证券研究报告：电子 | 公司点评报告 发布时间：2026-01-27 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2025-01 2025-04 2025-06 2025-08 2025-11 2026-01 -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% 75% 甬矽电子 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 甬矽电子(688362) 先进封装、海外客户占比持续提升 l 投资要点 盈利能力逐步显现，先进封装占比提升。公司预计 2025 年年 度实现营收 42-46 亿元，同比增加 16.37%至 27.45%，归母净利润 0.75-1 亿元，同比增加 13.08%至 50.77%。报告期内，全球半导体 产业在人工智能、高性能计算、数据中心基础设施建设等需求的拉 动下，延续增长态势。得益于海外大客户的持续放量和国内核心端 侧 SoC 客户群的成长， ...

行业评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2026 年 1 月 26 日 星期一 【行业评论】 科技行业周报：英特尔财报证实 CPU 紧缺 黄晨 +852-2532 1954 chen.huang@firstshanghai.com.hk 1 月 22 日盘后，英特尔（INTC）发布 25Q4 财报，营收 136.7 亿美元，同比下降 4.1%， 环比增长 3%。其中客户端计算业务（CCG）业务营收 81.9 亿美元，同比下降 6.6%； 数据中心和人工智能（DCAI）业务营收 47.4 亿美元，同比增长 8.9%；代工业务（Intel Foundry Services）营收 45.1 亿美元，同比增长 3.8%。26Q1 营收指引在 117 亿至 127 亿美元区间。公司的指引低于预期，原因在于产能紧张，预计 26Q2 开始供应 逐步回升。此外公司表示其 18A 良率仍未达到行业领先水平，仍将继续提升。关于 14A，目前有两家潜在客户正在探索基于此工艺制造的芯片，潜在客户对 14A PDK 0.5 版本的反馈是积极的。 我们认为英特尔业绩会证实了 CPU 的紧缺。 ...

1月26日，甬矽电子跌4.41%，成交额10.26亿元。两融数据显示，当日甬矽电子获融资买入额6527.25万 元，融资偿还1.25亿元，融资净买入-6010.24万元。截至1月26日，甬矽电子融资融券余额合计5.24亿 元。 截至9月30日，甬矽电子股东户数2.10万，较上期增加25.61%；人均流通股13336股，较上期减少 20.14%。2025年1月-9月，甬矽电子实现营业收入31.70亿元，同比增长24.23%；归母净利润6312.47万 元，同比增长48.87%。 分红方面，甬矽电子A股上市后累计派现4280.43万元。 融资方面，甬矽电子当日融资买入6527.25万元。当前融资余额5.21亿元，占流通市值的2.74%，融资余 额超过近一年80%分位水平，处于高位。 融券方面，甬矽电子1月26日融券偿还2407.00股，融券卖出3780.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 17.53万元；融券余量7.16万股，融券余额332.10万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，甬矽电子(宁波)股份有限公司位于浙江省余姚市中意宁波生态园兴舜路22号，成立日期2017 年11月13日，上市日期2 ...

Core Insights - The total margin financing balance on the STAR Market increased by 266 million yuan, while the margin short selling balance rose by 46.75 million yuan, indicating a positive trend in investor sentiment [1][2]. Financing Balance Summary - As of January 21, the total margin financing balance reached 294.898 billion yuan, with a financing balance of 293.822 billion yuan and a short selling balance of 1.075 billion yuan [1]. - The stock with the highest financing balance is Cambrian (寒武纪) at 15.084 billion yuan, followed by SMIC (中芯国际) at 13.366 billion yuan and Haiguang Information (海光信息) at 8.126 billion yuan [1]. - A total of 262 stocks saw an increase in financing balance, while 332 stocks experienced a decrease. Notable increases were seen in Hengyu Environmental (恒誉环保) at 16.13%, Yongxi Electronics (甬矽电子) at 11.78%, and China Resources Micro (华润微) at 11.39% [1]. Short Selling Balance Summary - The stock with the highest short selling balance is Haiguang Information at 49 million yuan, followed by Baiwei Storage (佰维存储) at 37 million yuan and Cambrian at 34 million yuan [2]. - A total of 246 stocks experienced an increase in short selling balance, while 161 stocks saw a decrease. Significant increases were noted in Zongheng Co. (纵横股份) at 775.40%, Galaxy Microelectronics (银河微电) at 585.15%, and Kemei Diagnostics (科美诊断) at 542.64% [2].

一、可转债基本情况及配售情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意甬矽电子（宁波）股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债 券注册的批复》（证监许可〔2025〕1042号）同意，甬矽电子（宁波）股份有限公司（以下简称"公 司"）向不特定对象发行116,500.00万元的可转换公司债券，期限6年，每张面值为人民币100元，发行数 量为1,165,000手（11,650,000张）。本次发行的募集资金总额为人民币1,165,000,000.00元，扣除不含税 的发行费用13,701,179.22元，实际募集资金净额为1,151,298,820.78元。 证券代码：688362 证券简称：甬矽电子 公告编号：2026-006 债券代码：118057 债券简称：甬矽转债 甬矽电子（宁波）股份有限公司 关于债券持有人可转债持有比例变动达10%的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ■ 注：若出现合计数尾数与各分项数字之和尾数不一致的情况，均为四舍五入原因造成。 特此公告。 甬矽电子（宁波）股份有限公司董事会 2026年 ...

Core Viewpoint - The company, Yongxi Electronics, reports that AIoT revenue accounts for nearly 70% of its total revenue, indicating a strong focus on innovation-driven growth in this sector [1] Group 1: Revenue Breakdown - AIoT revenue constitutes approximately 70% of total revenue, with expectations for continued growth driven by increased penetration of new application scenarios under AI [1] - PA revenue accounts for about 10%, with future focus on PAMiF and PAMiD module products [1] - Security revenue also represents around 10%, showing stable overall growth [1] - Revenue from computing and automotive-grade products combined accounts for about 10%, with anticipated rapid growth in these areas due to the development of domestic automotive design companies and localization strategies of overseas automotive giants [1]

证券日报网1月21日讯，甬矽电子在接受调研者提问时表示，稼动率方面，目前一季度公司整体稼动率 将维持在较高水平；订单方面，中国台湾地区头部封测企业因产能紧张，将消费类封装产能转向至 AI/HPC等产品，导致消费类电子订单外溢，总体上公司对于2026年的订单预期较为乐观。 ...

证券日报网1月21日讯 ，甬矽电子在接受调研者提问时表示，新加坡子公司和马来西亚子公司已成立， 目前海外工厂建设工作正在稳步推进中，主要服务于海外大客户。 ...

证券日报网1月21日讯，甬矽电子在接受调研者提问时表示，2026年全年折旧的绝对金额预计相比2025 年仍会上涨。未来随着原有投资设备折旧期陆续到期，折旧压力缓解，利润空间有望逐步释放，对整体 盈利能力产生积极影响。 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article indicates that Yongxi Electronics expects an increase in capital expenditure in 2026 compared to 2025, focusing on expanding existing product lines, introducing new customer products, wafer-level packaging, and 2.5D and FC products [1]