[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 兔宝宝(002043.SZ) 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） 所属行业：建筑材料/装修建材 当前价格(元)：9.20 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 兔宝宝 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|--------| | -26% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 0.99 | -15.13 | -18.69 | | 相对涨幅 (%) | 4.04 | -10.10 | -10.47 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相 ...

德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 28 日 1 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人丁鸿敏、主管会计工作负责人陆利华及会计机构负责人(会计 主管人员)谢新声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2024 年半年度权益分 派实施时股权登记日总股本扣除回购账户股数后的股本为基数，向全体股东 每 10 股派发现金红利 2.8 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转 增股本。 2 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |------------------------------------------------------- ...

那今天为大家汇报的是我们兔宝宝的一个深度报告 我们这个系列电话会其实是专注于存量房时代的那么需求主要就是二次装修的需求销售渠道主要有这种零售2C的渠道还有家具厂、家装公司这种小b渠道那兔宝宝其实在我们提到的这几个存量房渠道的营收占比是达到80%以上所以我们觉得兔宝宝也是非常契合存量房时代的这个主题 总结一下公司的看点的话 我们觉得可以总结为以下几点首先第一个就是公司是板材行业的一个龙头企业在核心区域的基本盘是十分稳固的在历史上也是实现了非常稳健的一个增长 第二点公司也是在积极的契合消费习惯的一个转变持续的去推进渠道变革目前来看未来几年家具厂渠道和乡镇渠道将会成为未来几年的一个增长的抓手在板材业务这块还是有望实现稳健的一个增长然后第三点公司也是积极的从板材逐步的向下游去延伸全屋定制的这块业务也是在快速发展 然后第四点就是公司一直以来也是高分红目前股息率也是比较 我们预计公司24年的净利润大概是7.8个亿按照最新的收盘价去计算目前的PE只有10倍出头一点属于零售型建材企业里面估值非常低的一个标的目前也是公司历史上的一个估值低点股息率是在5.76%目前看投资的性价比还是非常高的 然后接下来我为大家展开介绍一下我们深 ...

这次汇报的公司是我们近期发布了深度报告的兔宝宝那么兔宝宝也是当前消费建材赛道里比较稳健的标的我们认为主要的看点包括以下四点首先第一个是公司持续去开拓了多渠道的布局然后像乡镇下层渠道还有新领收线上渠道包括消费价值逻辑的家具厂渠道都有所布局 那么第二点是公司一直去借助自己家居板材主业的优势然后发力家居和全屋定制业务目前整个产业链拓展是比较顺利第三点是公司持续去进行降本增效然后一直维持比较好的现金流质量特别是板材业务的现金流情况一直比较好那么在基金管理下是能持续维持高质量的发展 第四点就是公司一直是维持比较高的分红水平近几年分红比例也是在也是有所提高是地产链里比较少有的高红利的标的那么我们再回到报告角度我主要从以下三大部分也就是公司基本情况行业情况还有公司的核心看点来进行汇报首先第一块是公司的基本情况 兔宝宝它是创立于1992年然后在2005年上市目前主营是装饰材料板材还有定制家居两大业务然后是我们国内人造板行业龙头企业之一目前的产品是有覆盖板材、地板、木门还有衣柜衣橱等那么从板材领域也是逐步拓展到功能性环保机材还有定制家具包括工程系列产品领域 整个营收规模是逐渐扩张的那么在经过多年的布局公司的业务现在已经覆盖了零 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 人造板市场企业出清，平均产能提升：人造板主要产品包括胶合板、纤维板、刨 花板等，可用于家具制造、建筑装饰和地板等行业。从 2020 年起，人造板行业 呈现企业数量大幅减少，企业或生产线平均产能持续增长的态势。 定制家居从单品向整家定制升级：定制家居具有高设计性、柔性化定制等优势， 能及时响应不同需求，吸引并增强客户粘性，市场规模快速增长。23 年定制家居 渗透率发展到 50%以上，高增长阶段逐步结束，新周期将更考验企业的品牌力、 渠道力和设计生产力。 家居建材市场前景向好：城镇化加深，改善性消费需求提升，贝壳研究院保守估 计我国家装市场规模 2024 年将在 3.9 万亿元左右。地产存量时代到来，全国二 手房装修需求提升，2024 年存量房装修市场占比将达 60%。 [Table_Author] 兔宝宝(002043)/建筑建材 1.4 地产链高红利标的 … 兔宝宝（002043.SZ）深度报告 家居新势力，现金奶牛、弯道超车 2024 年 07 月 31 日 ➢ 多渠道布局，供应链协同 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 邮箱： liy ...

证券代码:002043 证券简称:兔宝宝 德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-003 投资者关系活动类别 | --- | --- | |---------------|---------------| | □特定对象调研 | □分析师会议 | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | □新闻发布会 | □路演活动 | | ☑现场参观 | □电话交流会议 | 参与单位名称 大成基金:戴军、谢树铭;永赢基金:杨啸宇、朱怡丞;海通资管:张钰;茂典资 产:王晓璇;鹏华基金:朱睿;广发证券:谢璐、张乾;兴业全球:余明强等 10 位 投资者。 时间 2024 年 7 月 23 日 14:00-16:00 地点 公司会议室 上市公司接待人员姓名 副总经理、董事会秘书丁涛、副总经理兼装饰材料销售公司总经理赵建锋 投资者关系活动主要内容介绍 一、参观企业展厅 二、交流环节 1、装饰材料业务情况。 面对家装消费承压和需求减弱的市场环境下,今年装饰材料业务主要在渠道运 营上持续发力。为应对市场需求变化,去年公司成立了专业的渠道运营公司和运营 中心,同时也对销售团队和经销商队伍提出扶商、增商和换商的 ...

大家好我是广发建材行业分析师谢璐感谢各位领导的时间今天与各位领导介绍一个建材上市公司里面这种经销体系为主基本面相对稳健现金流表现优异具备较强分红能力的装饰板材上市龙头企业土宝宝 实际上我们在过去几年里面对兔宝宝包括它所在的行业也是进行了一个相对比较深入并且持续的研究在2020年发布了兔宝宝的深度报告对它的发展历程整个行业赛道特点进行了一个比较详细的阐述 那22年的时候我们再次发布了公司的深度,包括行业的海外对比,分析了公司的一些变化,包括欧洲的人造板市场的一些特点。 那22年以来的话由于地产市场的持续调整人造板行业的产销量也是呈现一个下降的趋势那跟随着消费模式还有流量结构的一个变化整个行业竞争的环境也越来越复杂那在不同的这种消费场景的转换下龙头公司它的挑战和机遇是并存的 那今天这篇报告的话是在前期研究的一个基础之上我们在对行业需求包括竞争格局的演绎方向进行进一步的深究那同时的话也对公司这几年取得变革之后建立起的这种更为扎实的竞争力也进行一个进一步的阐述那未来几年我们认为这个行业会进入到一个 稳定并且集中度提升的一个阶段对于土宝儿来说的话相对于不同的竞争对手来讲它的综合的竞争优势都非常的明显现在的话整个竞争的市 ...

[Table_Title] 兔宝宝（002043.SZ） 行稳致远系列：板材龙头，蓄势聚能，稳健前行 [Table_Summary] 核心观点： 装饰板材为主：渠道变革再深化，家具厂+乡镇渠道成长加速，市占率 正进入加速提升期。兔宝宝 20 年以来的渠道变革成效显著，新开工景 气下行阶段、体现出了很强的增长韧性，23 年起渠道变革再深化，未 来几年成长聚焦于家具厂渠道和乡镇渠道，家具厂渠道中长期成长空 间还很大、乡镇渠道短期增量弹性大。兔宝宝在不同消费场景的转换 下，都能有较强的应对能力和综合竞争优势，背后是其多年渠道变革再 深化后建立起的核心竞争力，目前市占率正进入加速提升期。 盈利预测： [Table_Page] 公司深度研究|装修建材 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | [ 公司评级 Table_Invest] | 买入 | | | | | 当前价格 | 9.81 元 | | 合理价值 | 13.18 元 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-07-08 | | --- | --- | ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 首 次 覆 盖 证 券 研 究 报 告 渠道拓展成效日见，股东回报优势明显 | --- | --- | |--------------------------------|---------------| | | 建材 / 原材料 | | [Table_Invest] | 首次覆盖 | | 评级 | 增持 | | 目标价格 | 15.00 | | [ 当前价格： Table_CurPrice] | 10.33 | [Table_Industry] 兔宝宝(002043) | --- | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------|---------------------|---------------------------| | [table_Authors] | 鲍雁辛 ( 分析师 ) | 花健祎 ( 分析师 ) | 巫恺洋 ( 研究助理 ) | | | 0755-23976830 ...

公司深度 | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------------------------------------------------------------------|-----------------|---------------------------------------------------------------| | 表 年份 | 8：近年绿色低碳相关政策陆续推出 政策名称 | 发布部门 | 相关内容 | | 2024 年 | 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 | 国务院 | 鼓励更换使用智能型、绿色型、低碳型消费 | | 2022 年 | 《科技支撑碳达峰碳中和实施方案》 | 发改委等 | 品 研发天然固碳建材等新型建材 | | 2022 年 | 《关于开展 2022 年绿色建材下乡活动的通知》 | 工信部等 | 加快节能低碳绿色建材应用 | | 2021 年 | 《人造板及其制品甲醛释放量分级》 | 市场监管总 | 将人造板的甲醛释放量分为 3 个等级 | | | | 局、国家标 准委 | | | 2021 年 | 《 ...