Group 1: Company Overview - Xitie Mountain Company primarily produces lead, zinc, and sulfur concentrates, with by-products including gold and silver. The production indicators are advanced within the industry, with lead recovery rates above 93% and zinc recovery rates above 95% [1][2] - The company has a licensed scale of 1.7 million tons per year for Xitie Mountain [2] - Xitie Mountain's mining history dates back to 1725, with significant developments occurring in 1978 and 1982 when it was included in national key construction projects [2] Group 2: Production Capacity and Resources - The company owns or controls 15 mines, including 6 non-ferrous metal mines and 8 iron and multi-metal mines, with copper reserves of 6.05 million tons [3] - The main mines include Yulong Copper Mine and Heqi Copper Mine, with Yulong Copper Mine's processing capacity reaching 22.8 million tons per year as of November 2023 [3] - The company has lead reserves of 1.55 million tons and zinc reserves of 2.7 million tons, with significant expansions planned for the Xie Village multi-metal mine [3][4] Group 3: Financial Performance - In 2023, the company ranked 350th in the Fortune China 500 list, with total assets amounting to 52 billion yuan by the end of 2023 [3] - The company aims to enhance its smelting industry and has set production capacities for various metals, including 210,000 tons per year for electrolytic copper and 100,000 tons per year for zinc ingots [4][5] Group 4: Future Plans and Strategies - The company plans to strengthen its core mining business, refine its smelting industry, and optimize salt lake resources, with a focus on sustainable high-quality development [5][6] - The Yulong Copper Mine's third-phase project is progressing, aiming for a processing scale of 30 million tons per year upon completion [6] - The company has established a resource development center to monitor acquisition opportunities in Tibet and surrounding areas [5][6]

Summary of Conference Call Company and Industry - The conference call focuses on Western Mining, a company in the mining industry, highlighting its quality mines and top-tier management as key growth drivers [1]. Core Points and Arguments - The company is expected to experience renewed growth momentum due to its high-quality mining assets and effective management practices [1]. Other Important but Possibly Overlooked Content - The call emphasizes the importance of management in driving the company's performance, suggesting that leadership quality is as crucial as the mining assets themselves [1].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to Western Mining (601168 SH) with a target price of 29 14 RMB [2][3] Core Views - Western Mining is a leading mining enterprise in western China with a diversified portfolio of copper lead zinc iron and nickel resources The company operates 14 mines with significant resource reserves including 6 05 million tons of copper 1 55 million tons of lead and 2 70 million tons of zinc [2] - The company is expected to maintain growth through both mining and salt lake operations Key projects include the expansion of the Yulong Copper Mine which is expected to increase copper production to 200 000 tons annually and the development of a magnesium and lithium industrial chain leveraging salt lake resources [2] - Western Mining has demonstrated stable financial performance with a revenue of 42 748 billion RMB in 2023 a 6 24% YoY increase The company has a strong dividend policy having distributed 71 49 billion RMB in cumulative cash dividends since its IPO representing 56 16% of cumulative distributable profits [2][7] Financial Projections - The report forecasts net profits of 3 86 billion 4 60 billion and 5 33 billion RMB for 2024 2025 and 2026 respectively with corresponding EPS of 1 62 1 93 and 2 24 RMB per share [2][8] - Revenue is expected to grow to 50 337 billion 54 153 billion and 57 228 billion RMB in 2024 2025 and 2026 respectively driven by increased production and higher metal prices [5] Key Assumptions - Copper production is expected to increase to 15 9 18 0 and 20 0 million tons in 2024 2025 and 2026 respectively due to the expansion of the Yulong Copper Mine [6] - Lead and zinc production is expected to remain stable at 5 2 million tons and 11 0 million tons respectively due to declining ore grades [6] - Copper prices are projected to rise to 75 000 78 000 and 80 000 RMB per ton in 2024 2025 and 2026 respectively driven by favorable macroeconomic conditions and supply-demand dynamics [6] Industry Analysis - Global copper supply is expected to grow by 68 60 and 52 million tons in 2024 2025 and 2026 respectively with major contributions from projects in Congo Chile and Mexico [57][59] - Demand for copper is expected to be driven by the growth of the new energy sector including electric vehicles and renewable energy with global copper demand projected to reach 2 734 2 826 and 2 876 million tons in 2024 2025 and 2026 respectively [69][70] - The global copper market is expected to remain in a supply deficit with projected deficits of 280 000 310 000 and 240 000 tons in 2024 2025 and 2026 respectively [71]

关于西部矿业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之 法律意见书 青海树人律师事务所 关于西部矿业股份有限公司 2024 年第一次临时 股东大会之法律意见书 树律意见字〔2024〕第 43 号 致：西部矿业股份有限公司 引 言 西部矿业股份有限公司（以下简称"西部矿业"或"公司"）2024 年第一次 临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）于 2024 年 5 月 6 日在青海省西宁市 城西区五四大街 52 号公司办公楼召开，青海树人律师事务所（以下简称"本所"） 接受西部矿业委托，指派陈龙律师、张子杰律师出席了本次股东大会，并就本次 股东大会的相关法律问题发表意见。 声 明 对本法律意见书的出具，本所律师声明如下： 1．本所律师依照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上 市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律法规和规范性文件 及《西部矿业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，及本 法律意见书出具日以前已经发生或者存在的行为、事件、事实，严格履行了法定 职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意 见书所认定的事实真实、 ...

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2024-024 1、会议召集人：第八届董事会 2、会议主持人：蔡曙光 副董事长 3、会议的召开及表决方式：现场投票与网络投票结合的方式 4、本次股东大会的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等法律法规 和《公司章程》的规定。 西部矿业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 24 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 997,450,885 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 41.8569 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 6 日 (二) 股东大会召开的地点：青海省西宁市城西区五四大街 52 号 ...

西部矿业股份有限公司 （601168） 二〇二四年第一次临时股东大会 会议材料 二〇二四年五月 1 西部矿业股份有限公司 二〇二四年第一次临时股东大会议程 一、会议时间： 现场会议时间：2024 年 5 月 6 日 15 时 30 分开始 网络投票时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系 统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 2024 年 5 月 6 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平 台的投票时间为股东大会召开当日 2024 年 5 月 6 日 9:15-15:00。 二、会议地点：青海省西宁市城西区五四大街 52 号公司办公楼 三、会议议程： （一） 主持人宣布会议开始并通报到会股东资格审查结果，以及 出（列）席会议人员 议案一 .......................................................... 7 关于选举秦嘉龙女士为公司第八届董事会独立董事的议案 ............... 7 （五） 与会股东和代表质询与公司解答 2 （二） 董事会秘书马明德先生宣读会议须知 （三） 通 ...

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 编号：临 2024-023 西部矿业股份有限公司 关于 2024 年第一季度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司于2024年4月24日上午09:00-10:00在上海证券交易所上证路演中心采用 网络互动方式召开"西部矿业2024年第一季度业绩说明会"。关于本次业绩说明会 的召开事项，公司已于2024年4月17日在《上海证券报》《中国证券报》《证券 时报》及上海证券交易所网站上披露了《西部矿业关于召开2024年第一季度业绩 说明会的公告》（详见临时公告2024-018号）。现将有关事项公告如下： 一、投资者说明会召开情况 2024年4月24日，公司副董事长、总裁蔡曙光先生，财务负责人、董事会秘 书马明德先生，独立董事黄大泽先生出席了本次业绩说明会。公司就2024年第一 季度经营成果、财务状况等事项与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许 的范围内就投资者普遍关注的问题进行了回答。 答复：尊敬的投资者您好！公司存货增加的原因：一是冶炼单位 ...

[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [西Table_部Title] 矿业（601168.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 21.02元 Q1 业绩符合预期，期待玉龙三期顺利推进 合理价值 27.60元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-21  24Q1公司归母净利7.4亿元，环比增25%，符合预期。据公司财报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 24Q1公司实现营业收入110亿元，环比+4%，归母净利润7.4亿元， 环比+25%，基本每股收益0.31元/股，环比+25%，经营净现金流5亿 70% 52% 元，环比-42%，资产负债率59.45%，较23年末-1.48PCT。业绩环比 33% 增长的主因是：1.铜价上涨带动营收增长，而整体营业成本稳定。Wind 15% 显示24Q1，SHFE铜、铅、锌均价环比涨3%、-0.1%、-1%至69448、 -4% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 16182、20978元/吨。 2.据投资者交 ...

上 市 公 司 有色金属 2024 年04月 21 日 西部矿业 (601168) 公 司 研 究 ——24Q1 业绩符合预期，玉龙铜矿技改完成逐渐放量 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司公告2024Q1业绩，符合预期。1）2024Q1实现营收109.7亿元(yoy-5.2%， qoq+4.4%)，归母净利润 7.4 亿元(yoy+8.4%,qoq+24.6%)，扣非归母净利润 7.2 亿元 证 市场数据： 2024年04月19日 (yoy+6.7%,qoq+242.9%)，主要系玉龙铜矿技改完成后产量增加，其中对联营企业和合 券 收盘价（元） 21.02 研 一年内最高/最低（元） 22.22/10.21 资企业投资收益为 7162万元(yoy+251.2%)。2）分红：10派 5，分红率 43%，公司发 究 市净率 3.1 布未来三年股东回报规划（2024年-2026年），最近三年以现金方式累计分配的利润不少 报 息率（分红/股价） - 于最近三年实现的可分配平均利润的30%。 告 流通A股市值（百万元） 50091 上证指数/深证成指 3065.26 ...

西部矿业（601168.SH）2024年一季报点评 业绩稳步释放，期待玉龙技改项目满产 2024年04月20日 ➢ 事件：公司发布2024年一季报。公司2024Q1实现营收109.74亿元，同 推荐 维持评级 比减少5.2%、环比增长4.4%；归母净利润7.37亿元，同比增长8.4%、环比增 当前价格： 21.02元 长24.6%；扣非归母净利7.15亿元，同比增长6.7%、环比增长242.9%。业绩 符合我们预期。 ➢ 环比来看，2024Q1公司归母净利润环比增长1.5亿元，主要原因是毛利环 [Table_Author] 比增长3.8亿元，费用和税金环比减少从而增利1.8亿元。①毛利环比增长主要 或由于两方面原因，价格方面，Q1含税铜价环比增长2.6%至6.95万元/吨，铅 锌价格环比分别变化+0.1%/-0.9%至 1.62/2.10 万元/吨，量方面，23Q4 锌钼 产量低基数，24Q1 产销量环比或有增长，另外 2023 年 11 月玉龙铜矿一二期 技改投产，24Q1产量爬坡中铜产量环比或有增长。②费用和税金的减少主要由 于管理费用环比减少1.4亿元，财务费用环比减少0.8亿元，或主要由于23Q4 年 ...