Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" [2][5] Core Viewpoints - The profitability of the electrolytic aluminum industry has significantly improved, with the average profit reaching 3,354.51 CNY/ton as of March 10, 2025, driven by a 5% increase in electrolytic aluminum prices and a 40% decrease in alumina prices [5] - The theoretical operating capacity of the electrolytic aluminum industry is at a high level of 43.6 million tons, with an operating rate of 96.5%, indicating limited room for further increases in production [5] - Demand for electrolytic aluminum is expected to rise in 2025, with a projected consumption of approximately 4.247 million tons, reflecting a recovery from the previous year's decline [5] - The price of alumina is anticipated to continue declining, which may further enhance the profitability of aluminum enterprises [5] - Investment recommendations include maintaining attention on the electrolytic aluminum industry, with specific stock picks such as Shenhuo Co., Yun Aluminum, China Hongqiao, and Tianshan Aluminum [5] Summary by Sections Market Performance - The report indicates a market performance trend for the non-ferrous metals sector, showing fluctuations in comparison to the CSI 300 index [3] Industry Demand and Supply - The electrolytic aluminum demand is projected to improve in 2025, with a recovery in sectors such as real estate and transportation [5] - The alumina production capacity is expected to increase significantly in 2025, potentially lowering costs for electrolytic aluminum production [5] Profitability and Cost Trends - The report highlights a notable improvement in profitability due to declining costs and favorable price movements in the electrolytic aluminum market [5]

融资融券数据显示，该股最新（3月10日）两融余额为4.93亿元，其中，融资余额为4.90亿元，本期筹码 集中以来融资余额合计减少1.08亿元，降幅为18.08%。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入283.14亿元，同比下降1.10%，实现净利润 35.38亿元，同比下降13.75%，基本每股收益为1.5780元，加权平均净资产收益率17.14%。（数据宝） 神火股份3月11日在交易所互动平台中披露，截至3月10日公司股东户数为53200户，较上期（2月28日） 减少11600户，环比降幅为17.90%。这已是该公司股东户数连续第2期下降。 证券时报•数据宝统计，截至发稿，神火股份最新股价为20.30元，下跌1.88%，本期筹码集中以来股价 累计上涨12.72%。具体到各交易日，5次上涨，2次下跌。 ...

点击注册小程序 24年上半年铝业务贡献公司74%营业收入和68%毛利润 截止2024年6月30日，神火股份电解铝产能为170万吨/年，权益产能为132.4万吨/年，其中新疆煤电产能为80万 吨/年，云南神火产能为90万吨/年。煤炭产能共855万吨/年，权益产能816.21万吨/年，其中公司本部无烟煤产 能为345万吨/年，新龙公司、兴隆公司贫瘦煤产能为450万吨/年，新密超化贫瘦煤产能为60万吨/年。根据2024 半年报，公司铝业务贡献74%的营业收入和68%毛利润。 氧化铝价格下跌，电解铝利润走扩 截至2025年2月28日国内氧化铝均价为3387元/吨，较2024年12月11日年内最高点5757元/吨价格下滑41.2%。参 考21年动力煤，氧化铝价格不一定与电解铝价格同步，2021年11月10日至2022年3月7日区间内，电解铝价格从 1.85万元/吨上涨至2.39万元/吨，上涨幅度29.3%；动力煤价格由1470元/吨下降至1050元/吨，下跌幅度28.6%。 根据我们外发报告《氧化铝价格或现拐点，电解铝景气底部抬升——电解铝行业系列报告之二》的测算， 2024-2026年国内电解铝供需格局呈现紧平衡且不 ...

2025 年 3 月 4 日 公司研究 电解铝中枢价格有望抬升，煤炭价格下跌空间或有限 ——神火股份（000933.SZ）跟踪点评报告 要点 24 年 Q3 业绩为 24 年前三季度单季最高： 2024 年第三季度公司实现营业收入 100.93 亿元，同比+6.02%；实现归母净利润 12.54 亿元，同比-8%，为 24 年 前三季度单季业绩最高。 24 年上半年铝业务贡献公司 74%营业收入和 68%毛利润。截止 2024 年 6 月 30 日，神火股份电解铝产能为 170 万吨/年，权益产能为 132.4 万吨/年，其中新疆 煤电产能为 80 万吨/年，云南神火产能为 90 万吨/年。煤炭产能共 855 万吨/年， 权益产能 816.21 万吨/年，其中公司本部无烟煤产能为 345 万吨/年，新龙公司、 兴隆公司贫瘦煤产能为 450 万吨/年，新密超化贫瘦煤产能为 60 万吨/年。根据 2024 半年报，公司铝业务贡献 74%的营业收入和 68%毛利润。 氧化铝价格下跌，电解铝利润走扩。截至 2025 年 2 月 28 日国内氧化铝均价为 3387 元/吨，较 2024 年 12 月 11 日年内最高点 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2025-005 河南神火煤电股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 30 日召开董事会第九届十四次会议审议通过了《关于回购公司股份方 案的议案》，同意公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股 份用于股权激励计划，回购总金额不低于人民币 2.50 亿元（含）且不 超过人民币 4.50 亿元（含），回购价格不超过人民币 20 元/股（含）， 实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内。具体内 容详见公司于 2024 年 12 月 31 日在《证券时报》《中国证券报》《上 海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披 露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-060）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 9 号—回购股份》等有关规定，公司应当于每个月的前三个 交易日内披露截至上 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2025-004 河南神火煤电股份有限公司 董事会第九届十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 根据《公司章程》，在保障全体董事、监事、高级管理人员充分 表达意见的前提下，河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会第九届十五次会议于 2025 年 2 月 14 日以通讯方式召开，会议 由公司董事长李宏伟先生召集和主持。本次董事会会议通知已于 2025 年 2 月 9 日前分别以专人、电子邮件等方式送达全体董事、监事和高 级管理人员。本次会议应参与表决董事九名，实际参与表决董事九名 （均为亲自出席），公司监事和高级管理人员列席，符合《公司法》 等法律法规和《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 经与会董事审议，会议以签字表决方式审议通过《关于公司 2025 年度生产计划的议案》。 公司 2025 年生产计划情况如下： （一）安全目标 煤矿零工亡，地面单位零重伤，杜绝二级及以上非伤亡事故。 （二）主要产品产量 在市场环境不发生大的波动的情况下，2025 年 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2025-003 河南神火煤电股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 30 日召开董事会第九届十四次会议审议通过了《关于回购公司股份方 案的议案》，同意公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股 份用于股权激励计划，回购总金额不低于人民币 2.50 亿元（含）且不 超过人民币 4.50 亿元（含），回购价格不超过人民币 20 元/股（含）， 实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内。具体内 容详见公司于 2024 年 12 月 31 日在《证券时报》《中国证券报》《上 海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披 露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-060）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 9 号—回购股份》等有关规定，公司应当于每个月的前三个 交易日内披露截至上 ...

好的各位同事晚上好我是这双金属负责人沈浩俊那么今天由我和同事何一镜来跟大家聊一聊神火股份公司深度年初到现在整个有色板块收益还是非常不错的从身外一级行业来看的话有色金属年初到现在整个板块的权益上涨了5.5个百分点位列所有31个行业排名第一领先第二位有接近五个点的绝对收益其实整个有色板块在924到12月底期间他表现是比较烂的啊这个期间的话31个行业有色排到了第三 为什么会出现这种情况是因为924行情是拔估值估值驱动的那么在这种情况之下的话天然的就是那些科技成长小盘股能够干拔估值的排名靠前涨幅靠前 但是呢进入元旦之后我们强抛有色基本上每两天开一个电话会为什么是因为就元旦之后市场风格在变啊首先这个月特朗普要当选那么资金会有一些进入一月份就有一些这个啊避险的属性啊避险的需求在第二个就是一月份啊好多公司他要出这个业绩预告了所以呃在前期一些公司那么对他的估值就业绩预告期的话他对他的估值是有一定的这个修正的 前期的一些主题投资在进入了这个月份这种偏避险需求的市场风格以下的话那它是有一定的这个获利了结的一个诉求的所以对比一下来看有色整个板块顺周期金主的估值性价比就体现出来了那么我们去看铜铜在这几天没涨之前像金晨信紫金这些标的如 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 买入（维持） 所属行业：有色金属/工业金属 当前价格(元)：17.57 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | 10.18 | -1.53 | -10.95 | | 相对涨幅(%) | 14.65 | 1.42 | -4.91 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 57% 2024-01 2024-05 2024-09 神火股份 沪深300 1.《神火股份：业绩符合预期，中期股 利加强投资回报》，2024.10.23 2.《神火股份（000933.SZ）：煤铝复产 持续推进，盈利有望继续扩张》， 2024.8.20 3.《神火股份（000933.SZ）：业绩符合 预期，维持优质盈利》，2024.3.26 神火股份(0 ...

证券代码：000933 证券简称：神火股份 公告编号：2025-002 河南神火煤电股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 河南神火煤电股份有限公司董事会 2025 年 1 月 3 日 河南神火煤电股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 30 日召开董事会第九届十四次会议审议通过了《关于回购公司股份方 案的议案》，同意公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股 份用于股权激励计划。回购总金额不低于人民币 2.50 亿元（含）且不 超过人民币 4.50 亿元（含），回购价格不超过人民币 20 元/股（含）， 实施期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起 12 个月内。具体内 容详见公司于 2024 年 12 月 31 日在《证券时报》《中国证券报》《上 海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披 露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-060）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 ...