生物医药 创新药动态更新 领先大市-B(维持) PD-1(L1)/VEGF 双抗：多项 NSCLC III 期临床达到 PFS 终点，结直肠癌等肿瘤一线临床获益明显 2025 年 7 月 10 日 行业研究/行业快报 生物医药行业近一年市场表现 药物点评： 资料来源：最闻 芦康沙妥珠单抗：在 NSCLC、乳腺癌多 种适应症及后线 UC 临床生存获益明显 2025.7.7 【山证生物医药Ⅱ】创新药动态更新： IBI363：实现免疫耐药 NSCLC、结直肠 癌 、黑 色素 瘤 临床 突 破性 生存 获 益 2025.7.2 分析师： 魏赟 执业登记编码：S0760522030005 邮箱：weiyun@sxzq.com 邓周宇 执业登记编码：S0760524040002 张智勇 邮箱：zhangzhiyong@sxzq.com 首选股票 评级 PD-1(L1)/VEGF 双抗是潜在肿瘤免疫基石药物。PD-1（L1）/VEGF 双抗 对抗血管和免疫检查点协同抑制，增强肿瘤组织滞留能力和疗效，可治疗多 种肿瘤。首款 PD-1/VEGF 双抗康方生物-依沃西单抗在 EGFR-TKI 经治非鳞 状 NSCLC、一线 PD ...

Maintain BUY. We are positive on the global potential of Innovent's rich innovative pipelines. Innovent is on track to achieve EBITDA breakeven this year. Backed by smooth development of IBI363, we improved our possibility of success for the asset and raised our DCF-based TP to HK$102.95 from HK$94.74. 机构：招银国际 研究员：Jill WU/Andy WANG IBI363 positioned as a promising next-generation IO therapy with Ph3 trials underway. Strong survival benefits and broad potential position IBI363 (PD-1/IL-2) as a potential bloc ...

Asia Pacific Equity Research July 2025 Asia Deep Dive: Akeso & Innovent China Healthcare Research Yang HuangAC, PhD (852) 2800 3812 yang.huang@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited/ J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited Eric Zhao, CFA (86-21) 6106 6256 eric.zhao@jpmorgan.com SAC Registration Number: S1730524050001 J.P. Morgan Securities (China) Company Limited Derek Choi, CPA (852) 2800-8744 derek.c.choi@jpmorgan.com J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited/ J.P. Morgan Broking ( ...

3 July 2025 | 7:34PM HKT Innovent Biologics (1801.HK): China Healthcare Corporate Day 2025 — Confidence on mazdutide; Focus to maximize potential of IBI363 Presenters: Rachel You - Chief Financial Officer, Shu Zhu - IR Director, Samantha Xie - Senior IR Manager Bottom line: We hosted Innovent management team on July 3rd virtually at our China Healthcare Corporate Day. Mgmt highlighted 1) the multi-channel coverage conducted for mazdutide, 2) its target to build a higher competition barrier for mazdutide, 3) ...

6月27日，信达生物的玛仕度肽获批上市，适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期 体重控制，初始体重指数(BMI)为：BMI≥28kg/m2(肥胖);或BMI≥24kg/m2(超重)，并伴有至少一种体重 相关的合并症(如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等)。 管理层表示，针对该产品将采取全渠道营销模式，包括院内(专家、品牌)及院边市场，私人诊所、医美 机构、体检中心等院外渠道，以及零售、电商等新兴渠道全面铺开。我们建议关注该产品的放量，我们 预计2025-2026年的销售额分别为6亿元和18亿元。 海通国际主要观点如下： IBI363的发展及BD预期 IBI363(PD-1/IL-2α-bias双抗)基于信达生物多年的积累和对分子的理解，临床策略清晰，I期尽量暴露问 题，提高对MOA/用药理解，II期选择有代表性的瘤肿进行POC，奠定其它瘤肿开发，III期对确定性高 的适应症推进。一线适应症需针对剂量，人群和联合用药等因素做出判断。目前一线肠癌、胃癌、肺癌 符合预期，预计在2026年读出一线POC数据。 BD层面上，管理层表示对合作伙伴主要有两点要求。①对方需有肿瘤管线及 ...

研究早观点 2025 年 7 月 3 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,454.79 | -0.09 | | 深证成指 | | 10,412.63 | -0.61 | | 沪深 | 300 | 3,943.68 | 0.02 | | 中小板指 | | 6,512.36 | -0.62 | | 创业板指 | | 2,123.72 | -1.13 | | 科创 | 50 | 982.64 | -1.22 | 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【山证新股】新股月报（2025 年 6 月）-新股市场较为活跃，月内共上 市 6 只新股 【行业评论】煤炭：煤炭进口数据拆解：25 年 5 月进口加速收缩 【行业评论】生物医药Ⅱ：创新药动态更新：IBI363：实现免疫耐药 N ...

A c t i o n | 29 Jun 2025 20:44:48 ET │ 13 pages Innovent (1801.HK) R&D Day Takeaways: Leading the Development of Next-Generation IO + ADC CITI'S TAKE During the R&D day, KoLs highlighted promising data of IBI363 in NSCLC, mucosal/acral melanoma and MSS CRC, and its potential to become a cornerstone product for next-generation IO treatment. Innovent is leading the development of next generation of IO+ADC combinations, which could bring broader-spectrum, highly-potent, less-toxic, innovative cancer treatment ...

行业研究丨深度报告丨制药、生物科技与生命科学 [Table_Title] 以 IBI363 为鳍，一直游到海水变蓝 ——信达生物研发日专题 报告要点 [Table_Summary] 重磅一代 IO 疗法的核心专利序列预计集中在 2028-2032 年过期，MNC 对于延续/抢占下一代 肿瘤基石治疗药物市场的需求迫切。我们认为二代 IO 潜在市场规模巨大，市场总规模或将达 到 2000 亿美元。信达生物差异化使用 PD-1 单抗/IL-2 融合设计（顺式激活）以及α偏向性设 计, IBI363 在多个 IO 治疗耐药热肿瘤、冷肿瘤中显示出 Best-in-Class 的潜力。 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% research.95579.com 2 制药、生物科技与生命科学 cjzqdt11111 [Table_Title 以 2] IBI363 为鳍，一直游到海水变蓝 — ...

近期，信达生物迎来"双喜临门"：减重新药玛仕度肽注射液获批上市、完成配股融资5.5亿美元（折合人民币约40亿元）。 一个是潜在大药终于来了，"2027年实现营收达到200亿元"的信心更足了；一个是剑指全球化、"成长为国际一流的生物制药企业"的野心藏不住 了。 上述种种信息表明，信达生物越来越强大了。 01 潜在大药亮相 6月27日，信达生物在市场空间广阔的慢性代谢疾病领域打出了一记重拳：玛仕度肽注射液（商品名：信尔美）获批上市，成为全球首个且唯一上 市的GCG/GLP-1双受体激动减重药物。 玛仕度肽是一款潜在大药，不少机构预测其峰值销售额有望突破50亿元。这背后主要是基于以下几方面因素的考量： 一方面，慢性代谢疾病包括糖尿病、肥胖症等，拥有庞大的患者数量，成为大药集中营，诞生了达格列净、司美格鲁肽、替尔泊肽等重磅炸弹药 物。而在减重领域，中国市场是必争之地。根据中国诊断标准（肥胖：BMI≥28 kg/m2；超重：BMI≥24 kg/m2且＜28 kg/m2），中国约有5亿成人 超重或肥胖，全球排名第一，带来了巨大的想象空间。 另一方面，玛仕度肽不仅能为各类超重/肥胖人群带来全面的代谢获益，还可针对2型糖尿病 ...

生物医药 创新药动态更新 领先大市-B(维持) IBI363：实现免疫耐药 NSCLC、结直肠癌、黑色素瘤临床突破性生存获益 2025 年 7 月 2 日 行业研究/行业快报 生物医药行业近一年市场表现 药物点评： 资料来源：最闻 首选股票 评级 iza-bren 肺癌更新：EGFR 野生型、EGFR 突变等 NSCLC 疗效突出，SCLC 后线 OS 疗效显著 2025.6.25 【山证生物医药Ⅱ】创新药动态更新： PD-L1 ADC HLX43：I 期临床研究初步 显示 NSCLC 抗肿瘤疗效显著 2025.6.19 分析师： 魏赟 执业登记编码：S0760522030005 邮箱：weiyun@sxzq.com 邓周宇 执业登记编码：S0760524040002 邮箱：dengzhouyu@sxzq.com 张智勇 邮箱：zhangzhiyong@sxzq.com IBI363 是信达生物自主研发的 PD-1/IL-2α-bias 双抗融合蛋白。IBI363 通过免疫检查点阻断与细胞因子激动提升 T 细胞功能与数量，重塑肿瘤免疫 微环境。无论 PD-L1 表达水平，IBI363 在 IO 经治的 NSC ...