证券研究报告 | 2024年04月10日 吉祥航空（603885.SH） 买入 23 年业绩扭亏为盈，盈利增长可期 核心观点 公司研究·财报点评 吉祥航空2023年实现扭亏为盈。2023年公司营业收入200.96亿元，同比增 交通运输·航空机场 长144.8%，实现归母净利润7.51亿元，其中四季度公司营业收入42.16亿 证券分析师：罗丹 证券分析师：高晟 元，同比增长144.8%，实现归母净利润-3.82亿元。 021-60933142 021-60375436 luodan4@guosen.com.cn gaosheng2@guosen.com.cn 公司供需恢复领先，国内客运运价表现高于2019年。2023年公司旅客运输 S0980520060003 S0980522070001 量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的111.9%、 基础数据 113.7%以及117.0%，客座率恢复至82.8%，相较2019年减少了2.42 pct。 投资评级 买入(维持) 合理估值 其中，国内航线的RPK和ASK分别恢复至2019年的123.2%和126.4%，国内 收盘价 12. ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][8] Core Views - The company achieved a turnaround in 2023, with significant growth in capacity driving profit recovery [3][4] - The airline industry is experiencing a sustained recovery in travel demand, with the company leading in business volume restoration [4][6] - The company plans to expand its fleet by introducing 12 new aircraft in 2024, which is expected to enhance profitability [6][7] Financial Performance - In 2023, the company transported 24.6391 million passengers, a year-on-year increase of 141.31%, and a 11.91% increase compared to 2019 [3][4] - The company's operating revenue reached 20.096 billion yuan, up 144.76% year-on-year, and a 19.98% increase compared to 2019 [3][5] - The net profit attributable to shareholders was 0.751 billion yuan, recovering from a loss of 4.148 billion yuan in the previous year [3][5] - The company achieved a gross margin of 14.35% in 2023, an increase of 0.33 percentage points compared to 2019 [5][6] Operational Metrics - The company’s RASK (Revenue per Available Seat Kilometer) reached 0.41 yuan, a year-on-year increase of 24.89% and a 2.8% increase compared to 2019 [4][6] - The passenger load factor was 82.81%, up 15.50 percentage points year-on-year, but down 2.42 percentage points compared to 2019 [3][4] Future Projections - Revenue projections for 2024-2026 are 24.176 billion yuan, 26.750 billion yuan, and 29.662 billion yuan, respectively [7][8] - Expected net profits for the same period are 2.188 billion yuan, 2.945 billion yuan, and 3.556 billion yuan, respectively [7][8] - The company is projected to have a P/E ratio of 12 times in 2024, decreasing to 8 times by 2026 [7][8]

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 航空运输 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d吉yCo祥mpa航ny＃空 （ 603885 ） investSug 买入 ( 维ges持tionC）h 00 全000 年9 实现扭亏为盈，＃ti 静tle＃ 待 2024 年利润兑现 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年4月9日 ＃市场ma数rk据etData＃ 投资要点 日期 2024-4-9 ＃sum吉ma祥ry航＃空发布2023年年报：2023年实现营业收入200.96亿元，同比+144.8%， 收盘价（元） 12.12 2023年全年实现扭亏为盈，归母净利润为7.51亿元。公司拟向全体股东每 总股本（百万股） 2214 股派发现金红利 0.069 元（含税），合计拟派发现金红利人民币 1.52亿元。 流通股本（百万股） 2214  全年ASK、RPK已超19年同期，国际航线运力恢复比例超7成，客座率超 净资产（百万元） 8402.88 过80%。1）2023年共投放运力477.4亿座公里，恢复到2019年的117.0%； 总资产（百万元） 44861.38 其中 ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-034 上海吉祥航空股份有限公司 关于控股股东股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海吉祥航空股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上海均瑶（集 团）有限公司（以下简称"均瑶集团"）持有公司股份 1,020,862,080 股， 占公司股份总数的 46.11%，均瑶集团累计质押公司股票（含本次）79,320 万股，占其所持公司股份数的 77.70%，占公司股份总数的 35.83%。 公司于近日收到公司控股股东均瑶集团通知，获悉其将所持有公司的部分股 份办理了解除质押业务，具体事项如下： 一、本次股东股份解除质押基本情况： 单位：万股 股东 名称 持股数量 持股比 例 本次解除 质押股数 占其所 持股份 比例 占公 司总 股本 比例 解除日期 质权人 剩余被 质押股 份数量 剩余被质押 股份数量占 其所持股份 比例 剩余被质押 股份数量占 公司总股本 比例 | | | | | | | | | | 中国建设 | | ...

上 市 公 司 交通运输 2024年04月09日 吉祥航空 (603885) 公 司 研 究 ——23 年扭亏为盈，运力运量恢复领先 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：吉祥航空公告2023年年度业绩， 实现归母净利润7.51亿元，接近业绩预告中枢， 符合预期。2023年国内航空需求正式步入后疫情恢复阶段，公司营收同比增长144.76% 证 市场数据： 2024年04月08日 至200.96亿元，公司实现归母净利润7.51亿元，扭亏为盈。 券 收盘价（元） 12.05 研 一年内最高/最低（元） 19.79/11.14 ⚫ 吉祥航空国际运力、运量恢复率领先。根据民航局以及公司公告，2023 民航业共完成旅 究 市净率 3.2 客运输量6.2亿人次，恢复至19年的93.9%，吉祥航空运送旅客运输量2464万人次， 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 26679 恢复至19年的112%，超过行业水平。吉祥航空整体ASK恢复至19年的117%，RPK 上证指数/深证成指 3047.05/9394.61 恢复至19年同期的114%，整体客座率达到 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [2] Core Views - The company reported a significant recovery in profitability, achieving an operating revenue of 20.1 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 145%, and a return to profitability with a net profit of 750 million yuan, compared to a loss of 4.15 billion yuan in the previous year [2] - The operational data showed a remarkable recovery, with available seat kilometers (ASK) increasing by 106% year-on-year and a comprehensive passenger load factor of 82.8%, up 15.5 percentage points from the previous year [2] - The company plans to expand its fleet, with a net increase of 12 aircraft in 2024, contributing to further profit growth [2] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a net profit of 750 million yuan, recovering from a loss of 4.15 billion yuan in 2022, and the net profit margin improved to 3.7% [3][6] - The operating revenue for 2023 was 20.1 billion yuan, with a growth rate of 144.76% compared to the previous year [3] - The company plans to distribute a cash dividend of 0.069 yuan per share, with a cash dividend rate of approximately 20% [2] Operational Metrics - The company’s ASK increased by 106% year-on-year, with domestic routes up 26% compared to 2019 [2] - The comprehensive passenger load factor reached 82.8%, reflecting a recovery in travel demand [2] - The fleet size at the end of 2023 was 115 aircraft, a net increase of 7 aircraft from the previous year [2] Cost and Profitability - The main operating costs increased by 54.2% year-on-year, driven by a rapid recovery in operations, but the growth was lower than the revenue increase [2] - The gross profit margin improved to 14.3%, compared to -36% in the previous year [2] - The company’s financial expenses decreased by 28% year-on-year, aided by a significant reduction in foreign exchange losses [2] Future Outlook - The company is expected to maintain a positive growth trajectory in 2024, with projected net profits of 2.05 billion yuan and 2.75 billion yuan for 2025 [3] - The expansion of international routes and optimization of wide-body aircraft operations are anticipated to enhance the company's earnings elasticity [2]

成本管控卓有成效，经营业绩符合预期 吉祥航空(603885.SH） 证券研究报告/公司点评 2024年4月8日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：12.05元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,210 20,096 25,036 28,638 30,468 分析师：杜冲 增长率yoy% -30% 145% 25% 14% 6% 执业证书编号：S0740522040001 净利润（百万元） -4,148 751 1,839 3,122 3,389 电话： 增长率yoy% -734% 118% 145% 70% 9% 每股收益（元） -1.87 0.34 0.83 1.41 1.53 Email：duchong@zts.com.cn 每股现金流量 0.09 2.89 3.46 2.64 2.70 联系人：李鼎莹 净资产收益率 -43% 9% 14% 20% 17% 电话： P/E -6.4 35.5 14.5 8.5 7.9 P/B 2.8 3.2 ...

603885.SH 2024年 4月 8日，吉祥航空发布2023年年度报告。2023 年公司 实现营业收入200.96 亿元，同比增长144.8%；归母净利润为7.5 亿元，上年同期为-41.5 亿元；其中 2023Q4公司实现收入42.2亿 元，同比增长 144.8%；归母净利润为-3.8 亿元，上年同期为-11.8 亿元。 业务量快速恢复，推动营收大幅改善。2023 年伴随国内经济及出 行恢复，航空业务量快速修复。2023年公司供需均恢复至超过2019 年同期，公司ASK 约为 2019 年117%，RPK 约为2019 年 114%，其 中国际线 RPK 恢复至 2019 年 66%。2023 年公司需求增长快于供 给，客座率增至 82.8%，同比增长15.5pct，仅较 2019 年低 2.4pct。 在业务量大幅提升的带动下，公司营收同比大幅增长 144.8%，较 2019 年增长20%。 毛利率高于 2019 年，费用率大幅降低。2023 年国内航空煤油出厂 价同比下降 9.8%，较 2019 年增长 37.1%，公司单位成本为 0.36 人民币(元) 成交金额(百万元) 元，同比下降25%，仅较 ...

证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024年4月9日 股票投资评级 吉祥航空(603885) 买入|维持 2023 年扭亏为盈，民营航司再显盈利能力优势 个股表现 ⚫ 吉祥航空披露 2023 年年报 吉祥航空披露2023年年报，2023年公司营业收入201.0亿元， 吉祥航空 交通运输 同比增长144.8%，实现归母净利润7.51亿元，同比扭亏；第四季度 -1% -5% 公司营业收入42.2亿元，归母净利润-3.82亿元。 -9% -13% ⚫ 客流强势恢复，国内运价提升，收入大幅增长 -17% -21% 2023年我国民航业逐步走出低谷，旅客量大幅提升。公司业务量 -25% 明显增长，其中国内线运力投放、业务量均显著超越 19 年同期。公 -29% -33% 司客座率恢复至82.8%，相比2019年客座率降幅收窄至2.42pct，且 -37% -41% 国内线运价明显提高，拉动营业收入大幅增长144.8%。 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 ⚫ 成本同步上行，费用率明显下降，成功扭亏为盈 资料来源：聚源，中邮证券研究所 2023年公司业务 ...

证券代码：603885 证券简称：吉祥航空 公告编号：临 2024-032 上海吉祥航空股份有限公司 根据《管理制度》的要求，并结合公司经营需要，公司在交通银行股份有限 公司上海徐汇支行、中国建设银行股份有限公司上海浦东分行金桥支行和上海农 村商业银行股份有限公司普陀支行开设募集资金专项账户，并与国泰君安证券股 份有限公司、交通银行股份有限公司上海徐汇支行、中国建设银行股份有限公司 上海浦东分行金桥支行和上海农村商业银行股份有限公司普陀支行签署了《募集 资金专户存储三方监管协议》，并对募集资金的使用实行严格的审批手续，以保 证专款专用。监管协议与上海证券交易所制订的《募集资金专户存储三方监管协 议（范本）》不存在重大差异。具体内容详见公司于 2022 年 8 月 11 日披露的 《上海吉祥航空股份有限公司关于签订募集资金监管协议的公告》（公告编号： 临 2022-041）。 关于募集资金使用完毕及注销募集资金专户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海 ...