January 27, 2026 02:41 AM GMT Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. | Asia Pacific Material Inflation is Hurting Real Demand Key Takeaways Exhibit 1: LFP cell material BOM cost Other materials Electrolyte Copper foil Aluminum foil Rmb/kWh LFP cathode Anode Separators End 3Q25 Now 350 300 250 200 150 100 50 - 29.00 30.00 30.25 28.10 72.48 56.82 25.30 15.40 18.70 17.00 22.00 19.00 138.23 80.50 framework * = GAAP or approximated based on GAAP Source: Wind, SMM, Morgan Stanley Research | M | | | | --- | --- ...

January 27, 2026 08:43 AM GMT NIO Inc. | Asia Pacific Key takeaways from meeting with NIO's Founder Key Takeaways NIO's founder reiterated that deliveries can achieve a 40-50% CAGR over the next two years, implying 456-489k units in 2026, underpinned by new models, including ES9, ES7, and Onvo L80. Management said the ES9 would be key to higher margins, potentially exceeding Rmb100k profit per unit, given its high ASP above Rmb500k, which would enable it to compete against models like BMW X5, Mercedes GLE, ...

摘要 泡泡玛特重启回购，每周新品发布（如碧琪系列"敲敲"、星星人情人 节新品）提振市场信心，管理层对公司股价持乐观态度。 预计泡泡玛特 2026 年业绩增长约 30%，当前估值 15 倍市盈率有上修 至 20 倍空间，全年维度具备较高安全边际和增长潜力。 碧琪系列通过创新设计焕活 IP，星星人在国内及亚太地区表现亮眼，单 渠道销售额达 11 万件，比肩拉布布等知名 IP，显示强劲增长势头。 北美市场销售预期存在分歧，第三方信用卡数据可能存在偏差，预计 2025 年北美市场销售额将逐季环比提升，线上线下渠道需分别评估。 拉布布 IP 的全球化浪潮刚开始，商业化空间巨大，4.0 毛绒新品延期发 布及大量未落地合作项目预示未来增长潜力。 泡泡玛特全球扩张需平衡线上线下渠道，利用旗舰店效应提高增长确定 性，克服第三方数据干扰，加强品牌认知和用户基础。泰国旗舰店的成 功经验可复制。 拉布布的成功基于长期情感连接，而非短期投机炒作。2026 年业绩增 长驱动力包括拉布布、星星人等 IP 的增长，以及品类拓展（如甜品、饰 品）和全球市场扩张。 Q&A 如何看待泡泡玛特近期的股价反弹及其未来表现？ 泡泡玛特近期的股价反弹主要 ...

蓝思科技 20260127 摘要 蓝思科技已成为北美 A 客户折叠屏产品 UTG 玻璃的全球独供，并为北美 T 客户提供汽车中控屏等产品，2024 年对 T 客户收入超 50 亿元，预计 2026 年将增长。 蓝思科技自 2023 年起成为北美 S 客户火箭项目一级供应商，提供地面 接收终端精密结构件，预计 2025 年对 S 客户销售额接近 3 亿元，并积 极开发航天级 UTG 玻璃等产品。 航天级 UTG 玻璃在透光率、防高能射线及使用寿命上优于 CPI 膜，使用 寿命可达 10-15 年，成为下一代卫星研发的首选材料。 下一代卫星对 UTG 柔性玻璃需求巨大，单颗北美 V3 卫星面积约 500 平 方米，国内第二代卫星面积约 100-200 平方米，全部使用 UTG 玻璃需 求或达千万平米级别。 蓝思科技泰国和越南工厂已接受 S 客户审厂，北美 A 客户的大规模订单 将推动 UTG 首次进入大规模量产阶段，预计今年出货 20 万平方米，明 年增至 100 万平方米。 蓝思科技在消费电子 UTG 后道加工领域领先，竞争对手在技术和规模上 均逊于蓝思科技，大规模订单将巩固其全球领先地位。 蓝思科技目标成为机 ...

摘要 中集安瑞科积极扩张绿色甲醇产能，一期 5 万吨项目稳步推进，二期 20 万吨计划 2027 年投产，并与大唐海南等签署战略合作，拓展绿色认证 及项目建造能力。 公司在氢气和氨业务上与多家钢厂合作，2025 年鞍钢项目全年运营， 凌钢项目投产，带来 14.7 万吨 LNG 和 2 万吨氢（或 6 万吨蓝氨）的额 外销售量。预计 2026 年投产首钢水钢及凌钢二期，新增产能。 燃料电池市场份额提升，获欧洲认证并批量出口。参与大型储氢一体化 项目，水上清洁能源业务新签订单超 100 亿元，预计未来两年收入增量 每年约 10 亿元，利润率有望提升。 绿色甲醇产品按现货价格销售，参考市场价并根据客户需求调整。港口 加注价格在 7,000 元/吨以上。预计绿甲在全球需求增长和生产端布局未 完全释放前，将保持较好溢价水平。 湛江二期项目计划引入风光资源技术，利用一期富余二氧化碳，提高资 源利用效率并降低成本。公司参股上游生物质公司，保障生物质需求稳 定性，生物质采购成本在 600-1,000 元/吨。 Q&A 请介绍一下中集安瑞科近期在氢能和绿色甲醇领域的业务进展。 中集安瑞科在氢能和绿色甲醇领域取得了显著进展。首先 ...

MSFT 12m Price Target: $655.00 Price: $465.95 Upside: 40.6% Microsoft reports 2QFY results on 1/28. We believe risk/reward is skewed positive into the print. Since 1Q EPS in October, the stock is down 13% vs. the NASDAQ down 2%, in part due to broader concerns around the OpenAI ecosystem and app software disintermediation (productivity and business processes is 43% of Microsoft revenue), as well as specific concerns around Azure competitive positioning. We recognize the heightened focus on Azure revenue gro ...

Vi e w p o i n t | 26 Jan 2026 06:05:22 ET │ 11 pages Joyson (600699.SS / 0699.HK) 2025 Core NP In Line; Buy CITI'S TAKE Joyson released its 2025 preliminary results on 26 January, indicating that 2025 net profit could rise by 40.56% YoY to Rmb1.35bn. Excluding the one- off expense of Rmb160mn relating to (i) asset disposal by its subsidiary Guangdong Senssun and (ii) disposal of overseas factory, 2025 core NP came at Rmb1.5bn (+17.02% YoY), meeting the low-end of investor expectations between Rmb1.5-1.6bn. ...

Our take: 1) We estimate Twinkle Twinkle will account for >50% of Labubu sales in China in 2026, and the momentum of this new series is a clear signpost. 2) With proactive supply ramp, PPMT will better cater to the demand surge. Its faster restocking should smoothen the sales curve and effectively cap resale premium. It won't have to do long-dated pre-sale again, which is against its product lifecycle management. 3) G. China accounts for 55-60% of group sales; the market was undersupplied in 2H25. With popu ...

希迪智驾 20260126 摘要 智己智驾通过矿山无人驾驶重卡技术迭代，满足矿山安全和降本需求， 产品包括无人驾驶矿卡、上牌车重卡和轨道交通车辆，显著降低矿主运 营成本，如替代司机节省数十万元年薪。 公司在西北大型煤矿实现无人驾驶与有人驾驶车辆混编作业，解决逐步 替换问题，已在多个矿区成功部署，订单迅速增加，预计 2025 年单个 订单达 100 辆。 矿区自动驾驶与城市道路自动驾驶差异显著，前者环境恶劣，运营模式 要求高可靠性，但政策支持明确，是自动驾驶最具潜力爆发点之一。 公司矿山无人驾驶产品包括 L4 级别重卡、自卸车和智能爆破机器人，自 卸车具备上牌优势，市场竞争力强，并参与中越通关等国际项目。 公司收入从 2022 年的 3,000 多万元增长到 2024 年的 4.1 亿元， 2025 年上半年接近 2024 年全年水平，客户超 100 个，预计全年收入 近 10 亿元，毛利率保持在 20%-25%。 公司具备全栈式自动驾驶技术、多智能体算法、元宇宙仿真技术和自主 造车能力，以轻资产模式运营，通过提供高科技产品帮助运营商节省成 本，提高效率。 公司预计未来两年保持高速增长，尤其在无人矿卡业务方面， ...

美的集团 20260126 摘要 美的智能建筑科技业务增长迅速，2021 年至 2024 年收入复合增速达 13.1%，毛利率维持在 28%-30%，是美的 To B 业务的重要组成部分， 全球智能建筑科技市场空间巨大，美的份额提升空间广阔。 中国中央空调市场规模达千亿级，2020 年至 2024 年复合增速约 10%。内销市场受房地产影响小幅下滑，但外销市场表现强劲，2024 年增速达 23.4%，未来内外销协同将推动市场稳步发展。 国产品牌在中央空调市场份额持续提升，从 2020 年的 48%增至 2024 年的 53%，得益于核心零部件技术突破、自供自研、节能政策支持和本 土品牌营销策略，美的等头部企业有望进一步优化行业格局。 节能降碳政策推动磁悬浮离心机组市场快速增长，2024 年中国内销规 模达 25.7 亿元，同比增长 14.7%。美的自研自供磁悬浮压缩机打破外 资垄断，市场份额提升至 19.7%。 数据中心液冷需求激增，全球液冷热管理系统市场预计以年化 21.6%增 速增长，至 2030 年达 178 亿美元。美的已与阿里等合作，提供 CDU 等设备，把握数据中心制冷增量空间。 Q&A 美的集团 ...