证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 06 16 年 月 日 东山精密（002384.SZ） 收购索尔思切入光通信，AI 布局再下一城 东山精密公告同意公司全资子公司超毅集团拟收购索尔思光电 100%股份，投资 金额合计不超过人民币 59.35 亿元。索尔思专注于光通信领域，核心业务涵盖光 通信模块及组件的设计、研发、生产与销售。产品范围覆盖从 10G 到 800G 及以 上速率的各类光模块，公司凭借先进的技术和可靠的产品质量，在全球光通信市 场占据重要地位，客户群体包括全球知名的互联网数据中心运营商、电信设备制 造商和通信服务提供商等。索尔思 2024 年实现利润约 4 亿人民币。 东山战略布局光通信领域，拓展新的业务增长点。随着 5G 通信、数据中心等行业 的快速发展，光通信市场需求持续增长，索尔思光电在光通信模块及组件领域拥 有顶尖的客户资源、深厚的技术积累、先进的研发能力和完善的产业链布局。通过 本次收购，公司能够快速切入光通信市场，借助索尔思光电的技术和市场优势，完 善公司在光通信战略布局，拓展新的业务增长点，提升公司综合竞争力。另一方 面，公司在消费电子和新能源汽车领域积 ...

6月16日，A股光模块、光芯片概念股强势领涨市场，截至14：45，5G通信ETF(515050)涨超2%，持仓股东山精密涨停，太辰光、新易盛、源杰科 技、沪电股份、光库科技等纷纷跟涨。 消息面上，近日，国内PCB龙头企业东山精密公告同意公司全资子公司超毅集团拟收购索尔思光电100%股份，投资金额合计不超过人民币59.35亿 元。国盛电子最新研报指出，索尔思专注于光通信领域，核心业务涵盖光通信模块及组件的设计、研发、生产与销售。产品范围覆盖从 10G到 800G 及以上速率的各类光模块，公司凭借先进的技术和可靠的产品质量，在全球光通信市场占据重要地位，客户群体包括全球知名的互联网数据 中心运营商、电信设备制造商和通信服务提供商等。 光模块是光纤通信系统中完成光电转换的核心部件，主要由光器件、功能电路和光接口组件等组成。其作用是在发送端将电信号转换成光信号， 通过光纤传送后，接收端再将光信号转换成电信号。AI算力的爆发带动了数据中心算力设备需求的激增，光模块行业有望长期受益。5G通信 ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数，是全市场规模最大的5G通信主题ETF，英伟达产业链、光通信概念股权重均超33%。覆 ...

分析人士：从历史经验看，市场将迎来两个关键节点交汇 金十数据6月16日讯，今天上午，市场交易逻辑从上周五对外围地缘事件的关注，转移到对产业趋势的 重视，风电设备、算力产业链、消费电子等板块走强。分析人士表示，从历史经验看，市场将迎来两个 关键节点交汇。一是每年6月中下旬，市场开始博弈中报业绩，今年市场对算力产业链中的光模块、 PCB（印制电路板）等领域预期较高。今天上午，东山精密（002384）涨超7%，盘中涨停，成交额为 58.9亿元，居A股第一。二是每到季末阶段，由于机构的调仓效应，基金重仓股相对超额收益明显。 （中证报） ...

东山精密（002384.SZ）事件点评 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 6 月 13 日收盘价） 算力追光者，东山精密收购索尔思光电 2025 年 06 月 16 日 ➢ 事件：6 月 14 日，东山精密发布公告，全资子公司香港超毅拟以现金收购 索尔思光电 100%股份（对价不超过 6.29 亿美元）及 ESOP 权益（对价不超过 0.58 亿美元），并认购不超过 10 亿元可转债，总投资不超过 59.35 亿元。交易 完成后，索尔思光电将成为全资子公司。 ➢ 东山精密收购索尔思，入局高速光模块领域。东山精密拟通过全资子公司香 港超毅以现金方式收购索尔思光电 100% 股份，预计金额不超过 59.35 亿元。 包括：索尔思 100%股权收购对价不超过 6.29 亿美元；ESOP 员工激励计划权益 收购对价不超过 0.58 亿美元；拟认购不超过 10 亿人民币可转债。本次交易完成 后，索尔思光电将成为公司的全资子公司。 ➢ 索尔思业务领域涵盖光芯片设计制造和光模块组装环节。索尔思光电专注于 光通信领域，采用垂直一体化的产品线和 IDM 模式，在光芯片设计与制造、光 器件生产、 ...

6月16日，三大指数集体低开高走，截至发稿上证综指上涨0.18%，深证成指上涨0.43%，创业板指上涨 0.77%。中证A500指数(000510.CSI)上涨0.24%，该指数成分股中，东山精密涨停，光线传媒上涨超 14%，巨人网络上涨近9%，新易盛上涨超7%。 相关ETF方面，A500指数ETF（159351）截至发稿上涨0.13%，成交额15.66亿元，暂居同标的产品第一 名，溢价率为0.1%。截至6月13日，该ETF最新流通份额为148.61亿份，最新流通规模为143.48亿元。 消息面上，6月16日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表 示，5月份经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续，展现出我 国经济较强的韧劲和活力。 A500指数ETF（159351）紧密跟踪新一代标杆指数中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、 表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。该ETF配备了场外 联接基金分别为（A：022453、C：022454）。 华泰证券指出，上周市场先扬后抑，外部扰动下风险偏好回落，交易线 ...

A股系列指数调样，今日生效！ 根据此前消息，6月16日为A股系列指数定期例行调整的生效日。这次调样的指数包括上证50、上证 180、上证380、科创50等沪市指数，深证成指、创业板指、深证100等深市指数以及沪深300、中证 500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等跨市场指数。 6月16日，上证580指数也将正式发布，今日起实时行情将发布。 | 002368 | 太极股份 | 001696 | 宗申动力 | | --- | --- | --- | --- | | 002373 | 千方科技 | 002007 | 华兰生物 | | 002384 | 东山精密 | 002130 | 沃尔核材 | | 002407 | 多氟多 | 002312 | 川发龙蟒 | | 002408 | 齐翔腾达 | 002461 | 珠江啤酒 | | 002487 | 大金重工 | 002773 | 康弘药业 | | 002531 | 天顺风能 | 002837 | 英维克 | | 002557 | 治治食品 | 002851 | 麦格米特 | | 002625 | 光启技术 | 300115 | 长盈精密 | ...

Core Viewpoint - Dongshan Precision plans to acquire 100% of Source Photonics Holdings for a total consideration of 59.35 billion yuan, aiming to enter the optical communication sector [1][4][11] Group 1: Acquisition Details - The acquisition will be conducted through Dongshan Precision's wholly-owned subsidiary, Hong Kong Chaoyi Group, and includes a subscription for up to 1 billion yuan in convertible bonds [1][4] - Source Photonics is a leading company in the optical communication field, with a net asset value of 1 billion yuan and an assessed value of 45.6 billion yuan, resulting in a premium rate of approximately 3.56 times [1][11] - The acquisition is expected to enhance Dongshan Precision's strategic layout in the electronic information industry and create new business growth points [11] Group 2: Financial Performance - Dongshan Precision has achieved cumulative profits exceeding 115.89 billion yuan since its listing, with a significant increase in profitability over the years [2][10][11] - The company reported a revenue of 86.02 billion yuan in the first quarter of this year, marking an 11.07% year-on-year increase, and a net profit of 4.56 billion yuan, up 57.55% [10] - Source Photonics generated revenues of 29.32 billion yuan and net profits of 4.05 billion yuan in 2024, indicating stable operational performance [11] Group 3: Strategic Growth and Market Position - Dongshan Precision has been actively acquiring companies globally to expand its asset scale and enhance market competitiveness, with total assets reaching 464.7 billion yuan as of the end of the first quarter [8][9] - The company has a diverse product range, including electronic circuit products and precision components, serving various industries such as consumer electronics, new energy vehicles, and telecommunications [9][10] - The strategic acquisition of Source Photonics is expected to leverage synergies in customer resource sharing, technology collaboration, and supply chain integration [11]

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" investment rating for the company [6]. Core Views - The company plans to acquire 100% of Sorsy Optoelectronics for a maximum consideration of $629 million, expanding its strategic footprint into the optical module sector [1]. - Sorsy Optoelectronics is a leading global manufacturer in the optical module market, with a revenue of approximately 3 billion yuan and a net profit of 400 million yuan in 2024 [1]. - The acquisition is expected to enhance the company's strategic layout in the optical module field, achieving industrial synergy and diversified business development [1]. - The company anticipates significant growth in demand for optical communication modules driven by advancements in AI computing and the continuous upgrade of high-speed switches [1]. - The report forecasts revenue growth for the company, projecting revenues of 40.45 billion, 45.30 billion, and 49.83 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 2.50 billion, 3.60 billion, and 4.38 billion yuan [6]. Financial Data Summary - The company has a total market capitalization of 53.7 billion yuan and a circulating market value of 43.6 billion yuan [2]. - The total share capital is 1,706 million shares, with 1,386 million shares listed for circulation [2]. - The company reported a return on equity (ROE) of 6.5% and an asset-liability ratio of 58.3% [2]. - The projected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 1.46, 2.11, and 2.57 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 21.5, 14.9, and 12.2 [6].

宏观经济>>> 央行：前五个月社会融资规模增量累计为18.63万亿元 央行数据显示，初步统计，2025年前五个月社会融资规模增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万 亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元，同比多增1123亿元；对实体经济发放的 外币贷款折合人民币减少963亿元，同比多减1690亿元；委托贷款减少113亿元，同比少减802亿元；信 托贷款增加627亿元，同比少增1723亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1343亿元，同比多增1662亿元； 企业债券净融资9087亿元，同比少2884亿元；政府债券净融资6.31万亿元，同比多3.81万亿元；非金融 企业境内股票融资1504亿元，同比多444亿元。 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。(央行) 央行主管媒体：对于存款数据的月度差异，需要从更长视角来理解 中国央行主管的《金融时报》称，近年来，我国个别月份会出现存贷款增长快慢不一致的现象。专家表 示，月度的存贷款增长会受各种因素影响，波动较大 ...

6月13日晚间，东山精密（002384）披露对外投资公告。 公司全资子公司超毅集团（香港）有限公司拟收购 Source Photonics Holdings (Cayman)Limited（以下简 称"索尔思光电"） 100%股份以及公司认购其可转债。 其中，索尔思光电100%股份收购对价不超过6.29亿美元；索尔思光电 ESOP权益收购对价不超过 0.58 亿美元；为支持索尔思光电经营发展需要以及偿还万通发展认购的可转债，公司拟认购索尔思光电不超 过10亿元人民币的可转债。 上述投资金额合计不超过人民币59.35亿元。 索尔思光电是一家在光通信领域具有领先地位的企业，专注于设计、开 发、制造和销售光通信模块及 组件。 产品范围覆盖从10G 到 800G 及以上速率的各类光模块，包括用于数据中心的高速光模块，如 QSFP28、QSFP56、QSFP112系列产品；用于电信网络的光模块，如SFP、SFP+、XFP 等系列产品；以 及适用于5G通信基站前传、中传和回传的各类光模块产品等。 弟弟袁永刚目前担任东山精密董事长，袁永刚、王文娟夫妇还是蓝盾光电（300862）、安孚科技 （603031）的实际控制人。哥哥 ...