文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生 （18482259975） 报告摘要 6 月FOMC会议：符合预期，市场反应平淡 1、不降息，将联邦基金目标利率保持在4.25-4.5%，符合预期。 会议声明删除了5月份的"高失业率和更高通胀的风险已经上升"的判断，将经济前景的不确定性 从"进一步增加（increased further）"修改为"已经减少但依然较高（has diminished but remains elevated）"。 2、继续下调增长预测、上调失业率和通胀预测 （今年3月相比去年12月已下调增长预测、上调通胀和失业率预测）。将2025年4季度的实际GDP同比预测从1.7% 下调至1.4%，失业率预测从4.4%上调至4.5%，核心PCE价格指数同比从2.8%上调至3.1%，PCE价格指数同比从2.7%上调至3.0%。 3、点阵图维持今年2次降息不变，但预测值的分布上移表明，边际仍倾向少降息 。在19位FOMC成员中，有7人预测今年不降息（3月为4人），有2人预测降息1次 （3月为4人），有8人预测降息2次（3月为9人），有2 ...

北京时间周四（6月19日）凌晨， 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至 4.50%之间不变，这是该行连续第四次决定维持利率不变。 美联储6月宣布继续"按兵不动",将联邦基金利率 目标区间维持在4.25%-4.5%不变、与市场预期一 致,这也是美联储连续第四次会议维持利率不变。 0 美联储决议声明变动 变动向 变动前 经济前景有关的 | 全部落 | 经济前景有关的 不确定性进一步 FFIEL 不确定性已经减 增加 弱,但仍然偏高。 3 2.5 2.5 2 1 75 1.5 1 0 25 0.5 0 数据来源:美联储 委员会关注其双 重使命(即就业与 物价稳定)面临 的双向风险,并 判定" 失业率上 升和通胀上升的 风险已经增加"。 失业率近几个月 已经企稳于低位。 删除后半句 -- 并判定" 失业率 上升和通胀上升 的风险已经增加"。 失业率仍低。 内部设置 全票通过。堪萨 斯联储主席施密 德出席会议并投 票,卡什卡利没 有再以替补成员 身份在本次会议 中投票。 | 点阵图 For release at 2:00 p.m., EDT, June 18, 2025 Figure 2. FOMC pa ...

金十数据6月19日讯，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储政策制定者预计，随着特朗普关 税影响到美国消费者，商品价格的通胀将在夏季上升。他指出，关税对商品流通链条的影响是需要时间 的，许多零售商当前销售的商品是在关税生效前几个月就已进口的。鲍威尔说："所以我们开始看到一 些影响了，而且我们预计在接下来的几个月会看到更多这样的影响。我们确实也看到某些相关类别的商 品价格出现上涨，比如个人电脑、视听设备之类的东西，这些都可以归因于关税上调。" 鲍威尔：预计未来几个月将出现关税驱动的通胀上升 ...