01 市场洞察 宏观经济总体平稳，股债震荡分化 3月，国内宏观经济延续企稳态势，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得50.5，在2月份50.2的基础上回升0.3，连续两个月位于扩张区 间。制造业的景气水平回升主要是受到生产指数、新订单指数和原料库存指数环比上行所带来的影响。2月份CPI同比下降0.7%，PPI同比 下降2.2%。相比于1月份CPI和PPI同比分别上涨0.5%和下降2.3%而言，CPI在2月份同比下降主要是受到食品价格和服务价格下降的影 响；生产资料价格和生活资料价格的降幅缩小，使得PPI同比降幅收窄。 2025.03 晨 星 月 报 月初，政府工作报告中首次将"稳住楼市股市"写入2025年经济社会发展总体要求和政策取向中，体现了国家对股市的高度重视，有助于 稳定市场预期、提振投资者信心。不仅如此，两会提出的深化资本市场改革和大力推动中长期资金入市等一系列利好股市的举措，叠加对 消费和科技发展的大力支持，推动权益市场整体表现强势。中旬以来，科技成长板块止盈情绪显现，加之特朗普关税政策落地的临近使得 市场风险偏好受到压制，带动股市进入调整。从投资侧来看，主要股指在3月涨跌互现，其中上证指数和深证 ...

不少关注基金投资的朋友，都是"晨星网"多年的深度用户。 可视化的 基金经理管理时间线 助你直观掌握基金经理的管理历程及变动情况。点击基金经理 姓名，还能深入挖掘更多维度信息，全面了解基金经理。 用更直观多维的数据，深入评估基金全貌 ！ ►► 全新设计，便捷导航 在新版晨星网上搜索你关注的某只基金，你将解锁焕然一新的基金详情页，高效获取更加丰富 直观的多维基金数据。 新页面采用Morningstar全球统一设计风格，简约专业，重塑用户体验。新增的 选项卡索引 ， 帮助你快速定位基金信息，让繁琐查找成为过去式。 成立20多年来，晨星网依托晨星全球基金数据库，凭借独创的 "投资风格箱"、"星级评价"等 特色分析指标，持续为投资者们提供专业深度的基金投资工具和研究洞察分享。 在推出 晨星基金小程序 的同时，我们也在对网页版晨星工具进行更新，希望你无论习惯手机 端的便捷操作，还是倾向于用电脑进行深度分析，都能获得更流畅的基金投资体验。 一起聊聊晨星网近期都做了哪些升级，以后还会有哪些变化吧！ 01 基金单页全新升级！ * 仅供展示，不构成投资建议 ►► 丰富数据呈现，深度洞察基金 历史业绩深度剖析 新版基金单页拓展了时 ...

| 晨星全球2024年财报总览 / | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年，晨星公司（纳斯达克股票代码：MORN）全年营收达 | 23亿美元 | ，较上年增长 | 11.6% | ，各业务板块协同发力下， | 晨星2024 | | 4.848亿美元 年盈利能力显著增强，合并营业利润达 ，同比大幅增长 | | 110.2% 。 | | | | | 2024年，面对复杂的市场环境，晨星凭借多元化的业务布局和专业的服务能力实现稳健增长，为全球投资者和股东创造价值，递交了 | | | | | | | 一份优异的年度答卷。 | | | | | | | 面对全球资本市场和财富管理行业变局， 晨星又有哪些新的洞见和观察？未来，晨星将在哪些方向进行战略布局，为投资者持续创造 | | | | | | | 价值？ | | | | | | | 01 | | | | | | | 财务表现：营利双增，三大板块表现亮眼 | | | | | | 2024年，三大业务板块表现亮眼： · 晨星信用业务是2024年营收增长的主要驱动力 在美联储三次降息的推动下，各地区债 ...

进入晨星小程序，轻松掌握更多基金信息！ | 基金代码： | 206018 | | --- | --- | | 基金类型： | 普通债券 | | 基准指数： | 中国普通债券 | | 成立日期： | 2013-02-06 | | --- | --- | | 基金规模（亿元）： | 20.92 | | 基金规模日期： | 2024-12-31 | | 晨星三年评级： | | | 晨星五年评级： | | | 基金经理： | 祝松 | | 基金公司： | 鹏华基金 | | 年度综合费率： | 1.30% | 鹏华产业债债券基金在资深基金经理祝松先生的管理下，综合运用信用策略、久期策略与可转债策略，力求为投资者创造长期稳健的投资回报。基金以信用债为配置重点， 主要持有中高等级信用债。利率债配置占比一般控制在 0-20% ，以久期的波段操作为主，组合久期在 1 至 5 年灵活调整。可转债占比一般控制在 0-20% 之间，以自上而下的仓位 调整和行业选择为主，自下而上的个券选择为辅。基金杠杆策略稳健，平均杠杆率约为 125% 。自 2014 年 3 月至 2025 年 2 月，在祝松先生管理期间，该基金实现了 6.42% ...

观点抢先看 2024年国内ETF资产管理规模增速再一次刷新了历史记录，达到95%，管理规模逐年创下新高。相比2023年底1.8万多亿元的资产管理规模，2024年底的ETF资产 2024年各类资产类别的ETF规模均呈现飞速增长，股票型ETF同比增长约九成，债券型及商品ETF增长率均超过100%。 股票型ETF中，大盘平衡股票是资产管理规模和资金流向最大的类别，2024年全年净资金流入高达8000多亿元，占全部股票型ETF资金净流入的70%左右。除了大 虽然与股票型ETF相比，债券型ETF的数量和规模都很小，但受益于债券市场持续向好，2024年债券型ETF的规模和资金流都增幅巨大。其中，利率债分类的净资 ETF市场马太效应明显，目前市场中规模排名前五的ETF产品中有四只均为跟踪沪深300指数的宽基ETF，成立超过10年，且规模均已超过1500亿元，2024年资金 华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金一直是按照ETF资产管理规模排序最大的三家基金公司，其资金流入在2024年依旧保持强劲增长势头。截至2024年底，国 晨星中国在去年首次对ETF年度资金流进行了分析，今年再次回顾ETF市场时我们发现2024 年国内ETF ...

进入晨星小程序，轻松掌握更多基金信息！ 该基金主要投资于亚洲美元高收益债券，与同类基金相比，其在新兴市场主权债券和投资级债券上的配置比重相对更高。亚洲固收投资团队首先基于对宏 观经济的研判，确定信用、利率和货币等不同资产之间的配置比重，进而借助定量工具的辅助，制定针对不同行业和地区的配置策略；而在自下而上精选 个券环节，投资团队会与研究团队充分讨论后决定。在 2011 年 5 月至 2025 年 2 月底主基金经理管理期间，该基金的年化回报为 2.58% ，在同类基金中排名第 32 个百分位。在此期间，组合的波动性（以标准差衡量）为 8.63% ，低于晨星同类平均的 10.13% ，同样排在同类第 32 个百分位。费用方面，该基金的人民 币累计份额年化综合费率为 1.36% ，低于同类基金中位数的 1.49% 。 汇丰亚洲高收益债券基金由具备丰富投研经验的基金经理航舵，并得到研究团队的有力支持。基金的投资流程清晰且可复制性强，并在多个市场周期中 为投资者创造了良好的长期回报。 近年来基金的风险管理框架进行了调整，其实施效果还有待观察。 风险提示： 由于该基金对新兴市场主权债券和准主权债券的配置比重相对较高，回 ...

进入晨星小程序，轻松掌握更多基金信息！ | 基金代码： | 001667 | | --- | --- | | 基金类型： | 积极配置 - 大盘平衡 | | 基准指数： | 沪深300指数 | | 成立日期： | 2016-08-17 | | --- | --- | | 基金规模（亿元）： | 31.44 | | 基金规模日期： | 2024-12-31 | | 晨星三年评级： | | | 晨星五年评级： | | | 基金经理： | 林乐峰 | | 基金公司： | 南方基金 | | 股票投资风格箱： | | 年度综合费率： 1.50% 南方转型增长混合产品的基金经理投研经验相对丰富、任职稳定且投资能力出色，历史在一个完整的市场周期中通过较好地选股整体为投资者创造了优 秀的业绩。该基金采用自下而上的投资方法，在注重公司质地和估值的同时灵活把握成长股和价值股的投资机会，该投资方法长期稳定并被较好地执 行。基金经理对公司质地和估值的注重以及组合相对均衡配置使得组合业绩波动和下行风险长期处于同类偏低水平。 风险提示：该基金投资风格相对灵活，组合业绩表现较为依赖基金经理的执行能力和市场观点，如果基金经理判断失误，会给组 ...

导语 晨星基金研究秉持独立性与投资者利益优先的原则，通过对基金投研团队、投资流程等 的分析来确定对基金的信心。我们的研究方法注重可持续性并以长期投资为导向，助力 投资者在基金选择中做出更加明智的投资决策。本篇文章介绍晨星基金研究团队在权益 资产类别中值得关注的四只基金产品，期望能为投资者在决策中提供参考。 ►► 易方达逆向投资混合 产品速览 该基金是一只沪港深积极配置型基金，除了主要投资于A股外，契约中规定50%以内的股票资产可以投资 于港股,基金经理通过对比A股和港股的性价比从而决定港股在组合里面的配置比重。基金经理采用GARP 策略，旨在以合理的价格买入具有持续稳定增长潜力的股票。 产品潜力 基金经理杨嘉文先生属于投资能力较强的中生代基金经理，他具备13年证券从业经历和7年公 募基金管理经验。虽然他2021年4月才开始管理该基金，但是他采用相同的策略从2017年12月 开始管理纯A股基金—易方达科瑞混合基金至今，目前已经管理超过7年的时间，管理期良好 业绩表现也证明了基金经理较强的投资A股的能力。 基金经理的投资思路偏逆向，倾向于回避市场关注度相对较高的行业和个股，而把研究和投资 资源投放到市场关注度相对 ...

以下文章来源于晨星投资说 根据晨星最新发布的《全球公募基金及中国主题基金资金流观察》报告，截至2024年底，全球 前25大ETF提供商中超过一半来自美国： | 14 | VanEck 范达 | 1,104 | | --- | --- | --- | | 15 | WisdomTree | 1,095 | | 16 | Fidelity 富达 | 1,068 | | 17 | Daiwa 大和 | 1,048 | | 18 | BM0 蒙特利尔银行 | 922 | | 19 | 夜直電影 | 002 | | 20 | Global X | 806 | | 21 | 易同达县金 | 804 | | 22 | ProFunds/ProShares | 776 | | 23 | 华泰柏瑞基金 | 643 | | 24 | American Century | 569 | | 25 | MUFG 三菱日联 | 493 | 全球25强中，美国公司占14席，前5大ETF提供商均来自美国。 贝莱德（iShares/BlackRock）、先锋（Vanguard）、道富（State Street）包揽前三，三家公 司市占率合计6 ...

导语 随着国家政策层面对科技创新的大力扶持，科创板在2019年6月13日正式开版，投资市 场更添新力军。虽然科创板和老前辈创业板的设立目的都是为了支持新兴产业的发展， 但两者在上市条件的设置上有所区别，例如创业板对上市企业的营业收入和净利润有不 同程度的要求，但科创板允许在营收和利润上相对较弱、但拥有技术优势的企业前来上 市。从上市条件看，科创板对于萌芽期的企业给予了更高的容纳度。这种上市条件的差 异化，使得科创板与创业板形成了互补和梯度，能够为投资者提供更加丰富的投资标 的。 随着指数投资日益发展，指数基金产品的宽度和深度日渐丰富，投资者可以选择通过指数基金 来参与到科创板的投资。 自打科创板2019年设立以来，中证指数公司围绕科创板，发行了包 括科创综指、科创50、科创100、科创200四只具有代表性的指数。 这几只指数存在哪些差 异？今天我们就来聊聊科创板系列指数的特点。 首先，四只指数都采取了市值加权的构建方式。 科创综指 全称上证科创板综合指数，正如指 数名称所示，指数选取科创板上市的除了实施风险警示的所有股票作为样本来构建投资组合。 科创50 全称上证科创板50成分指数，由科创板中市值大、流动性好 ...