证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 如何看待 2025 年 6 月生猪产能数据？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年07月23日 证券研究报告 |报告要点 6 月能繁母猪存栏环比小增。据农业农村部数据，6 月份全国 5 月龄以上的中大猪存栏量较上 个月下降 0.8%，预示着 7-8 月份的生猪出栏量将有所减少，有利于猪价稳定和养殖盈利。据 国家统计局数据，二季度末全国能繁母猪存栏量 4043万头，为3900 万头正常保有量的103.7%， 仍然处于产能调控绿色合理区域的上限。农业农村部将重点抓好生猪产能调控、生猪稳产稳 价两方面工作，促进生猪生产稳定发展。重点推荐成本优势明显，出栏兑现度高的优秀养殖企 业。推荐牧原股份、温氏股份等；同时推荐后周期动保及饲料板块，如海大集团等。 |分析师及联系人 王明琦 涂雅晴 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524110004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 9 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2025年07月23日 农林牧渔 如何看待 2025 年 6 月生猪产能数据？ 投资建议 ...

2025 年 07 月 21 日 行业研究 评级：推荐(维持) 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 [Table_Title] 看好生猪长期价值重估机会 ——农林牧渔行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/07/18 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 农林牧渔 | 2.9% | 5.5% | 9.5% | | 沪深 300 | 4.7% | 7.6% | 15.3% | 相关报告 《农林牧渔行业周报：宠物保持高景气度，生猪板 块布局底部（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴， 王思言》——2025-06-30 《农林牧渔行业周报：生猪或迎猪价和政策拐点叠 加，布局底部（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴， 王思言》——2025-06-09 《农林牧渔行业周报：618 宠物经济火热，国产品 牌强势崛起（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴， 王思言》——2025-05-26 《农林牧渔行业周报：宠物经济火热，长期看好国 产品牌发展（推荐）*农林牧渔*程一胜，熊子兴， 王思言》——2025-05-13 《农林牧渔 ...

7月21日，公募基金二季报披露完毕。 出品｜搜狐财经 作者｜汪梦婷 第二季度，张坤、谢治宇基金规模均有不同程度的下滑。其中，张坤在管基金总规模跌至550.47亿元，环比减少57.75亿元。谢治宇在管基金规模392.66亿 元，环比减少约4.46亿元。 从重仓行业看，张坤仍重仓消费、科技行业，旗下多只基金增持五粮液、泸州老窖、贵州茅台等，对腾讯控股、招商银行有所减持。谢治宇则买入了港股创 新药，信达生物、诺城健华新进兴全合宜、兴全社会价值前十大重仓。 张坤在季报中谈到，从长期投资者的维度，悲观预期会在某个时刻被打破，一个标志是长期国债收益率不再维持在与经济发展前景不匹配的低水平。他认 为，持仓公司的估值已经反映了未来盈利下滑甚至大幅下滑的预期。 谢治宇谈到对消费等行业的看法，他认为消费受益于政策补贴增速有所加快，尤其是以茶饮和潮玩为代表的新消费呈现出结构性的繁荣。但是考虑到基数效 应的逐步退坡，下半年的需求增速可能会面临一定的考验。 张坤增持白酒股，买入京东健康、顺丰控股 截止一季度末，张坤旗下规模最大的易方达蓝筹最新规模349.43亿元，相比一季度末的389.08亿元，缩水约40亿元。 报告期内，易方达蓝筹权 ...

雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 21 日 板块表现： 投资评级： 看好（维持） 生猪二季度能繁微增，行业高盈利与 "反内卷"并行 ——农林牧渔行业周报（20250714-20250718） 证券分析师 投资要点： 生猪：二季度能繁微增、7、8 月供应或环比略减 涌益数据最新猪价为 14.39 元/kg，出栏均重略升至 128.83kg，15Kg 仔猪报价 542 元/头，猪价冲高回落后二育进场情绪增加，同时农业部监测 6 月份全国中大猪存栏 量环比-0.8%，预示 7、8 月生猪出栏量将有所减少，猪价或维持窄幅震荡。 联系人 高盈利下产能微增，产能调控政策持续：自 24 年 5 月份以来，生猪养殖已经连续 14 个月保持 ...

该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至7月18日，单位净值为0.798元。基金经理是费馨涵。 基金管理人在二季报中表示，二季度期间，我们延续前期的选股思路，以韧性个股布局为基础，同时持续挖掘弹性投资机会。结合对企业的中期成长空间和 成长确定性的判断，我们对部分消费品类或品牌进行了仓位调整。同时，依据对农业行业经营周期节奏的判断，二季度进行了一定的加仓。 AI基金汇丰晋信消费红利股票（540009）披露2025年二季报，第二季度基金利润208.89万元，加权平均基金份额本期利润0.0084元。报告期内，基金净值增 长率为0.97%，截至二季度末，基金规模为1.96亿元。 截至7月18日，汇丰晋信消费红利股票近三个月复权单位净值增长率为0.15%，位于同类可比基金23/41；近半年复权单位净值增长率为3.38%，位于同类可比 基金26/41；近一年复权单位净值增长率为18.72%，位于同类可比基金9/41；近三年复权单位净值增长率为-10.47%，位于同类可比基金11/37。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的 ...

农林牧渔 2025 年 07 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《7 月 USDA 农产品报告下调全球玉 米、水稻、小麦产量，上调大豆产量 —行业点评报告》-2025.7.15 《生猪龙头 2025Q2 利润高增，犊牛 价格持续上行牛周期景气有支撑—行 业周报》-2025.7.13 《供给收缩与宏观催化共振，2025Q3 猪 价 存 在 强 支 撑 — 行 业 周 报 》- 2025.7.6 10 短期供给增加致猪价下滑，震荡消化后中枢或抬升 ——行业周报 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（分析师） | 朱本伦（联系人） | | --- | --- | --- | | chenxueli@kysec.cn | wanggaozhan@kysec.cn | zhubenlun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030001 | 证书编号：S0790525070003 | 证书编号：S0790124060020 | 周观察：短期供给 ...

截至7月18日，国泰大农业股票A近三个月复权单位净值增长率为6.24%，位于同类可比基金9/41；近半年复权单位净值增长率为8.37%，位于同类可比基金 17/41；近一年复权单位净值增长率为13.70%，位于同类可比基金14/41；近三年复权单位净值增长率为-29.55%，位于同类可比基金28/37。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 AI基金国泰大农业股票A（001579）披露2025年二季报，第二季度基金利润2535.1万元，加权平均基金份额本期利润0.0881元。报告期内，基金净值增长率 为5.49%，截至二季度末，基金规模为4.75亿元。 该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至7月18日，单位净值为1.716元。基金经理是程洲，目前管理9只基金近一年均为正收益。其中，截 至7月18日，国泰金牛创新成长混合近一年复权单位净值增长率最高，达34.19%；国泰聚利价值定期开放灵活配置混合最低，为7.73%。 基金管理人在二季报中表示，展望三季度，出口和消费政策对经济的支撑会有一定走弱，但GDP ...

农林牧渔行业 超配（维持） 农林牧渔行业双周报（2025/7/4-2025/7/17） 行 业 生猪养殖公司上半年盈利较好 2025 年 7 月 18 日 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2025年7月4日—2025年7月17日，SW 农林牧渔行业上涨0.74%，跑输同期沪深300指数约0.93个百分点；细分板 块中，动物保健、农产品加工、养殖业、种植业录得正收益，分别上涨8.71%、 2.56%、1.42%和0.46%；渔业和饲料录得负收益，分别下跌1.8%和4.2%。 估值方面，截至2025年7月17日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法， 最新报告期，剔除负值）约2.66倍，近两周略有回升。目前行业估值处于 行业2006年以来的估值中枢约59.2%的分位水平，仍处于历史低位。 周 报 农林渔牧（ ...

近日，公司已完成了 2025 年度第一期超短期融资券（乡村振兴）的发行， 现将发行结果公告如下： | | 发行要素 | | --- | --- | | 债券名称 | 广东海大集团股份有限公 25 海大 SCP001（乡村振 司2025年度第一期超短期 债券简称 兴) | | 债券代码 | 融资券（乡村振兴） 012581667 期限 90 日 | | 起息日 | 2025 年 7 月 17 日 兑付日 2025 年 10 月 15 日 | | 计划发行总额 | 3.00 亿元 实际发行总额 3.00 亿元 | | 发行利率 | 1.70%（2025 年 7 月 17 日 发行价格 100 元/百元 SHIBOR 3M+14BP） | 证券代码：002311 证券简称：海大集团 公告编号：2025-035 广东海大集团股份有限公司 关于 2025 年度第一期超短期融资券（乡村振兴） 发行结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东海大集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 21 日召开 的第六届董事会第十次会议及 202 ...

Investment Rating - The investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry is "Positive" (maintained) [1] Core Views - The report emphasizes the need to shift from a cyclical perspective to focusing on financial performance, highlighting that the difficulty in predicting pig prices is increasing while operational efficiency differences among companies remain significant [19] - The report suggests that the current valuation of the pig farming sector is relatively low, with cost-leading companies expected to have strong profit certainty in 2025 [19] - The report recommends focusing on high-quality companies such as Decon Agriculture and Livestock, Muyuan Foods, and Wens Foodstuffs [19] Summary by Sections 1.1. Swine - The latest pig price is 14.69 CNY/kg, with an average slaughter weight slightly increasing to 129.03 kg, and 15 kg piglets priced around 541 CNY/head [6][18] - The number of breeding sows in May was 40.42 million, a year-on-year increase of 1.15% [7][18] - The report indicates that the government is committed to stabilizing pig prices and may continue to strengthen production capacity regulation [7][18] 1.2. Poultry - The price of chicken seedlings in Yantai is 1.5 CNY/bird, up 50% month-on-month but down 39% year-on-year; the price of broilers is 3.2 CNY/kg, up 7.8% month-on-month [20] - The report notes a persistent contradiction of "high capacity, weak consumption" in the white feather chicken industry, with losses forcing breeding farms to reduce capacity [20] - Key investment focuses include high-quality imported breeding stock leaders and fully integrated industry leaders [20] 1.3. Feed - The report recommends Haida Group due to the recovery of the industry and improved management effectiveness, with rising capacity utilization and expected growth [21] - Recent price performance of various aquatic products shows significant year-on-year increases [21] 1.4. Pets - The pet industry saw a slight slowdown in sales growth in June, attributed to the early start of the 618 shopping festival [23] - The report highlights the limited impact of tariff uncertainties on the pet sector in the long term, with companies having strong overseas operations [23] 1.5. Agricultural Products - The USDA's report indicates a slight downward adjustment in planting area, which is seen as bullish, while the overall report is viewed as neutral [25] - The report notes that natural rubber is entering a production peak season, with supply pressures continuing [25] 2. Market and Price Situation - The Shanghai and Shenzhen 300 Index closed at 4015, up 0.82% from the previous week, while the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery index rose 1.09% [26] - The breeding sector showed the best performance with a 2.60% increase [26]