研究报告 Research Report 13 Aug 2025 贵州茅台 Kweichow Moutai (600519 CH) 龙头韧性凸显，配置价值突出 A resilient leader amid industry volatility – prime time to buy [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 Rmb1,420 目标价 Rmb1,972 HTI ESG 1.7-1.6-3.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 义利评级 BBB- 来源 : 盟浪 . Reproduced by permission; no further distribution 市值 Rmb1,784bn / US$248.09bn 日交易额 (3 个月均值) US$629.49mn 发行股票数目 1,256mn 自由流通股 (%) 39% 1 年股价最高最低值 Rmb ...

环球市场动态 关 税 继 续 温 和 推 升 美 国 物 价 股 票 A 股周二高开高走，沪指再创年内 新高；港股涨跌不一，科技股表现 分歧；欧洲市场等待美国通胀数据 公布，德国经济数据不及预期拖累 市场出现分歧；美国 7 月通胀整体 稳定，9 月降息预期推动美股大幅 上涨，金龙中国指数同样有不错表 现。 外 汇 / 商 品 市场正静待美俄谈判，周二油价下 跌。金价表现反复，收盘小幅下跌。 市场对美联储降息预期升温，美元 汇价下跌。澳洲央行如期降息 25 基 点，澳元兑美元先跌后回升。 固 定 收 益 周二美国国债涨跌互见，短债收益 率走低。温和的 CPI 数据强化降息 预期。特朗普考虑起诉美联储主席 鲍威尔，加剧美债波动。亚洲债市 交投清淡，投资级债券利差收窄 0- 2 个基点。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2025 年 8 月 13 日 ▪ 美国 7 月通胀大致符合预期，总体 CPI 环比如期升 0.2% (前值 0.3%)，核心 CPI 环比如期升 0.3% (前值 0.2%)， 总体 CPI 同比增速持平于 2.7% ...