港股通数据统计周报 2025.5.19-2025.5.25 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 目录 2 l 港股通前十大净买入/卖出公司 l 港股通净买入/卖出行业分布 l 港股通前十大活跃个股 l 港股通与南下资金介绍 港股通前十大净买入/卖出公司 3 港股通本周前十大净买入公司（2025.5.19-2025.5.25） 港股通本周前十大净卖出公司（2025.5.19-2025.5.25） | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 0700.HK | 腾讯控股 | 信息技术 | -10130904 | -51.46 | | 2 | 1810.HK | 小米集团-W | 信息技术 | -31052999 | -15.84 | | 3 | 1211.HK | 比亚迪股份 | 可选消费 | -10089 ...

Market Performance Review - The Hong Kong stock market showed mixed performance this week, with the Hang Seng Technology Index declining while the Hang Seng Composite Index and Hang Seng Index continued to rise, recording increases of +1.13% and +1.10% respectively, while the Hang Seng Technology Index fell by -0.65% [4][14] - The materials sector saw the largest weekly gain, close to 6%, driven by safe-haven demand and rising gold prices. The healthcare sector also performed well, with a weekly increase of approximately 5.5%, supported by the innovation drug and biotechnology concepts [4][14] - As of the end of the week, the 5-year PE (TTM) valuation percentile of the Hang Seng Composite Index rose to around 70%, aligning with the 5-year average valuation level [4] Market Valuation Level - The report highlights the valuation levels of key indices, indicating that the Hang Seng Composite Index is currently at a valuation level consistent with its historical averages [4][20] Buyback Statistics - The buyback market showed increased activity this week, with a total buyback amount of HKD 5.28 billion, significantly up from HKD 2.24 billion the previous week. The number of companies engaging in buybacks decreased slightly to 55 from 61 [28][31] - Tencent Holdings (0700.HK) led the buyback activity with a total of HKD 2.5 billion, followed by HSBC Holdings (0005.HK) with HKD 810 million, and Bilibili-W (9626.HK) with HKD 780 million [28][31] Southbound Fund Flow - The top net buy companies for the week included China Construction Bank (0939.HK) with a net buy amount of HKD 3.865 billion, China Mobile (0941.HK) with HKD 2.682 billion, and Meituan-W (3690.HK) with HKD 2.139 billion [35] - Conversely, Tencent Holdings (0700.HK) was the top net sell company, with a net sell amount of HKD 5.146 billion, followed by Xiaomi Group-W (1810.HK) with HKD 1.584 billion [36] Macroeconomic Environment Tracking - The report notes that over 80% of the profits in the Hong Kong market come from Chinese companies, indicating a strong correlation between the Hong Kong market's fundamentals and the economic conditions in mainland China [40][41] - Key economic indicators include a 4.0% year-on-year growth in fixed asset investment for the first four months of the year, and a 5.1% year-on-year increase in retail sales for April [40][41] - The report also mentions that the People's Bank of China has lowered the Loan Prime Rate (LPR) by 10 basis points, which is expected to support economic activity [41][45] Market Outlook - The report expresses optimism for sectors that are relatively prosperous and benefit from policy support, including automotive, consumer, electronics, and technology sectors. It also highlights the potential of undervalued state-owned enterprises and local Hong Kong banks, telecommunications, and utility stocks that may benefit from the interest rate cut cycle [4][45] - Caution is advised regarding sectors and companies with significant exposure to the U.S. market due to ongoing trade tensions [4][45]

Group 1: Top Net Buy/Sell Companies - The top net bought company is 盈富基金 (2800.HK) with a net buy amount of 6.306 billion CNY, representing an increase of 273,462,000 shares[8] - 美团-W (3690.HK) ranks second with a net buy amount of 4.432 billion CNY, with 31,432,701 shares bought[8] - The top net sold company is 腾讯控股 (0700.HK) with a net sell amount of -3.073 billion CNY, with a decrease of 6,213,998 shares[9] Group 2: Industry Distribution of Net Buy/Sell - The financial sector saw significant net buying, particularly with 建设银行 (11.66 billion CNY) and 招商银行 (8.25 billion CNY) among the top bought[8] - The information technology sector experienced notable net selling, led by 腾讯控股 (-3.073 billion CNY) and 小米集团-W (-2.271 billion CNY)[9] - The healthcare sector had mixed results, with 百济神州 (7.42 billion CNY net buy) contrasting with 石药集团 (-0.796 billion CNY net sell)[9] Group 3: Active Stocks - 中芯国际 (0981.HK) was the most actively traded stock with a total trading volume of 45.43 billion CNY and a net buy of 6.11 billion CNY on the Shanghai Stock Connect[18] - 阿里巴巴-W (9988.HK) had a total trading volume of 28.03 billion CNY with a net sell of -3.68 billion CNY on the Shanghai Stock Connect[18] - 小米集团-W (1810.HK) recorded a total trading volume of 39.36 billion CNY with a net sell of -8.73 billion CNY on the Shanghai Stock Connect[19]

1 目录 2 l 港股市场回购周统计数据 l 上市公司回购的意义与作用 港股市场回购统计周报 2025.5.5-2025.5.11 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | l 回购金额前十大公司统计 | 证券代码 | 证券简称 | 期间回购金额 | 期间回购数量 | 回购数量占 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (万港元) | (万股) | 总股本比例 | | 0005.HK | 汇丰控股 | 55,615.26 | 637.72 | 0.04% | | 1378.HK | 中国宏桥 | 52,197.20 | 3,750.00 | 0.40% | | 1299.HK | 友邦保险 | 39,818.56 | 650.00 | 0.06% | | 1919.HK | 中远海控 | 28,481.47 | 2,326.95 | 0.15% | | 3898.HK | 时代电气 | 11,122.62 | 3 ...

港股市场回购统计周报 2025.4.28-2025.5.4 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 2 l 港股市场回购周统计数据 l 上市公司回购的意义与作用 港股市场回购周统计数据 3 目录 港股市场回购周统计数据（2025.4.28-2025.5.4） l 周回购数据总汇 | 证券代码 | 证券简称 | 期间回购金额 | 期间回购数量 | 回购数量占 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (万港元) | (万股) | 总股本比例 | | 1299.HK | 友邦保险 | 57,580.63 | 1,031.02 | 0.10% | | 1378.HK | 中国宏桥 | 30,472.65 | 2,197.05 | 0.23% | | 1919.HK | 中远海控 | 16,259.61 | 1,394.30 | 0.09% | | 0019.HK | 太古股份公司A | 7,769.26 | 116 ...

1 目录 2 l 港股通前十大净买入/卖出公司 l 港股通净买入/卖出行业分布 l 港股通前十大活跃个股 l 港股通与南下资金介绍 港股通数据统计周报 2025.4.28-2025.5.4 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 港股通前十大净买入/卖出公司 3 港股通本周前十大净买入公司（2025.4.28-2025.5.4） | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 3690.HK | 美团-W | 可选消费 | 29862986 | 39.57 | | 2 | 1088.HK | 中国神华 | 能源 | 21482000 | 6.29 | | 3 | 2388.HK | 中银香港 | 金融 | 18780500 | 5.97 | | 4 | 2367.HK | 巨子生物 | 日常消费 | 6702768 ...

港股市场策略周报 2025.4.28-2025.5.4 | 分析师： | 沈凡超 | | --- | --- | | 中央编号： | BTT231 | | 联系电话： | 852-4623 5564 | | 邮箱： | hector@cnzsqh.hk | 1 港股市场策略周报 - 投资要点 l 港股市场表现回顾： l 港股市场宏观环境： 2 n 基本面：4月中国制造业PMI表现弱于上月不及预期，中美贸易摩擦明显拖累外需预期，进而导致供需两端预期双 承压。 n 资金面：美方主动接洽中方期望启动谈判，贸易摩擦缓和的市场预期升温；美国经济数据仍有韧性，继续压制降息 预期。 l 港股市场展望： n 基本面：前瞻性的国内PMI数据已经开始反映贸易摩擦带来的预期承压；政策面：外需承压推动政策加力，中国将 采取更加积极有为的宏观政策，推动实现全年预期增长目标；资金面：近期南向资金净流入量有所走弱；情绪面： 中美贸易摩擦有缓和迹象，市场情绪有所改善。 n 板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消费、电子、科技等；业绩和股价走势稳健且受 益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的 ...

美债策略周报 2025.4.28-2025.5.4 分析师： 曹潮 中央编号： BVH841 联系电话： 852-96581360 邮箱： caochao@cnzsqh.hk 1 美债市场策略周报 - 投资要点 美债市场表现回顾： 4月非农再超预期，市场对美国经济形势和美联储降息路径进行重新定价，长端美债利率出现"V"型反 弹，10Y美债周内累计上行7.9个bps。 美债市场基本面、货币政策和资金面： 。 2 基本面与货币政策：Q1美国GDP年化值环比转负为-0.3%，为2022年3月以来首次，其中净出口和政府 支出合计拖累达到-5.1%，反应关税对经济带来下行压力已经逐步显现；4月非农数据好于预期，显示就 业市场在关税冲击下暂时维持韧性；货币政策方面，由于下周召开FOMC会议，美联储官员处于静默期。 流动性和供需：准备金回落超2000亿美元至3万亿，ON RRP用量有所回落，SOFR利率周内中枢环比 上行8个bps，与OIS利差处于历史低位，反应资金市场并未受到美债抛售潮的冲击。 美债市场策略：Swap spread收窄、NCCBR利率未明显上行+关税谈判开启，美债利率难以突破前高 目录 美债市场表现回顾 ...

[Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 5 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 5 月中债市场月度展望及配置策略 ──债券策略月报 市 场 策 报告导读 略 研 究 — 中 债 策 略 月 报 一季度经济实现开门红，实际 GDP 同比 5.4%，名义 GDP 同比 4.6%，反应 9.24 新政以来经济复苏的积极因素在不断累积；政治局会议强调加紧实施已落地的 政策，财政发债节奏加快，货币政策加力，市场对宽松预期明显升温。上证综 指和深证成指在月末分别收于 3279、9899.8，月内涨跌幅分别为-1.7%、-5.76%。 债市则受避险情绪影响，4 月初迎来一波快牛，10 年国债收益率两个交易日内 下行 18bp，但随着后续多空力量进入相对平衡状态，利率难上但也难下，10 年国债收益率在 1.62-1.67%区间震荡。展望后续，基本面对债市的影响逐渐 弱化+中美关税谈判难以短期达成和解的背景下，5 月偏宽松的资金面可能会 给短端品种带来更好的投资机会，同时可以在组合中保留一定的久期仓位，以 抓捕降准/降息落地后带来的一波快牛机会。 | 分析师： | 曹潮 ...

回顾 4 月市场走势，由于中美贸易摩擦升温，中美双方互加报复性关税形成对 峙僵局，7 日恒指单日跌幅超 13%，创 97 年亚洲金融危机以来最大单日跌幅。 双方互加报复性关税之后，关税水平都在 100%以上，中美正常经贸往来几无 可能，后续的谈判斡旋都有望改善当前差无可差的贸易局面。因此市场在经历 过恐慌性暴跌后快速反弹企稳，最终截至 4 月末，恒生综指/恒生指数/恒生科 技指数月度涨跌幅分别为-3.70%/-4.33%/-5.70%。 港股市场宏观环境解读 [Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 5 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 5 月港股市场月度展望及配置策略 ──港股策略月报 市 场 策 报告导读 略 研 究 — 港 股 策 略 月 报 整体来看，港股市场基本面和资金面短期皆有隐忧，政策面仍在加码，而情绪 面则偏观望。但鉴于当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续 走势我们不建议过度悲观。因此，我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观 的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、消 费、电子、科技等；业绩和股价走 ...