电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2026 年 1 月 30 日 601138.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 57.60 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (9.5) (11.7) (28.7) 168.5 相对上证综指 (12.9) (16.6) (32.2) 140.6 (23%) 44% 111% 178% 245% 312% Feb-25 Mar-25 Apr-25 May-25 Jun-25 Jul-25 Aug-25 Sep-25 Oct-25 Nov-25 Dec-25 Jan-26 工业富联 上证综指 | 发行股数 (百万) | 19,858.20 | | --- | --- | | 流通股 (百万) | 19,858.20 | | 总市值 (人民币 百万) | 1,143,832.08 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 11,809.55 | | 主要股东 | | | 中堅企業有限公司 | 36.73% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2026 年 1 月 29 日收市价为标准 电 ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 工业富联(601138) 投资评级 买入 上次评级 买入 证券研究报告 相关研究 [Table_OtherReport] 工业富联 2025 三季报点评：Q3 净利润 突破百亿，AI 业务大幅提升 工业富联 2025 半年报点评：净利润处 于预告上限，AI CapEx 增长核心受益 工业富联 25H1 业绩预告点评：Q2 归母 净利润同比增长约 50%，AI 业务持续释 放业绩 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 工业富联 2025 业绩预增点评：Q4 业绩继续 高增，AI 驱动进入加速兑现期 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 29 日 | [Table_Profit] 重要财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业 ...

2025全年公司预计实现归母净利润351~357亿元（YoY+51%~54%)，中值354亿元（YoY+52.6%)；扣非归母净 利润340~346亿元（YoY+45%~48%)，中值343亿元（YoY+46.6%)。 25Q4公司预计实现归母净利润126~132亿元（YoY+56%~63%)，中值129亿元（YoY+59.5%）；扣非归母净利 润124~130亿元（YoY+43%~50%)，中值127亿元（YoY+46.5%)。 25Q4公司预计实现归母净利润126~13 工业富联2025业绩预告点评：AI服务器&交换机齐发力，25Q4业绩高增 2026年1月28日公司发布2025年业绩预告： 云计算业务：AI服务器成长显著，产品需求持续提升。 工业富联2025业绩预告点评：AI服务器&交换机齐发力，25Q4业绩高增 2026年1月28日公司发布2025年业绩预告： 2025全年公司预计实现归母净利润351~357亿元（YoY+51%~54%)，中值354亿元（YoY+52.6%)；扣非归母净 利润340~346亿元（YoY+45%~48%)，中值343亿元（YoY+46.6%)。 公司终端精密机构件业务凭 ...

【工业富联】2025Q4超预期，持续看好2026Q1环比趋势 2025Q4归母净利润126~132亿元，同比增长56%到 63%； 2025年归母净利润351~357 亿元，同比增长51%到 54%。 2025Q4扣非归母净利润124~130亿元，同比增长 43%到 50%； 2025年归母净利润340~346亿元，同比增长45%到 48%。 公司产品结构持续优化，AI 服务器增长势头持续强劲，2025 年，公司云服务商AI 服务器营业收入同比增长超 3 倍；2025 年第四季度，云服务商AI 服务器营业收入环比增长超 50%，同比增长超 5.5 倍。 通信及移动网络设备业务方面：公司高速交换机业务在2024 年同期高倍数增长的背景下，延续强劲发展势头，实 现跨越式增长。 2025 年，公司800G以上高速交换机业务营业收入同比增幅高达 13 倍；2025 年第四季度，800G以上高速交换机营 业收入同比增长超 4.5 倍。 公司终端精密机构件业务凭借成熟的技术储备与稳定的客户供应体系，实现经营业绩稳步提升，2025 年，精密机 构件出货量较上年同期实现双位数增长，进一步夯实了公司多元化业务的发展根基。 云计 ...

金融市场瞬息万变，投资与经济政策深刻影响全球。我们为您带来昨夜今晨的财经新闻，涵盖股市动 态、经济数据、企业财务和政策更新，帮助您全面把握金融世界。 美联储如期维持利率不变 终结"三连降" 北京时间1月29日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期，此举 终结了此前连续三次的降息周期。FOMC声明指出，经济活动稳健扩张，但通胀仍处高位，委员会将审 慎评估数据以寻求实现充分就业和2%的通胀目标。决议公布后，美元指数显著走强。 人民币中间价"破7"后，后续怎么走？ 2026年1月，人民币对美元中间价时隔两年半再度突破7.0关口，在岸与离岸汇率亦同步走强。此轮升值 主要受"弱美元"格局及国内季节性结汇需求集中释放等因素驱动。市场普遍认为，短期内人民币或维持 偏强运行，但全年来看，受美元指数企稳预期及出口增速可能放缓等因素影响，人民币难以持续单边升 值，将继续保持双向波动、有弹性的基本态势。 金价大涨投资者却血本无归？水贝金店杰我睿的黄金"对赌"游戏浮出水面 深圳水贝杰我睿珠宝被曝提现困难，数万投资者排队无法兑付。该公司通过"龙冶金"和"杰我睿"两个小 程序，构建了不见实物的黄金预 ...

Group 1 - ASML reported a record net sales of €9.7 billion for Q4 2025 and €32.7 billion for the entire year, with a net profit of €9.6 billion, all marking historical highs [1] - The company's Q4 order intake reached €13.2 billion, nearly double the analyst consensus estimate of €6.85 billion and significantly up from €5.4 billion in the previous quarter [1] - Zhezhang Securities forecasts that the global semiconductor market, driven by AI, will reach a historical high in 2025, with a continued growth of 9% to $760.7 billion in 2026 [1] Group 2 - Industrial Fulian, a leading server manufacturer, expects a net profit of ¥35.1 billion to ¥35.7 billion for the year, representing a year-on-year growth of 51%-54%, with Q4 growth projected at 56%-63% [2] - The growth is primarily driven by AI server and high-speed switch business, with AI server revenue increasing over threefold and 800G switch revenue surging 13 times year-on-year [2] - Goldman Sachs estimates that global AI server shipments will lead to AI chip demand reaching 11 million, 16 million, and 21 million units from 2025 to 2027, indicating a sustained growth cycle for AI infrastructure until 2027 [2] Group 3 - Lingyi Zhizao plans to acquire Limin Da, a comprehensive hardware solution provider focused on thermal management products for servers [3]

据了解，工业富联全球多地产线与关键工序(包括液冷、整机与系统集成、测试验证等)已按计划建制， 厂区持续扩产，自动化能力持续提升。随着产能的持续扩充，公司将持续提升交付效率与执行力，确保 稳定满足客户需求。 "从长期来看，AI算力需求的增长潜力巨大，生成式AI的场景落地将持续驱动推理服务器需求释放。"中 国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访时表示，工业富联通过全球产能布局 与全工序整合能力，已提前锁定未来1年至2年的订单储备，其增长确定性不仅支撑了自身业绩，更凸显 了中国高端制造业在全球AI产业链中的核心价值。 值得一提的是，自上市以来，工业富联还持续通过回购、大手笔分红等多种方式，用真金白银回馈股 东。 在回购方面，近年工业富联已累计斥资近17亿元回购，其中2024年7月份推出的2亿元至3亿元的注销式 回购引起市场关注。据介绍，注销式回购可使公司总股本减少，从而提高每股收益和股东权益，使公司 股价更具含金量。 1月28日晚间，AI服务器龙头企业富士康工业互联网股份有限公司(以下简称"工业富联（601138）")发 布2025年度业绩预增公告，预计2025年全年实现归属于母公司所有者的净利 ...

2025年10月29日，工业富联发布2025年三季度报告，该季度营收达2431.72亿元，同比增长 42.81%；归母净利润单季度首次突破100亿元，达103.73亿元，同比增长62.04%，均创下单季度历史新 高。第三季度，工业富联云计算业务表现强劲，单季营收同比增长超过75%，特别是云服务商业务表现 亮眼，第三季度单季同比增长逾2.1倍。 然而，工业富联股价自2025年10月30日盘中达到83.55元的高点后，便开启了震荡下行。截至1月28 日收盘，工业富联股价报60.69元/股，微跌0.46%，相比高点累计跌幅为27.36%。 关于业绩预增的主要原因，工业富联在公告中表示，云计算方面，2025年，云服务商服务器营收同 比增长超1.8倍；2025年第四季度，云服务商服务器营收环比增长超30%，同比增长超2.5倍。公司产品 结构持续优化，AI服务器增长势头持续强劲，2025年，公司云服务商AI服务器营收同比增长超3倍； 2025年第四季度，云服务商AI服务器营收环比增长超50%，同比增长超5.5倍。 另外，通信及移动网络设备业务方面，工业富联高速交换机业务在2024年同期高倍数增长的背景 下，延续强劲发展势 ...

智通财经APP讯，工业富联(601138.SH)发布公告，公司预计2025年第四季度实现归属于母公司所有者的 净利润126亿元到132亿元，与上年同期相比，增加45亿元到51亿元，同比上升56%到63%;预计2025年全 年实现归属于母公司所有者的净利润351亿元到357亿元，与上年同期相比，增加119亿元到125亿元，同 比上升51%到54%。 通信及移动网络设备业务方面：公司高速交换机业务在2024年同期高倍数增长的背景下，延续强劲发展 势头，实现跨越式增长。2025年，公司800G以上高速交换机业务营业收入同比增幅高达13倍;2025年第 四季度，800G以上高速交换机营业收入同比增长超4.5倍。公司终端精密机构件业务凭借成熟的技术储 备与稳定的客户供应体系，实现经营业绩稳步提升，2025年，精密机构件出货量较上年同期实现双位数 增长，进一步夯实了公司多元化业务的发展根基。 云计算业务方面：2025年，云服务商服务器营业收入同比增长超1.8倍;2025年第四季度，云服务商服务 器营业收入环比增长超30%，同比增长超2.5倍。公司产品结构持续优化，AI服务器增长势头持续强 劲，2025年，公司云服务商AI ...

工业富联（601138）(601138.SH)发布公告，公司预计2025年第四季度实现归属于母公司所有者的净利 润126亿元到132亿元，与上年同期相比，增加45亿元到51亿元，同比上升56%到63%;预计2025年全年实 现归属于母公司所有者的净利润351亿元到357亿元，与上年同期相比，增加119亿元到125亿元，同比上 升51%到54%。 云计算业务方面：2025年，云服务商服务器营业收入同比增长超1.8倍;2025年第四季度，云服务商服务 器营业收入环比增长超30%，同比增长超2.5倍。公司产品结构持续优化，AI服务器增长势头持续强 劲，2025年，公司云服务商AI服务器营业收入同比增长超3倍;2025年第四季度，云服务商AI服务器营业 收入环比增长超50%，同比增长超5.5倍。 通信及移动网络设备业务方面：公司高速交换机业务在2024年同期高倍数增长的背景下，延续强劲发展 势头，实现跨越式增长。2025年，公司800G以上高速交换机业务营业收入同比增幅高达13倍;2025年第 四季度，800G以上高速交换机营业收入同比增长超4.5倍。公司终端精密机构件业务凭借成熟的技术储 备与稳定的客户供应体系，实 ...