近期，海南自贸港全岛封关运作满月，离岛免税购物金额同比大增近五成，购物人数、件数同步上涨，国际游客增 速更是成为核心亮点。同时，海南离岛免税政策迎来新一轮调整，免税商品类别增至47类，享惠对象进一步扩大， 直接带动国际游客购物占比提升，消费热度持续飙升。对应的板块内，个股表现却出现明显分化，有的走势向好， 有的却迟迟不见起色。不少人看着手里的标的犯了难：到底该怎么判断这些变化背后的真实逻辑？ 很多人在选择标的时，都偏爱有机构参与的类型，觉得背靠机构就有了"靠山"，走势不会差。但实际情况往往和想 象有差距，现在市场里九成以上的个股都有机构资金参与，可不同标的的走势差异却很大。这背后的核心问题，其 实被绝大多数人忽略了——机构持股，不等于机构天天在交易。 之前有个朋友，拿着一只被多家机构重仓的个股，以为有机构兜底就稳了，结果走势一直没起色，熬了小半年也没 等到想要的结果。后来他才明白，那段时间机构根本没积极参与交易，没有持续的资金行为支撑，走势自然难有突 破。 一、机构持股≠机构持续参与交易 多数人对"机构票"的认知存在误区，觉得只要有机构持仓，走势就有保障，就算暂时调整，也迟早会向好。但事实 是，机构持股的目的 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of a rule-of-law business environment as a fundamental guarantee for healthy corporate development, highlighting that "the rule of law is the best business environment" as stated by President Xi Jinping [1]. Group 1: Rule of Law as a Foundation - The rule of law is essential for ensuring transaction safety, reducing market uncertainty, and promoting business innovation [1]. - A market economy is fundamentally a rule-of-law economy, where orderly business activities and stable expectations stimulate innovation and investment [1]. - The rule of law provides comprehensive protection for business activities through three core mechanisms: establishing rules, safeguarding rights, and resolving disputes [1]. Group 2: Construction of Legal Culture in Enterprises - The construction of corporate legal culture is a systematic project that evolves from compliance as a "bottom line requirement" to cultural "internal recognition" [2]. - Institutional construction is the cornerstone of corporate legal culture, exemplified by China Shipbuilding Group's comprehensive regulatory framework [3]. - Successful institutional design should be systematic, operable, and dynamic, ensuring that regulations are effectively executed and adapted to changing environments [3]. Group 3: Dynamic Balance of Law and Business Order - The relationship between law and business order is dynamic, requiring a balance that ensures orderly business activities while allowing space for innovation [8]. - Law provides a stable framework for business activities, ensuring fair competition and efficient resource allocation [9]. - Legal frameworks must adapt to new business models, balancing innovation with necessary regulations to prevent deviations from established norms [10]. Group 4: Practical Pathways for Legal Culture in Enterprises - Leadership is crucial in the construction of legal culture, with leaders' legal awareness directly influencing the depth and breadth of legal culture within the enterprise [13]. - Institutional construction is a core aspect of legal culture, requiring a comprehensive system that covers all operational management processes [14]. - Digital transformation offers new tools for enhancing legal management efficiency, with companies leveraging information technology for contract management and compliance monitoring [16]. Group 5: Future Trends in Legal Culture Construction - The integration of law and business will deepen, transforming legal work from a supportive function to a strategic support role [18]. - Digital technologies will be widely applied in legal construction, improving the efficiency and precision of legal work [18]. - The ability to manage legal risks in international operations will become a key factor in corporate competitiveness, necessitating a robust legal framework for overseas operations [18].

来源：互联网江湖 作者：刘致呈 CEO严筱磊（百何）的一封全员信，给盒马的2025年画下终章。 在全员信中，盒马CEO严筱磊提到了几个关键数据： 2025年，盒马鲜生进入40个新城市；超盒算NB新开门店超过200家；盒马营收同比增长40%；盒马鲜生、超盒算NB两大业态用户超1亿。 在CEO严筱磊带领下，盒马已经实现了连续9个月盈利。接下来，到2026年3月底，盒马GMV预计将破千亿。 接替侯毅不到两年，严筱磊打了一场结结实实的胜仗。 从多业态探索，到聚焦盒马鲜生与超盒算NB双业态，从长期亏损，到连续盈利，严筱磊带领着盒马完成了一场蜕变。 如今，GMV破千亿在望，盒马究竟如何走出亏损？对于零售行业又有哪些启发意义？ 严筱磊时代，盒马"变奏" 盒马为什么在严筱磊任上能实现盈利？ 从外部视角复盘后，互联网江湖认为这么三个原因： 第一点：财务导向下，挥刀砍业务有了成果。 严筱磊接任侯毅不到两年盒马就能连续9个月盈利，是盒马历史性的突破。只是，这个历史性的突破，可能实现起来并没有外界想得那么难。 在出任盒马CEO之前，严筱磊的身份是盒马CFO。CFO接任CEO传递的信号很明显：盒马要从业态创新探索，转变为财务优先。 在 ...

遇见西昌冬日的樱花 陈 林 如果你在十二月来到西昌，第一眼一定会被这里的天空吸引。那是一种近乎奢侈的蓝，干净、透亮，像刚被泉水洗过的蓝宝石。大团大团的白云悠悠飘 着，轮廓清晰得像是画上去的。阳光毫不吝啬地洒下来，暖洋洋的，完全没有冬日的凛冽——这里的人常说，西昌的冬天，是春天舍不得走。 而在这片湛蓝的天幕下，最动人的风景，是正在这座城市的许多地方悄然绽放的冬樱花。 高枧家园旁：樱花与市井的温柔相遇 最先透露西昌冬天的春意的，是高枧家园与春城学校之间的的春栖大道。 冬日春栖大道 春栖大道千米长，樱花盛开粉长廊。 如梦似幻画中游，澄潵蓝天伴暖阳。 这里的樱花树种植不久，不算高大，却开得格外早，开得格外亲切。晨光初露时，已有早起的居民在花树下慢跑。一位头发花白的老先生停下脚步，仰头 看了许久，然后举起手机调整角度。拍了好几张，他摇摇头，自言自语："还是得叫老伴亲自来看真的，照片哪拍得出这个颜色。" 的确拍不出。那是怎样的一种粉啊——不是艳俗的桃红，也不是寡淡的浅粉，而是一种透着光的、嫩生生的粉白，像婴儿脸颊上最自然的红晕。阳光从花 瓣的缝隙间漏下来，在地上印出斑驳的光影，风一吹，光影便活了，轻轻摇曳。 午后，一位年 ...

2026年初的AI圈，三条重磅消息勾勒出行业商业化的清晰转向：谷歌以定制版Gemini模型绑定苹果Siri，用每年10亿美元投入筑牢搜索流量护城河；OpenAI 官宣为ChatGPT免费版与Go版本嵌入广告，让网友集体破大防，直呼"AGI"其实是"Ads Generating Income（广告创收）"；阿里千问抢跑谷歌，以超400项功 能打通淘宝、支付宝、飞猪等全生态链路，实现AI从"会聊天"到"能办事"的跨越。 三场看似独立的商业动作，却不约而同地奏响了AI巨头们商业化的三重奏：广告是流量变现的权宜之计，流量博弈是生态壁垒的防守之道，而生态打通则 是AI嵌入商业闭环的终极布局。 OpenAI曾以"通用AI理想主义"为旗帜，其创始人奥特曼也曾在采访中直言，广告是最后的退路。如今，在烧钱换增长的现实面前，他也愉快地选择了这 条"最后的退路"。 1月16日的广告官宣，并非突发奇想，而是长期亏损压力下的必然选择。数据显示，尽管ChatGPT周活跃用户逼近9亿、订阅用户超2000万，但其商业化效率 远难覆盖成本，每收入1美元就要承担3美元的算力与研发支出，2025年上半年净亏损高达135亿美元。会员订阅模式的天花板 ...

A股市场黄金股强势，其中，四川黄金、招金黄金涨停，山金国际涨超6%，中金黄金、西部黄金涨超 4%。 消息面上，特朗普对欧洲的关税威胁引发避险需求，黄金和白银价格双双触及历史新高。其中，现货黄 金今日盘中一度涨至4690美元/盎司，再创历史新高；现货白银一度涨至94.15美元/盎司，亦创历史新 高。 分析人士指出，在美联储1月可能暂停降息的背景下，地缘政治成为短期焦点，美委冲突、格陵兰岛局 势及伊朗局势再次引起全球投资者对地缘政治频繁冲突的不安，特别是伊朗局势明朗前，黄金短期热度 难以下降。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001337 | 四川黄金 | 中 | 9.99 | 158亿 | 35.14 | | 002187 | 广百股份 | 2 | 9.95 | 63.50亿 | 19.68 | | 000506 | 招金黄金 | 1 | 9.50 | 148亿 | 21.75 | | 000975 | 山金国际 | है | 6.17 | 826亿 | 22.32 | | 600089 ...

1、外部冲击与运营压力 最新的财务数据显示，20年来陷入困境的无印良品，中国市场运营出现积极变化，2026年第一季度公司 营业收入107.30亿元，同比增长15.4%。这引起了市场的广泛关注。这到底是短期市场波动带来的偶然 反弹，还是其系列战略调整初见成效的标志性信号，无印良品是否已经安然度过其在中国市场的"最难 时刻"？ (图源联商业网) 昔日困境：多重挑战下的市场收缩 无印良品曾经的困境是多种因素造成的。 自2020年起，实体店受到冲击。无印良品的线下门店客流量断崖式下跌，而租金、人力等固定成本却居 高不下，无印良品高度依赖线下渠道，这使其面临巨大的运营压力，在此期间，无印良品品牌启动门店 网络优化计划，对经营效益不佳的门店进行关停整改。 关闭亏损门店的举动虽然在短期内化解了盈利的压力，但也波及了品牌的市场渗透率，不少二、三线城 市的消费者察觉到，过去触手可及的无印良品门店慢慢从视野中淡出，品牌所受到的关注度随之减低。 同时消费者线上购物的比重不断增大，无印良品那时的线上渠道还未完全建立起来，无法及时承接线下 门店流失下来的客流，这进一步加重了业绩下滑的态势。 2、品牌吸引力弱化：日系简约美学的审美疲劳 ...

编辑：[太阳] 可问题是如果真有国际大鳄抢着买，为何不大大方方地公布买家名单，招揽更多生意？为何要搞得鬼鬼 祟祟？真相显而易见：根本没有外部接盘侠敢碰这烫手山芋。委内瑞拉局势仍然混乱，中国也按兵不 5亿美元的石油暴利？特朗普刚宣称与委内瑞拉达成"世纪大单"，更扬言与代总统互访，一副志得意满 的姿态。然而这笔神秘交易的幕后买家身份成谜，他所谓的"春风得意"，恐怕只是一场精心编排、自欺 欺人的政治闹剧。 白宫急于制造的"胜利"假象，能否掩盖其背后的掠夺真相？ 五亿美元真落袋？ 特朗普刚挂断与委内瑞拉代总统罗德里格斯的电话，白宫就火急火燎地对外宣布：首批委内瑞拉石油已 经"顺利脱手"，净赚5亿美元！随后特朗普高调放话，说他将与罗德里格斯互访，似乎在向外界传递一 个信息——委内瑞拉已经在他掌控之中。 但仔细一想，就会发现一个致命疑问：这5亿美元到底是落到谁口袋里了？白宫对此守口如瓶，连买家 是谁都不肯公开。一个价值5亿美元的订单，不透露买家，这里面究竟有多少猫腻？ 仔细分析就会发现，这很可能是一场美国自导自演的"视觉秀"。美国官方声称完成5亿美元销售指标， 并信誓旦旦地保证"未来几天还有大动作"，好像买家排着队送钱一 ...

文丨泰罗 1月19日，电力设备板块大幅上涨，中国西电涨停，国电南自、双杰电气、许继电气等表现突出。 最近国家电网公司表示，"十五五"期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业 链供应链高质量发展。 在最近一份研究报告里，高盛给出了一个惊人的数字。从2025年到2030年这五年时间，全球电网投资规模将达到12万亿美元。 最近几年，AI、电动车这些行业突飞猛进，导致全球用电量大幅上升。现在几乎所有国家都在扩建自己的电力系统，像欧美这些电网普遍老化的地方还要 把原来的重新改造一遍，整个加起来将是一个极其巨大的工程。 英国国家电网算过一笔账，到2030年，英国需要安装的高压输电线路是过去30年总和的5倍。美国也一样，大多数电网都是70年代以前建的，现在60%以上 的输电设备都超出了使用年限。美国能源部2025年已经下了最后通牒，如果再不更换这些老化的设备，美国2030年停电风险将增加100倍。就像之前全世界 一起搞互联网，搞AI，未来这几年最大的任务就是所有国家一起搞电力。 这对中国来说绝对是一次历史性机会。 很多人可能还没意识到，电力是中国手里的一 ...

各位朋友，今天一个重要数据发布了：2025年，我们国家的国内生产总值，也就是GDP，同比增长了 5%。这个数字一出，可能有人觉得平平无奇，既没有惊喜，也不算失望。但在我这个看了二十年经济 数据的老记者眼里，这个"5%"的成色和内涵，远比数字本身要丰富得多。它就像一场已经进行到中程 的接力赛，我们正在亲眼目睹关键的"交接棒"时刻。 第二，要关注 "消费升级"与"民生补短板" 中蕴藏的机会。增长要依靠消费，而消费本身也在迭代。人 们对健康、文化、数字生活、绿色家居等方面的品质要求越来越高，这催生了大量细分市场的龙头。同 时，在养老、托育、城市更新等民生领域，也存在持续的政策支持和市场需求。 当然，我们也要清醒地看到跑完这场"接力赛"面临的挑战。当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定 性依然在上升。从内部看，有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题也还需要时间一步 步去解决。5%的增长，是在这样一个复杂背景下，通过一系列宏观政策精准发力、微观主体努力奋斗 共同实现的，它体现了经济的韧性和潜力。 那么，对于咱们投资者来说，如何理解并应对这个"5%"所指向的未来呢？我的策略思考是"顺应趋势， 聚焦结构"。 第 ...