2025 年 10 月 26 日 长城汽车(601633.SH) 2025Q3 经营提质增效，新品周期持续兑现 新车周期下，量价齐升带动收入环比增长。 1）2025Q3 公司总销量 35.4 万台、同比+26%、环比+13%； 2）2025Q3 单车 ASP 17.3 万元、同比下滑 0.8 万元、环比增长 0.6 万元。 ASP 环比增长预计主要来自销售结构优化：①Q3 出口销量 13.7 万台、环比 +28%；②高端车型销量增长：Q3 坦克+魏牌内销 7.3 万台、环比+7%。ASP 同比下滑预计主要受出口及坦克销量占比下降影响。 加回递延的报废税、剔除汇兑影响，Q3 主业利润环比小幅增长。 1）毛利率环比小幅下滑：2025Q3 毛利率 18.4%、同比-2.4pct、环比-0.4pct； 同比下滑主要受到销售结构变化以及报废税等税率提升影响；环比下滑预计主 要受到坦克销量小幅下滑以及加大了哈弗、皮卡经销商返利影响（Q3 坦克内销 4.5 万台、环比减少 4 千台，预计主要受到坦克 500、坦克 400 处于新车上市 前老款清库以及消费者观望阶段，全新坦克 500 于 8 月末上市、仅贡献一个月 左右销量 ...

Core Viewpoint - Great Wall Motors achieved record-breaking revenue and vehicle sales in Q3 2025, demonstrating strong market competitiveness and a successful product strategy focused on high-end models and technological advancements [1][3][10]. Financial Performance - In Q3 2025, Great Wall Motors reported revenue of 61.247 billion yuan, a year-on-year increase of 20.51% and a quarter-on-quarter increase of 17.07%, marking the best Q3 performance in history [1]. - For the first three quarters of 2025, the company generated revenue of 153.582 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 7.96%, also the highest in the last six years [1]. Sales Performance - Great Wall Motors sold 353,600 vehicles in Q3 2025, representing a year-on-year increase of 20.20% and a quarter-on-quarter increase of 12.97%, achieving the best Q3 sales performance [3]. - In the first three quarters of 2025, the total vehicle sales reached 923,400 units, up 8.15% year-on-year [3]. Product Development - The product lineup has been enhanced with successful launches such as the new Wei brand Gao Shan and Tank 500, which have shown strong market competitiveness [3][8]. - The Wei brand Gao Shan achieved sales of 8,560 units in September, becoming the best-selling MPV in China for that month [3][5]. Technological Advancements - The new Gao Shan model features advanced driver assistance systems and a spacious interior design, addressing common pain points in larger vehicles [6][11]. - The Tank 500 integrates smart driving technology and has received over 10,000 orders in its first month, indicating strong consumer interest [8]. Market Strategy - Great Wall Motors is focusing on high-value market segments, with sales of vehicles priced above 200,000 yuan increasing by 40.83% year-on-year [10]. - The company is implementing a differentiated market strategy to avoid internal competition and enhance overall product market value [13]. Global Expansion - Great Wall Motors is actively pursuing global market opportunities, with over 1,400 overseas sales channels and more than 2 million cumulative overseas sales [13]. - The company aims to reshape public perception of Chinese automotive quality through its global branding efforts [13]. Strategic Vision - The company emphasizes a strategy of pursuing quality market share rather than merely focusing on sales volume, aiming for a balance between sales growth and profitability [15].

与谢恩一样，南非姑娘杰西卡·巴特利特也对中国品牌汽车的配置和性能赞不绝口。 "我开过奇瑞捷途的大圣，它的外观内饰、安全配置都很棒，驾驶体验也非常平顺，"她在参加捷途新车 发布会时对记者说,"在我看来，中国品牌汽车正在取代那些传统大品牌汽车，逐步在南非占据主导地 位。" 近年来，越来越多中国品牌汽车凭借细化市场、多样车型及高科技配置等迅速占领南非汽车市场。在开 普敦、约翰内斯堡等大城市街头，哈弗、奇瑞、比亚迪、北汽等中国品牌汽车随处可见，经销商门店也 如雨后春笋般涌现。 新华社开普敦10月26日电 通讯丨南非年轻群体日益青睐中国品牌汽车 新华社记者王雷 王晓梅 三十出头的南非小伙子谢恩在开普敦经营着一家汽车救援公司。他对中国品牌汽车赞不绝口。 "南非街头中国品牌汽车越来越多了。我试驾过兄弟新买的长城（GWM）汽车，大屏幕、人机互动等配 置让人体验感满满。中国品牌汽车配置丰富、科技含量高、驾驶感受好，我决定下次也换一辆中国汽 车。"他说。 在新能源汽车市场，中国车企今年在南非相继推出多款混动、插电混动和纯电动版本汽车，长城、比亚 迪、北汽、奇瑞等品牌新能源车亮相8月底的约翰内斯堡国际汽车节时，引发了南非民众试驾热 ...

10月24日，长城汽车发布2025年三季报。今年前三季度，长城汽车营收1535.82亿元，同比增长7.96%，近六年呈持续提升态势，为历史最佳营业收入表现。第三季度，长城汽车营收达612. 营收稳健增长的同时，长城汽车坚守长期主义，持续加大研发和渠道投入，在新车周期的推动下，实现国内市场产品结构优化与品牌向上突破，为公司战略层面的长远发展积蓄了能量。 更令市场期待的是，作为破解内卷式竞争的有效途径，长城汽车借助核心技术，通过澳洲深度本土化、巴西工厂竣工投产等重要布局，实现了从"产品贸易"迈向"生态赋能"的跃迁和升维，展现 营收、销量创单季最佳表现 魏牌、坦克驱动产品矩阵优化 长城汽车三季报业绩凸显了其产品结构优化与品牌向上战略的成效。 2025年前三季度，长城汽车营收1535.82亿元，同比增长7.96%，近六年呈持续提升态势，为历史最佳前三季度营业收入表现。 今年1-9月，长城销售新车92.34万台，同比增长8.15%；新能源车型销售27.85万台，同比增长31.67%。 分季度来看，长城汽车第三季度实现营收612.47亿元，同比提升20.51%，环比提升17.07%，呈加速增长之势，也是历史最佳第三季度营 ...

根据南非全国汽车制造商协会的数据，9月份南非新车销量保持增长势头。中国品牌汽车表现亮眼，奇瑞及旗下品牌汽车和长城汽车在当月排行榜上分列 第四和第六。 中国汽车日益受到南非城市居民尤其是年轻人的青睐。据南非标准银行统计，奇瑞是南非年轻人最常贷款购买的十大汽车品牌之一。标准银行的分析指 出，南非年轻人钟爱两厢掀背车，而奇瑞在尚未在南非市场推出此类车型的情况下仍能获得如此成绩，其品牌吸引力可见一斑。 南非姑娘玛丽·维维耶的新宠是一辆去年9月在南非上市的奇瑞捷途X70 Plus。 "它性价比高，安全可靠，"她说，越来越多南非驾驶者亲身体验中国汽车，可靠质量和优质服务是中国汽车的优势。"开中国汽车，我从来没有遇到过问 题，维修厂也从不拒绝提供任何服务。" 新华财经开普敦10月26日电（记者王雷 王晓梅）三十出头的南非小伙子谢恩在开普敦经营着一家汽车救援公司。他对中国品牌汽车赞不绝口。 "南非街头中国品牌汽车越来越多了。我试驾过兄弟新买的长城（GWM）汽车，大屏幕、人机互动等配置让人体验感满满。中国品牌汽车配置丰富、科技 含量高、驾驶感受好，我决定下次也换一辆中国汽车。"他说。 与谢恩一样，南非姑娘杰西卡·巴特利特也对中 ...

"什么是被动式低能耗小区？"面对市民冯女士的提问，观山悦湖·福邸项目职业经理曹女士现场作出解 答，"'被动式'住宅主要通过建筑本身的构造实现高效的保温隔热性能，并利用太阳能和家电设备散热 为室内提供热源，是一种绿色、节能的住宅设计理念。" 据了解，围绕"安居岱下 印象泰安"宜居城市品牌，泰安市住房和城乡建设局在本次活动中共组织25个 房地产开发项目、11家物业服务企业及3家中介机构参与展示推介。以贵和·龍玺等项目为代表，部分房 企推出展会专属购房优惠，助力市民实现安居梦想。 "这车充一次电能跑多少公里？""充电桩的安装和售后谁来负责？"在汽车展区，市民王先生正向销售顾 问详细了解一款新能源汽车的性能与服务。王先生表示，自己正计划添置一辆新能源汽车，因此对车辆 价格、购车优惠、续航能力及售后服务等问题格外关注。"之前在网上看了不少测评，但还是有点拿不 定主意。这次能现场对比多个品牌，了解得更直观，做决定也更有底了。"王先生说。 来源：市场资讯 （来源：泰安日报） 10月25日，"活力泰安·乐享消费·惠享生活"泰安市服务消费季活动持续进行。记者在现场看到，房、车 展区人气旺盛，吸引了不少市民驻足咨询。 活动现场， ...

Core Insights - Great Wall Motors reported its best-ever revenue performance for the first three quarters of 2025, achieving 153.58 billion yuan, a year-on-year increase of 7.96% [3][4] - The third quarter revenue reached 61.25 billion yuan, marking a 20.51% year-on-year increase and a 17.07% quarter-on-quarter growth, also the highest third-quarter revenue in history [5][6] - The company is focusing on long-term strategies, increasing R&D and channel investments, and optimizing product structure to enhance brand positioning [1][2] Revenue and Sales Performance - In the first nine months of 2025, Great Wall Motors sold 923,400 new vehicles, a year-on-year increase of 8.15%, with 278,500 of those being new energy vehicles, up 31.67% [4][10] - The third quarter saw sales of 353,600 new vehicles, a 20.20% year-on-year increase, and 11,800 new energy vehicles sold, reflecting a 49.21% year-on-year growth [5][9] Product and Brand Development - The high-end brand "Wei" saw a significant sales increase of 96.35% in the first three quarters, contributing to the brand's upward trajectory [5][9] - The launch of the new "Tank" models, including the Tank 500 and Tank 400, has successfully transitioned the brand from a trendy image to a luxury off-road vehicle, with strong market acceptance [6][8] International Expansion and Localization - Great Wall Motors achieved overseas sales of 334,200 units in the first three quarters, with September sales alone reaching 50,269 units, a 13.98% year-on-year increase [10][11] - The company has established a strategic foothold in Brazil with the opening of a new factory, aimed at enhancing local production and service capabilities for the Latin American market [14][16] Technological Advancements - The Hi4 intelligent four-wheel drive technology has been a key driver for the company's international competitiveness, with 122 patents granted and significant sales revenue generated [11][13] - The technology's successful adaptation for various global markets has helped reshape perceptions of Chinese automotive capabilities [13][16]

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 10 月 26 日 [Table_Title] 长城汽车 2025 年三季度点评：产品结构持续 优化，新车周期表现强势 [Table_Title2] 长城汽车(601633) | [Table_DataInfo] 评级： | 买入 | 股票代码： | 601633 | | --- | --- | --- | --- | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 29.45/20.6 | | 目标价格： | | 总市值(亿) | 1,984.57 | | 最新收盘价： | 23.19 | 自由流通市值(亿) | 1,984.57 | | | | 自由流通股数(百万) | 8,557.87 | [Table_Summary] 事件概述 公司近日发布 2025 年第三季度报告，2025 年三季度实现营收 612.47 亿元，同比+20.51%；归母 净利润 22.98 亿元，同比-31.23%。2025 年前三季度，公司实现营收 1535.82 亿元，同比 +7.96%；归母净利润 86.35 亿元，同比-16.97%。 ► 1、 ...

汽车/乘用车 长城汽车（601633.SH） Q3 营收同环比高增，强势新车周期下业绩改善可期 2025 年 10 月 26 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/10/24 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 23.19 | | 一年最高最低(元) | 29.45/20.60 | | 总市值(亿元) | 1,984.57 | | 流通市值(亿元) | 1,439.92 | | 总股本(亿股) | 85.58 | | 流通股本(亿股) | 62.09 | | 近 3 个月换手率(%) | 21.42 | 股价走势图 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-10 2025-02 2025-06 长城汽车 沪深300 《Q4 业绩同比增长，海外/坦克/魏牌 有望继续贡献增量—公司信息更新报 告》-2025.4.1 邓健全（分析师） 徐剑峰（分析师） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790525090004 数据来源：聚源 相关研究报告 《Q2 业 ...

新车周期强势，直营体系构建赋能销售。①坦克破圈：新坦克500 于8 月上市，对智驾及舒适性配置进 行升级，9 月销量超7000 辆（4-7 月稳态4000+辆），实现向泛越野/城市SUV 扩圈，后续新坦克400/700 有望进一步贡献增量。②WEY 产品矩阵扩充，直营体系构建：WEY 在仅交付高山8/9 的情况下，9 月 即获得MPV 市场亚军，随高山7 交付，有望带动销量上攻。同时，WEY 获销售资源赋能，将全面切换 为直营模式，截至10 月中旬直营门店已达430 家，到年底数量将进一步提升，将成为电动智能化转型的 增长引擎。 结构上，高端车系WEY 占比提升带动均价向上，Q3 单车ASP 达17.3 万元，同比+0.3%/环比+3.6%。而 利润端下滑核心为报废税到账延迟，Q3 政府补助仅2.0 亿元（Q2 高达25.3 亿元，环比-23.4 亿元）。费 用端，25Q3 合计费用率10.5%，同比-1.0pct/环比+0.2pct，销售/管理/研发/财务费用率环 比-0.5/-0.2/-0.5/+1.5pct。财务费用受汇率波动有所增加，其余均改善。 出海结构多元切换，非俄市场驱动高增。25Q3 海外销量 ...