点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 公司发布2024年年报。2024年，公司实现营收3667亿元，同比减少20.12%；实现归母净利润14.19亿元， 同比减少9.86%；实现扣非后归母净利润4.07亿元，同比减少19.87%。2024Q4，公司单季度实现营收689.7 亿元，同比减少23.70%，环比减少26.80%；实现归母净利润5.29亿元，同比增长34.71%，环比增长 377.95%。 2025-2027年主营业务收入占营业收入比例的考核目标均为95%。此外，公司针对解除限售的业绩考核标准 进行了前提约束，各考核年度净利润增长率需大于0才可解除考核年度对应的限制性股票。 风险提示： 大宗商品价格波动，宏观经济下行风险，应收账款风险，终端需求不及预期，汇 ...

Group 1 - Northern Rare Earth (600111.SH) reported a Q4 net profit of 1.004 billion yuan, the highest quarterly profit for the year, with a 53.5% growth target for total profit in 2025. The 2024 revenue was 32.966 billion yuan, down 1.58% year-on-year, and net profit decreased by 57.64% due to falling rare earth product prices, despite an increase in sales volume of major products. The company is advancing green smelting upgrades and is awaiting an industry turnaround as rare earth prices are at a low point [3][4]. - Xiamen Xiangyu (600057.SH) achieved a revenue of 366.7 billion yuan in 2024, a decrease of 20.12% year-on-year, with a net profit of 1.419 billion yuan, down 9.86%. The decline in revenue was influenced by falling commodity prices, although overall operating volume remained stable year-on-year [3][4]. - Zhenan Technology (300767.SZ) reported a revenue of 420 million yuan and a net profit of -140 million yuan for 2024, compared to 690 million yuan and -40 million yuan in the previous year. In Q4 2024, the company achieved a revenue of 100 million yuan and a net profit of -80 million yuan [4]. - Zhenyu Technology (300953.SZ) saw a revenue increase of 18.45% to 7.129 billion yuan in 2024, with a net profit of 254 million yuan, up 493.77%. The company proposed a cash dividend of 2.1 yuan per share and a stock bonus of 4 shares for every 10 shares held [4]. - Yingweitong (002334.SZ) reported a Q1 2025 revenue of 840 million yuan, down 11% year-on-year and 29% quarter-on-quarter, with a net profit of 35 million yuan, down 26% year-on-year and 74% quarter-on-quarter [4]. Group 2 - Jiangxin Home (301061.SZ) achieved a revenue of 2.55 billion yuan in 2024, an increase of 32.6% year-on-year, with a net profit of 680 million yuan, up 67.6%. In Q4 2024, the revenue was 700 million yuan, a year-on-year increase of 49.8%, and net profit was 250 million yuan, up 197.2% [5]. - Ziyan Food (603057.SH) reported a revenue of 3.363 billion yuan in 2024, down 5.28% year-on-year, with a net profit of 346 million yuan, up 4.50%. In Q1 2025, the revenue was 564 million yuan, down 18.86% year-on-year, and net profit was 15 million yuan, down 71.80% [6].

Core Viewpoint - The company reported a significant decline in revenue and net profit for 2024, indicating challenges in the market, particularly in the commodity sector [3][4]. Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 366.7 billion yuan, a year-on-year decrease of 20.12%, and a net profit attributable to shareholders of 1.419 billion yuan, down 9.86% year-on-year [3]. - The fourth quarter of 2024 saw a revenue of 68.97 billion yuan, a decrease of 23.70% year-on-year and 26.80% quarter-on-quarter, while net profit for the quarter was 529 million yuan, an increase of 34.71% year-on-year and 377.95% quarter-on-quarter [3]. Group 2: Commodity Business Performance - The company's commodity trading business generated revenue of 345.3 billion yuan in 2024, down 21.4% year-on-year, primarily due to falling commodity prices [4]. - The total operating volume for 2024 was 224 million tons, a slight decline of 0.3% year-on-year, with notable performance in metal minerals, which saw a 6.5% increase to 140 million tons [4]. - The gross margin for the commodity business improved by 0.43 percentage points to 1.83% in 2024, attributed to better resource management and operational efficiency [4]. Group 3: Shipbuilding Business Growth - The manufacturing segment reported revenue of 11.1 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 2.54%, with the shipbuilding business alone generating 5.9 billion yuan, up 24.76% [5]. - The company holds a total of 89 shipbuilding orders, with production scheduled through 2029, and has enhanced its shipbuilding capacity by over 25% through technological upgrades [5]. Group 4: Incentive Plan for Long-term Growth - The company announced a 2025 stock incentive plan, proposing to grant approximately 173 million restricted shares at a price of 2.96 yuan per share to up to 991 participants, including key management [6]. - The performance targets for the incentive plan include net profit growth rates of 15%, 30%, and 50% for 2025-2027, with specific thresholds for unlocking the shares [6].

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根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关规定，现将回购股份董事会会议决议公告前一个交易 日（2025 年 4 月 16 日）登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东的名称 及持股数量、比例情况公告如下： | 序号 | 股东名单 | 持有数量（股） | 持有比例 （%） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 厦门象屿集团有限公司 | 1,362,930,780 | 48.55 | | 2 | 招商局集团有限公司 | 178,253,119 | 6.35 | | 3 | 山东省港口集团有限公司 | 178,253,119 | 6.35 | | 4 | 全国社保基金一一四组合 | 63,267,560 | 2.25 | | 5 | 招商银行股份有限公司－上证红利交易 型开放式指数证券投资基金 | 61,376,308 | 2.19 | | 6 | 厦门海翼集团有限公司 | 50,226,994 | 1.79 | | 7 | 中国农垦产业发展基金（有限合伙） | 43,149,000 | 1.54 | | 8 | 香港中央结算有限公 ...

厦门象屿 2025042220250416 摘要 • 厦门象屿 2024 年通过优化产业链、锁定资源和市场机会，以及提高出口 量等措施实现盈利增长，同时通过费用管控和财务运作，经营性现金流达 57 亿元，连续七年转正。 • 公司大宗商品业务综合毛利率提升至 1.83%，铝产业链和新能源产业链毛 利率显著增长，分别受益于深耕国际市场和锁定矿产资源及期货套期保值。 • 制造板块的海装实现净利润 5.5 亿元，在手订单充足，并通过经济化管理 缩短交付周期；综合物流方面，积极推动铁路物流简化，为战略客户提供 疆煤外运解决方案。 • 公司采取信息化手段和优化风控策略应对信用减值损失，剔除该影响后归 母净利润同比增长超 7%。 • 厦门象屿坚持平台化、国际化和数字化战略，重点发力铝产业链等优势产 业，铝产业链贡献了大宗商品经营板块 20%的期限毛利，同比增长超 100%。 • 国际化业务覆盖 110 余国，进出口总额同比增长超 50%至 224 亿元，受 益于与金砖国家、一带一路及非洲等地区的合作，并加大全球物流通道布 局。 • 公司实施股权激励计划，并委托科尔尼咨询机构制定五年发展规划，目标 是创新发展路径，优化商品和 ...

证券研究报告·公司点评报告·物流 厦门象屿（600057） 2024 年年报业绩点评：Q4 归母净利润+35%或现 经营拐点，定增+股权激励开启后续成长 2025 年 04 月 22 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 459,035 | 366,671 | 386,090 | 431,480 | 466,548 | | 同比（%） | (14.70) | (20.12) | 5.30 | 11.76 | 8.13 | | 归母净利润（百万元） | 1,574 | 1,419 | 1,774 | 2,123 | 2,460 | | 同比（%） | (40.31) | (9.86) | 25.03 | 19.66 | 15.87 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.56 | 0.51 | 0.63 | 0.76 | 0.88 | | P/E（现价&最新摊薄） | 11.08 | 12.29 ...

证券研究报告·公司点评报告·物流 厦门象屿（600057） 2024 年年报业绩点评：Q4 归母净利润+35%或现 经营拐点，定增+股权激励开启后续成长 2025 年 04 月 22 日 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 459,035 | 366,671 | 386,090 | 431,480 | 466,548 | | 同比（%） | (14.70) | (20.12) | 5.30 | 11.76 | 8.13 | | 归母净利润（百万元） | 1,574 | 1,419 | 1,774 | 2,123 | 2,460 | | 同比（%） | (40.31) | (9.86) | 25.03 | 19.66 | 15.87 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.56 | 0.51 | 0.63 | 0.76 | 0.88 | | P/E（现价&最新摊薄） | 11.08 | 12.29 ...

2025年4月21日，厦门象屿发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入3666.71亿元，同比下 降20.12%；归属净利润14.19亿元，同比下降9.86%；扣非净利润4.07亿元，同比下降19.87%。尽管整体 业绩下滑，但公司在铝供应链和新能源业务领域取得了显著突破，显示出较强的业务韧性和战略调整能 力。 营收与利润双降，经营压力凸显 厦门象屿在国际化拓展方面取得了显著进展。2024年，公司国际化业务覆盖全球超110个国家，实现进 出口及转口业务总额约224亿美元，与"金砖"国家、"一带一路"沿线国家、南美洲及非洲国家的合作金 额同比增长超50%。公司通过强化国际物流通道优势，进一步提升了在全球市场的竞争力。 在数智化方面，公司通过"屿链通"平台和"智运"网络货运平台，提升了供应链服务的效率和客户粘性。 新增的"屿数融"子产品和"粮链通"新产品，进一步丰富了公司的产品矩阵，增强了客户融资和价格管理 的能力。 尽管公司在国际化和数智化方面取得了一定成效，但这两大战略的实施仍面临诸多挑战。国际贸易摩擦 的加剧以及全球供应链重构的不确定性，可能对公司的国际化业务带来潜在风险。此外，数智化平台的 建 ...

厦门象屿股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 | 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | | | 公告编号：2025-041 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 | 象屿 | Y2 | | | 债券代码：240722 | 债券简称：24 | 象屿 | Y1 | | | 债券代码：242565 | 债券简称：25 | 象屿 | Y1 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2025年5月12日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：20 ...