Group 1 - The focus is on growth and dividend income as a strategy for retirement planning [1] - The portfolio is structured to generate monthly dividend income that grows through reinvestment and annual increases [1] Group 2 - The article expresses personal opinions and is not intended as investment advice [2] - It emphasizes the importance of conducting individual research before making investment decisions [2]

这几个月在写《定价》系列，收到最多的反馈是如何在工作中应用，所以想着写个番外篇。最近现制茶 饮的新闻比较多，本来打算写个短篇打个样，结果发现有些东西不说清楚，后面的表述会很麻烦。就写 个长篇吧，把我日常对行业的思考整理一下。随笔不成体系，希望对朋友们有所启发。 为了顺应大多数人的表达习惯，我们下文用"奶茶"替代"现制茶饮"，涵盖茶基产品（如喜茶、蜜雪冰 城）和咖基产品（如瑞幸、星巴克），特此说明，避免不必要的误会。 一、用户消费场景 我们做消费品研究，用户的消费场景是应该优先考虑的，即什么情况下用户会需要品牌的产品，以此为 基础，推演竞品、设计产品和品类的结构。奶茶品类也是如此，根据我们的观察，产品有两个经典的消 费场景： 自饮场景：在这个场景中，用户通常是想要喝点什么，但是又不愿意喝水或者饮料，所以选择了口味更 丰富的奶茶。由于产品处于低价格段，用户画像是比较难确定的，因此高密度人流的聚集地就成为了品 牌争夺的对象。例如核心商业街、网红点，这些都是奶茶店扎堆的地方，亮眼的门店招牌会刺激用户的 感官神经，触发他们的购买冲动。 社交场景：奶茶已经成为了年轻人的社交载体，人手一杯奶茶，边喝边聊的现象是非常普遍的。 ...

Group 1 - The company aims to invest in firms with strong qualitative attributes, purchasing them at attractive prices based on fundamentals, and holding them indefinitely [1] - The investment strategy focuses on managing a concentrated portfolio to avoid underperformers while maximizing exposure to high-potential winners [1] - The company plans to publish articles on selected companies approximately three times a week, including extensive quarterly follow-ups and constant updates [1] Group 2 - The analyst has a beneficial long position in the shares of CMG, indicating a personal investment interest [2] - The article reflects the analyst's own opinions and is not influenced by compensation from any company mentioned [2] - There is no business relationship between the analyst and any company whose stock is discussed in the article [2]

特朗普兴风作浪，有些人则趁机捕鱼。 正所谓"水大鱼大"。 例如，阿克曼的潘兴广场在2025年4月底亚马逊暴跌1/3后，入场抄底，目前反弹了约20%。 此前，他在疫情期间用2700万美元做空获得了26亿美元收益，赚得相当漂亮。 看起来这位老兄似乎相当擅长于"投机"，但事实上，阿克曼自认是一个价值投资者。 他表示，潘兴广场在资本配置、激励机制、以及其想与什么样的人做生意或合作等方面，都秉持着与巴 菲特非常相似的原则。 也许可以用"激进版的价值投资者"，来定义阿克曼。 又或者，可以称之为"价值投机者"。 一、从哈佛精英到华尔街狂人 1988年，22岁的比尔·阿克曼在哈佛大学完成了一篇颇具争议的毕业论文——《攀登常春藤之墙：犹太 人和亚裔美国人在哈佛招生中的经历》。 这篇论文比较了1920年代对犹太学生的配额限制和1980年代对亚裔学生的类似做法。 这种对不公正现象的敏锐洞察，后来成为阿克曼投资风格的核心特征： 发现市场的结构性偏见，然后下重注。 大学期间，阿克曼偶然读到本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》。这本价值投资圣经彻底改变了他的 人生轨迹。 1992年，刚从哈佛商学院毕业的阿克曼与同学大卫·伯科维茨创立了Go ...

Core Insights - The article discusses the investment position of Parkev Tatevosian, CFA, and mentions that The Motley Fool has positions in and recommends Starbucks [1] Company Analysis - Parkev Tatevosian has no position in any of the stocks mentioned, indicating a neutral stance on the specific stocks discussed [1] - The Motley Fool, an investment advisory service, has a vested interest in Starbucks, suggesting a positive outlook on the company's performance [1]

3.9元库迪果咖，6.9元Manner冰葡美式、7.9元拿下瑞幸咖啡......新一轮商战下，现制咖啡市场卷出了新 高度，9块9这一曾经的地板价，现在恨不得成天花板。 不难发现，进入2025年，中国咖啡市场价格战依旧凶猛，几乎没有品牌可以独善其身。不过，在这场逆 周期竞争中，放下身段的星巴克，展示了出了头部品牌面对市场波动的韧性。 4月30日，星巴克2025年第二财季业绩出炉，数据显示星巴克营业收入同比增长5%至7.397亿美元，门 店经营利润率始终保持双位数。中国门店数上季度也持续增长，在季度末达到了7758家，同比增长 9%；环比则净增长了73家，贡献了期内全球约1/3的新开门店。 纵向对比，这是星巴克中国一年内业绩首次正增长。此前，星巴克已连续四个季度同店销售额下滑， 2025 财年第一季度中国同店销售额下降 6%。 那么，星巴克翻身时刻是否已经到来？星巴克已经找到重拾中国消费者的解题之道路了吗？ 星巴克的韧性 品牌营销中，有品牌弹性 (Brand Resilience) 或者说品牌适应力这一概念。它是指品牌在面对市场波 动、竞争压力或危机时，能够迅速适应、调整并维持其核心价值与竞争力的能力。是企业能够 ...

为迎接端午佳节并庆祝第15个"中国旅游日"，5月19日、20日，深圳市福田区福田街道党工委在兴融社区公园举行"哇噻CBD·福田CBD企业特色展示"系列第 25期——旅游消费专场活动。 本次活动在福田区文化广电旅游体育局的指导下，由福田街道"两新"党委、福田街道CBD商圈党委、福田街道"小个专"党委、CBD商圈党群服务中心、福田 街道经济发展办公室、福田街道商会承办，围绕"锦绣山河、美好旅程"主题，联动辖区30家旅游酒店行业企业打造"食、住、行、游、购"五大场景展示平 台，让商圈青年体验CBD商圈与文旅融合的独特魅力。 文旅行业正深度拥抱"养生疗愈经济"，通过场景重构打造新型青年心灵旅居地。妙游文旅现场展示在梅州布局的"森林疗愈矩阵"。中旅集团则带来"新藏 式"特色民宿喜林苑·纳达山居，将藏式碉楼建筑融入生活，通过"环境疗愈力+文化沉浸感"的创新，重新定义都市青年的短途疗养新范式。 携程旅游聚焦"微度假+深度游"双赛道，精选云南西双版纳傣族生活体验、湖南长沙+张家界畅玩湘西古镇等国内特色短途线路，同步推出多个出境主题自 组团，形成"48小时周边游"与"10天国际体验"的爆款旅游合集。益企享游等专业服务商则提供涵 ...

证券研究报告 ——餐饮月度专题 西式快餐与咖啡拓店强劲，茶饮分化加剧 行业评级：看好 2025年5月19日 2 5年1-4月累计 净开店数量 2 5年1-4月累计 净开店增幅 2 5年1-4月累计 净开店数量 2 5年1-4月累计 净开店增幅 茶 饮 西式快餐 咖 啡 火 锅 酸菜鱼 卤 味 小酒馆 蜜雪冰城 肯德基 书亦烧仙草 麦当劳 古 茗 华莱士 茶百道 必胜客 都 可 达美乐 益禾堂 尊宝披萨 沪上阿姨 塔斯汀 甜啦啦 萨莉亚 一点点 分 甜 瑞幸咖啡 黑泷堂 星巴克 奈雪的茶 幸运咖 喜 茶 库迪咖啡 茶颜悦色 乐乐茶 霸王茶姬 海底捞 太 二 九毛九 鱼你在一起 怂 小鱼号 呷哺呷哺 江渔儿 凑 凑 董小姐 人 份 巴奴火锅 紫燕百味鸡 海伦司 绝味鸭脖 胡桃里 周黑鸭 贰麻酒馆 2945 9 % 585 5 % -359 -7 % 228 3 % 184 2 % -246 -1 % -393 -5 % 158 4 % coco -276 -7 % 125 12% 9 2 2 % -3 8 -1 % 7 7 1 % 565 6 % -145 -2 % 4 3 8 % -5 7 -2 % 7 -10 ...

——餐饮月度专题 西式快餐与咖啡拓店强劲，茶饮分化加剧 行业评级：看好 2025年5月19日 证券研究报告 | 分析师 | 钟烨晨 | | --- | --- | | 联系方式 | zhongyechen@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523060004 | 总览 咖啡/西式快餐门店增长强劲，茶饮分化加剧 2 5年1-4月累计 净开店数量 2 5年1-4月累计 净开店增幅 2 5年1-4月累计 净开店数量 2 5年1-4月累计 净开店增幅 茶 饮 西式快餐 咖 啡 火 锅 酸菜鱼 卤 味 小酒馆 蜜雪冰城 肯德基 书亦烧仙草 麦当劳 古 茗 华莱士 茶百道 必胜客 都 可 达美乐 益禾堂 尊宝披萨 沪上阿姨 塔斯汀 甜啦啦 萨莉亚 一点点 分 甜 瑞幸咖啡 黑泷堂 星巴克 奈雪的茶 幸运咖 喜 茶 库迪咖啡 茶颜悦色 乐乐茶 霸王茶姬 海底捞 太 二 九毛九 鱼你在一起 怂 小鱼号 呷哺呷哺 江渔儿 凑 凑 董小姐 人 份 巴奴火锅 紫燕百味鸡 海伦司 绝味鸭脖 胡桃里 周黑鸭 贰麻酒馆 2945 9 % 585 5 % -359 -7 % 228 3 % 184 2 % -24 ...

这代年轻人正在用钱包投票。麦肯锡最新调研显示，中国Z世代年均消费增速达14%，是35岁以上人群的2倍。他们不再迷信"国际大牌"的光环，而是要求品 牌真正懂中国。一位资深买手说得更直白："现在的外资品牌，不懂国潮就别想卖货"。 产品创新是最直接的战场。欧莱雅研发中心的数据显示，亚洲消费者对抗老产品的需求比欧美市场高出37%。他们为此专门成立亚洲肌肤实验室，推出 的"松露精华"系列添加了中式草本成分，上市三个月就成为天猫抗老类目TOP3。这种深度本土化研发在过去难以想象——十年前，国际美妆品牌通常只是 把欧美产品换个包装就引入中国。 营销方式的重构更令人惊讶。LV在小红书的直播首秀让行业震惊，这个百年奢侈品牌不仅把新品发布会搬进直播间，主播还全程用"绝绝子""yyds"等网络热 词讲解。最终2.7亿的观看量证明，放下身段才能赢得年轻人。这种转变背后是残酷的现实：德勤报告指出，68%的Z世代认为"品牌是否主动融入本土文 化"直接影响购买决策。 r ->>-0 ~ iiiis) ET t e HD r 9 - 20 a . l * ... 管 0.0 o -- I i 71 | t . 1 997 当星巴克店员把第5 ...