交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 7 日 今日焦点 | 全球宏观 | | | 全球主要指数 | | --- | --- | --- | --- | | 强劲非农数据支持美联储观望立场 | | 宏观策略 | | | 李少金 | Evan.Li@bocomgroup.com | | | 美国 6 月非农新增就业 14.7 万人，超出市场预期的 11 万人。失业率意 外回落至 4.1%。平均时薪同比增速降至 3.7%，环比增速放缓至 0.2%。 此次超预期的就业数据也是特朗普执政以来连续第四个月好于预期，尽 管其一再施压并呼吁降息，但强劲非农数据无疑强化了美联储在采取观 望立场的合理性，同时也为持续面临降息施压的美联储提供了更充分的 政策空间。超预期的非农就业数据公布后，市场降息预期降温，7 月降 息概率由 26.7%降至 4.3%，9 月降息概率也从 69.1%稍稍回落至 62.4%。 本周稍早公布的 ADP 就业萎缩 3.3 万人，核心差异在于 ADP 仅统计私人 部门就业而不包含政府部门就业。6 月政府部门新增就业 7.3 万人，贡献 了本月非农新增就业的一半。另一方面，6 月新增就业呈现出明显的 ...

国产端游有望迎来爆发期 20250702 摘要 2024 年全球游戏市场规模达 1,877 亿美元，PC 游戏和主机游戏分别占 373 亿美元和 428 亿美元，合计占比 43%，表明海外用户更倾向于重 度 PC 和主机游戏。 2024 年国内游戏市场总规模为 3,258 亿元，客户端游戏和主机游戏合 计 725 亿元，同比增长 5%，但占比仅为 23%，远低于海外 43%的比 例，提升空间巨大。 国内客户端游戏平台自 2021 年起呈现恢复增长趋势，2024 年达 680 亿元，同比增长 2.6%，创历史新高；主机游戏增速高达 55%，达 45 亿元；PC 客户端版号和主机版号分别同比增长 19.5%和 35%。 多平台互通策略显著提振国产端游发展，如《原神》首年流水超 100 亿 元，推动完美世界、网易、腾讯等厂商推出类似高品质跨平台产品，为 国产 PC 端提供丰富内容。 自 2017 年以来，国产端游供给爆发性增长，如《永劫无间》首年销量 破 700 万份，《黑神话：悟空》销量破 2,800 万份，销售额达 90 亿元， 表明国产端游市场潜力巨大。 Q&A 国产端游市场在近年来的发展趋势如何？ 国产端游 ...

6月24日，2025年第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会于上海浦东嘉里大 酒店召开。会上宣布，本届ChinaJoy将于8月1日至8月4日在上海新国际博览中心举办。 中国音像与数字出版协会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长兼电竞工委主任委员唐贾军，上海市委 宣传部网络出版处处长陆以威，上海市浦东新区区委宣传部副部长、文体旅游局副局长吴俊，上海汉威 信恒展览有限公司总经理万方昱等嘉宾出席发布会。 出席此次新闻发布会的 全体嘉宾 中国音像与数字出版协 会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长、电竞工委主任委员 唐贾军 版处处长 陆以威 上海市委宣传部网络出 一、展览方面：大作云集、科技聚献 以"聚・你所爱"为主题的2025年第二十二届ChinaJoy，将于8月1日至4日如期举办。目前展会各项筹备 工作正有序加速推进。累计743家企业报名参展，其中外资企业237家，来自美国、加拿大、英国、德 国、日本、韩国等37个国家和地区，外资占比达31.8%。BTOC互动娱乐馆：283余家企业参展，展区总 传部副部长、文体旅游局副局长 吴俊 面积11万平方米，聚焦消费级互动娱乐体验。BTOB商务洽谈馆 ...

包括腾讯游戏、网易游戏、完美世界在内的业界的知名企业已在积极筹备参展产品。其中，网易游戏将带来《燕云十六声》《第五人格》《永劫无 间》IP、《逆水寒》IP在内的40余款运营中的游戏产品，以及新游《遗忘之海》《命运：群星》《万民长歌：三国》《无主星渊》《灵兽大冒险》等多 款新品。 腾讯游戏、PlayStation展台今年将为玩家带来丰富多彩的游戏试玩和舞台活动；西山居新游《解限机》现已全球上线，届时也将提供现场试玩。 中国音像与数字出版协会副秘书长、中国音数协游戏工委秘书长、电竞工委主任委员唐贾军在发布会上表示："游戏作为数字文化产业的重要部分，已 经独立亮相于国家服务消费的战略大局，并纳入到数字经济发展宏观的议题之下，被赋予拉动经济增长的重要引擎定位，成为拉动服务消费、释放文 化潜能、带动产业升级的重要力量。" 今年ChinaJoy将聚焦AI科技创新及新消费场景创新，诸多亮点科技产品将集体亮相智能硬件馆，并新增"智慧娱乐机器人"展位，打造AI科技体验场景； 同期举办ChinaJoy AIGC大会，联合世纪华通举办首届"数龙杯"全球AI游戏及应用创新大赛。 游戏作为数字文化产业的重要部分，已经独立亮相于国家服务 ...

在《黑神话：悟空》2024年创造中国3A单机游戏销量纪录之前，网易旗下的《永劫无间》曾创下国产 买断制游戏销量的最高纪录。 优秀的游戏总根植于其成长的文化，武侠无疑是一个独具东方韵味的母题。在网易《永劫无间》项目制 作人关磊看来，"我身无拘"的东方武侠浪漫，值得向全世界的游戏爱好者分享。 "剪刀、石头、布"的演绎 武侠，中国文化在全球最闪亮的名片之一。从电影到电视再到如今的电子游戏，它被无数作品演绎，成 为经久不衰的题材。 "我们那个年代成长起来的人都对武侠有情结。"1997年，少年时代酷爱金庸小说的关磊踏入游戏行业， 从2D国产单机RPG游戏《风云-天地会》和《天子传奇》做起，从3D美术小组长到独立项目负责人，关 磊几乎经历了中国电子游戏整个成长历程。 关磊打算创造一个他心中的东方武侠世界。这种创作不仅是画面、音乐等直观的感受，他还想找到内 核。"我们经常在讨论，什么样的游戏，才能称为武侠游戏。"关磊表示。 无拘无束的自由是许多人对于武侠的第一印象，映射到游戏中，足够开放的游戏世界便是基础。"自由 当然是令人兴奋的，无论是对玩家还是创作者而言，它都意味着无限可能。"关磊说。 但这并不够，对于内核的挖掘，创作 ...

不挣钱但求名。 《黑神话：悟空》之后，又一家公司宣布3A单机游戏大作了，这次主角是网易。这也是该公司旗下第一款3A游戏，现在被圈内称为"村里又一个大学生"。 6月20日，网易雷火旗下临安24工作室《归唐》公布首支预告片，明确表明这将是一款登陆PC、主机平台的普通买断制游戏。20日晚间这一预告片在B站的 播放量很快突破800万，热度还在持续上涨。这称得上游戏圈大事件，记者观察到，来自不同公司的游戏从业者都在朋友圈充当"自来水"转发。 据官方介绍，《归唐》由网易集团执行副总裁、雷火事业群负责人胡志鹏担任制作人，他今日在朋友圈称团队是"一群对国产单机游戏有执念的人"。游戏科 学创始人冯骥也捧场转发，胡志鹏感谢道，"是你们让我们更坚定"。 网易股价（09999.HK）近期已经创下2020年港股上市后的新高。2024年11月，网易股价还在112港元的低点，2025年6月20日收盘价为204港元/股，半年多以 来涨幅超过80%，目前总市值约6459亿港元。 新高之后，3A游戏还能为网易带来多少增长空间，能再现《黑神话：悟空》的神话吗？ 不挣钱但求名 《归唐》的故事背景设定在安史之乱后的晚唐，彼时河西走廊沦陷于吐蕃，历史人 ...

来源：人民网 非遗区集中展现了网易以游戏为载体，将 AI、3D 建模、动作捕捉等前沿技术转化为"文化画笔"。从 《一梦江湖》联动新白娘子传奇、民间宝藏，到《第五人格》携手唐三彩、龙舞非遗、川剧非遗，再到 《大话西游IP》与麦秆、毕六福油纸伞、蜀绣的精妙合作，以及《光·遇》与掐丝珐琅、《天下》与香 云纱的跨界演绎，还有《逆水寒》展现的"国宝复刻"西周宣王五年青铜兮甲盘、榉溪孔氏家庙联名护身 符、汝窑非物质文化遗产代表性传承人打造的天青釉葵瓣盏等，这些展品生动诠释了网易在非遗传承中 的创新实践。 6 月 18 日，第三十一届北京国际图书博览会（BIBF）在国家会议中心举行。网易以"科技丝路·文化出 海"为主题，携旗下游戏、有道智能学习、LOFTER社区等业务亮相。本次参展，网易围绕"科技传承非 遗、科技赋能生活、科技驱动突破"等三大维度，打造沉浸式展区，集中展示了在游戏、教育和内容生 态等多个业务领域的最新成果与实践。 观众可在游戏AI功能体验区体验与《逆水寒》的智能NPC"沈秋索"进行对话游玩（由DeepSeek技术驱动 实现），也可以体验到由《永劫无间》手游24工作室与网易伏羲实验室联合研发、利用最新AI大模 ...

"退休前，我就有一个愿望，就是打一场电竞比赛，因为游戏和电竞比赛是有区别的，游戏只是单纯玩 一玩，而电竞是一种竞技。"李爱霞说。 据介绍，本次智力运动会内容丰富，既有便捷的线上象棋赛，也有充满活力的线下桥牌、双扣赛，还有 紧跟潮流的电竞赛，更有设在群众家门口的社区PK赛，满足不同中老年朋友的兴趣和需求。值得一提 的是，结合赛事，还将开展特色研学游活动，让中老年朋友既能穿越回繁华的南宋夜宴；又能与杭 州"六小龙"来一场关于未来科技的对话。 "快到我这儿来，不要落单！""我们去打野（游戏术语：以野区资源为获得经验的方式），决赛的时候 再发力吧。"……4支平均年龄在62岁的银发电竞战队，在2026年爱知·名古屋亚运会的电子竞技比赛项 目《永劫无间》这款游戏中，斗智斗勇。 智慧不老，胜券在握。6月12日，由省委老干部局、省民政厅指导，浙报集团主办，浙江老年报、浙数 文化承办，滨江区委组织部协办的浙江省首届中老年智力运动会暨电竞游戏巅峰赛在浙报集团融媒众创 空间正式开启。这是一次属于中老年人的脑力狂欢节、智慧社交盛宴。 当前，浙江正面临着人口结构的深刻变化，60岁及以上户籍人口已达1405万。如今的老年人，正以更积 极 ...

网易公司创始人丁磊曾立下豪言：海外业务要占到40%-50%。但眼下，这个目标正变得越来越遥远。日 本作为网易出海的重要阵地，核心人物离开，新团队尚在磨合。 从投资扩张到战略收缩，网易的海外游戏梦正在经历阵痛。当徐东园这样的"日本通"离开，网易失去的 不仅是一位干将，更是对当地市场的深刻理解。在游戏全球化这条赛道上，网易需要重新思考：是继续 豪赌，还是回归理性？ 文 | 源Sight 柯基 "六年七个月的旅程，就此别过。"徐东园在海外职场社交平台的告别动态，在游戏圈内惊起不小波澜。 这位网易互娱日本战略投资负责人的离职，并非孤例。2025年开年以来，从北美工作室裁撤到日服游戏 停运，网易海外战线正在经历一场静悄悄的大撤退。此前还高调宣布"投资阶段"的海外战略，如今却面 临断腕式收缩。 回旋镖正在击中网易。2022年财报会上，时任首席财务官杨昭烜曾表示"海外游戏最快2025年上线"。现 实却是，还没等到开花结果，先迎来了业务收缩。 调整进行时 徐东园的人事变动似乎是网易海外游戏业务战略调整的最新注脚。 2024年，网易游戏就着手对海外业务的调整，在日本市场，网易游戏不仅停运多款产品，还着手对工作 室进行裁撤。 2 ...

近期，包括腾讯、网易等游戏大厂一季度财报出炉，其游戏业务均获得双位数增长。 5月14日，腾讯公布2025年第一季度业绩。财报数据显示，腾讯游戏业务第一季度实现收入共计595亿 元，其中本土市场游戏收入为人民币429亿元，较去年同期的低基数同比增长24%；国际市场游戏收入 为人民币166亿元，同比增长23%。 营销解决方案机构Moloco近期发布的《2025年移动游戏发展报告：头部App的应用内购买趋势》分析 称，移动游戏行业已经迈入了新的增长阶段，在经历快速扩张以及近几年的调整后，开发者和App营销 人员开始持续优化变现、用户留存和获取策略，以实现可持续增长。 这份研究报告指出，在安装量稳定的前提下，增长主要依靠提升付费用户转化率和更高的用户终身价值 (LTV)。过去一年，整体应用安装量下降0.2%，但头部App的付费用户转化率增长了6%。与此同时，高 价值用户为移动游戏贡献了主要收入，美国iOS平台的前5%的高价值用户(仅占全球安装量的0.02%)贡 献了全球iOS和Android游戏总收入的20%。 移动游戏行业正逐渐从追求短期体量转向关注长期价值，这就需要更具战略性的用户获取和互动方式， 上述研究报告称 ...