聚酯数据周报 国泰君安期货研究所·贺晓勤（高级分析师），钱嘉寅（联系人） 投资咨询从业资格号：Z0017709 期货从业资格号：F03124480 日期：2025年6月29日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 观点汇总：需求淡季，估值偏低，短期不追空 PX 供应继续收缩，PX单边反弹。上周的周报中，由于对中东地缘冲突结束的迅速程度才出现误判，单边价格PX跟随原油价格大幅回落，同时月差 同步走弱。多PX空SC。就供需层面而言，PX7月份继续维持紧平衡的去库格局，其中下周浙石化、福海创、天津石化均有检修可能，海外韩国 装置这存在提负荷计划，总体亚洲开工率降进一步下降。需求方面，PTA装置下周供应稳中有升，东营威联计划检修、恒力大连重启，逸盛新 材料计划提负荷，整体负荷回升1-2%。PX整体格局偏紧。另外原油价格回落速度较为可观，但成品油消费旺季叠加低库存，近端下探空间有 限，因此单边价格PX预计偏强，月差仍以正套为主。 PTA 成本有支撑，但是月差有压力，单边震荡略偏强。多PTA空MEG止盈。 7月份聚酯短纤长丝工厂预计 ...

化工周报 | 2025-06-22 国内负荷快速回升，关注中东地缘进展 核心观点 市场分析 需求：江浙织机负荷65.0%（环比上周-2.0%），江浙加弹负荷77.0%（环比上周-2.0%），聚酯开工率92.00%（环比 上周+1.10%），直纺长丝负荷91.40%（环比上周+1.20%）。POY库存天数14.4天（环比上周+1.2天）、FDY库存天数 20.8天（环比上周+2.3天）、DTY库存天数23.1天（环比上周+0.1天）。涤短工厂开工率95.1%（+3.0%），涤短工厂 权益库存天数12.1天（环比上周+0.6天）；瓶片工厂开工率80.7%（环比上周+0.9%）。内外销进入淡季，终端订单和 开工呈现下滑趋势，但聚酯表现相对良性，负荷表现坚挺，原料价格上涨后集中补库下长丝库存下降，本周长丝/ 瓶片负荷都有所提升，后续价格高位震荡库存压力可能提升，继续关注聚酯库存变化，短期长丝负荷预计还能维 持；短纤库存不高，虽然也有减产消息，但实际执行力度存疑；瓶片方面，万凯逸盛计划7月初开始检修，华润计 划6.22开始检修，涉及产能236万吨，关注实际兑现情况。 库存：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主 ...

Core Viewpoint - Pakistan's National Tariff Commission has issued a final ruling on anti-dumping measures against polyester filament yarn imported from China, confirming that dumping has occurred and has harmed the domestic industry, leading to the imposition of anti-dumping duties ranging from 5.35% to 20.78% effective from November 15, 2024 [1] Summary by Relevant Sections - **Anti-Dumping Investigation** - On May 24, 2024, Pakistan initiated an anti-dumping investigation into polyester filament yarn originating from or imported from China [1] - A preliminary ruling was made on November 14, 2024, imposing temporary anti-dumping duties of 2.13% to 20.78% for a duration of four months [1] - **Final Ruling and Duties** - The final ruling confirmed the existence of dumping and its detrimental impact on the local industry [1] - The anti-dumping duties will be in effect for five years starting from November 15, 2024 [1] - Exemptions from these duties include polyester filament yarn used solely for the production of export goods from Pakistan and yarn required for foreign aid projects and other duty-exempt categories [1] - **Product Classification** - The affected products are classified under Pakistan's tax codes 5402.3300 and 5402.6200 [1]

可乐丽 ： 今年3月宣布停止生产 Vecstar™ FCCL柔性覆铜板 。6月3日宣布停止旗下制造子公司Kuraray Saijo Co., Ltd.的 聚酯树脂及聚酯长丝 的生 产。 三井化学： 2023年3月宣布计划在2025年7月将日本大牟田的 甲苯二异氰酸酯（TDI） 工厂产能 从12万吨/年缩减至5万吨/年。2024年4月决定在 2026财年 关闭其位于日本市原市的苯酚工厂 。2024年6月出售了从事 聚氨酯副产品回收 等业务的子公司Katsuzai Chemical。今年5月26日，宣布决 定退出其全资子公司下关三井化学生产的 三氟化氮业务 ， 5月30日宣布将其 基础与绿色材料事业部 （B&GM）进行分拆。 然而，近期多见日本企业退出、拆分，日本化工巨头开始大"撤退"： 旭化成： 今年5月27日宣布将退出 MMA单体、CHMA、丙烯酸树脂及SB乳胶业务 ，重建乙腈供应链，并关 闭川崎精制工厂 。 三菱化学： 今年 3月31日决定在2027年3月底前分阶段 停止三菱化学小名浜工厂和新菱磐城工厂的生产 。 4月24日，宣布旗下子公司Tohsen将于 2026年3月全面退出 纤维染色加工业务 。 此外 ...

装置检修动态: 据悉,由于原料行情近期快速上涨,聚酯长丝三家大厂一致决定即时落实亏损品种的减产动作,并开始规划下一 步减产计划,将于短期内落实。 PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2025- 2025- 2023- 2023- 2023- 2024- 2024- 2024- 2024-05 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2024-07 05 09 05 09 01 01 01 05 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 FDY现金流 POY现金流 =DTY现金流 800 涤短现金流 切片现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2024- 2023- 2023- 2023- 2024 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 PTA现货价格 - MEG内盘 基差 -- PTA现货价格 -- PTA主力期货价格 8000 - 1700 9200 1500 7000 1300 8200 1100 6000 7200 900 700 5000 6200 500 5200 4000 300 100 4200 3000 -100 3200 -300 2000 2025- 2025- 2023- 2023- 2023- 2024- 2024- 2024- 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2024-05 2024-07 05 09 02 09 01 01 01 05 数据图表 800 现货加工区间 -- 盘面加工区间 FDY现金流 POY现金流 =DTY现金流 800 涤短现金流 切片现金流 600 700 400 600 500 200 400 0 01 300 -200 200 -400 100 0 -600 2023- 2023- 2025- 2023- 2024- 2024- 2024- 2025- 05 0d 05 0a 01 05 01 0 ...

事件：荣盛石化发布2024 年年报和2025 年一季报，报告期内公司实现营业总收入约3265 亿元，同比 +0.42%；实现归母净利润7.24 亿元，同比-37.44%，环比-0.38%。其中，四季度单季公司营业总收入约 为813 亿元，同比-5.56%，环比-3.18%；当季实现归母净利润约-1.52 亿元，同比下行约-114%。2025 年 一季度公司实现营业总收入约750 亿元，同比-7.54%，环比-7.76%；当季归母净利润约6 亿元，同比 +6.53%，环比扭亏为盈。 同时，公司发布2024 年年度利润分配方案及未来三年股东回报计划，公司拟向全体股东每10 股派发现 金红利1 元（含税），拟分红+回购总额超13 亿元；此外，对于2026-2028 年分红原则在满足条件下允 许使用现金或股票股利形式进行分红，原则上每年一次，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最 近三年实现的年均可分配利润的30%。 投资建议：公司是国内大型民营炼化企业，控股公司浙石化具有4000 万吨/年原油一次加工能力，同时 公司在手项目众多，待在建项目投产达效后公司将成为国内领先的大化工平台公司，或将有较强穿越周 期能力。当 ...

摘要 • 东方盛虹 2025 年一季度营收 303.09 亿元，同比增长 25%，归母净利润 3.41 亿元，同比增长 38.19%，扭亏为盈。总资产达 2,148.05 亿元，归 母净资产 345.73 亿元。炼化板块满负荷运行，但受油价波动影响，炼化 盈利水平大幅回落，行业普遍面临增产不增利困境。 • 公司调整采购策略，加强产业联动，优化产品结构，丰富高附加值化工品， 提升整体盈利能力。光伏材料领域，EVA 总产能达 50 万吨，计划年内再 投产 40 万吨 EVA 和 10 万吨 POE 装置。化纤板块受益于下游纺织服装行 业复苏，聚酯长丝业务利润显著增长。 • 东方盛虹全面拥抱人工智能，构建 AI 发展战略，优化生产体系、产品研发 和管理运营。探索 AI 与各产业板块融合，搭建智能体应用平台，加强 AI 基础设施建设，推进科技创新成果转化，提高高附加值产品占比。 • 随着盛虹炼化全面投产，公司资本开支高峰结束，2024 年经营现金流超 100 亿元，创历史新高。公司持续关注库存控制、现金流、资本开支和资 产负债水平，注重股东回报，实现产业与资本协同发展。 Q&A 请介绍东方盛虹在 2024 年及 20 ...