节前郑棉减仓价格小幅回落，短期或延续稳中 偏强走势 【市场动态】 宏观方面，本周国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备 更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴 标准和工作要求。第一批国补625亿元已下达，若按2025年规律，一季度下达一 次，全年国补规模预计为2500亿元，较3000亿元有退坡。减少的部分，可能用于其 它领域。2026年以旧换新领域变化：增加了智能眼镜等智能化产品，并明确了适老 化家居产品纳入补贴范畴。整体看2026年国补将继续并优化了支持范围。国家统计 局12月31日公布2025年12月中国采购经理指数运行情况。12月份，制造业采购经理 指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。从分项指标看，生 产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单 指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。（数据来 源：wind） 【基本面分析】 1、据美国农业部（USDA）报告，12月26日至12月25日，美国2025/26年度棉花 分级检验12.92万吨，82.1 ...

节前转债有所回调，转债 ETF 出现积极变化 ——可转债周报（2025.12.29-2026.1.4） 核心观点 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 ·· 作者 东方金诚 研究发展部 分析师 翟恬甜 副总经理 曹源源 上周，《关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换 新政策的通知》发布，明确 2026 年"两新"政策的支持范 围、补贴标准和工作要求；《关于促进电网高质量发展的指 导意见》发布，明确 2030 年新能源发电量占比达到 30%左右； 证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规 定》，对赎回费收取方式进行了分类优化。 时间 2026 年 1 月 5 日 二级市场方面：上周，节前权益市场量能放大，震荡分化， 转债跟随正股有所回调。结构上看，上周低评级转债表现占 优，中价转债也逆势收涨，而高价转债明显跑输。转债 ETF 上周出现积极变化，博时中证可转债 ETF 净赎回规模显著缩 减至 5.65 亿元，海富通上证可转债 ETF 上周净申购转债 4.98 亿元，显示配置型资金已开始陆续布局。 展望后市，近期市场量能有所放大，结合元旦假期期间港股 强势表现，短期内正股对转债的拉动作用预计较 ...

董秘： 您好，感谢您的关注。现阶段公司暂未进入专精特新企业正式名单；公司正以专精特新发展要 求为导向，扎实优化各项核心指标，全力争取相关认定资格。谢谢！ 截至2025年12月31日收盘，元创股份(001325)报收于49.17元，下跌0.45%，换手率9.56%，成交量1.87万 手，成交额9242.83万元。 董秘最新回复 投资者： 公司产品如何扩大市场应用场景；是否有在研发新产品 董秘： 您好，感谢您的关注。作为国内第一梯队的橡胶履带类产品制造商，公司将保持先发优势，进 一步扩张市场规模，不断加强产品的研发创新，高度重视提升公司产品与下游主机设备的适配性，推动 公司产品向多元化、高端化发展，满足各类客户的市场需求。同时，公司将立足于橡胶履带主业，紧跟 行业发展新趋势，顺应制造业智能化、绿色化、服务化、国际化发展趋势，全面提升质量效益、管理能 力、科技水平、品牌形象，统筹利用内外部资源，积极开拓国内和海外两个市场，以实现公司核心竞争 力和综合实力的持续发展，将公司建设成为橡胶履带行业内的标杆企业。 截止2025年6月30日，公司已 取得 38项专利，其中发明专利 12 项。公司始终高度重视产品研发与技术创新 ...

短期驱动不足， 延续稳中求进基调 钢材月报 2026/01/04 0755-23375155 zhaoh3@wkqh.cn 陈张滢（黑色建材组） 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 赵航 （联系人） 从业资格号：F03133652 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 成本端 02 期现市场 05 供给端 03 利润和库存 06 需求与进出口 01 月度评估及策略推荐 月度小结 ◆ 估值：2025 年 12 月，钢厂盈利水平仍处低位运行，整体利润空间持续受限。钢价维持低位震荡，而原料端成本韧性仍在，钢厂即期利润难 以明显修复，生产端以谨慎运行为主。在利润持续承压的背景下，供应端扩张动力不足，行业整体维持偏弱估值状态。 ◆ 供应：2025 年 12 月，螺纹钢产量为 184.39 万吨，较去年同期减少 22.63 万吨；热轧卷板产量为 293.54 万吨，同比减少 31.15 万吨。 12 月铁水日均产量约 228.65 万吨，较前期进一步回落，整体处于中性偏低水平。受盈利修复有限影响，钢厂生产积极性依然不足，供应端 延续收缩态势。其中，建材端产量回落更为明显，板材端 ...

各地加力拼经济，全力实现一季度良好开局。 2026年的第一个工作日，上海召开2026年全市优化营商环境大会，湖北召开科技创新大会，辽宁发布 《辽宁省大力优化营商环境行动方案（2026版）》……各地加力拼经济。 与此同时，近期"两重""两新"资金提前下达、国家创业投资引导基金启航、"购在中国"暨新春消费季启 动，稳增长政策密集加力，以更大力度促消费、稳投资，全力实现一季度良好开局。 国家发改委新闻发言人李超日前在发布会上表示，抢抓时间窗口，主动靠前发力，全力做好政策衔接、 工作衔接，加快推动消费、投资、产业、民生、改革开放、绿色发展等领域系列政策出台实施。 "两新"政策迎来优化 今年的"国补"在支持范围上进行了优化，进一步集中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消 费品的"得补率"。补贴集中在汽车、家电、数码和智能产品等方面。 国家信息中心研究员魏琪嘉分析，新一轮"国补"在实施机制上也更好地体现了统一性与特殊性的有机结 合。比如在消费品以旧换新领域，按照全国统一大市场建设的要求，有一些明确的全国统一的补贴标 准。此外，通知中还强调，如用于实施智能家居产品，具体的补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主 合理制 ...

（央视财经《第一时间》）近日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》。新一轮国补的变化中展现哪些新趋势？来听国家发展改革委国家信息中心研究员魏琪嘉的分析。 转载请注明央视财经 编辑：潘煦 国家发展改革委国家信息中心研究员 魏琪嘉：这次各项举措的优化，有一些新趋势值得关注。那就是让政策更好服务改善民 生，服务城市的发展，更好服务生产和生活需要。从新一轮政策的支持重点看，在保持政策连续性、稳定性的同时，政策在精 准化方面有了很大提升，比如现在数码消费已经成为消费领域新的增长点，政策在继续支持手机、平板、智能手表、手环等原 有商品的基础上，将智能眼镜纳入支持的范围，这对带动相关行业发展将起到重要的作用。再比如汽车以旧换新的补贴方式得 到了优化，这种优化的举措也相当于放大了政策的支持效应，这些支持源于我们对国内供给与需求的全面掌握，都直接与扩大 内需密切相关，政策组合拳的效果也是非常值得期待的。 ...

三是优化实施机制 设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备 更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集 中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品"得补率"。继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴；继续实施家电以旧换新补 贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品；同时，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持 范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。 二是优化补贴标准 设备更新方面，将住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按电梯层（站）数分档差异化补贴；在老旧营运货车报废更新补贴中，优先支持更新为 电动货车。消费品以旧换新方面，在保持汽车补贴上限不变的基础上，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴；家电以旧换新调整为补贴1级 能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元；数码和智能产品的补贴标准保持此前数码产品标准不变。 国家发展改革委、财政部印发的 ...

日前，国家发展改革委和财政部发布了《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》，对2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和实施机制进行了明确和优化。国家发展改革委会同 财政部已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债，支持消费品以旧换新资金计划。 1月1日，新一轮"国补"正式开启，有哪些新变化？展现哪些新趋势？实施机制有哪些新优化？ "国补"换新开启 消费热度攀升 在江苏南京的一个大型卖场，消费者正在咨询最新的补贴政策。 依据国家相关政策，本次以旧换新覆盖四大领域，包括6类家电及4类数码智能产品。其中，个人消费者 购买一级能效或水效的冰箱、洗衣机等6类家电，以及单价不超6000元的手机、平板等4类数码和智能产 品，可享成交价15%的补贴，每人每类限补1件，家电每件补贴不超过1500元，数码和智能产品每件不 超过500元。 某大型卖场负责人杨勇斌：我们还有补贴，工厂补贴再叠加"国补"多重补贴，购买家电优惠力度还是比 较大的。 汽车方面：今年的"国补"继续支持汽车报废更新和汽车置换更新。 如果是报废更新：个人消费者报废登记在本人名下的乘用车并购买符合条件的新能源乘用车，补贴车 ...

本报记者 王俊岭 打出稳增长"组合拳" 2025年12月30日，国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新 政策的通知》对外发布，明确了2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求。总体看，2026年 的"两新"政策进一步优化了制度设计和实施方式，有望让更多消费者和经营主体享受政策红利。 "不少企业有很强意愿开展设备更新，但因为自有资金短缺、项目投资额达不到申报门槛等原因，没有 享受到政策红利。对于这些问题，我们进行了深入研究，在2026年政策制定过程中作了针对性优化，目 的就是要支持更多企业开展设备更新，扩大政策惠及面。"李超举例说。 近期，一系列促进经济稳定增长的政策"组合拳"接连推出。 比如，以更大力度稳投资。近日，国家发展改革委组织下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预 算内投资计划，共计约2950亿元，加快各类资金拨付和使用节奏。同时，国家发展改革委近期批复或核 准多个重大基础设施项目，总投资超过4000亿元，将进一步完善我国现代基础设施体系，为"十五五"平 稳开局提供有力支撑。 拿出真金白银支持新质生产力发展。2025年12月26日，国家创业投 ...

国家发展改革委、财政部日前印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 （以下简称《通知》），进一步优化"两新"政策支持范围、补贴标准以及实施机制。同时，为做好政策 平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季消费需求，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以 旧换新资金计划已提前下达。 为进一步发挥资金效益，《通知》在明确资金渠道、规范资金使用、加强监督管理等方面作出要求。其 中提到，设备更新方面，优化项目申报机制和审核流程，进一步降低申报项目的投资额门槛，加大对中 小企业的支持力度，扩大政策惠及面。消费品以旧换新方面，优化资金分配方式，完善全链条实施细 则，严厉打击骗补套补和"先涨后补"等违法违规行为。同时，落实全国统一大市场建设要求，对汽车报 废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补 贴标准。 国家发展改革委相关负责人表示，"下一步，国家发展改革委将会同各有关部门，充分发挥'两新'部际 联席会议制度作用，强化统筹推进和跟踪调度，组织地方合理把握工作节奏，均衡有序使用补贴资金， 全链条强化资金监管，平稳有序实施消费品以旧换新政策， ...