NO.2国金证券：看好券商板块估值修复 ｜2025年12月9日星期二｜ 12月9日，国金证券研报表示，在监管的引导下，未来证券公司的经营将更具备韧性，优质券商有望进 一步打开杠杆上限、提高ROE水平。当前板块PB估值仅1.36倍，年初至12月5日跑输上证指数15pct，根 据历史利润增速及板块涨跌幅、ROE水平及对应PB倍数来看，板块股价、估值表现仍显著落后于业绩 表现，看好板块估值修复。 NO.1中金：当前A股市场估值合理且上行的底层逻辑并未发生动摇 NO.3中信建投：创新药国谈成功率创新高商保创新药目录提供增量 12月9日，中金研报指出，2024年9月以来A股震荡上行已超一年，防范市场波动是未来需要考虑的问 题。中金尝试结合A股历史经验教训复盘及当前新形势，构建市场"顶部"判别的方法论，与前期关 于"底部"判别研究共同形成"稳市"监测框架。从其构造的"顶部"信号打分体系来看，当前市场相对健 康，估值合理且上行的底层逻辑并未发生动摇。 12月9日，中信建投（601066）指出，2025年12月7日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、生育保险 和工伤保险药品目录(2025年)》及首个《商业健康保险创新药品目录 ...

昨日市场高开高走，沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量3109亿，时隔20个交易日再度突破 2万亿元。板块方面，算力硬件、能源金属、福建等板块涨幅居前，煤炭、贵金属、油气等板块跌幅居 前。截至昨日收盘，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，国内首款脑机接口半侵入式产品将提交注册，脑机临床和商业化 进展加速；中金公司指出，寿险行业五大趋势值得关注；国金证券认为，外部环境改善，优质机构杠杆 上限有望提升，看好券商板块估值修复。 中信建投：国内首款脑机接口半侵入式产品将提交注册 脑机临床和商业化进展加速 中信建投表示，近期，部分脑机接口企业升级产品通道数，或计划提交三类证注册申报。预计国家及各 地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，在多重政策强力支持下，临床和商业化落地有望提速， 投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及相关公 司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标的， 或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的。 中金公司：寿险行业五大趋势值 ...

中信建投证券研报称，近期，部分脑机接口企业升级产品通道数，或计划提交三类证注册申报。预计国 家及各地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，在多重政策强力支持下，临床和商业化落地有望 提速，投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及 相关公司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的 标的，或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的。 ...

钛媒体App 12月9日消息，中信建投研报称，近期，部分脑机接口企业升级产品通道数，或计划提交三 类证注册申报。预计国家及各地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，在多重政策强力支持下， 临床和商业化落地有望提速，投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带 动一级市场融资热度及相关公司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部 高校院所有深度合作的标的，或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的。（广角观 察） ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，央行购金，是近年分析金价绕不开的变量。相较市场化 的ETF等行为，央行购金数据透明度低，增加了黄金研究的难点。本轮央行购金伴随着一些别样特征， 例如多国央行更倾向于国内购金，也更偏好境内存储，说明本轮央行购金的底层动机并非简单的外汇头 寸市场化管理，更顺应货币秩序重塑大势。 看清这一点之后，可以得到两点结论： 第一，央行购金并不是每一次金价上涨的驱动力，但央行购金可为黄金价格中枢提供支撑。 第二，金价长期上涨的叙事，需要警惕一次大逆转，即新老货币秩序完成交替。旧有货币体系失序终将 收敛，届时黄金将进入大周期的另一侧。只不过从当下看，完成货币秩序重塑需要时间。 中信建投主要观点如下： 2025年最优的大类资产是贵金属，金和银。 对黄金的讨论热潮空前。在市场化因素背后，有一个黄金做多的"买手"被越来越多人关注——央行购 金。 央行购金大部分并非为了直接交易。 客观来说，2022年至今多国央行购金比例发生明显跃升，这反映了怎样的央行动机，并映射了怎样的宏 观趋势?未来央行购金如何演绎，如何影响黄金价格?这些问题是当前黄金研究的热点话题。 一、央行购金，首先需要排除一些朴素 ...

中信建投指出，在行业扩产整体放缓大背景下，我们认为国产化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后 续增长的重要来源。我们判断未来设备国产化率将实现快速提升，头部整机设备企业 2025 年订单有望 实现 20-30%以上增长，零部件、尤其是卡脖子零部件国产化进程有望加快，板块整体基本面向好。景 气度方面，预计2025年前道CAPEX仍有增长，先进制程维持较强表现，成熟制程复苏；后道封装温和 复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展。 (本文来自第一财经) ...

中信建投研报称，近期，部分脑机接口企业升级产品通道数，或计划提交三类证注册申报。预计国家及 各地政府对脑机接口产业的支持政策将持续推出，在多重政策强力支持下，临床和商业化落地有望提 速，投资机会将逐步增多。今年以来脑机接口相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度及相 关公司估值重构，资本和产业发展形成共振，建议关注自研能力较强或与头部高校院所有深度合作的标 的，或与知名脑机接口一级市场企业有投资入股或深度合作的标的。 （文章来源：第一财经） ...

证券日报网讯 12月8日，中信建投在互动平台回答投资者提问时表示，根据2025年第三季度报告，截至 2025年9月末公司普通股股东总数为118395户。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月8日，中信建投在互动平台回答投资者提问时表示，上市公司股价波动受宏观经济、 行业、市场等多重因素影响，可能出现阶段性上涨或者下跌。公司始终坚持稳健发展，2025年前三季度 实现营业收入172.89亿元，同比增长31.25%，实现归母净利润70.89亿元，同比增长64.95%，收入利润 位于境内上市券商前十名。公司将继续聚焦主责主业深耕经营，努力提升内在价值，致力于为股东提供 更好回报。 ...

医药板块今日震荡分化，A股医药板块小幅上涨，沪深300医药卫生指数上涨0.3%，中证创新药产业指 数上涨0.2%，中证生物科技主题指数上涨0.04%；港股医药板块则全线回调，恒生港股通创新药指数下 跌1.8%，中证港股通医药卫生综合指数下跌1.4%。资金逆势加仓，恒生创新药ETF（159316）全天净申 购近2000万份。 中信建投证券表示，中国医药产业已迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段，人口与内需基数、全产业 链制造能力构成核心支撑，企业积极探索多元化的出海路径。展望2026年，可以重点关注创新商业化、 全球化突破、政策优化带来的新增量及行业并购整合的机遇。 （文章来源：每日经济新闻） ...