Investment Rating - Buy (Maintained) [5][7] Core Views - The company's operating quality has significantly improved, with retail and engineering channels showing growth despite overall revenue decline [2] - The company's shift from a direct sales model to a channel sales model focusing on C-end and small B-end customers has improved profitability and cash flow [3] - The company's gross margin remains stable, with room for further optimization in expense ratios [4] - The company plans to repurchase 500 million to 1 billion yuan worth of shares, demonstrating confidence in long-term development [4] - The company's overseas expansion is accelerating, with operations established in multiple countries including Vietnam, Malaysia, and the US [2] Financial Performance - 2024 Q3 revenue was 6.48 billion yuan, down 23.84% YoY, with net profit attributable to the parent company of 334 million yuan, down 67.23% YoY [2] - 2024 Q3 gross margin was 28.92%, down 0.46 pct YoY but up 0.11 pct QoQ [4] - 2024 Q3 net profit margin was 5.15%, down 6.89 pct YoY and 2.23 pct QoQ [4] - 2024 Q3 operating cash flow was 835 million yuan, compared to -817 million yuan in the same period last year [3] - Accounts receivable at the end of Q3 2024 were 10.675 billion yuan, down 29.30% YoY [3] Channel Performance - Retail channel revenue in the first three quarters of 2024 was 7.8 billion yuan, showing growth against the trend [2] - Civil construction group revenue in the first three quarters of 2024 was 7.2 billion yuan, up approximately 9% YoY [2] - Engineering channel revenue in the first three quarters of 2024 was 10 billion yuan, also showing growth against the trend [2] - Direct sales revenue declined significantly, with real estate centralized procurement revenue down over 60% YoY [2] Future Outlook - Revenue for 2024-2026 is expected to be 29.298 billion, 31.518 billion, and 34.407 billion yuan, with YoY growth rates of -10.74%, 7.58%, and 9.17% respectively [5] - Net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is expected to be 1.522 billion, 2.141 billion, and 2.784 billion yuan, with YoY growth rates of -33.03%, 40.61%, and 30.04% respectively [5] - The company's PE ratio for 2024-2026 is expected to be 21.33X, 15.17X, and 11.67X respectively [5] Valuation and Ratios - Closing price: 13.33 yuan [7] - Total market capitalization: 32.476 billion yuan [7] - Total shares outstanding: 2.436 billion [7] - 2024-2026 EPS is expected to be 0.62, 0.88, and 1.14 yuan respectively [10] - 2024-2026 P/B ratio is expected to be 1.09, 1.06, and 1.00 respectively [13]

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-117 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、股东股份累计质押基本情况 截至目前，李卫国先生及其一致行动人李兴国先生所持质押股份情况如下： | | | | 本次质 | 本次质 | | | | 已质押股份情况 | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股 | 押前质 | 押后质 | 占其所 | 占公司 | 已质押股 | | 未质押 | | | 股东 | | | 押股份 | 押股份 | 持股份 | 总股本 | 份限售和 | 占已质 | 股份限 | 占未质 | | 名称 | （股） | 比例 | | | | | 冻结、标 | 押股份 | 售和冻 | 押股份 | | | | | 数量 | 数量 | 比例 | 比例 | | | | | | | | | （股） | （股） | | | ...

北京市金杜律师事务所 关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 致：北京东方雨虹防水技术股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受北京东方雨虹防水技术股份 有限公司（以下简称公司）的委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简 称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上 市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等中华 人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香 港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政 法规、规范性文件和现行有效的《北京东方雨虹防水技术股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 11 月 14 日召开的 2024 年第二次临时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本 次股东大会的相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限 于： 1. 经公司 2023 年年度股东大会审议通过的《公司章程》； 2. 公司 2024 年 10 月 29 日刊登于《中 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-116 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于公司控股股东部分股份解除质押及质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东部分股份解除质押及质押基本情况 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控 股股东、实际控制人李卫国先生函告，获悉李卫国先生所持有本公司的部分股份 办理了解除质押及质押登记手续，具体事项如下： 股东名称 是否为控股股东 或第一大股东及 其一致行动人 本次解除质押 股份数量 （股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 起始日 解除日期 质权人 李卫国 是 5,000,000 0.94% 0.21% 2021 年 10 月 27 日 2024 年 11 月 12 日 中信证券股 份有限公司 5,000,000 0.94% 0.21% 2021 年 12 月 8 日 3,650,000 0.69% 0.15% 2021 年 10 月 27 日 2024 年 11 月 13 日 1,350,000 0.25% 0.06% 2021 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-113 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、本次股东大会的召开时间 现场会议时间为：2024年11月14日（星期四）下午14时30分 网络投票时间为：2024年11月14日（星期四） 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年11 月14日的交易时间，即上午9:15—9:25，9:30—11:30和下午13:00—15:00；通 过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为：2024年11月14日 上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 2、股权登记日：2024年11月7日（星期四） 3、会议召开地点：北京市亦庄经济技术开发区科创九街19号院C座一层101 会议室 4、会议召开方式：采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 ...

重要内容提示： 1.回购公司股份基本情况 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-115 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资 金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股 （A股）股票，用于注销并减少公司注册资本。拟用于回购的资金总额不低于人 民币5亿元（含本数），且不超过人民币10亿元（含本数），回购价格不超过人 民币19.30元/股（含本数）。按本次拟用于回购的资金总额上限人民币10亿元 测算，预计回购股份数量约为51,813,471股，约占公司总股本的比例为2.13%； 按本次拟用于回购的资金总额下限人民币5亿元测算，预计回购股份数量约为 25,906,736股，约占公司总股本的比例为1.06%。本次回购股份数量不超过公司 已发行股份总额的10%，具体回购股份数量以回购期限届满时实际回购的股份数 量为准。回购股份实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股份方案之日 起不超过12个月。 ...

关于回购股份用于注销并减少注册资本通知债权人 暨减资公告 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-114 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 10 月 28 日召开第八届董事会第二十四次会议、2024 年 11 月 14 日召开 2024 年 第二次临时股东大会审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》（以下简称 "2024 年回购股份方案"），公司将使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易 方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A 股）股票，用于注销并减少 公司注册资本。本次用于回购的资金总额不低于人民币 5 亿元（含本数）且不超 过人民币 10 亿元（含本数），回购价格不超过人民币 19.30 元/股（含本数）， 按本次拟用于回购的资金总额上限人民币 10 亿元测算，预计回购股份数量约为 51,813,471 股，约占目前公司总股本的比例为 2.13%；按本次拟用于回购的资金 总额下限人民币 5 亿元测算，预计回购 ...

股东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-112 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 注：以上股东的持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后的持股数量总和。 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占无限售条件股份 总数的比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 香港中央结算有限公司 | 328,379,179 | 16.99 | | 2 | 李卫国 | 102,303,222 | 5.29 | | 3 | 德弘美元基金管理公司－德弘美元基金二 期 | 45,969,375 | 2.38 | | 4 | 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪 | 38,285,577 | 1.98 | | | 深 300 交易型开放式指数证券投资基金 | | | | 5 | 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深 300交易型开放式指数发起式证券投资基金 | 25,007,153 | 1.29 | | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company is experiencing pressure on its performance, with a notable decline in revenue and net profit for the first three quarters of 2024. However, there are signs of improvement in operational quality, particularly in cash flow management [4][5] - The company is actively pursuing channel transformation and global expansion to seek new growth points, with a significant portion of revenue coming from engineering and retail channels [2][4] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved a revenue of 21.699 billion yuan, a year-on-year decrease of 14.44%. The net profit attributable to shareholders was 1.277 billion yuan, down 45.73% year-on-year [4] - In Q3 2024 alone, the company reported a revenue of 6.480 billion yuan, a decline of 23.84% year-on-year and 19.69% quarter-on-quarter. The net profit for this quarter was 334 million yuan, reflecting a year-on-year decrease of 67.23% and a quarter-on-quarter decrease of 43.91% [4] - The operating cash flow for the first three quarters was -492 million yuan, which is an improvement of 89.66% compared to the same period last year, indicating better cash collection and operational quality [4] Revenue and Profit Forecast - The revenue forecasts for 2024-2026 have been adjusted to 29.062 billion yuan, 30.856 billion yuan, and 34.369 billion yuan respectively, down from previous estimates. The net profit forecasts for the same period are now 1.566 billion yuan, 2.137 billion yuan, and 2.645 billion yuan [5] - The current stock price corresponds to a price-to-earnings (P/E) ratio of 21.7, 15.9, and 12.9 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [5] Market Position and Strategy - The company is focusing on enhancing its channel development strategy and expanding its international presence through various initiatives, including establishing overseas companies and warehouses, and pursuing international research and development [2][4] - The engineering and retail channels accounted for 79.76% of total revenue in the first half of 2024, showing an 8.44% year-on-year growth, indicating a shift towards these sales models [2]

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2024-111 截至目前，李卫国先生及其一致行动人李兴国先生所持质押股份情况如下： | | | | 本次质 | 本次质 | | | | 已质押股份情况 | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 押前质 | 押后质 | 占其所 | 占公司 | 已质押股 | | 未质押 | | | 股东 | 持股数量 | 持股 | | | | | 份限售和 | 占已质 | 股份限 | 占未质 | | | | | 押股份 | 押股份 | 持股份 | 总股本 | | | | | | 名称 | （股） | 比例 | | | | | 冻结、标 | 押股份 | 售和冻 | 押股份 | | | | | 数量 | 数量 | 比例 | 比例 | | | | | | | | | | | | | 记数量 | 比例 | 结数量 | 比例 | | | | | （股） | （股） | | | | | | | | | | | | | | | （股） | | （股） ...