首旅酒店2024年一季度业绩会纪要 2024年4月29日 酒店业务表现 RevPAR：2024年一季度为147元，同比去年同期增长2%。 ADR：233元，同比增长2.2%，入住率基本持平。 Occ：与去年同期持平，为63.4%。 直营酒店改造与表现 直营酒店经过迭代升级改造，包括改造成如家NEO及升级成商旅和精选，提升了产品质量，以及关停表现不太好的直营店。 直营酒店RevPAR增长7.7%。 Occ增长2.7个百分点，ADR增长3.1%。 成熟酒店情况 成熟酒店总数：3024家（截至2024年3月底，不含轻管理），其中直营酒店612家。 成熟酒店RevPAR：RevPAR为147元，同比微降1.1%。Occ下降0.7个百分点，ADR基本持平。 成熟直营酒店RevPAR：RevPAR为151元，同比增长2.8%，其中Occ同比提高1.6个百分点，ADR提高0.1%。 营收与利润 酒店业务总营收：16.39亿，比去年同期的14.69亿增长11.5%。管理规模和RevPAR均有增长 景区业务营收：2.06亿，同比增长10.9%。 南山入园人数：247万人，同比增长17.3%。 总营收：18.45亿，同比增长11 ...

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告， 以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10% ...

直营店改善推动盈利能力提升，开店结构 优化 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 营收/归母净利润/扣非归母净利分别为 18.45/1.21/0.97 亿元，分别同比+11.5%/+49.8%/+102.2%。 ⚫ 业绩略超预期，酒店利润显著修复。公司 24Q1 业绩超预期，归母净利润/扣非归母 净利润分别为 19 年同期的 163%/173%。拆分来看，酒店业务收入 16.39 亿元/同比 +11.5%，利润总额 0.52 亿元/+649.8%，主要受去年 1 月低基数和休闲需求韧性支 撑；景区业务收入 2.06 亿元/同比+10.9%，利润总额 1.21 亿元/同比+5.7%，主要受 益于旅游需求持续高涨，一季度南山景区入园人数 247 万人/同比+17.3%。 ⚫ 24Q1 标准店 RevPAR 同比+2%，直营店恢复快于整体，中高端开店有所提速。 公司 24Q1 全部酒店 RevPAR/ADR/OCC 分别为 131 元/217 元/60.1%，分别同比 +0.1%/+1.4%/-0.8pct，表现优于 STR 监测的中国内地酒店整体 24Q1 RevPAR 同 比-3%的恢复情况，不含轻管理 ...

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证券研究报告 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 旅行复苏提振业绩，酒店盈利能力回升 ➢ ADR 驱动 RevPAR 继续增长，拓店聚焦标准品牌结构优化 ➢ 盈利预测、估值与评级 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 ) | 1,116.60/1,116.60 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 17,452.51 | | 每股净资产(元 ) | 10.08 | | 资产负债率 (%) | 55.56 | | 一年内最高/最低 (元) | 21.58/13.21 | 请务必阅读报告末页的重要声明 公司报告│公司季报点评 分析师声明 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------- ...

社会服务 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 10.08 | | 资产负债率 % | 55.56 | | 总股本 / 流通 A 股（百万） | 1117/1117 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 相关研究 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com ——中高端酒店占比提升，一季度利润显著提高 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 26 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------------------------|----------------------------|------------------------|--------------|--------------------------------------------------------------------|----------|----------------------------|-------------------------------------------------|------------|--------------------| | ； \n[Table_MainInfo] | [Table_Title] 首旅酒店 (600258) | | ...

首旅酒店（600258.SH）2024 年一季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-------------------|------------|-------| | 营业收入（百万元） | 7,793 | 8,602 | 9,148 | 9,542 | | 增长率（ %） | 53.1 | 10.4 | 6.4 | 4.3 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 795 | 1,017 | 1,138 | 1,249 | | 增长率（%） | 237.8 | 27.9 | 11.9 | 9.7 | | 每股收益（元） | 0.71 | 0.91 | 1.02 | 1.12 | | PE | 22 | 17 | 15 | 14 | | PB | 1.6 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | | 资料来源： Wind ，民生证券研究院预测；（注：股价为 | 2024 | 年 04 月 29 | 日收盘价） | | ➢ 首旅酒店发布 2023 年一 ...

证券研究报告 酒店 首旅酒店（600258.SH） 增持-A(维持) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 公司研究/公司快报 财务数据与估值： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 5,089 | 7,793 | 8,056 | 8,287 | 8,502 | | YoY(%) | -17.3 | 53.1 | 3.4 | 2.9 | 2.6 | | 净利润 (百万元) | -582 | 795 | 927 | 989 | 1,060 | | YoY(%) | -1145.6 | 236.6 | 16.5 | 6.8 | 7.1 | | 毛利率 (%) | 15.7 | 38.1 | 38.9 | 39.3 | 39.4 | | EPS(摊薄/元) | -0.52 | 0.71 | 0.83 | 0.89 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 20.50 CNY per share, while the current price is 15.08 CNY [5]. Core Insights - The company reported a Q1 2024 revenue of 1.85 billion CNY, an increase of 11.5% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 120 million CNY, up 49.8% year-on-year [4]. - The hotel segment shows significant profit recovery, with revenue of 1.64 billion CNY, a year-on-year increase of 11.5%, and a profit of 50 million CNY, up 649.8% [4]. - The company continues to expand its store network, opening 205 new hotels in Q1 2024, with a net increase of 32 hotels, bringing the total to 6,295 [4]. Financial Performance - The company expects net profits attributable to shareholders for 2024, 2025, and 2026 to be 920 million CNY, 1.03 billion CNY, and 1.13 billion CNY respectively, with year-on-year growth rates of 15.2%, 12.6%, and 10.0% [4]. - The report highlights that the company's RevPAR (Revenue per Available Room) for all hotels was 131 CNY, which is stable compared to the previous year [4]. - The company has a total of 1,940 hotels in its pipeline as of Q1 2024, down from 2,035 at the end of 2023 [4]. Strategic Developments - The company is acquiring a 9% stake and debt from its controlling shareholder for 530 million CNY to participate in the construction of a high-end hotel project at the Zhangjiakou Comprehensive Project [4]. - The proportion of mid-to-high-end hotels in the company's portfolio has increased to 28.2% as of Q1 2024, up 0.7 percentage points from the end of 2023 [4].