下载图片 另存为PDF 分享 生猪周报 | 2025-06-03 【降重预期强 远月合约价格偏强运行】 【市场动态】 1、消息层面影响，市场预期6、7月份企业将进行降重，利好后市猪价，但该消息尚未得到证实； 2、涌益咨询数据显示，截止5月20日，其样本点计划出栏量完成率64.93%，略慢一点点点； 3、市场认为养殖端6、7月大概率进行降重，利好09合约，故本周主力合约（LH2509）震荡偏强调整，收盘于13605元/吨，持仓量 约7.57万手。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加； 需求端来看，上半年较下半年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端开始进行降重，供应压力逐渐释放；②后续出栏量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺 季，需求对猪价的支撑有限；多头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以一定支撑；②现货价格下跌至14元/公斤以内后，养 殖端或有挺价情绪；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。 【 ...

2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓1488手，持仓约7.94万手，最高价13690元/ 吨，最低价13380元/吨，收盘于13640元/吨。 生猪日报 | 2025-05-30 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月29日，生猪注册仓单450手； 3）现下生猪出栏体重虽略有下降，但仍处高位，利空后市，若后面出现集中降 重，猪价或出现新低； 4）虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且短期 市场降重驱动尚不强烈，盘面价格处于相对合理区间，建议暂时观望。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍 ...

另存为PDF 生猪日报 | 2025-05-28 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月27日，生猪注册仓单490手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓680手，持仓约8万手，最高价13610元/吨，最 低价13495元/吨，收盘于13560元/吨。 1） 从母猪、仔猪数据看，2025年二三四季度生猪出栏量均充裕，猪价暂无大 涨基础； 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： 2）二三季度需求对猪价的支撑偏弱，难以支持猪价有明显涨幅； 3）现下生猪出栏体重仍在增加，说明养殖端仍在累库，利空后市，若后面出现 集中降重，猪价或出现新低； 4）虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且短期 市场降重驱动尚不强烈，盘面价格处于相对合理区间，建议暂时观望。 作者： 史香迎 生猪分析师 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相 ...

生猪日报 | 2025-05-27 另存为PDF 分享 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月26日，生猪注册仓单700手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日减仓1898手，持仓约8万手，最高价13640元/吨， 最低价13550元/吨，收盘于13600元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： ...

生猪日报 | 2025-05-23 另存为PDF 【期价震荡偏弱】 【市场动态】 1、5月22日，生猪注册仓单663手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓2101手，持仓约8.07万手，最高价13685元/ 吨，最低价13515元/吨，收盘于13580元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 4）虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且短期 市场降重驱动尚不强烈，盘面价格处于相对合理区间，建议暂时观望。 作者： 史香迎 生猪分析师 期货从业资格：F03086321 交易咨询资格：Z0019355 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍 ...

生猪日报 | 2025-05-22 另存为PDF 【期价震荡偏弱】 【市场动态】 1、5月21日，生猪注册仓单663手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量 或继续增加预期影响震荡偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日减仓118手，持仓约7.86万手，最高价13695元/ 吨，最低价13610元/吨，收盘于13650元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： ...

2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受后续出栏量或增加影响震荡 偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日减仓663手，持仓约7.87万手，最高价13730元/ 吨，最低价13665元/吨，收盘于13690元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 生猪日报 | 2025-05-21 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月20日，生猪注册仓单678手； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季。 【策略建议】 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - Spot prices are expected to fluctuate in the short - term, and there is a possibility of new lows in pig prices in the medium - to - long - term [1]. - Based on piglet data, pig slaughter volume may increase monthly until September, and with sufficient supply, it is difficult for pig prices to rise strongly. However, there is still marginal profit for weight gain within 150 kg, and the entry of second - fattening may support the spot price when it drops to around 14 yuan/kg. The 2509 contract price is in a relatively reasonable range, and it is recommended to wait and see for now [1]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Futures End 3.1.1 Main Contract Basis Situation - Affected by the continuously high slaughter weight, the market expects the future pig slaughter pressure to remain, and the main contract (LH2509) of live pigs has adjusted weakly with fluctuations. The basis of the main contract on May 16, 2025, was 1200 yuan/ton [2][3]. 3.1.2 Price Changes of Each Contract - The prices of far - month contracts fluctuate [5]. 3.1.3 Monthly Spread Changes - Due to the continuously high slaughter weight, the market expects the slaughter pressure to shift backward. The spread between the 7 - 9 and 7 - 11 contracts shows a positive spread trend [7][10]. 3.2 Spot End 3.2.1 Pig Price and Slaughter Volume - This week, pig prices have slightly loosened, and the slaughter volume has continued to decline [13]. 3.2.2 Regional Spread - Overall, Henan is a high - price area this year [15]. 3.2.3 Fat - Standard Price Spread - The fat - standard price spread is still weakly fluctuating, and the supply of fat pigs is sufficient [17]. 3.2.4 Fresh Sales and Gross - Net Price Spread - Terminal consumption is relatively stable year - on - year [19]. 3.2.5 Comparison of Related Products and Fresh - Frozen Spread - The cost - performance of pork is average. There is almost no fresh - frozen spread for No. 2 meat, and fresh products will replace frozen products, increasing the demand for live pigs [21]. 3.2.6 Breeding Profit - The self - breeding and self - raising profit is still considerable, while the profit from purchasing piglets for fattening is in a marginal profit state [23]. 3.2.7 Slaughter Weight - The slaughter weight is stable. Although the weights of retail and group ports have been adjusted this week, the actual slaughter weights of both retail and group ports are still increasing [25]. 3.3 Production Capacity End 3.3.1 Inventory of Reproductive Sows - According to Ministry of Agriculture data, the national inventory of reproductive sows at the end of March was 40.39 million, a month - on - month decrease of 1% and a year - on - year increase of 1.2%. Data from Yongyi Consulting and My steel show that the inventory of reproductive sows in their samples increased in April [27]. 3.3.2 Sow Culling Situation - The price of culled sows has been running steadily this week, and the slaughter volume of culled sows decreased month - on - month in April [30]. 3.3.3 Sow Production Efficiency and Number of Newborn Healthy Piglets - In April, the number of newborn healthy piglets increased by 2.91% month - on - month, indicating a continuous increase in the number of slaughtered pigs in October this year [32]. 3.3.4 Sow and Piglet Replenishment Enthusiasm - The price of 15 - kg piglets continued to decline this week, while the price of 50 - kg binary sows was running steadily [34]. 3.4 Slaughter End - The slaughter volume increased month - on - month. In March, the slaughter volume of designated enterprises was 30.63 million, a month - on - month increase of 40.7% and a year - on - year increase of 20.4%. Slaughter enterprises have the action of dividing and warehousing frozen products, which supports pig prices [36]. 3.5 Import End - In March 2025, the pork import volume was about 90,000 tons, an increase of 10,000 tons from the previous month. Currently, the scale of pork imports is limited, and its impact on domestic pig prices is relatively limited [39].

生猪日报 | 2025-05-16 另存为PDF 【期价震荡偏弱】 【市场动态】 1、5月15日，生猪注册仓单701手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受后续出栏量或增加影响震荡 偏弱运行； 3、主力合约（LH2509）今日增仓5221手，持仓约7.76万手，最高价14015元/ 吨，最低价13735元/吨，收盘于13780元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季；④玉米豆粕涨价可能抬升生猪养殖成本。 3）现下生猪出栏体重仍在增加，说明养殖端仍在累库，利空后市，若后面出现 ...

生猪日报 | 2025-05-13 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月12日，生猪注册仓单704手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月矛盾仍在积累盘面震荡调整； 3、主力合约（LH2509）今日增仓35手，持仓约7.14万手，最高价13930元/吨， 最低价13855元/吨，收盘于13870元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情况和现下基本面来看，肥标差或震荡调整； 3、市场多空逻辑： 空头：①养殖端尚未进行降重，实则利空后市；②后续出栏 量有望持续增加；③二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多 头：①冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑；②现货价格坚挺，说明供 需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐 进入生猪消费旺季；④玉米豆粕涨价可能抬升生猪养殖成本。 1） 从母猪、仔猪数据看，2025年二三四季度生猪出栏量均充裕，猪价暂无大 涨基础； 2 ...