公司报告 | 年报点评报告 中国神华（601088） 证券研究报告 2024年03月 23日 投资评级 重视股东回报，提高分红比例 行业 煤炭/煤炭开采 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 37.94元 业绩小幅度调整，提高分红比例体现公司对股东回报重视程度较高 目标价格 元 根据公司披露，2023年全年归母净利润为596.94亿元，同比-14.3%；加权 平均 ROE 达到 14.88%，同比减少 3.2 个百分点；2023 年公司营业收入为 基本数据 3430.74亿元，同比-0.4%；扣非归母净利润为628.68亿元，同比-10.6%； A股总股本(百万股) 16,491.04 经营性现金流净额为896.87亿元，同比-18.3%。 流通A股股本(百万股) 16,491.04 公司此前公告2022-2024年股利支付率不低于60%，2023年全年归母净利 A股总市值(百万元) 625,669.98 润为596.94亿元，拟派发449.03亿元现金红利（含税），股利支付率达到 流通A股市值(百万元) 625,669.98 了75.2%，股利支付率同比增加2.4个百分点，并超过之前的分红规划。 每股净资 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月23日 中国神华（601088.SH） 行稳致远，龙头风范尽显 事件：公司发布2023年业绩公告。公司2023年度实现归母净利润597 买入（维持） 亿，同比-14.3%；23Q4 实现归母净利润 114.3 亿，环比-23.8%，同比 股票信息 +8.9%，符合预期。 行业 煤炭开采 煤炭业务：有序推进煤炭资源接续、证照办理和产能核增工作。截至本报 前次评级 买入 告披露日，内蒙古新街台格庙矿区新街一井、二井已取得采矿许可证。补 3月22日收盘价(元) 37.94 连塔煤矿、上湾煤矿、万利一矿和哈尔乌素露天矿已完成采矿权范围变更， 总市值(百万元) 753,811.65 取得新采矿许可证。保德煤矿产能由 500 万吨/年提高至 800 万吨/年核 总股本(百万股) 19,868.52 增申请获得国家矿山安全监察局批复，李家壕、胜利一号露天矿等煤矿产 其中自由流通股(%) 83.00 能核增申请工作有序推进。 30日日均成交量(百万股) 38.90 股价走势 ➢ 2023 年产销 3.25 亿吨/4.5 亿吨，同比+3.5%/+7.7%；23Q4 产销 8250 ...

2024 年 03 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 煤、电业务持续扩张，高比例分红凸显价值 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 证券分析师： 王璇 S0350523080001 ——中国神华（ ） 年报点评 601088 2023 wangx15@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年3月22日，中国神华发布2023年年度报告：2023年公司实现 营业收入3430.7亿元，同比-0.4%；归母净利润596.9亿元，同比-14.3%； 扣非后归母净利润628.7亿元，同比-10.6%。基本每股收益为3.0元/股， 同比-14.3%。加权平均ROE为14.88%，同比下降3.2个百分点。 分季度看，2023年第四季度，公司实现营业收入906.1亿元，环比+9.1%， 同比-3.7%；归母净利润114.3亿元，环比-23.8%，同比+8.9%；扣非后 归母净利润150.6亿元，环比+1.5%，同比+26.2%。 相对沪深300表现 2024/03/22 投资要点 : 表现 1M 3M 12 ...

中国神华2023年度报告 公司代码：601088 公司简称：中国神华 中国神华能源股份有限公司 年度报告 2023 重要提示 一、本公司董事会、监事会及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担法律责任。 二、本报告已经本公司第五届董事会第二十七次会议批准，会议应出席董事8人，亲自出 席董事6人。贾晋中董事因公请假，委托杨荣明董事代为出席会议并投票；许明军董事 因公请假，委托吕志韧董事代为出席会议并投票。 三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）根据中国注册会计师审计准则为本公司2023 年度按中国企业会计准则编制的财务报表出具了标准无保留意见的审计报告。 四、本公司负责人吕志韧、总会计师宋静刚及会计机构负责人余燕玲声明：保证本报告中 财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会建议：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发2023年度末期股 ...

证券研究报告 中国神华：一体化经营业绩稳健，提高分红水平重视回报 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年 3月 23日 公司点评报告 事件：2024年3月22日 ，中国神华发布年度报告，2023年公司实现营业收 中国神华(601088) 入3430.74 亿元，同比下降0.42%，实现归母净利润596.94 亿元，同比下降 投资评级 买入 14.26%；扣非后净利润628.68 亿元，同比下降10.60%。经营活动现金流量净 额 896.87 亿元，同比下降 18.27%；基本每股收益 3.00 元/股，同比下降 上次评级 买入 14.27%。资产负债率为24.08%，同比下降2.05pct。 2023年第四季度，公司单季度营业收入 906.07亿元，同比下降3.65%，环比 上涨 9.13%；单季度归母净利润 114.25 亿元，同比上涨 8.86%，环比下降 23.78%；单季度扣非后净利润150.57亿元，同比上涨26.21%，环比上涨1.46%。  煤炭板块：销量增长价格下降，成本端控制良好，盈利较为稳定 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 202 ...

华福证券 煤炭 2024年03月13日 公 司 中国神华（ ） 601088.SH 持有 （首次评级） 研 究 一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例 当前价格： 37.07元 目标价格： 41.14元 分红，市值管理考核推动估值修复 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本(百万股) 19869/16491  一体化稳健经营无畏风浪 流通A股市值(百万元) 736526/611323 每股净资产(元) 19.97 公司煤炭、电力、运输、煤化工业务一体化开发，产运销一条龙经营， 资产负债率(%) 24.72 各产业板块深度合作、有效协同。煤炭业务高长协提升业绩稳定性，2022 一年内最高/最低价(元) 41/27 年，公司84.97%的煤炭通过长协（年度+月度）进行销售；电力业务发电 一年内股价相对走势 公 量和售电量稳步上升，市场化交易电量占比持续提升，在建及待建主要发 司 电机组合计10800兆瓦；一体化运输网络连通北煤南运、西煤东运通道， 深 业绩持续稳定增长；包头煤制烯烃升级示范项目开工，产能将平稳释放带 度 动营收成长。 研 究  现金奶牛持续高比例分红 公司维持优化资本结构，2021-202 ...

1 投资者关系活动记录表 股票名称：中国神华 股票代码：601088 编号：2024-01 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中国神华（601088.SH）事件点评 新街一井、二井采矿许可证获批，中期增量可期 2024年02月04日 ➢ 事件：2月4日，公司公告新街一井、新街二井采矿许可证获得批准。 推荐 维持评级 ➢ 新街一井、新街二井证载规模均为800万吨/年，采矿许可证有效期30年。 当前价格： 37.02元 根据内蒙古自治区鄂尔多斯市自然资源局的信息，公司所属神华新街能源有限责 任公司新街台格庙矿区新街一井、新街二井采矿许可证获得批准。新街一井采矿 许可证所载生产规模为800万吨/年，矿区面积为70.28平方公里，有效期限为 [T able_Author] 30年（自2024年2月1日至2054年2月1日）；新街二井采矿许可证所载 生产规模为 800 万吨/年，矿区面积为 67.12 平方公里，有效期限为 30 年（自 2024年2月1日至2054年2月1日）。 ➢ 新街矿区解决资源接续问题，保障中长期产能平稳。新街台格庙矿区位于鄂 尔多斯市境内，是晋陕蒙煤炭核心区唯一尚未开发的大型整装煤田，面积约800 平方公里，资源储量约 153 亿吨，初期建设总规模 5600 万吨/年。新街一井和 分析师 周泰 新街二井是新街台格庙矿 ...

动力煤 中国神华（601088.SH） 买入-A(上调) 煤、电、运产销同增，股息预期稳定及市值管理纳入考核有助投资 2024年2月2日 价值提升 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年度业绩预告：公司预计2023年度实现归属于本公司股 东的净利润为578亿元至608亿元，同比减少88亿元至118亿元，下降12.6% 至16.9%。预计2023年度实现归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利 润为613亿元至643亿元，同比减少60亿元至90亿元，下降8.5%至12.8%。 事件点评  归母符合预期，扣非略超预期。2023年三季度以来受安监、环保等影响 煤炭供应增速明显放缓，叠加特别国债等稳经济政策陆续出台，国内煤电需 市场数据：2024年2月1日 求有所恢复，煤炭价格回升。全年来看，煤炭价格中枢有所回落，秦皇岛年 收盘价（元）： 36.30 度长协均价713.8元/吨，同比-1.1%，公司归母利润有所下滑符合预期，但 年内最高/最低（元）： 37.19/26.76 下滑幅度预计远低于行业平均水平，体现了公司全产业链运营的优势。此外， 流通A股/总股本（亿）： 164.91 ...

2024 年 02 月 01 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 量增价稳，央企市值考核或推动估值抬升 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 chenc09@ghzq.com.cn 证券分析师： 王璇 S0350523080001 ——中国神华（ ） 年业绩预告点评 601088 2023 wangx15@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年1月30日，中国神华发布2023年度业绩预告：按中国企业会计 准则，预计公司2023年度实现归母净利润578亿元至608亿元，同比 减少88亿元至118亿元，下降12.6%至16.9%；实现扣非后归母净利润 613亿元至643亿元，同比减少60亿元至90亿元，下降8.5%至12.8%。 而根据中国神华港股业绩预告，国际会计准则下，公司2023年实现归母 净利润627亿元至657亿元，同比下降9.9%至14%，降幅更低。 分季度来看，按中国企业会计准则，2023年第四季度，预计公司实现归 母净利润95亿元至125亿元，环比下降36%至16%，同比下降9%至 相对沪深300表现 2024/01/31 增 ...