游戏：全年主线级推荐 20250706 今年游戏行业的整体表现如何？二线游戏公司是否值得关注？ 今年（2025 年），游戏行业整体表现非常亮眼，尤其是一些突出的个股。过 去一个月，整个游戏板块的行情表现出色。二线游戏公司在自己擅长的赛道和 品类上都有很多突破，日子过得不错。去年（2024 年），虽然有腾讯的 《DNF》这样的超级大单品，但二线游戏公司的表现也不差。例如心动网络的 《出发吧麦芬心动小镇》、哔哩哔哩的《三国谋定天下》和库洛的《明朝》等 产品都交付了不错的成绩。这些公司的创新和特色产品在市场上展现了差异化 竞争，并分享了属于自己的市场蛋糕。今年（2025 年），一些预期不高但上 线后流水表现超出预期的产品，如巨人的《超战行动组》和吉比特的 M88、M72 等，也证明了二线游戏公司的潜力。 吉比特 2025 年推出的 M72 和 M88 两款游戏表现超出预期，M72 首季 度流水 3.6 亿元，M88 首月流水预计 2-3 亿元，且留存、ROI 和利润率 表现优异。 游戏行业买量成本趋于稳定，各公司开始采用内容侧营销、直播和 KOL 推荐等多元化营销策略，有助于降低销售费用占比，提高 ROI。 为什么 ...

Core Viewpoint - The article highlights the growing popularity of esports among blue-collar workers in China, showcasing a specific esports event where employees from various companies, including Foxconn, participated in a tournament, emphasizing the social and emotional benefits of such activities for workers [1][4][18]. Group 1: Event Overview - The esports tournament named "Fearless Contract Workers Championship" involved employees from companies like Foxconn, Ele.me, JD, and SF Express, allowing them to engage in a competitive yet enjoyable environment outside of their regular jobs [4][18]. - The final match took place in a small internet café in Guangzhou, where the Foxconn team "Lai Cai" emerged victorious, highlighting the excitement and camaraderie among participants [2][4]. Group 2: Participant Experience - Participants, such as Chen Fan, shared their experiences of balancing work on the assembly line with their passion for gaming, illustrating how esports provides a sense of community and relief from the monotony of their daily jobs [6][11]. - The article describes how the tournament allowed workers to step out of their usual roles, fostering a sense of identity and recognition that contrasts with their everyday work life [21][23]. Group 3: Corporate Engagement - Companies are increasingly recognizing the importance of addressing employees' mental and emotional well-being, as evidenced by the organization of internal esports competitions that resonate with younger workers [15][18]. - The presence of public figures, like Zhang Quandan, at the event signifies a shift in perception towards blue-collar workers, showcasing their vibrancy and aspirations beyond traditional stereotypes [14][23]. Group 4: Future Implications - The article suggests that such events can enhance employee morale and foster a sense of belonging, which is crucial for retaining younger talent in the workforce [15][21]. - Participants expressed a desire to continue engaging in esports, indicating that these activities could become a regular part of their lives, contributing to their personal development and social interactions [20][24].

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [2] Core Views - The gaming industry is entering a recovery phase, with a 9.9% year-on-year growth in the Chinese gaming market as of May 2025, driven by new game releases and upcoming summer titles [5] - AI applications are accelerating in various sectors, including content creation, entertainment, education, and e-commerce, with significant advancements in AI models and tools [4][5] - The report emphasizes the importance of focusing on mid-year performance and new content releases to capitalize on emerging consumer trends in IP [5] Summary by Sections Industry Data Overview - "Delta Action" ranked first in the iOS free chart, while "Honor of Kings" topped the iOS revenue chart as of June 21, 2025 [12][16] - The film "Sauce Garden Case" achieved a weekly box office of 1.37 billion [28] AI Evolution Driving Industry Change - Multiple large AI models have been released or upgraded, enhancing capabilities in various applications [35] - The introduction of the MiniMax-M1 model signifies a shift towards efficient, low-cost AI solutions with strong reasoning capabilities [38] Gaming Sector Insights - The mobile gaming market saw a 12.0% year-on-year growth, with self-developed games generating overseas revenue increasing by 6.9% [5] - New game launches and summer releases are expected to boost the gaming sector's performance in Q2 and Q3 [5] Recommendations for Investment - Key recommendations include Tencent Holdings and Kuaishou-W for large models/agents, with Alibaba-W and SenseTime-W as beneficiaries [4] - The report suggests focusing on mid-year earnings and new content to drive investment in IP new consumption sectors, including gaming, short dramas, films, and trendy toys [5]

5 月底部 call 游戏，当前持续重点推荐 20250616 摘要 A 股游戏公司估值偏低，二线公司估值约为 15-18 倍，低于港股同类型 公司 30 倍的估值水平，存在估值提升空间。行业竞争格局趋缓，为二 线公司提供了充足的市场空间。 中小体量游戏产品表现超预期，如巨人的《超自然行动组》和吉比特的 《M88》，在当前竞争环境下盈利能力显著提升，对公司报表产生积极 影响。 2025 年游戏行业买量格局稳定，各公司销售费用率同比下降，宣发策 略多样化，通过直播、KOL 和社区营销等方式降低成本，提高 ROI。 游戏行业供给侧放松，版号数量增加，需求端回暖，4 月份单月游戏行 业增速达到 22%，显示出行业增长潜力。 大厂未来几年大单品数量减少，重心放在老游戏运营上，这为中小公司 在细分赛道深耕提供了机会。 游戏行业满足新消费的定义，具有即时情绪释放、社交属性、高频互动 和高景气度等特点，估值相对较低，更容易被资金青睐。 地方政府出台鼓励游戏发展的政策，整体政策环境回暖，版号数量增加， 为行业发展提供支持。推荐关注巨人网络、金山软件和吉比特等公司。 Q&A 今年游戏行业的整体表现如何？ 今年游戏行业表现出显著 ...

强化高水平电竞赛事布局。统筹北京大型体育场馆资源，着力引进英雄联盟全球总决赛、反恐精英世界 锦标赛、无畏契约大师赛等全球顶级赛事。以2025王者荣耀KPL年度总决赛落地鸟巢为案例，树立"大 型赛事+双奥场馆"的高端标杆，塑造北京"国际电竞大赛之都"的城市形象。 6月16日，政协北京市第十四届委员会常务委员会第十六次会议召开，围绕"构建赛事体系，持续推动首 都全民健身和体育产业发展"进行专题协商议政。会上，委员们就强化高水平电竞赛事布局、培育发 展"体育+"新业态等积极建言献策。 建议打造虚拟体育等品牌赛事，助力北京迈进"三奥之城" 如何因地制宜打造特色赛事、开发新兴赛事？代表民建北京市委发言时，北京市政协常委，民建中央委 员、北京市委副主委，北京保障房中心有限公司副总经理李莉建议，引导各区根据区域特色差异化布局 赛事。朝阳区可依托双奥场馆集群优势，重点布局国际高水平大赛；海淀区、经开区可依托科技优势， 举办有科技特色和技术创新应用的赛事；东城区、西城区可依托中轴线遗产和老北京文化（000802）， 举办联动人文景点的"京味儿"特色赛事；密云、延庆、怀柔等区可依托秀丽的自然风光，开发越野跑、 攀岩、山地自行车、 ...

《豆包引领大模型/Agent 再升级，积 极 关 注 电 影 暑 期 档 — 行 业 周 报 》 -2025.6.15 行 业 研 究 2025 年 06 月 16 日 《关注火山引擎原动力大会，聚焦 AI 应用及 IP 商业化 — 行 业 周 报 》 -2025.6.8 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 58% 2024-06 2024-10 2025-02 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《模型与应用再升级，新游表现亮眼， 继续布局 AI 、 IP — 行业周报》 -2025.6.2 供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏 ——行业点评报告 | 方光照（分析师） | 田鹏（分析师） | | --- | --- | | fangguangzhao@kysec.cn | tianpeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030004 | 证书编号：S0790523090001 | tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 游戏行业保持高景气，用户情绪消费需求与游戏供给释放共振 根据 ...

海外行业报告 | 行业动态研究 港股周报（2025.06.09-2025.06.13） 证券研究报告 稳定币法案进程逐步推进,，港股南向资金继续流入 【腾讯控股】25 年 PE16X，基本面维持相对强势，核心储备王者荣耀世界和无畏契约手游，AI Agent 产品值得期待。 【哔哩哔哩】25 年 28X PE，视频社区龙头，赛马娘上线有望带来新流水增量。公司多元化 IP 储备释放商业化潜力，拥有《三体》《凡 人修仙传》《镇魂街》等国创动画头部 IP 以及洛天依等虚拟偶像与虚拟主播 IP，长期关注公司通过 I P 生态化运营，形成"内容-社区 -商业"的正向循环。 【小米集团】25 年 27X PE，YU7 展车到店前期数据超预期，预计 YU7 发布会预热或将开始。 【阿里巴巴】26 财年 12X PE，Qwen3 模型持续迭代，预期云业务持续高增，长期来看电商市场份额企稳。 本周港股通 5 个交易日共净买入 141.6 亿元，年初至今净买入 6244.2 亿元，相当于 2024 年全年净买入 7440.3 亿元的 83.9%。南 向资金重点加仓美团（56.75 亿）。当前互联网公司处于估值相对低位，小米、腾讯、 ...

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体 表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。 每日经济新闻 6月16日，游戏股集体走强，游戏板块持续冲高，游戏ETF（159869）现已涨4.19%。游戏ETF（159869）近5个交易日累计"吸金"达1.21亿元， 游戏板块持续受资金青睐。 消息面上，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，浙江省商务厅解读《关于支持游戏出海的若干措施》指出，加大游 戏出海资金扶持力度。充分发挥中央外经贸专项资金等中央及省级专项资金撬动作用，支持游戏出海。鼓励有条件的地市加大政策支持力度， 推动游戏做大做强、国际化发展。优化数字文化产业投融资和出口信保服务。 中信建投指出，传媒行业Labubu引领IP新消费热潮，AI应用商业化频超预期。AI玩具和眼镜新品密集落地，价格带下探至百元，Rokid Glasses 等产品订单亮眼。游戏行业新品周期持续，竞争格局改善，中小产品回收加速，《归环》《异人之下》等二次元开放世界游戏受关注，《无畏 契约》手游预约量超2000万。政策持 ...

6月16日，游戏板块盘中领涨，游戏ETF（516010）涨超3%。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 中信建投指出，传媒行业Labubu引领IP新消费热潮，AI应用商业化频超预期。AI玩具和眼镜新品 密集落地，价格带下探至百元，Rokid Glasses等产品订单亮眼。游戏行业新品周期持续，竞争格局改 善，中小产品回收加速，《归环》《异人之下》等二次元开放世界游戏受关注，《无畏契约》手游预约 量超2000万。政策持续回暖，版号发放同比增长15%，行业需求稳步回升。AI视频模型可灵与 ...

Core Viewpoint - The recent hands-on event for "Valorant: Source Action" showcased the OnePlus Ace 5 Supreme Edition as a high-performance gaming device, emphasizing its capabilities in delivering a competitive mobile gaming experience [1] Group 1: Product Performance - The OnePlus Ace 5 Supreme Edition features the "eSports Triple Core" system, which includes performance, touch, and network cores, enhancing stability, precision, and speed in gameplay [1] - During practical tests, the device maintained a frame rate of 119 FPS under high-quality settings, demonstrating minimal fluctuations and ensuring smooth gameplay without lag [3] - The device's "Lingxi Touch Core" supports a touch sampling rate of up to 3000Hz, resulting in highly responsive touch controls, allowing for precise shooting and quick reactions in competitive scenarios [3] Group 2: Connectivity and Thermal Management - The OnePlus Ace 5 Supreme Edition is equipped with the eSports Wi-Fi chip G1, which improves communication range and wall penetration, ensuring stable connections even in weak network environments [5] - The device features an "Ice River Cooling System" that effectively manages heat, maintaining a stable temperature during intense gaming sessions, with only slight warmth after prolonged use [5] Group 3: Battery and Pricing - The device is powered by a 6700mAh battery and supports 100W super flash charging, allowing for extended gaming sessions without interruptions [5] - Pricing for the OnePlus Ace 5 Supreme Edition varies by configuration, with discounts applied: the 12GB+256GB version is priced at 2124.15 yuan, the 16GB+256GB version at 2379.15 yuan, and so on, with the highest configuration (16GB+1TB) priced at 3299 yuan after discounts [7]