仙乐健康科技股份有限公司相关 债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【157】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未经授 ...

以下文章来源于东四十条资本 ，作者张雪 东四十条资本 . 聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 作者丨 张雪 来源丨 东四十条资本 "不够雄心勃勃，也不够专注"。 今年初，字节跳动CEO梁汝波全员会上如此总结公司对AI的态度。如今仅仅过去三四个月，字节在AI上的野心就已经完全显现 出来。 远的不说，今年4月，字节就有不少新动作： 在组织层面，将原核心研究部门AI Lab整体并入大模型部门Seed，由前Google DeepMind高管吴永辉领导，强化"研产一体 化"和AGI（通用人工智能）研究，取消季度考核以保障长期创新。 在人才方面，字节启动"2026届Top Seed校招计划"，面向全球招募30名顶尖应届博士，提供年薪80万-220万，并承诺独 立算力资源、扁平化管理及免考核机制。 在产品层面，调整AI产品线，将社交陪伴类产品"猫箱"和图片生成应用"星绘"并入豆包App，还发布了Agent产品"扣子"，同 时，其AI眼镜项目被曝已进入供应链沟通阶段。 与此同时，据《Xsignal 全球AI应用行业季度报 ...

Core Insights - The company reported a total revenue of 2.651 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 11.91%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 22.52% to 233 million yuan [1] - The company experienced a robust growth in its compound seasoning and light cooking solutions, with significant contributions from both direct and online sales channels [2] Financial Performance - In 2024, the total revenue was 2.651 billion yuan, with a net profit of 233 million yuan and a non-recurring net profit of 215 million yuan [1] - The fourth quarter of 2024 saw a revenue of 721 million yuan, with a slight decline in net profit to 59.75 million yuan [1] - For Q1 2025, the revenue was 669 million yuan, with a net profit of 58.25 million yuan, indicating a year-on-year decrease [1] Product and Sales Analysis - The revenue breakdown for 2024 shows that compound seasonings generated 1.296 billion yuan (+13.21%), light cooking solutions 1.130 billion yuan (+10.41%), and beverage and dessert ingredients 147 million yuan (+3.00%) [2] - Direct sales accounted for 2.138 billion yuan (+12.35%), while non-direct sales reached 435 million yuan (+6.63%) [2] - Online sales were 808 million yuan (+2.19%), and offline sales were 1.765 billion yuan (+16.10%) [2] Competitive Positioning - The company maintained a strong competitive advantage in the B2B sector, with revenue from the top five clients reaching 791 million yuan (+7.45%) [3] - The first major client, Yum China, reported a revenue of 376 million yuan (-4.57%), while the second to fourth clients collectively generated 415 million yuan (+21.28%) [3] - In the C2C sector, the company’s online platform achieved a revenue of 918 million yuan (+5.99%) in 2024, recovering from a decline in 2023 [3] Profitability Metrics - The net profit margin for 2024 decreased by 3.91 percentage points to 8.8%, while the gross margin slightly declined by 0.33 percentage points to 32.81% [4] - The gross margin for compound seasonings increased by 2.85 percentage points, while light cooking solutions saw a decrease of 4.23 percentage points [4] - In Q1 2025, the net profit margin further declined to 8.71%, despite a slight increase in gross margin to 32.61% [4] Future Outlook - The company forecasts net profits for 2025-2027 to be 274 million, 315 million, and 358 million yuan respectively, with corresponding EPS of 0.69, 0.79, and 0.90 yuan [4] - The current price-to-earnings ratio is projected to be 20, 17, and 15 times for the respective years [4]

B端业务发力，类人形机器人将于5月进入工厂 今年一季度，美的ToB"第二引擎"持续发力。其中，新能源及工业技术收入111亿元，同比增长45%；智 能建筑科技收入99亿元，同比增长20%；机器人与自动化也实现9%的增长，达到73亿元。 具体表现上，医疗健康领域，美的集团于91届中国国际医疗器械博览会上"官宣"成立美的医疗，推进医 疗影像数字化、智能化升级。智能建筑科技领域，美的智能建筑科技完成对欧洲Arbonia的气候部门业 务、东芝电梯中国的收购。 今年一季度，库卡中国机器人接单同比增加超过35%。此外，库卡系统集成持续赢得西班牙、斯洛伐克 等欧洲项目，订单金额超5000万欧元。 3月，美的集团副总裁兼美的集团CTO卫昶向新京报贝壳财经记者表示，美的集团在工业机器人领域有 很多核心零部件的人才和团队，可以较快推进人形机器人核心零部件研发，目前已经开始做样机，也在 推进人形机器人整机的研发和应用。 记者近日从美的集团获悉，美的集团研发的类人形机器人将于今年5月进入工厂，用于机器运维、设备 检测和搬运等场景。同时，预计今年下半年，美的人形机器人将陆续进入线下门店，主要用在展示、产 品介绍、制作咖啡等场景。 近年来 ...

点击注册小程序 点评： C端业务稳中求进，B端业务持续拓展 分区域看，2024年国内收入同比+8%，海外收入同比+12%，国内业务稳定增长，海外业务增速快于国内。分 业务看，C端/B端分别同比增长9%/7%，1）家用空调：内销受上年同期高基数+整体消费偏弱，国内出货量保 持基本持平；外销延续高增趋势，主因海外市场经济复苏+欧洲补库周期+新兴市场自主品牌突破。据产业在 线数据，2024年美的空调内销/外销量同比+2%/+33%，内销销量增速低于行业整体（行业内销/外销销量同比 +5%/+36%），其中24H1美的空调内销/外销量同比-2%/32%，24H2美的空调内销/外销量同比+9%/+34%。价格 方面，公司价格整体延续平稳态势，2024年美的空调线上/线下零售价同比-5%/+3%（奥维云网）。2）Tob业 务：B端板块业务持续发力，2024年公司新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与自动化事业群收入分别为 336/285/287亿元，同比+21%/+10%/-8%。 毛利率平稳，净利率稳中有升 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和 ...