交银国际研究 行业更新 电池行业 动力电池行业集中度提升，关注固态电池研发进展 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY25E | | | FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E | | | FY25E | | | | | | (当地货币) (当地货币) (报表货币) (报表货币) | | | (倍) | (倍) | (倍) | (倍) | (%) | | 宁德时代 | 300750 CH | 买入 | 314.11 | 270.77 | 16.529 | 17.999 | 16.4 | 15.0 | 4.17 | 3.52 | NA | | 亿纬锂能 | 300014 CH | 买入 | 56.51 | 44.42 | 2.779 | 3.502 | 16.0 | 1 ...

撰 文 / 钱亚光 设 计 / 师 超 2025年2月15日，2025中国全固态电池产学研协同创新平台年会暨第二届中国全固态电池创新发展 高峰论坛在北京举行，汇聚8位院士，6家行业组织、60多位专家学者以及200余家整车、电池、材 料企业，多家研究机构，以及多个地方政府代表，聚焦材料科学、新工艺新装备及产业前沿进展， 探讨全固态电池创新突破及挑战。 全国政协常委、经济委员会副主任，工业和信息化部原部长苗圩表示，固态电池产业化仍需解决技 术、工艺和成本的问题。从当前全球固态电池研发进展来看，量产技术工艺有待成熟，2027年前后 实现小批量生产。 中国工程院院士、中国全固态电池产学研协同创新平台专家委员会主任陈立泉回顾了固态锂电池研 究方面的发展历程和技术突破，梳理了全固态电池领域关键问题和难点，涵盖正极界面问题、负极 界面等问题。 中国科学院院士、中国全固态电池产学研协同创新平台理事长欧阳明高表示，当前要聚焦以硫化物 电解质为主体电解质匹配高镍三元正极和硅碳负极的技术路线，以比能量400Wh/Kg、循环寿命 1000次以上为性能目标，确保2027年实现轿车小批量装车，2030年实现规模量产。 中国科学院院士、厦 ...

倒计时13天 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 聚集新 技术 探索新工艺 主办单位： 起点锂电、起点研究院（SPIR） 活动时间： 2025年2月28日 活动地点： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动规模： 500+人 280Ah和314Ah时代或将结束，今年会不会是688Ah电芯"元年"？ 起点锂电获悉，今年以来不少电池厂在600+Ah电芯领域进行试水，2024年争先恐后发布的新 产品即将流入市场，2025开年有4家公司发布相同参数的688Ah电芯。 近日，国轩高科研发的688Ah储能电芯通过测试，该款 电芯能量密度约435Wh/L，单电芯容量 2.2度，循环次数大于一万次，日历寿命20年，与其配套的系统容量约为6.9MWh。 值得一提的是，6.9MWh的储能系统相比于之前的5MWh还能减少20%占地面积和零部件数 量，制造成本更是节约8%，其降本增效达到极致。 瑞浦兰钧比国轩稍快一步，与中车株洲所合作的688Ah储能电芯已经下线，同样配套6.9MWh 储能系统，其参数也与上面一致。 大电芯背后的"重要推手" 从以上4家企业发布产品可发现，中车株洲所对于大电芯的 ...

倒计时14天 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 聚集新 技术 探索新工艺 活动规模： 500+人 近日，国轩高科研发的首款"600+"电芯——688Ah超大容量储能电芯通过测试，标志着国轩高 科在储能技术领域继续保持领先地位。国轩高科凭借在锂电池领域的深厚技术积淀及良好的市 场前瞻把握，攻克多项技术难题，成功研发出该款性能卓越的全新储能大电芯产品，全球储能 领域正式迈入"双6"时代。 该款688Ah电芯的能量密度高达435Wh/L以上，相较于当前主流的314Ah电芯。 性能有了显著 提升，单电芯容量更是达到了2.2度电，循环寿命超过10000次，日历寿命更是超过了20年。 值得一提的是，这款电芯的配套应用也将带来显著的经济效益提升。配套688Ah电芯的20尺标 准舱，系统容量可提升至6.9MWh以上，相较于5MWh产品可节省约20%占地面积、减少约 20%零部件数量、节省约8%初始成本，真正实现了储能项目占地减少、投资成本降低、超长寿 命使用及长时存储等运营端的"降本增效"。这对于提升电站投资回报率、推动储能产业的更高 质量发展具有重要意义。 主办单位： 起点锂电、起 ...

2025年2月28日·深圳 2025年2月 活动背景及亮点 1 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20强排行榜发布会 2、32、40、46等大圆柱系列产品在轻型动力、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机 EVTOL、汽车动力等领域快速放量 3、全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 4、起点研究院（SPIR）圆柱电池综合竞争力排行榜20强权威发布（覆盖圆柱电池电芯、设备、材料等关 环节）为行业做采购参考 1、2024下半年以来圆柱电池市场爆发，头部企业供不应求 5、行业首届聚集圆柱电池的技术高峰论坛，圆柱电池前沿技术、工艺、材料深度探讨和思维碰撞 2025年2月 活动组织架构 2 活动名称： 2025起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 聚集新技术 探索新工艺 主办单位： 起点锂电、起点研究院（SPIR） 活动规模： 500+ 举办时间： 2025年2月28日 举办地点： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 赞助单位： 武汉逸飞激光股份有限公司 深圳市诚捷智能装备股份有限公司 多氟多新能源科技有限公司 江苏威金迈科技有限公司 浙江蓝京 ...

2024年12月，以"巡访新质生产力 发掘圆柱好产品"为主题的起点圆柱电池全国行活动正式启动。 在本次活动中，起点圆柱电池产业链巡访团共巡访了20+圆柱电池企业，走进包括宁德时代、国轩高科、新能安、鹏辉能源、中比新能源、力神 电池、利维能、欣旺达锂威、博力威、天鹏电源、天能集团、华立源、浙江锋锂、睿恩新能源、诺达智慧、恒泰科技等头部圆柱电池企业，与各 公司高层领导深度交流探讨了圆柱电池行业发展及技术趋势。以下为巡访内容回顾（以下企业排名不分先后）： 国轩高科： 较早布局圆柱电池，目前量产出货的大圆柱主要型号为32系列，主要应用于新能源汽车、两轮车、便携式储能等领域。已经规 划了46大圆柱电池产线，产品已送样国际客户。具体大规模应用将依据市场情况、客户节奏推进。 完整内容请点击查看： 圆柱电池巡访丨走进国轩高科：2025大圆柱"向上发力" 新能安： 已率先携全极耳圆柱电池挺进下游应用市场。其推出的JP全极耳圆柱系列产品，实现了高功率、长运行、宽温域、高充电效率、 长使用寿命五大指标的全面提升。未来将继续丰富JP系列产品矩阵，改善终端用户的体验。 完整内容请点击查看： 圆柱电池巡访丨走进新能安：聚焦高功率产品 不 ...

国轩高科多年来始终致力于在全产业链推动绿色制造。金寨工厂作为国轩高科重要的电池制造 工厂之一，面向全球客户提供各类储能电芯、电池包及标准电池舱等产品，助力全球能源转 型。金寨工厂从基础设施优化、能源和碳智能信息化管理系统应用、能源和资源使用、产品生 态设计、工艺流程优化、生产原材料把控等多维度的综合措施，实现对工厂制造过程全生命周 期的碳排放管控。未来工厂还将持续深化节能减排工作，致力于在2025年前实现产品单位能耗 同比降低30%的目标，以实际行动践行绿色制造理念。 行业首届圆柱电池技术论坛定档2025年2月28日，深圳举办！ 《T/CECA-G 0171零碳工厂评价规范》系中国节能协会联合20多家机构和企业共同打造零碳工 厂行业标准，也是全球首个完整、可量化的零碳工厂权威标准。 （ 来源：国轩高科 ） 近日，国轩高科金寨工厂荣获TÜV莱茵颁发的T/CECA-G 0171达成零碳工厂证书，成为国轩高 科首个零碳工厂，以及业内首个磷酸铁锂储能电池制造零碳工厂。 圆柱电池巡访： ☆走进国轩高科 ☆走进利维能 ☆走进诺达智慧 ☆走进中泽科技 ☆走进苏州力神 ☆走进睿恩新能源 ☆走进天鹏电源 ☆走进中比新能 源 ☆ ...

【江苏前锦】 新能源、新材料实验中心正式对外启用! 、新材料联合实验室 (小试、中试服务) (小试实验室、中试产线建设) 实验室位于江苏宣兴经济技术开发区,面积1500㎡,由江苏前锦炉业设备有限公司牵头, 联合直兴精新粉体设备科技有限公司、无锡晨颖机械科技有限公司、无锡福安粉体设备有限公 旬,宏晓智能装备科技江苏有限公司、驭纳智造(江苏)新能源装备有限公司等主机厂家,携手清 华大学、中南大学、厦门大学等科研院校共同组建, 实验室拥有专业目经验丰富的设备操作人员、各类材料工艺人员,配备研磨,干燥、烧 结、混合、高温包覆、融合改性、机械粉碎、气流粉碎等前后端成套设备,并配备专业的制氮系 统、硅烷气体及氧化性气体,可为锂(钠)正负极材料、固态电解质材料、氢燃料电池、半导体 材料、石壁烯材料、碳纤维、硬纳米管,稀土、磁性材料、催化剂、电子粉体材料、先进陶瓷 靶材等新材料行业提供小试、中试服务及小试、中试产线成套建设。 实验室将充分发挥高校的科研优势和联盟企业的实践经验,实现产学研的完美结合。未来 将持续投入资源,不断优化升级装备,拓展实验领域,相信在各方的共同努力下,实验室将成为 科研转化成果的摇篮,为推动新能源、新 ...

Investment Rating - The investment rating for Guoxuan High-Tech is Neutral with a target price of Rmb 22.90 [5][24]. Core Insights - Guoxuan High-Tech aims to achieve a shipment volume of nearly 100 GWh in 2025, representing a year-on-year increase of approximately 50% [2]. - The company expects a growth rate of over 60% in its power battery shipments, driven by orders for B-class and above models, which have a larger single vehicle battery capacity [2]. - The company has made significant progress in expanding its global production capacity, with plans for factories in the USA, Morocco, and Slovakia [3]. Summary by Sections Recent Operational Updates - In 2024, Guoxuan's shipment volume is projected to grow by about 50% to 65 GWh, with energy storage accounting for 35%-40% of this volume [1]. - The company has planned production exceeding 20 GWh for Q1 2025, showing strong performance even in the industry off-season [1]. Production Capacity Expansion - Guoxuan's production capacity is expected to reach approximately 100 GWh by the end of 2024, with a planned capacity of 150 GWh for 2025, potentially achieving 120 GWh in actual capacity [1]. - The U.S. factory's Pack production line has been completed and is expected to commence production in 2025 [3]. Financial Projections - Revenue is projected to increase from Rmb 31,605 million in 2023 to Rmb 39,926 million in 2025 [7]. - The net profit is expected to rise from Rmb 939 million in 2023 to Rmb 760 million in 2025 [7]. Valuation - The target price of Rmb 22.90 is based on the price-to-book ratio valuation method [4].

2024年，各类圆柱电池出货量显著增长。据起点研究院(SPIR)统计，2024年1-9月全球圆柱电池出货量达到115亿只，预计全年将达145亿只， 同比增长超11.9%，其中32/40/46系等大圆柱电池增速超50%。 在两轮车领域 ，实际上，早在2020年，国轩高科就与滴滴出行签订战略合作协议，大规模入局共享电单车领域，采用的就是32系列圆柱电池。 2024年以来，一系列提升电动自行车安全性的政策密集出台，如锂电池国强标修订、3C认证、企业白名单等。随着电动自行车安全隐患全链条 整治在全国范围内启动，电动自行车行业合规发展已是大势所趋，将极大地刺激两轮车锂电市场快速发展，两轮车锂电市场即将迎来新一轮发 展机遇。 其中前三季度，40系列圆柱电池出货0.55亿只，同比增长90%，32系列圆柱电池出货0.8亿只，同比增长14.29%，其他包括26系列、46系列、 60系列、66系圆柱电池出货3.92亿只，同比增长70.4%。 主要应用场景为两轮车、三轮车、共享换电、便携式电源、户用储能等市场。 近日，起点圆柱电池寻访团走进国轩高科，与 国轩高科中国业务副总裁徐兴无 就大圆柱相关话题进行深度交流。 作为坚定的"圆柱 ...