行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 07 月 05 日 行 业 研 究 / 行 业 点 看好 ——食品饮料行业周报 20250630-20250704 相关研究 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 报 20250623-20250627》 2025/06/28 《保持耐心 静待时机——食品饮料行业周 报 20250616-20250620》 2025/06/21 《 白酒批价下行 食品将表现分化—— 食 品饮料行业周报 20250609-20250613 》 2025/06/14 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 严泽楠 A0230524090001 yanzn@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 (8621)23297818× wangza@swsresearch.com ⚫ 投资分析意见：传统消费的头部企业经过调整，从分红和股息角度已具备长期 投资价值； ...

高端白酒市场的寒冬：茅台的陨落与行业巨变 曾经高不可攀的茅台，如今跌落神坛。这款曾被誉为"寸瓶寸金"的奢侈品白酒，价格一路下滑，甚至跌破千元大关，令整个白酒行业为之震动。这不 仅仅是茅台自身的问题，更是高端白酒市场整体面临严峻挑战的缩影。 2025年，曾经叱咤风云的茅台，其53度飞天茅台散装酒价格已跌至令人咋舌的1780元/瓶，首次突破2000元心理防线。7月3日，茅台官方更建议飞天茅 台零售价为1499元/瓶，此举更像是一记重锤，敲碎了经销商们最后的幻想。 面对连续不断的降价，经销商们人心惶惶，不敢进货，也不敢轻易打折促 销，生怕进一步加剧亏损。为了止损，他们不得不无奈降价倾销，昔日高高在上的茅台，如今也沦为普通商品，其市场号召力骤减。 这波价格下跌并非突发事件，早在春节前后就已显露出端倪。3月份，经销商们还沉浸在春节旺销带来的兴奋中，积极囤货，期待大赚一笔。彼时，茅 台官方标价仍为2300元/瓶，但散瓶价格已跌至2220元左右，预示着价格战的来临。 其实，这并非茅台第一次经历价格大跳水。2021年，在茅台风头正 盛、投机倒把之风盛行之际，为了稳定市场，打击黄牛，茅台曾从3000多元/瓶一路下跌至2500元 ...

Core Insights - The 618 shopping festival has concluded, leading to varied price movements in the white liquor market, with some products experiencing price increases while others continue to decline [1][2][3] Price Trends in Major Cities - In Guangzhou, among 21 sampled white liquor products, 9 saw a decrease in average retail price, while 8 experienced an increase, and 4 remained unchanged [2] - Notably, high-end products like Moutai and Guojiao 1573 have seen price drops, with Moutai's average retail price falling to approximately 2304 RMB, a decrease of about 100 RMB from the previous period [2][3] - In Shenzhen, Moutai's average retail price is reported at 2298.5 RMB, with a notable decline in several high-end products due to ongoing market pressures [7][10] - East Dongguan's market shows a mixed trend, with 9 products increasing in price and 5 decreasing, highlighting the volatility in high-end liquor pricing [12][13] Online vs. Offline Pricing - Online platforms, particularly instant retail channels, are showing lower prices compared to offline supermarkets, with Moutai priced at 2229 RMB online, which is about 75 RMB lower than the overall average [3][8] - The price discrepancies between online and offline channels are significant, with products like Junpin Xijiu and Qinghua Lang being sold for much lower prices online compared to their offline counterparts [3][8] Impact of Regulatory Changes - The ongoing "ban on alcohol" has significantly impacted sales, particularly in high-end segments, leading to price reductions as businesses attempt to stimulate demand [9][10] - The combination of the 618 festival and regulatory changes has created a challenging environment for liquor companies, as they navigate maintaining sales volume and pricing stability [1][17] Summary of Average Prices - The average prices for key products as of July 4th are as follows: - Moutai: 2367.62 RMB [19] - Wuliangye: 1010.27 RMB [19] - Junpin Xijiu: 833.17 RMB [20] - Qinghua Lang: 943.11 RMB [20] - Guojiao 1573: 993.42 RMB [20]

2025年上半年，大湾区大宗交易市场迎来显著变化。南都·湾财社记者从戴德梁行获悉，上半年大湾区大宗交易单宗成交均价金额降至5亿元，市场主流 需求加速向小总价资产转移。 从区域表现来看，广州、深圳呈现出不同的驱动因素。其中，广州各区属平台招商引资及企业自用需求是推动工业（产业）类与非核心区办公成交的主 要引擎；深圳受企业自用需求推动，上市企业及国企购置占据交易主体地位。 深圳大宗交易主力成交物业类型。 具体到深圳市场，上半年，深圳办公类物业成交总额近80亿，多为自用买家成交。这一数据充分彰显出深圳自用办公需求的旺盛活力，工业及商业类资 产受关注度持续提高。上市公司及国企自用买家仍然是深圳写字楼市场成交主力，如京东方、国泰君安、泸州老窖、玉禾田、爱尔眼科等均在近3年于 深圳购置写字楼作为自用办公或经营场所。 展望未来，戴德梁行华南区资本市场部主管及董事陈俊儒表示，市场参与的各方可以把握政策利好节点，抓住降息、优先政策等窗口，优选政策导向明 确的板块。 陈俊儒强调"没有卖不掉的资产，只有卖不掉的价格"，随着价格持续调整，投资价值逐步显现，私人投资者或将更为积极地参与市场，通过企业处置物 业的契机，低价收购优质物业。 ...

近日，四川省2025年中小学班主任技能展评暨第三届中小学班主任工作研讨活动在宜宾举行，泸州老窖天府中学青年教师龙梦（上图右二）荣获班主任技能大赛一等奖。 本次大赛分为育人故事、育人方略、主题班会课、现场家长会方案闭卷撰写四个环节。在主题班会课环节，龙梦展示了"热爱生命，健康成长"教育主题班会课《绘见生命，点亮星光》。本节课以 在现场家长会方案闭卷撰写环节，30分钟内，选手们迅速、准确地抓住题目中的关键词，结合自身带班经验、教育理论与心理学知识，撰写出一份家长会方案。 本次比赛是四川省中小学班主任专业能力展示与交流的最高平台之一。龙梦老师在大赛中脱颖而出，勇夺佳绩，充分展现了泸州老窖天府中学班主任队伍卓越的专业素养、扎实的育人智慧和积极 陈鑫 赖俊芳 川江都市报记者 屈德辉 摄影报道 编辑：朱付春 责任编辑：马群 审核：黄祖胜 原标题：泸州老窖天府中学教师荣获四川省班主任技能大赛一等奖 来源：川江都市报 ...

7月4日，中金基金发布两则人事变动公告，对其旗下两只股票型基金的基金经理团队进行同步调整，核 心变动主要围绕基金经理闫鑫。 | 基金名称 | 中金景气驱动混合型发起式证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 中金景气驱动混合发起 | | 基金主代码 | 015633 | | 基金管理人名称 | 中金基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》《基金管理公司投资管 理人员管理指导意见》等法律法规及《中金贵气驱动混合型发起式 | | | 证券投资基金基金合同》 | | 基金经理变更类型 | 增聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 目落 | | 共同管理本基金的其他经 | 王家列 | | 理姓名 | | | 新任基金经理姓名 | 目蓋 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 任配目期 | 2025年07月 04日 | | | | | 证券从业年限 | 10 生 | | | | | 证券投资管理从业年限 | 5年 | | | | | 过往从业经历 | | 闫鑫女士,工程硕士。2015年7月至2020年7月任阳光资 ...

证券之星食品饮料行业周报：2025年6月30日-2025年7月4日，沪深300指数上涨1.54%，申万食品饮料指数上涨0.31%。前五大上涨个股分别为：煌上煌 （002695）、酒鬼酒（000799）、金字火腿（002515）、莫高股份（600543）、安记食品（603696）。 机构观点 国投证券本周观点(含个股)： 今年以来新消费(低度酒、饮料、零食、乳品)股价表现显著强于传统消费(白酒、啤酒)，股价上涨驱动为：1)渠道收入数据高增；2)新品起量预期。低基数及 原材料成本下降背景下，Q2食饮利润端压力不大，重点关注收入边际变化、产品结构、新品α。大众品配置优先级高于白酒。关注燕京啤酒（000729）、珠 江啤酒（002461）、万辰集团（300972）、卫龙美味、西麦食品（002956）、立高食品（300973）、新乳业（002946）、妙可蓝多（600882）、东鹏饮料 （605499）、李子园（605337）、莲花控股（600186）。 天风证券本周建议(含个股)： 【酒类板块】建议关注强α&持续享受集中度提升红利的酒类酒企：山西汾酒（600809）/贵州茅台（600519）/燕京啤酒等。 【大众品】 ...

Core Insights - The liquor industry is experiencing a deep adjustment and transformation in the consumer market, with a decline in production among large-scale enterprises in 2024, yet leading companies are still seeing growth in revenue and profit, indicating an increase in industry concentration [1] - Luzhou Laojiao is leveraging its dual-brand matrix of "Guojiao" (over 20 billion) and "Luzhou Laojiao" (over 10 billion) to navigate market fluctuations [1] - The company plans to enhance shareholder returns by increasing dividend rates over the next 5-10 years, while focusing on strategies such as "lower alcohol content, youth-oriented, scenario-based, and digitalization" [1] Financial Performance - In 2024, Luzhou Laojiao reported revenue of 31.196 billion, a year-on-year increase of 3.19%, and a net profit of 13.473 billion, up 1.71% year-on-year [1] - The "Guojiao" brand exceeded 20 billion, while "Luzhou Laojiao" surpassed 10 billion, supported by a strategy of "dual brands, three product lines, and major single products" [1] Market Strategy - The company is focusing on the "lower alcohol content" innovation as a strategic priority, with plans to launch a 28-degree product and consider even lower alcohol content options [1] - The 38-degree Guojiao 1573 has gained market acceptance, with sales accounting for approximately 50% and nearing 10 billion in scale [1] - Luzhou Laojiao is expanding into lower-tier markets and has doubled its online network system in the first four months, with expectations to further expand market reach over the next five years [1] Competitive Advantage - The company emphasizes a strategy of "opening bottles as king," aiming to deepen its presence in grassroots markets and optimize its channel system to enhance its ability to respond to market changes [1] - Luzhou Laojiao is committed to a "culture + technology" strategy, focusing on innovation and quality to write a new chapter in the development of the liquor industry [1]

转自：新华财经 新华财经北京7月4日电（胡晨曦）A股三大指数7月4日早盘探底回升，均小幅收涨，沪指再创年内新 高。盘面上，银行股再度走强，上海银行、北京银行、浦发银行等续创新高；稳定币概念反复活跃，京 北方、信雅达、金一文化等涨停；电力股持续活跃，华银电力等涨停。下跌方面，固态电池概念股展开 调整，信宇人等跌超5%；海洋经济概念股震荡调整，百洋股份跌停。 有记者问：近期，商务部新闻发言人表示，中美就伦敦会谈框架细节达成共识，"中方将依法审批符合 条件的管制物项出口许可申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。"近日有报道称，相关 企业已接到美国商务部通知，恢复EDA软件、乙烷、飞机发动机等产品对华出口。请问商务部对此有 何评论？商务部新闻发言人作出上述回应。 盘面上，游戏、银行、电力、跨境支付、脑机接口、互联网金融等板块和概念股涨幅居前；能源金属、 风电设备、电池、中船系、有机硅、海工装备等板块和概念股跌幅居前。 机构观点 中信建投：酒企积极求变，五粮液、老窖等均针对产品进行低度化创新研究，老窖、酒鬼酒等亦加大终 端扩张力度，行业集中度仍有较大提升空间，龙头白酒仍有较好的成长机会。当前白酒板块估值走低， ...

机构观点方面，中信建投研报表示，6月份以来飞天茅台批价大幅下探，据"今日酒价"散飞最低价格跌 破1800元。随着人民网+、新华网先后发表文章，强调"整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切"，低位 白酒餐饮链有望回暖，加之6·18电商活动结束，中信建投认为茅台批价有望回升。酒企积极求变，五粮 液、老窖等均针对产品进行低度化创新研究，老窖、酒鬼酒等亦加大终端扩张力度，行业集中度仍有较 大提升空间，龙头白酒仍有较好的成长机会。当前白酒板块估值走低，投资者预期低迷，板块底部机会 值得珍视。 长沙晚报掌上长沙7月4日讯（全媒体记者 周丛笑）昨天市场全天震荡反弹，沪深两市成交额1.31万亿， 较上个交易日缩量672亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。板 块方面，PCB、消费电子、创新药、固态电池等板块涨幅居前，可控核聚变、海洋经济、油气、游戏等 板块跌幅居前。 消息面，国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告。其中提到， 加强人工智能、生物材料"揭榜挂帅"产品的注册指导，配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械 产品支持政策。对依法作出附条件批准的高端医疗器 ...