（香港及上海，2025年12月12日）恒隆地产有限公司（香港联交所股份代号：00101）（"公司"或"恒隆"）今日宣布携手上海九百（集团）有限公司签约上 海南京西路1038号商业运营项目。项目由恒隆以20年的营运租赁形式经营，将为恒隆在南京西路的项目增加约96,000平方米的总建筑面积，扩大约44%至约 312,335平方米。此举亦是"恒隆V.3"策略落地的最新里程碑，充分彰显公司致力于通过高资本效益的投资及资产优化，巩固其在核心市场的领导地位，并为 上海建设国际消费中心城市注入新动能。 wi r 8 g n 6- g 377 r 2017 FE 150 t 2 115 t in 201 = 174 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 上海市静安区委书记钟晓咏，区委副书记、区长翟磊出席签约活动。恒隆地产董事长陈文博、行政总裁卢韦柏等共同见证合作签约的历史时刻。 南京西路1038号商业运营项目坐落于南京西路黄金地段，其前身为梅龙镇广场。从上海恒隆广场至南京西路1038号的片区，是上海南京西路"核心中的核 心"，亦是沪上首屈一指的零售及生活时尚中心。作为上海城市更新的标 ...

据悉，南京西路1038号商业运营项目坐落于南京西路黄金地段，其前身为梅龙镇广场。从上海恒隆广场 至南京西路1038号的片区，是沪上知名零售及生活时尚中心。作为上海城市更新的标杆典范，南京西路 1038号商业运营项目将被升级为一个充满活力的综合商业地标，涵盖零售、酒店及办公空间。项目聚焦 于追求高品质体验空间的新一代消费群体，致力于打造全新社交枢纽，汇聚全球领先的时尚品牌与新兴 消费力量，提供融合文化底蕴与前沿潮流的沉浸式多元体验。 恒隆地产行政总裁卢韦柏表示："我们将通过精心策划的卓越消费体验，进一步践行'以客为尊'的承 诺，以更丰富多元的业态组合，进一步强化恒隆内地投资组合的协同效应、吸引更广泛的客群，持续巩 固该区作为国际生活时尚枢纽的地位。" 中证报中证网讯（记者 魏昭宇）12月12日，恒隆地产有限公司（以下简称"恒隆"）宣布与上海九百 （600838）（集团）有限公司签约上海南京西路1038号商业运营项目。项目由恒隆以20年的营运租赁形 式经营，将为恒隆在南京西路的项目增加约9.6万平方米的总建筑面积，扩大约44%至约31.2万平方米。 据悉，此举亦是"恒隆V.3"策略落地的最新里程（002219）碑 ...

项目总投资将超20亿。 12月12日，恒隆地产（00101.HK）正式与上海九百（集团）有限公司签约，拿下了上海南京西路1038号商业运营项目，也即为外界熟知的梅龙镇广场。 第一财经记者从恒隆方面了解到，项目由恒隆以20年的营运租赁形式经营，将为其在南京西路的项目增加约9.6万平方米的总建筑面积，使其整体在南京西 路的物业组合扩大约44%至约31.23万平方米，包括商场以及办公楼等业态。 恒隆与九百集团将联合对南京西路1038号项目进行整体改造升级。其中，恒隆方面将投入不低于5亿元人民币，作为项目酒店、商场及办公区域的装修费 用。整体投资将超20亿。 对于恒隆来讲，一直以来，其旗下的上海恒隆广场作为成熟的重奢商业体，受制于5.37万方左右的小体量，发展备受制约。正在扩建中的三期项目中，新增 楼面面积也仅约3080平方米。 项目将被打造为集零售、酒店及办公于一体的综合商业地标。按计划，商业部分将于2027年初开业；办公与酒店部分计划于2028年5月前启用。同时，酒店 部分为一家总面积不低于1.8万平方米的国际顶尖品牌酒店。这也是该项目首次引入奢华酒店。 在此次升级之后，恒隆南京西路的物业组合中，整体商业面积将扩 ...

去年8月起停止运营的原梅龙镇广场物业将迎来新的运营方。12月12日，恒隆地产宣布与上海九百（集 团）有限公司（简称"九百集团"）签约上海南京西路1038号商业运营项目（前身为梅龙镇广场）。项目 由恒隆以20年的营运租赁形式经营，将为恒隆在南京西路的项目增加约96,000平方米的总建筑面积，扩 大约44%至约312,335平方米。 ...

智通财经记者 | 杨舒鸿吉 智通财经编辑 | 庄键 伊势丹百货2024年6月退出上海梅龙镇广场后，这家沪上老牌百货的命运就备受关注。 2025年12月12日，随着恒隆地产有限公司（下称恒隆地产）与上海九百（集团）有限公司（下称九百集 团）完成签约，这座地处南京西路1038号的上海地标商业项目正式交由恒隆地产运营。根据协议，该项 目将由恒隆地产以营运租赁形式经营，期限为20年。 由于租约到期，伊势丹百货退出了梅龙镇广场，后者因此在2024年年中终止运营。九百集团拥有的这座 商业地产随后开启了近两年的寻租之路，并曾与哈罗德、SKP、阪急等知名国际百货品牌传出绯闻。 九百集团董事长许騂接受智通财经采访时表示，最终选择恒隆地产，是因为看中其拥有丰富的商业地产 经营理念和商业管理经验，此次合作不仅有利于南京西路1038号项目的推进，还将重塑整个南京西路地 区的商业生态。 恒隆地产拿下南京西路1038号项目后，将促成其在南京西路商圈的一次重要扩容。 梅龙镇广场、上海恒隆广场与中信泰富广场曾被誉为南京西路中段的金三角，有着"梅恒泰"之称，其中 上海恒隆广场即由恒隆地产持有并运营。 南京西路1038号项目将为恒隆地产在南京西 ...

公 司 研 究 / 公 司 深 度 房地产 上 市 公 司 2025 年 12 月 12 日 恒隆地产 (00101) ——高端商业典范，主动调改、经营稳步改善 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 12 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 8.95 | | 恒生中国企业指数 | 8934.28 | | 52 周最高/最低（港币） | 9.48/5.58 | | H 股市值（亿港币） | 452.57 | | 流通 H 股（百万股） | 5,056.65 | | 汇率（港币/人民币） | 0.9093 | 一年内股价与基准指数对比走势： -10% 90% HSCEI 恒隆地产 资料来源：Bloomberg 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 10,316 | 11,242 | 9,915 | 10,066 | 10,412 | | 同比增长率（%） | -0.3 | 9.0 | -1 ...

机构：中金公司 研究员：王翼羽/李佳璠/孙元祺 盈利预测与估值 维持盈利预测不变。维持跑赢行业评级与目标价9.46 港元/股，对应15 倍2025 年核心P/E、5.5%股息收 益率和7%上行空间。 公司交易于14.5 倍2025 年核心P/E和5.8%股息收益率。 公司动态 风险 公司近况 恒隆地产12 月9 日公告，其与无锡市梁溪城市发展公司合作，以长期租约获取毗邻无锡恒隆广场的地标 性商业项目经营权。 评论 无锡项目外拓为"恒隆V.3"战略下的又一重要进展。恒隆于今年9 月正式发布"恒隆V.3"战略，核心在于 聚焦当下已布局的核心城市，以高资本效益为原则、精选现有项目再投资，并积极通过合作等方式扩大 项目版图。我们认为在核心城市商业竞争格局相对清晰的背景下，以较轻的投入巩固自身市场地位为较 优战略选择。截至目前公司公告昆明、上海、杭州及无锡四个项目的轻资产外拓或扩建，我们认为在拓 展零售面积的基础上，其有望带来街区+盒子的多元空间体验、增加临街展示面及入场动线等多重利 好；我们建议关注拓展项目逐步开出后对公司租金利润增长的额外贡献，但亦提示从签约到交付运营存 一定时滞。 无锡恒隆广场经营向好，竞争优势有 ...

中金指，虽然第四季按年基数有所上升，仍预计10-11月公司内地商场零售额表现延续第三季势头，预 计第三季零售额按年增长10%；近期重点项目上海恒隆广场亮点频出，包括Home-to-Luxury店庆活动成 功举办、Chanel正式门店于1层重新开出等。该行对其盈利预测与估值维持盈利预测不变，维持"跑赢行 业"评级与目标价9.46港元。 格隆汇12月11日｜中金发表报告指，恒隆地产12月9日公告与无锡市梁溪城市发展公司合作，以长期租 约获取毗邻无锡恒隆广场的地标性商业项目经营权。报告指，无锡项目外拓为恒隆V.3战略下的又一重 要进展。恒隆于今年9月正式发布恒隆V.3战略，核心在于聚焦当下已布局的核心城市，以高资本效益为 原则、精选现有项目再投资，并积极通过合作等方式扩大项目版图。该行认为在核心城市商业竞争格局 相对清晰的背景下，以较轻的投入巩固自身市场地位为较优战略选择。 ...

Group 1 - Citic Securities maintains a "Buy" rating for Kuaishou-W (01024.HK), highlighting the significant upgrade of Kuaishou's AI capabilities, which is expected to drive commercial growth and optimize platform ecology and profit margins [1] - CICC maintains an "Outperform" rating for Hang Lung Properties (00101.HK) with a target price of HKD 9.46, noting the company's strategic expansion in Wuxi, which will increase retail space by 38% and enhance its luxury positioning [1] - Citic Securities maintains a "Buy" rating for Giant Bio (02367.HK) with a target price of HKD 44, despite a downward adjustment in profit forecasts due to sales pressure during the Double Eleven shopping festival [1] Group 2 - Citic Securities maintains a "Buy" rating for Xiaomi Group-W (01810.HK), reporting a significant increase in automotive business revenue, which reached RMB 28.3 billion, a year-on-year growth of 197.9%, marking its first profitable quarter [2] - Citic Securities maintains a "Buy" rating for Kelun-Biotech (06990.HK), emphasizing the company's collaboration with Crescent on ADC and dual antibody development, which includes an upfront payment of USD 80 million and potential milestone payments of up to USD 1.25 billion [3] - Citic Securities maintains a "Buy" rating for Virginie (02199.HK) with a target price of HKD 3.5, reporting a 25.7% year-on-year growth in net profit despite tariff disruptions, driven by strong performance in activewear and new business expansions [4] Group 3 - Tianfeng Securities maintains a "Buy" rating for Jiangnan Buyi (03306.HK), forecasting a revenue and net profit growth of 4.6% and 6.0% respectively for FY25, supported by a growing high-spending membership base [5] - Tianfeng Securities maintains a "Buy" rating for Kelun-Biotech (06990.HK), projecting a narrowing of net losses to a profit of RMB 561 million by 2027, highlighting the potential of its ADC product [6] - Everbright Securities maintains a "Buy" rating for Laopu Gold (06181.HK) with a target price of HKD 804.64, reporting a substantial increase in revenue and net profit for the first half of 2025, driven by the growing market for traditional gold products [7][8]

摩根大通发布研报称，尽管恒隆地产(00101)在未来1至2年可能优先降低负债，但仍能以较低风险的方 式发掘增长动力，并重申恒隆地产为首选股票之一，理由是中国内地租户销售额持续改善，料第四季度 销售将延续第三季度同比增长10%的势头等。 恒隆地产近日宣布，以一份长期租约获得位于无锡市中心一个商业项目的经营权，成为公司增长战略蓝 图"恒隆V.3"策略下的第四次扩张。小摩表示，参考恒隆广场66购物中心最新租金水平，预计此次扩张 计划每年可产生约2亿元人民币的租金收入，假设该公司持有该经营租赁60%的股份，利润率为30%， 小摩粗略估计此次扩充项目将贡献全年收益约1%。 ...