[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 Q1 业绩正增，全年基调稳中求进 事件： [Table_Summary] 公司发布 2024 年度与 2025Q1 业绩报告。2024 年公司实现营收 311.96 亿元，同比+3.19%；归母/扣非归母净利 134.73/134.00 亿，同比+1.71% /+1.89%。2024Q4 营收 68.93 亿，同比-16.86%；归母/扣非归母净利 18.80/18.35 亿，同比-29.86%/-31.03%。2025Q1 营收 93.52 亿，同比 +1.78%；归母/扣非归母净利 45.93/45.95 亿，同比+0.41%/+0.94%。 点评： 中高档酒产品结构下移与市场投入加大使得均价承压，阶段性停货保 障合理渠道库存。分档次看，2024 年中高档/其他酒类收入分别为 275.85/34.67 亿，同比+2.77%/+7.15%。中高档酒销量/均价分别同比 +14.39%/-10.15%，量增价减主要系国窖维持低速增长、特曲 60 版增速 快于国窖，同时公司加大扫码红包、促销等投入冲减了部分收入。其他 酒类量/ ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 28 日 泸州老窖（000568.SZ） 报表压力释放，分红略超预期 消费品/食品饮料 酒行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段，公司以中长 期高质量发展为导向，24 年放弃 15%的增长目标，以渠道健康度为首要任务， 报表压力如期释放。25 年稳中求进，同时积极提升分红比例以回报股东，当前 股价对应 25-26 年股息率分别为 5.3%、6%，安全边际充分，重申"强烈推荐"。 强烈推荐（维持） 目标股价：159 元 当前股价：125.36 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1472 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 1469 | | 总市值（十亿元） | 184.5 | | 流通市值（十亿元） | 184.2 | | 每股净资产（MRQ） | 34.1 | | ROE（TTM） | 26.9 | | 资产负债率 | 24.7% | | 主要股东 泸州老窖集团有限责任公司 | | | 主要股东持股比例 | 25.89% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -6 -6 -27 相对表现 -2 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 泸州老窖（000568） 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 孙瑜 执业证书：S0600523120002 2024 年报及 2025 一季报点评：经营稳健， 分红上修凸显长期价值 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 30,233 | 31,196 | 31,926 | 34,673 | 38,332 | | 同比（%） | 20.34 | 3.19 | 2.34 | 8.60 | 10.55 | | 归母净利润（百万元） | 13,246 | 13,473 | 13,759 | 14,937 | 16,468 | | 同比（%） | 27.79 | 1.71 | 2.12 | 8.56 | 10.25 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 9.00 | 9.15 | 9.35 | 10.15 | 11.19 | ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 泸州老窖（000568） 2024 年报及 2025 一季报点评：经营稳健， 分红上修凸显长期价值 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 30,233 | 31,196 | 31,926 | 34,673 | 38,332 | | 同比（%） | 20.34 | 3.19 | 2.34 | 8.60 | 10.55 | | 归母净利润（百万元） | 13,246 | 13,473 | 13,759 | 14,937 | 16,468 | | 同比（%） | 27.79 | 1.71 | 2.12 | 8.56 | 10.25 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 9.00 | 9.15 | 9.35 | 10.15 | 11.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 13.93 | 13.70 | 13.41 | 12.35 | 11.21 | [Table_Ta ...