买入（维持） 收入保持较快增长 公 海大集团（002311）2025 年三季报点评 2025 年 10 月 20 日 投资要点： 司 点 农林牧渔行业 事件：公司发布了2025年三季报。公司2025年前三季度实现总营业收入960.94 亿元，同比增长13.24%；实现归母净利润41.42亿元，同比增长14.31%；实现 扣非后归母净利润41.77亿元，同比增长18.71%。业绩符合预期。 评 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 S0340513040002 资料来源：东莞证券研究所，iFind 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： 点评： 投资建议：预计公司2025—2026年EPS分别为3.07元和3.47元，对应PE 分别为20倍和18倍。公司是国内饲料龙头，持续推进核心能力建设、规 模扩张及国际化战略，竞争优势有望不断增强。维持对公司的"买入" 评级。 风险提示：竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、国际化战略推进不 及预期等风险。 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq. ...

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，目前公司畜禽料 产能布局较为完善，未来公司倾向于以轻资产模式进行产能扩张。 ...

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，截至目前，公司 资产负债率按计划逐步下降。未来，公司将根据实际经营情况以更丰富的利润分配方式回馈股东。 ...

Core Insights - The company reported a significant increase in overseas feed sales, with a year-on-year growth of approximately 40% in the first half of the year [1] - The company has established a stable development in existing regions and is actively exploring new areas for growth [1] - The positive growth trend from the first half of the year is expected to continue into the third quarter [1]

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，得益于饲料销量 的良好增长，公司饲料产能利用率同比提升。 ...

证券日报网讯海大集团（002311）10月20日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司三季度饲料 销量延续上半年良好的增长态势。公司将紧咬战略目标——2030年达到5150万吨销售总量，稳步提升国 内产能利用率和市场份额，进一步加快海外饲料业务的拓展。 ...

证券之星消息，10月20日饲料板块较上一交易日下跌2.12%，海大集团领跌。当日上证指数报收于 3863.89，上涨0.63%。深证成指报收于12813.21，上涨0.98%。饲料板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002696 | 百洋股份 | 6.58 | 1.86% | 14.96万 | 9751.94万 | | 001366 | 播恩集团 | 12.47 | 1.80% | 1.65万 | 2052.20万 | | 000702 | 正虹科技 | 7.06 | 0.57% | 5.33万 | 3760.26万 | | 002548 | 金新农 | 4.75 | 0.42% | 20.92万 | 9948.57万 | | 002567 | 唐人神 | 4.79 | 0.42% | 16.51万 | 7898.80万 | | 001313 | 劃與廣 | 7.05 | 0.28% | 3.28万 | 2312.69万 | | 603363 | 傲农生物 | ...

2025年1-9月公司饲料外销量同比快速增长，全年增量目标有望突破500万吨，其中，海外饲料销量有望 维持40%高速增长。该行预计，2025-2027年公司饲料外销量分别达到2953万吨、3246万吨、3567万 吨，同比分别增长20.9%、9.9%、9.9%，生猪出栏量648万头、648万头、680万头，同比分别增长8%、 0%、5%，公司实现主营业务收入1414.77亿元、1598.36亿元、1811.64亿元，同比分别增长23.5%、 13.0%、13.3%，实现归母净利润50.12亿元、57.99亿元、62.24亿元，同比分别增长11.3%、15.7%、 7.3%，归母净利润前值2025年51.58亿元、2026年55.02亿元、2027年59.09亿元，本次下调主要原因是， 调整了2025-2027年饲料销量、饲料吨利、生猪出栏量和猪价预期，维持"买入"评级不变。 格隆汇10月20日｜华安证券研报指出，海大集团2025年1-9月归母净利41.4亿元，同比+14.3%，Q3净利 润增速放缓与生猪业务亏损相关。1H2025公司饲料销量约1,470万吨（含内销105万吨），同比+25%， 饲料外销增量约2 ...

风险提示：以上产品由基金管理人发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投 资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金 的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投 资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险 评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且 基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金 合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收 益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国 证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保 证。基金投资须谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 东莞证券指出，近期生猪价格回落至11.17元/公斤，养殖利润持续下滑，自繁自养头均亏损244.7元。8 月能繁母猪存栏4038万头仍处高 ...

经营亮点与分拆动态 海大集团2025年前三季度成绩亮眼，实现营业收入960.94亿元，同比增长13.24%；归属于上市公司股东 的净利润达41.42亿元，同比增长14.31%。 10月18日至19日，广东海大集团股份有限公司举行业绩说明会，吸引了包括Cephei Capital Management (Hong Kong) Limited等在内的172家机构参与。公司副总裁及董事会秘书黄志健先生、证券事务代表杨 华芳女士等接待了来访机构。 同时，公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市。分拆前，公司计划将境外饲料、种苗 和动保产品生产经营相关子公司股权重组至海大控股旗下，目前重组工作正在推进。此次分拆旨在响应 国家战略，优化全球化布局，提升国际影响力与市场竞争力。 活动关键信息投资者活动关系类别：业绩说明会时间：2025年10月18日、10月19日上午10:00 - 11:00地 点：公司会议室参与单位名称：Cephei Capital Management (Hong Kong) Limited、Citadel等172家机构上 市公司接待人员姓名：副总裁及董事会秘书黄志健先生、证券事务代表杨华芳女 ...