更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木Alpha 2025年5月9日 格林威治标准时间下午04:30 理念金属与岩石 | 欧洲 黄金：风险偏好与风险规避 黄金在经历快速上涨后，已在每盎司3200至3500美元区间 保持稳定。ETF是推动价格上涨的主要因素，但随着标准 普尔指数反弹，ETF出现资金流出，显示其他资产类 别的竞争目前是主要驱动力。 寻找区间：继4月底盘中触及3500美元/盎司（约9个交易日内上涨500美元/盎 司）后，黄金价格已稳定在一个区间内，我们预计该区间将暂时维持。 实物需求强劲，但趋势分化：世界黄金协会数据显示，第一季度实物黄金需 求同比增长1%，为2016年以来最强的第一季度表现。这一增长完全由投资需求 驱动（ETF持仓增加227吨，金条和金币需求增加8吨）。 相比之下，央行需求同 比下降21%，减少66吨，尽管基数较高，但第一季度仍保持强劲，达到244吨，波 兰、阿塞拜疆和中国为最大买家（图表12）。 珠宝需求同样疲软，同比下降19 %（减少105吨），主要受中国和印度市场影响。 未来需重点关注ETF资金流入情况。我们认为，若无ETF资金流入，第一季度黄金 需求将出现下滑 ...

西部黄金（601069）（601069.SH）控股股东拟再度注入资产，解决同业竞争问题。 5月7日，西部黄金公告称，公司拟以自有资金和贷款收购新疆有色持有的新疆美盛100%股权。本次交 易完成后，新疆美盛将成为西部黄金的全资子公司。 西部黄金表示，通过本次交易，控股股东新疆有色将与西部黄金存在潜在同业竞争的优质资产注入上市 公司，有利于避免双方之间的潜在同业竞争，增强上市公司独立性，是新疆有色切实履行对资本市场承 诺的重要举措。 长江商报记者注意到，新疆美盛拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目的所有权，卡特巴阿苏金铜矿 现已探明矿石总量2567万吨，其中金资源量78.7吨。而在2024年，西部黄金全年生产黄金9.59吨，完成 年计划的105.37%。 西部黄金称，为帮助公司更快地获取市场上质量较好的探矿权并先行培育，其控股股东新疆有色分别于 2021年12月及2022年1月通过股权受让的方式取得新疆美盛100%的股权。 针对可能存在的潜在同业竞争，新疆有色于2021年11月作出《关于避免潜在同业竞争的承诺》，承诺新 疆有色持有新疆美盛股权期间，仅进行不以生产经营为目的的投资培育，不进行实际的矿山生产经营活 动 ...

证券代码：601069 证券简称：西部黄金 公告编号： 2025-022 西部黄金股份有限公司 2025 年第一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行 业信息披露》要求，现将西部黄金股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 第一季度（1-3 月）主要有色金属品种产销量及盈利情况披露如下（财务数据未 经审计）： 一、2025 年第一季度（1-3 月）主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况 单位：元 币种：人民币 | | | | 主营业务分行业情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率（%） | 营业收入比上年增 | 营业成本比上 | 毛利率比上年增减 | | | | | | 减（%） | 年增减（%） | （%） | | 黄金行业 | 1,508,003,259.23 | 1,422,538,270.46 ...

二、产业上游 内容概要：锰矿则是指含有锰元素的矿物资源，是一种非常重要的战略矿产资源，已经被中国列入到紧缺的矿种。由于我国锰矿资源品位低、杂质高、开采 成本大，且采矿业存在严格的安全和环保管制，国内锰矿石产量逐年下降。因此长期以来，我国锰矿产品产量远无法满足下游市场需求，需要大量从海外进 口，进口依赖度高达80%-90%左右，是全球最大的锰矿进口国。数据显示，近年来我国锰矿进口量和净进口量始终维持在2700万吨以上，2024年有所减少， 分别约为2928.87万吨和2901.96万吨，同比分别下降6.28%和7.14%。 相关上市企业：南方锰业（01091）；西部黄金（601069）；中钢天源（002057）；五矿发展（600058）；华阳股份（600348）；湘潭电化（002125）；红 星发展（600367）；鄂尔多斯（600295）；三峡水利（600116）等 相关企业：宁夏天元锰业集团有限公司；松桃三和锰业集团有限责任公司；广西大锰锰业有限公司；湖南东方矿业有限责任公司等 关键词：产业链；锰矿石资源储备；锰矿石进出口；电解锰；电解二氧化锰；重点企业；发展趋势 一、行业概况 锰，化学元素，元素符号Mn， ...