[Table_Info1] [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 Q1 业绩正增，全年基调稳中求进 事件： [Table_Summary] 公司发布 2024 年度与 2025Q1 业绩报告。2024 年公司实现营收 311.96 亿元，同比+3.19%；归母/扣非归母净利 134.73/134.00 亿，同比+1.71% /+1.89%。2024Q4 营收 68.93 亿，同比-16.86%；归母/扣非归母净利 18.80/18.35 亿，同比-29.86%/-31.03%。2025Q1 营收 93.52 亿，同比 +1.78%；归母/扣非归母净利 45.93/45.95 亿，同比+0.41%/+0.94%。 点评： 中高档酒产品结构下移与市场投入加大使得均价承压，阶段性停货保 障合理渠道库存。分档次看，2024 年中高档/其他酒类收入分别为 275.85/34.67 亿，同比+2.77%/+7.15%。中高档酒销量/均价分别同比 +14.39%/-10.15%，量增价减主要系国窖维持低速增长、特曲 60 版增速 快于国窖，同时公司加大扫码红包、促销等投入冲减了部分收入。其他 酒类量/ ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 28 日 [Table_Title] Q1 超预期，分红率提升 [Table_Title2] 格力电器(000651) [Table_Summary] 事件概述 公司发布 24 年年报&25 年一季报： 24 年：营业总收入 1900.38 亿元（YOY-7.31%），归母净利润 321.85 亿元（YOY+10.91%），扣非后归母净利润 301.00 亿元 （YOY+9.19%）。 24Q4：营业总收入 426.22 亿元（YOY-13.38%），归母净利润 102.24 亿元（YOY+14.55%），扣非后归母净利润 89.37 亿元 （YOY+7.02%）。 25Q1：营业总收入 416.39 亿元（YOY+13.78%），归母净利润 59.04 亿元（YOY+26.29%），扣非后归母净利润 57.17 亿元 （YOY+26.34%）。 分析判断 收入端：国补下 25Q1 空调实现较高增速。24 年全年消费电器/ 工业制品及绿色能源/智能装备/其他主营/其他业务分别同比- 4.29%/+0.80%/-36.68%/+122 ...