Core Viewpoint - Stone Technology's stock price has shown a significant increase of 35.08% year-to-date, despite a recent slight decline of 0.57% over the past five trading days [2] Financial Performance - For the first half of 2025, Stone Technology achieved a revenue of 7.903 billion yuan, representing a year-on-year growth of 78.96%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 39.55% to 678 million yuan [2] - Since its A-share listing, Stone Technology has distributed a total of 1.463 billion yuan in dividends, with 1.052 billion yuan distributed over the past three years [3] Stock Market Activity - On September 1, Stone Technology's stock price fell by 2.01%, closing at 210.58 yuan per share, with a trading volume of 646 million yuan and a turnover rate of 1.16%. The total market capitalization stood at 54.558 billion yuan [1] - As of June 30, 2025, the number of shareholders for Stone Technology was 17,500, a decrease of 4.99% from the previous period, while the average circulating shares per person increased by 47.43% to 14,806 shares [2] Institutional Holdings - As of June 30, 2025, the top ten circulating shareholders of Stone Technology included several ETFs, with notable increases in holdings from institutions such as Huaxia and E Fund [3]

Summary of the Conference Call on China Home Appliance Sector Industry Overview - The China home appliance sector is favored due to its diversified product and geographic exposure, high and stable profitability, and strong management and execution [2][25] - It is one of the most cyclical sectors within the China consumer universe, alongside agrifood, luxury, and durables [2][25] Key Financial Metrics - Year-to-date, the share prices of the big and small home appliance sectors have increased by 1% and 41% respectively, compared to the SHSZ300 index which is up 13% [2] - Retail sales for the home appliance sector increased by 30.4% year-over-year (yoy) for the first seven months of 2025, significantly outpacing overall retail sales growth of 4.8% yoy [5][9] - The sector is projected to trade at 11.8x and 23.3x 2025E P/E for big and small appliances respectively, and 10.5x and 19.5x for 2026E P/E [2] Sales and Subsidy Insights - Approximately 90% of total sales are attributed to consumer purchases benefiting from trade-in subsidies, with an estimated total trade-in sales of RMB 272 billion and total subsidies paid of RMB 54 billion [10][11] - The full-year subsidy budget for 2025 is estimated to be between RMB 80-100 billion, which is expected to support strong sales through the end of 2025, although growth may slow to single-digit or negative rates [5][11] Production Adjustments - Brands are beginning to cut production plans in anticipation of slowing demand, with air-conditioning production plans lowered to 8.1% yoy for July and -11.9% yoy for August [5][16][17] - This trend is also observed in other categories such as refrigerators and washing machines [17] Future Outlook - The fourth quarter of 2025 is expected to be the worst for the sector, with deteriorating industry data likely to pressure share prices [26] - A normalization of domestic demand, an increase in overseas sales, an extension of stimulus policies, and recovery in the property and macroeconomic sectors are anticipated to lead to a fundamental improvement and valuation re-rating for the sector [26] Company Ratings and Price Targets - **Haier Smart Home Co Ltd - H**: Outperform (OW) with a price target of HKD 32.00 [3] - **Roborock Technology - A**: OW with a price target of CNY 270.00, showing a turnaround story with significant growth expected [11] - **Midea Group - A**: Neutral (N) with a price target of CNY 80.00, reflecting strong fundamentals [11] - **Gree Electric Appliances - A**: N with a price target of CNY 50.00, facing market share loss [11] - **Ecovacs Robotics - A**: N with a price target of CNY 82.00, valuation considered stretched [11] Additional Insights - The historical performance of the home appliance sector indicates that after periods of strong growth, sales can decline significantly, as seen in past trade-in subsidy programs [22] - Major players are proactively expanding overseas to support long-term sustainable growth despite domestic challenges [22] This summary encapsulates the key points from the conference call regarding the China home appliance sector, highlighting its current performance, challenges, and future outlook.

Group 1 - The company announced the reappointment of Ernst & Young Hua Ming as the auditor for the financial report and internal control for the year 2025 [2]

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2025-075 北京石头世纪科技股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2025年第三次临时股东会 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 9 月 17 日 14 点 30 分 召开地点：北京市昌平区安居路 17 号院 3 号楼石头科技大厦会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 （六） 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 股东会召开日期：2025年9月17日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 （二） 股东会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所科创板上 ...

1、公司不存在《公司法》《证券法》《指导意见》《科创板自律监管指引 第1号》等法律、行政法规及规范性文件规定的禁止实施员工持股计划的情形。 2、《北京石头世纪科技股份有限公司2025年事业合伙人持股计划（草案）》 及其摘要的内容符合《公司法》《证券法》《指导意见》《科创板自律监管指引 第1号》等有关法律法规及规范性文件和《公司章程》的规定，不存在损害公司 及全体股东利益的情形。 3、本员工持股计划由公司自主决定，员工自愿参与，公司实施本员工持股 计划前，通过职工代表大会的民主方式征求了员工意见，不存在以摊派、强行分 配等方式强制员工参与本员工持股计划的情形。 4、公司实施本员工持股计划，有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共 享机制，健全公司长期、有效的激励约束机制；进一步完善公司治理水平，提高 员工的凝聚力和公司的竞争力，有利于公司的持续发展。 北京石头世纪科技股份有限公司董事会薪酬与考核委员会 关于公司2025年事业合伙人持股计划相关事项 的核查意见 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核委 员会依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（ ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2025-072 二、董事会会议审议情况 本次会议由董事长昌敬先生主持，董事会秘书孙佳女士列席会议。与会董事 表决通过了以下事项： （一）审议通过《关于<公司 2025 年事业合伙人持股计划（草案）>及其摘 要的议案》 北京石头世纪科技股份有限公司 第三届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十次 会议于 2025 年 8 月 29 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。 本次会议的通知于 2025 年 8 月 25 日通过邮件方式送达全体董事。会议应出 席董事 8 人，实际到会董事 8 人。会议的召集和召开程序符合有关法律、行政法 规、部门规章、规范性文件和《北京石头世纪科技股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）的规定，会议决议合法、有效。 公司已于 2025 年 8 月 29 日召开了职工代表大会，就拟实施的公司 2025 年 事业合伙 ...

证券简称：石头科技 证券代码：688169 北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 （草案） 二〇二五年八月 北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案） 声明 本公司及全体董事保证本激励计划及其摘要不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 特别提示 一、《北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》 由北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技""公司"或"本公司"） 依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励 管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管 指南第 4 号——股权激励信息披露》和其他有关法律、行政法规、规范性文件， 以及《北京石头世纪科技股份有限公司章程》等有关规定制订。 二、石头科技 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）采 取的激励形式为第二类限制性股票。股票来源为公司向激励对象定向发行的本公 司人民币 A 股普通股股票。 符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件和归属安 ...

北京石头世纪科技股份有限公司董事会薪酬与考核委员会 关于公司2025年限制性股票激励计划（草案） 的核查意见 北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核委 员会依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》 （以下简称"《管理办法》"）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以 下简称"《上市规则》"）、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激 励信息披露》等相关法律法规及规范性文件和《北京石头世纪科技股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，对《北京石头世纪科技股份 有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草 案）》"）进行了核查，发表核查意见如下： 1、公司不存在《管理办法》等法律、法规规定的禁止实施股权激励计划的 情形，包括： 公司具备实施 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）的 主体资格。 2、《激励计划（草案）》所确定的激励对象不存在下列情形： （1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最 ...

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2025-073 北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 股权激励方式：第二类限制性股票。 股份来源：北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科 技""本公司""公司"或"上市公司"）向激励对象定向发行的本公司人民 币 A 股普通股股票。 股权激励的权益总数及涉及的标的股票总数：《北京石头世纪科技股份 有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》拟授予激励对象的限制性股票 数量为 37.0700 万股，约占公司 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本激 励计划"）草案公布日公司股本总额 25,910.6368 万股的 0.1431%。本次授予为 一次性授予，无预留权益。 一、本激励计划的目的 （一）本激励计划的目的 为进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸 引和留住公司（含控股子公司）管理骨干人员、技术骨干和业务骨干人员，充 分调 ...

注：1、公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本 总额的 20.00%。上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股 票均累计未超过公司股本总额的 1.00%； 2、本激励计划涉及的激励对象不包括公司董事、高级管理人员、独立董事、单独或合计 持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女以及外籍员工。 北京石头世纪科技股份有限公司董事会 2025 年 8 月 29 日 1 北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单 北京石头世纪科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单 一、激励对象名单及拟授出权益分配情况 | 姓名 | 职务 | 国籍 | 获授的限制性 股票数量（万 | 获授的限制性股票数 | 获授的限制性股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 量占本激励计划拟授 | 票数量占本激励 | | | | | 股） | 出限制性股票总量的 | 计划草案公布日 | | | | | | 比例 | 股本总额比例 | | 管理骨干人员、技术骨干和 ...