北交所信息更新 北 交 所 研 究 雅葆轩（920357.BJ） 2025 年 10 月 14 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/10/13 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 28.78 | | 一年最高最低(元) | 31.00/15.70 | | 总市值(亿元) | 23.05 | | 流通市值(亿元) | 12.81 | | 总股本(亿股) | 0.80 | | 流通股本(亿股) | 0.45 | | 近 3 个月换手率(%) | 364.17 | 北交所研究团队 PCBA 小巨人乘风而起，新产能打开成长空间 Q3 营收同比高增 87% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025Q1-3 营收同比增长 55.9%，新厂区投建进行时 雅葆轩公布 2025 年三季报，PCBA"小巨人"2025Q1-3 实现营收 4.19 亿元同比 增长 55.90%，归母净利润 4872 万元同比增长 36.59%，扣非归母净利润 4802 万元同比增长 61.00%。销售毛利率 19.93%较 202 ...

证 券 研 究 报 告 新华保险（601336）2025Q3 业绩预增点评 推荐（维持） 超预期，高基数下的高增速 事项： 公司发布 2025Q3 业绩预增公告，经公司初步测算，2025Q1-3 公司实现归母净 利润预计为 299.86-341.22 亿元，同比增长 45%-65%；对应归母扣非净利润预 计为 289.98-331.41 亿元，同比增长 40%-60%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 132555 | 140272 | 129058 | 137103 | | 同比增速(%) | 85.3 | 5.8 | -8.0 | 6.2 | | 归母净利润(百万) | 26229 | 36206 | 26999 | 29718 | | 同比增速(%) | 201.1 | 38.0 | -25.4 | 10.1 | | 每股盈利(元) | 8.4 | 11.6 | 8.7 | 9.5 | | 市盈率(倍) | ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company with a target price of 42.00 CNY per share, based on a current price of 29.5 CNY [6]. Core Insights - The company is positioned to benefit from the dual growth drivers of 3C and automotive functional components, with new growth curves emerging from composite aluminum foil and optical modules [1][2]. - The functional components sector is expected to see a turning point due to the resonance between the new energy and 3C cycles, with significant growth potential in battery-related products [2][5]. - The composite aluminum foil market is projected to grow from approximately 2 billion CNY in 2023 to over 24 billion CNY by 2026, with the company already having completed validation with major clients [3]. - The optical interconnection segment is anticipated to grow significantly, driven by AI and communication technologies, with the company establishing a full-chain capability in optical modules [4]. Summary by Sections Company Overview - The company, established over 10 years ago, focuses on functional components and has expanded into new energy battery sectors, forming three main product categories: battery, structural, and optical components [1][14]. - The company has a strong client base, including major players in the consumer electronics and automotive industries, ensuring stable revenue streams [15][16]. Functional Components - The functional components are critical non-standard parts that enhance the performance of end products, with a direct correlation to the global lithium battery output, which is expected to continue growing [2][37]. - The company’s battery functional components are closely linked to the lithium battery market, with a projected increase in demand as the market recovers [2][53]. Composite Aluminum Foil - The composite aluminum foil is positioned to capture a significant market opportunity, with the company planning to invest 500 million CNY in expanding production capabilities [3][23]. - The company has already secured production capacity with leading 3C battery manufacturers, indicating strong market validation [3][24]. Optical Modules - The optical module business is set to benefit from the increasing demand for high-speed communication technologies, with the company having developed a complete production process for optical chips and modules [4][24]. - Revenue projections for the optical module segment are optimistic, with expected revenues of 1.2 billion CNY in 2025, growing to 4.3 billion CNY by 2026 [4][5]. Financial Projections - The company is expected to see revenue growth from 1.09 billion CNY in 2025 to 2.18 billion CNY in 2027, with net profits projected to rise from 780 million CNY to 4.05 billion CNY in the same period [5][18]. - The report anticipates a recovery in profit margins as new products gain traction and operational efficiencies improve [25][29].

上 市 公 司 2025 年 10 月 14 日 百龙创园 (605016) ——健康甜味剂陆续放量，膳食纤维产品结构持续优化， 业绩维持高增 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2025 年 10 月 13 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 21.62 | | 一年内最高/最低（元） | 29.20/15.03 | | 市净率 | 5.0 | | 股息率%（分红/股价） | 0.97 | | 流通 A 股市值（百万元） | 9,081 | | 上证指数/深证成指 3,889.50/13,231.47 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.29 | | 资产负债率% | 22.30 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 420/420 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 04-14 05-14 06-1 ...

公司报告 | 公司点评 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 Q3 新签订单对应加工量小幅增长，看好 Q4 基建稳增长预期 Q3 订单量、加工量双增，重视钢结构龙头投资机遇 2025Q1-3 公司累计新签订单 222.67 亿，同比增长 1.56%，25Q3 单季新签 订单 78.87 亿，同比+4.19%。2025 年 1-9 月份钢结构产量为 361 万吨，同 比增长 11.06%，Q1、Q2、Q3 单季度产量分别为 105、131、125 万吨，同 比增长 14.3%、10.6%、9.0%。 预计订单对应实际加工量保持增长，看好 Q4 产量增长 21Q3/22Q3/23Q3/24Q3/25Q3 单季度公司承接的超 1 万吨的制造合同为 14/13/26/20/27 个，大订单个数同比仍在提升，从项目类型来看主要以新 能源、互联网、数据中心等工商业厂房为主。25Q3 订单的单吨售价为 4584-8512 元/吨，对比 24Q3 公司材料订单的单吨售价在 4436-6024 元/ 吨，订单中枢价格已小幅增长，去掉极值影响后我们判断中枢价格同比提 升 0.93%。25Q3 钢材在 3210-3530 元/吨 ...

农林牧渔/饲料 中宠股份（002891.SZ） 2025Q3 营收再创新高，品牌活力释放全球布局推进 2025 年 10 月 14 日 投资评级：买入（维持） 日期 2025/10/13 当前股价(元) 56.68 一年最高最低(元) 74.00/24.76 总市值(亿元) 172.52 流通市值(亿元) 172.52 总股本(亿股) 3.04 流通股本(亿股) 3.04 近 3 个月换手率(%) 166.35 证书编号：S0790520030001 股价走势图 数据来源：聚源 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 2024-10 2025-02 2025-06 中宠股份 沪深300 相关研究报告 《营收及利润大幅提升，境内销售增 长亮眼 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.8.7 《主粮业务强劲增长，国内市场快速 扩张—公司信息更新报告》-2025.4.24 《内外销增长超预期，三季报业绩创 新 高 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.23 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 公司重视产品研发创新与营销突破，2025 ...

机械设备/专用设备 业绩符合预期，发布符合谷歌标准的液冷产品 2025 年 10 月 14 日 | 日期 | 2025/10/13 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 78.60 | | 一年最高最低(元) | 89.99/23.60 | | 总市值(亿元) | 761.89 | | 流通市值(亿元) | 662.57 | | 总股本(亿股) | 9.69 | | 流通股本(亿股) | 8.43 | | 近 3 个月换手率(%) | 567.73 | 股价走势图 数据来源：聚源 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 2024-10 2025-02 2025-06 英维克 沪深300 相关研究报告 《英特尔 UQD 联盟成立，公司为首批 认 证 伙 伴 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.8.21 《液冷产品加速放量，发出商品及合 同负债大幅增长—公司信息更新报 告》-2025.8.19 《数据中心业务快速增长，持续加大 研 发 投 入 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.4.23 | 殷晟路（分析师） | 蒋颖（分析师） | 雷星宇（联系 ...

证券研究报告 电力设备 | 电网设备 北交所|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 10 月 14 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 联系人 市场表现： | 基本数据 | | | | 年 | 10 | 月 | | 日 | | 2025 | 13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 92.43 | | | | | | | 一 年 内 | 最 | 高 | 最 | | | 124.00/70.79 | | | 低 | | | / | | （元） | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | 12,837.29 | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | 2,938.66 ...

证 券 研 究 报 告 中信海直（000099）深度研究报告 推荐（维持） 再论中信海直：运营端企业的核心优势 ——华创交运低空 60 系列研究（二十三） 公司研究 航空 2025 年 10 月 13 日 当前价：22.76 元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 执业编号：S0360525080004 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 77,577.01 | | --- | - ...

证券研究报告 | 2025年10月13日 百龙创园（605016.SH） 产品结构持续优化，公司业绩逐季增长 |  | 公司研究·公司快评 |  | 基础化工·化学制品 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 杨林 | 010-88005379 | yanglin6@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520120002 | | 证券分析师： | 张歆钰 | 021-60375408 | zhangxinyu4@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524080004 | 事项： 公司公告：2025 年 10 月 13 日，公司发布《2025 年三季度业绩快报公告》。公告显示，根据公司初步核算 数据，2025 年前三季度，公司实现营业总收入 9.69 亿元，同比增长 18.10%；实现归属于上市公司股东的 净利润 2.65 亿元，同比增长 44.93%。其中 2025 年第三季度实现营业收入 3.20 亿元，同比增长 10.61%， 环比下滑 4.85%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比 ...