本报记者 梁傲男 当传统白酒遭遇消费代际更替，低度酒正以破竹之势重构行业版图。中国酒业协会数据显示，2025年低 度酒市场规模将突破740亿元，年复合增长率达25%，这一增速远超白酒行业整体水平。 站在产业新周期，酒企纷纷降"度"谋"突围"。39度五粮液、38度国窖1573等大单品密集上线，低度酒体 配套工程、风味技术攻关已成为企业战略重心。 低度酒绝非简单的参数调整，从降"度"后酒体浑浊的行业难题到年轻消费者"喝得少但喝得好"的品质诉 求，从线上渠道的流量争夺战到区域市场差异化的场景渗透，低度酒赛道正在上演一场技术、供应链与 消费认知的全方位博弈。降"度"成为了酒企在红海市场中开辟新增量的"突围"密码。 重构消费场景 低度酒愈发火热，是各方因素作用的结果。一方面，如今传统酒饮产能过剩且产品同质化问题严重，酒 企的策略布局加速了低度酒的渗透。另一方面，90后、00后消费者正在成为酒水消费的主力人群。新消 费人群、新场景、多元化和个性化需求不断推动酒类行业朝着年轻化、大众化、低度化、健康化的方向 发展，成为了酒业革新升级的重要信号。 酒业降"度"谋变，其核心远非简单稀释酒精浓度，而是一场产品形态与消费场景变革。 ...

"冰·JOYS一直在行业内引领着白酒冰镇、愉悦畅饮的风潮，打破白酒在年轻人心中的刻板印象。"张彪 为揭幕式致辞时表示，"今天，我们在798，以结合艺术展览、周边产品、餐酒融合的全新形式，打 造'灵感发酵局'。希望在当下快节奏、高压力的环境下，为大家提供一个舒适、悦己、释放压力的生活 场所。" "国窖1573不仅是中国白酒文化的典范，更是全球范围内最坚定支持当代艺术发展的品牌之一。"尤洋表 示，"在这个夏天，让我们共同感受艺术的温度，品味生活的诗意。愿每一位到场的朋友，都能在此收 获灵感、友谊与难忘的回忆。" 高伟光表示，"作为演员，我觉得灵感是'角色转换'，冰·JOYS也是'一次精彩的角色转换'，它像一把钥 匙，解锁了国窖1573更纯粹、更灵动、层次更丰富的一面——在经典的厚重与浓烈之上，焕发出更有活 力的时尚气质，让这股新潮的'冰饮旋风'吹向了年轻人的夏日生活。" 此次国窖1573冰·JOYS"灵感发酵局"邀请八位艺术家成为轮值主理人，推出"多巴胺灵感周""精神解码灵 感周""纯粹东方灵感周""重塑JOYS灵感周""明日创想灵感周""秘密狂欢灵感周"六大主题灵感周活动， 内容涵盖展览、艺术沙龙、狂欢派对、特 ...

行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 07 月 12 日 茅台完成半年经营任务 食品中期业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——食品饮料行业周报 20250707-20250711 《白酒批价暂稳 关注个股中报——食品饮 料行业周报 20250630-20250704》 2025/07/05 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王栗晴 (8621)23297818× wanglq@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 绩分化 相关研究 报 20250623-20250627》 2025/06/28 ⚫ 投资分析意见： ...

本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：何菲，题图来自：AI生成 明显感觉到，我生活的时代，我生活的城市和这座城市的人，到处都在转型。 大约在千禧初年到2017、2018年左右，我们友人之间小酌多数是喝红酒，不管真懂还是假懂，总得 在饮上一口后，用风雅感性的词汇评价一番。为此我还浮光掠影地研究过几年红酒，写过不少相关文 章。 后来，红酒热潮渐渐退去，进入平台期，身边友人们小酌的风格偏好渐渐往白酒方向转化。 前几年某次友人小聚，我坐在中医药大学少壮派教授身边，他执意鼓励我喝点白酒，说是补气、抗病 毒。从此我小酌时的主流佐餐酒换成了白酒。记得那天还有友人往白酒壶里加了半壶蒜瓣，说是能杀 灭病毒。坊间也有"加了蒜片的光瓶玻汾，能喝出青花汾的味道来"的传说。 杯里乾坤大，壶中日月长。 世界六大蒸馏酒的诞生地都分布在北纬25～40度之间，中国的两大名酒带——川贵名酒带和江淮名 酒带，都处于这个地理位置。 有很多年，白酒一直延续高端化的宏大叙事，有"向天再借五百年"的气势，代言人都是影视剧里常常 出现的帝王将相，再低调也是千里江山、雄厚激荡的调性，白酒似乎是传统文化的集大成者。 那些年，飞 ...

证券之星食品饮料行业周报：2025年7月7日-2025年7月11日，沪深300指数上涨0.82%，申万食品饮料指 数上涨0.93%。前五大上涨个股分别为：国投中鲁、良品铺子、皇台酒业、海融科技、交大昂立。 机构观点 国元证券本周观点(含个股)： 白酒方面，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如 贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费 热度渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复； 乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强；健康趋势下，代糖概念迎来新机遇。建议关注 会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙 创园等。 东海证券本周建议(含个股)： 据南都•湾财社，泸州老窖年度股东大会上，董事长刘淼宣布已研发28度国窖1573，将适时投放市场， 公司还在研发更低度数白酒。此前五粮液也表示将推29度酒以抓住年轻群体。新修订的"禁酒令"下，政 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、 ...

白酒中的"奢侈品"竟然降价了! "寸瓶寸金"的茅台居然下凡了。原本售价3000元一瓶的茅台有市无价，现在就算降价到2000元以下，很多人也不愿再多看它一眼了。 6月25日，53度的茅台散装酒已经跌至1780元一瓶，首次突破两千元大关。7月3日，茅台官方又建议飞天茅台的零售价为每瓶1499元。 茅台连续跌价的行动，属实让经销商们心里没了底，不仅不敢进货了，连售卖打折也需要极大的勇气。 这样一来，为了少赔点，经销商们也不得不降价倾销。当茅台也成了普通的商品，还会有多少人想要买它呢？ 自从今年6月份茅台跌破2000元大关，很多行业内人士都诚惶诚恐，害怕有更低的价格在后面。 事实上这波降价在春节前后就已经有所波动了，在今年的3月份左右，茅台的经销商们还在期待大挣一笔的兴奋中积极囤货。 茅台破价的风声就隐隐约约地传了出来，这时候茅台的官方标价还在2300元。但是散瓶价格已经在2220元左右了。这时候业内就已经有人猜测价格会 不会连降了。 | 茅台飞天 | | | 2025年6月30日 | | --- | --- | --- | --- | | MOUTAL | | | (公众号:今日酒价) | | 品名 | 规格 | ...

今年以来，白酒价格持续波动，降价成市场趋势，国家统计局最新数据为酒类市场释放更清晰信号。 根据国家统计局近日公布的数据，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。但酒类价格同比下降1.7%， 环比下降0.3%；而纵观1-6月整体表现，酒类价格更是录得2.0%的同比降幅。持续走低的价格曲线背后，是消费市 场深层逻辑的悄然转变。 | | | 环比涨跌幅 | 同比涨跌幅 | 1-6月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (%) | 同比涨跌幅 (%) | | 居民消费价格 | | -0.1 | 0.1 | -0.1 | | 其中:城市 | | -0.1 | 0.1 | 0.0 | | 农村 | | 0.0 | -0.2 | -0.3 | | 其中:食品 | | -0.4 | -0.3 | -0.9 | | 非食品 | | 0.0 | 0.1 | 0.1 | | 其中:消费品 | | -0.1 | -0.2 | -0.4 | | 服务 | | 0.0 | 0.5 | 0.4 | | 其中:不包括食品和能源 | | 0.0 | 0.7 | 0.4 | | ...

记者丨肖夏 编辑丨骆一帆 2018年，泸州老窖董事长刘淼在日本考察时意外得知： 当地年轻人居然认为十几度的清酒度 数太高。 在中国，国窖1573的38度产品，已经是市面上度数最低的白酒大单品。 刘淼可能也想不到，不到十年，中国白酒的酒精度要开始向日本清酒看齐了。 前不久，多家白酒企业在年度股东大会上都谈到了低度化的动向。五粮液、泸州老窖将分别推 出29度、28度的新品，其中泸州老窖已经在研发16度、6度的产品；水井坊将在部分市场试点 推出38度以下新产品；洋河计划对33.8度微分子酒进行升级；酒鬼酒更是准备了多达四款40度 以下的低度产品…… 一时间，低度化再次成为整个白酒行业的热点。 酒精度40度以下的白酒，被定义为低度酒。从1974年问世的38度张弓酒算起，中国低度白酒 问世已有五十多年，头部名酒全部都有低度酒研发历史。 | | | 头部白酒的低度单品 | | | --- | --- | --- | --- | | 泸州老窖 | 38度泸州老窖特曲 | 1983年研发成功 | 泸州老窖品牌低度主力产品,至今在售 | | | 38度国窖1573 | 2010年后全国铺开 | 白酒少有百亿级低度大单品,年销售 ...

Core Viewpoint - The Chinese liquor industry is experiencing a shift towards lower alcohol content products, with major brands like Wuliangye and Luzhou Laojiao introducing new low-alcohol offerings to cater to changing consumer preferences, particularly among younger generations [1][3][19] Industry Trends - The trend of low-alcohol liquor has gained momentum, with several companies planning to launch products with alcohol content below 40 degrees, including Luzhou Laojiao's 29-degree and 28-degree products, and Wuliangye's 39-degree offerings [1][2] - The historical context of low-alcohol liquor in China dates back over 50 years, with major brands having developed low-alcohol products since the 1970s [2][12] Consumer Preferences - A significant generational shift is occurring, with younger consumers (post-80s, post-90s, and post-00s) showing a preference for lower alcohol beverages, as evidenced by a survey where over half of respondents aged 25-35 preferred beer over liquor [3][19] - The demand for low-alcohol products is particularly strong in regions like North and East China, where products like 39-degree Wuliangye and 38-degree Guojiao 1573 have gained substantial market presence [3][16] Market Dynamics - Despite the growth of low-alcohol products, they still represent a small portion of the overall market, with only a few brands achieving significant sales figures, such as Guojiao 1573's 38-degree product reaching approximately 100 billion yuan in sales [3][19] - The industry is at a crossroads, with differing opinions on whether the low-alcohol trend is a sustainable shift or a temporary response to current market conditions [4][19] Future Outlook - The future of low-alcohol liquor in China hinges on whether companies can effectively engage younger consumers and create suitable drinking scenarios that align with their preferences [22][23] - The industry is urged to transition from a product-centric approach to a consumer-centric model, focusing on the evolving drinking habits of younger generations [23]

泸州老窖 20250710 摘要 泸州老窖正经历数字化改革，从生产到销售端提升运营效率，旨在适应 未来市场发展，并发布报告以供市场参考，尤其是在禁酒令影响下。 当前泸州老窖市盈率接近历史低位，与 2013 年初白酒行业深度调整期 相似，但预测 2025 年股息率约为 5.4%，对估值形成支撑，下跌空间 有限。 三季度白酒量价指标预计平稳，二季度受扰动因素影响较大，但最差阶 段已过，环比改善迹象明显，各场景修复带来增量，年底或有积极政策 导向。 泸州老窖组织和渠道力突出，具有强市场化管理能力及战略前瞻性，同 时加大供应链数字化投入，布局低度和多规格产品，注重年轻化营销。 高度国窖提前调整，数字化渠道管理后库存合理、价格稳定，在川渝等 优势市场与竞品价格差收缩，厂商关系修复，经销商回款信心足。 短期内，泸州老窖估值有望从当前 13 倍修复至 15 倍，对标山西汾酒有 更高空间，报告详细探讨了公司折价原因、组织渠道优势及数字化增长 潜力。 公司通过导入五码合一的渠道价值链管控和实施挖井计划等改革举措， 旨在应对市场变化，实现更长远的发展和布局，符合白酒行业未来的调 整方向。 Q&A 为什么选择在当前时间点发布泸州老 ...