March 9, 2026 04:01 PM GMT Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. | Asia Pacific 4Q Results: High Quality Beat; Solid 3-Year Guidance Key Takeaways CATL's 4Q results were decisively ahead of expectations, driven by stronger EV battery shipments as well as margin expansion on higher capacity utilization. Full- year revenue, gross profit and net income all exceeded consensus, reflecting resilient end-demand, continued share gains and solid operating leverage, with battery sales remaining the key growth engi ...

March 9, 2026 10:23 PM GMT Microsoft | North America The Next Step in Enterprise Agentic AI… Frontier Suite Frontier suite highlights Microsoft's strategy to orchestrate, secure and govern across an array of AI agents, copilots and enterprise data layers. Leveraging incumbency advantages and enterprise AI platform leadership, this strategy should enable long-term monetization opportunities for M365. OW. Key Takeaways What Was Announced? Microsoft 365 E7 = The Frontier Suite. Microsoft announced its first 'F ...

Flash | Impairment loss — In 2025, the impairment loss was Rmb9.1bn, among which Rmb3.6bn and Rmb5.2bn are long term asset and inventory impairment loss, respectively. The impairment loss in 4Q25 was Rmb4.6bn, +164% YoY and +188% QoQ. Earnings Summary | Year to | Net Profit | Diluted EPS | EPS growth | P/E | P/B | ROE | Yield | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 31 Dec | (RmbM) | (Rmb) | (%) | (x) | (x) | (%) | (%) | | 2024A | 50,745 | 11.530 | 14.9 | 31.0 | 6.4 | 22.8 | 1.6 | | 2025A | 72, ...

10 March 2026 | 7:04AM CST Equity Research XPENG INC. (XPEV/9868.HK) VLA 2.0 test drive experience - smooth 1h+ ride without intervention; Buy We attended XPeng's VLA 2.0 Investor Experience Day on Mar 9 in Guangzhou, including a meeting with the company's Head of General Intelligence Center and a test-ride in its new P7 model with the latest VLA 2.0 NGP version. Overall, we noted a smooth ride lasting over an hour without any human driver intervention, covering busy road traffic and complex scenarios inclu ...

9 March 2026 | 9:31AM HKT Equity Research Lead Intelligent (300450.SZ): China Forum 2026 - Key Takeaways: Company sees a sustainable upcycle for battery equipment Jacqueline Du +852-2978-1783 | jacqueline.du@gs.com Goldman Sachs (Asia) L.L.C. Bottom Line: We hosted Lead Intelligent during the GS China Forum on Mar 6, 2026 in Shenzhen. Lead Intelligent indicated strong 2026 new orders growth that could potentially reach up to 50% yoy (vs. company's guidance of +30%), led by top-tier customers revising up cap ...

9 March 2026 | 9:09PM HKT Equity Research CHINA SOFTWARE Valuation reset to DCF; prefer names with high recurring revenues and incremental AI opportunities; Buy Meitu, Sensetime We reassess valuations for our China Software coverage as we see a DCF valuation better reflecting the FCF generated by software companies and capture companies' mid-to-long term growth. We reset our valuation methodology for seven stocks in our coverage - Kingsoft Office, Sensetime, Meitu, iFlytek, Glodon, Sangfor, Thundersoft - fr ...

钧达股份 20260309 摘要 公司从汽车零部件转型至光伏的决策果断，本轮由光伏进一步切换至商业航天 领域的推进速度同样较快，体现出较强的战略执行力。早期对公司的定价更多 基于"太空光伏钙钛矿玩家"的逻辑，即以未来钙钛矿需求乘以份额推演利润 空间，曾对应测算出两三百亿的空间；目前公司市值已接近 300 亿，后续市值 演绎需要纳入传统光伏资产的盈利修复、海外产能盈利弹性，以及商业航天链 条从材料到整星制造的递进式布局。当前更强调以"整星卫星制造"作为中期 定价锚，同时叠加太空膜材与钙钛矿产品的在轨验证与潜在海外导入进展，形 成新的估值框架。 公司地面光伏主业在 2025-2026 年的经营低点、出货与盈利情况如何判断？ 2026 年是否具备扭亏基础？ 2025 年被视为公司地面光伏资产的经营低点。出货层面，电池片单季度出货 约 7-8GW，全年接近 30GW，产品为 TOPCon 电池片。盈利层面，2026 年 全年单位净利预计基本维持每瓦亏损 1-2 分钱；在 2025 年市场环境极差、竞 争激烈的情况下，公司整体亏损规模仍控制在 5 亿元以内，经营相对稳健。 2026 年随着"反内卷"背景下价格体系变化， ...

摘要 CT041 预计 2026 年 Q2 获批上市，定位全球首款胃癌 CAR-T，三/四 线患者生存期较对照组延长近半年，且无 4 级以上 CRS 或 ICANS。 2025 年营收 1.26 亿元，净亏损 1.03 亿元（同比收窄 87%），主因毛 利增长及研发/管理费用大幅削减，预计现金流可支撑至 2030 年。 赛恺泽 2025 年获 218 份订单并纳入商保，华东医药设定销售目标 10 亿元，2026 年将与 CT041 同步商业化以发挥规模效应降本。 通用型产品 CT0,596 与 CT1,190B 计划 2026 年启动注册 I 期临床， 2027 年进入关键临床；1,190B 拟于 2026 年在美国递交 IND。 CT1,190B 在 B 细胞肿瘤中 ORR 达 83.3%，细胞扩增水平达 10^4- 10^5 量级，显著高于已上市自体 CAR-T，展现 BIC 潜力。 产能端与金山区合作建设商业化基地，总投资不超 3.7 亿元，受政府优 惠支持早期无需 CAPEX 投入，规划产能达数万人/年。 2026 年研发支出预计约 3 亿元，重点转向通用型与 Invivo 技术平台， 并探索 CT0 ...

杨林 国泰海通计算机分析师: 各位线上的机构朋友，大家晚上好，我是国泰君安的计算机分析师杨林。那么感谢大家在 晚上 8:30 进入我们今天的电话会。那么今天电话会很重要，这个汇汇报一个很重要的公 司，就是聚水潭，那么其实我们在前期推荐了，就是这个一，也非常成功的推荐了一只港 股标的，就是讯测。大家如果关注我们团队观点，也能看到，就是最近一个多月涨了将近 一倍。那么在迅速之后，我们又挖掘到一个，这个我觉得有非常有机会，空间也比较大的 标的，就是确定性跟空间，就是都是比较高的，这个胜率和赔率都比较高的一个标的，就 是这个聚水潭。 那么，这个其次，后面公司本身的这个业绩释放也是比较快的，他可能后面也会慢慢的披 露 2025 年的业绩。那 2025 年相对于 2024 年应该这个盈利能力也是在明显提升。还有 就是 26 年很规模化的，刚刚提到规模化的呈现利润，我们的盈利预测给了 3.5 亿的这个 利润。所以现在一看，那估值是非常便宜的，非常便宜的这个一个标的。还有就是大家对 于模型，分析软件这件事情，那我觉得后面会认知越来越理性。会去区分什么样的软件公 司或者赋能，那么谁样的软件公司真正的会，可能存在被影响、被吞噬。 ...

鸣鸣很忙 20260309 摘要 零食量贩行业进入双强格局，全国门店空间测算达 8-10 万家，2025 年 后补贴减少，竞争趋缓且头部壁垒强化。 鸣鸣很忙（零食很忙+赵一鸣）2025 年末门店预计达 2.2 万家，GMV 超 900 亿，三线及以下城市占比 66%，下沉市场属性极强。 公司探索"省钱超市"与便利店新店型，前者面积 200 平+且增加刚需 品类，回本周期约 3-3.5 年，处于迭代优化期。 供应链效能突出：48 个仓库实现 24 小时日配，存货周转仅 11-13 天； 2025 年毛利率预计升至 10%，净利率向 4.5%-5%区间靠拢。 2025 年预计新开店 7,000 家+，2026-2027 年增速放缓但更重质量， 闭店率严格控制在 1%-2%以内，同店表现有望在 2025 年末转正。 财务预测显示 2027 年收入有望接近 1,000 亿元，基于规模效应及议价 权提升，给予 2026 年 26 倍 PE 目标估值。 Q&A 根据高德地图数据，2025 年末鸣鸣很忙与万辰集团门店数分别超过 2.2 万家 和 1.9 万家。第三名零食有鸣门店数提升至约 6,000 家，但与前两名仍存在显 ...