半导体公司业绩喜忧参半，2026年怎么看？ 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 半导体年报季：复苏浪潮下的"冰火两重天" 随着2025年报季的正式开启，半导体行业的年度"成绩单"陆续浮出水面。 根据Choice数据显示，申万半导体行业的173家上市公司中，已有118家通过预告、快报或正式年报揭 开了经营底牌。 从数据中可以观察到，全球半导体产业正处于一个复杂的十字路口：一方面，行业收入整体回暖，超 八成公司营业收入实现正增长；另一方面，利润端却呈现剧烈的"冰火两重天"态势。 在业绩"报喜"的68家公司中，AI算力的爆发和国产替代的深化成为核心助推器。 | | | | | Choice数据申万行业半导体上市公司归母净利润盈利排名前二十 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 所属申万三级行 | 2025年区间 涨跌幅 | 年内区间涨 跌幅 | 预告归属于母 公司的净利润 | 预告归属于母公 司的净利润上限 | 2025年预告归 属于母公司即 | 2025年预告归 属于母公司的 | ...

春节刚过，关于 "手机将迎来全面涨价"的话题一度冲上热搜榜。 据悉，近期 OPPO 、 vivo 、小米等主流手机厂商已陆续下发调价通知： 3 月起新上市机型涨幅最低 100 元起，中高端旗舰机型涨幅甚至达 2000-3000 元，这是近五年来业内规模最大、涨幅最高的一轮集体调价潮。 与此同时， PC 端的联想、惠普、戴尔等 OEM 巨头从 2025 年底开始已发起多轮涨价，涉及产品价格调整幅度在 500 元至 1500 元区间。 消费终端产品的价格变动，与上游存储芯片市场的持续涨价潮密切相关。 在这轮被业界称为 "超级周期"的行情下，消费电子产业链正上演"上 游狂欢、下游承压"的分化格局。 近期，以手机产业链为代表的消费电子板块个股持续下跌，资金也出现了明显流出迹象，甚至头部品牌巨头在近两月跌幅就高达近 20% ，反 映市场对这些板块的未来预期失去信心。 作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 很显然，一场关于消费电子产业链利润分配的重构与洗牌，已然开启。 疯狂的内存涨价潮 01 Trend Force 数据显示， 2026 年第一季度以来，全球通用 DRAM 合 ...

证券研究报告 公司研究 / 公司点评 2026 年 03 月 03 日 刻蚀业务稳健增长、薄膜业务加速放量 半导体 报告原因： | | | | 市场数据： | 2026 | 年 | 03 月 | 02 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 349.14 | | 一年内最高/最低（元） | | | 379.00/164.88 | | | | 市净率 | | | | | 10.2 | | 股息率（分红/股价） | | | | | 0.09 | | 流通 A 股市值（百万元） | | | | 218,612 | | | 上证指数/深证成指 | | | 4,183/14,466 | | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | | | | 基础数据： | | | 2025 | 年 | | 月 30 | | | 09 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | | | | | | ...

March 1, 2026 03:44 PM GMT Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc | Asia Pacific Robust finish to 2025 Reaction to earnings Unchanged Modest upside Modest revision higher Impact to our thesis Financial results versus consensus Direction of next 12-month consensus EPS Source: Company data, Morgan Stanley Research AMEC reported solid 2025 preliminary results: | M March 1, 2026 03:44 PM GMT | | Update | | --- | --- | --- | | Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc Asia | Morgan Stanley Taiwan Limited+ Charl ...

证券研究报告 公司研究 / 公司点评 2026 年 03 月 03 日 刻蚀业务稳健增长、薄膜业务加速放量 半导体 报告原因： 拼图，平台化战略再进一步》2025-12-19 《北方华创（002371.SZ）：收购光学镀膜装 备公司，加速关键环节国产替代》2025-12-12 证券分析师 | | | | 市场数据： | 2026 | 年 | 03 月 | 02 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 349.14 | | 一年内最高/最低（元） | | | 379.00/164.88 | | | | 市净率 | | | | | 10.2 | | 股息率（分红/股价） | | | | | 0.09 | | 流通 A 股市值（百万元） | | | | 218,612 | | | 上证指数/深证成指 | | | 4,183/14,466 | | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | | | | 基础数据： | | | 2025 | 年 | | 月 30 | | | 09 | 日 | | --- | --- ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 AMD拿下Meta订单，英伟达业绩超预期 AI算力行业周报 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2026年03月02日 ◼ 分析师：吕卓阳 ◼ SAC编号：S1050523060001 投 资 要 点 英伟达公布2026财年第四季度及财年财报 英伟达公布截至2026年1月25日的第四季度创纪录收入681亿美元，环比增长20%，同比增长73%。2026 财年收入为2159亿美元，同比增长65%。本季度，GAAP和非GAAP毛利率分别为75.0%和75.2%。2026 财年，GAAP和非GAAP毛利率分别为71.1%和71.3%。本季度，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为1.76 美元和1.62美元。2026财年，GAAP和非GAAP稀释每股收益分别为4.90美元和4.77美元。其中，数据中心 第四季度收入创纪录地达到623亿美元，环比增长22%，同比增长75%，主要由加速计算和人工智能推动。 英伟达对2027财年第一季度提出展望：预计收入为780亿美元，预计GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9% 和75.0%。我们认为英伟达业绩超预期+ GTC大会临近，海外算力 ...

交银国际研究 公司更新 | 科技 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 3 月 2 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | +37.4% | 美元 | 200.21 | 美元 | 275.00 | | | | 超微半导体 (AMD US) | | | | | | | | 与 META 达成合作协议，关注项目落地进程 | | | | | | | 个股评级 买入 童钰枫 1 年股价表现 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% AMD US 标普500 股份资料 | 52周高位 (美元) | 264.33 | | --- | --- | | 52周低位 (美元) | 78.21 | | 市值 (百万美元) | 326,424.39 | | 日均成交量 (百万) | 31.31 | | 年初至今变化 (%) | (6.51) | | 200天平均价 (美元) | 208.02 | | 资料来源： ...

2026 科技：3 月重视设备+耗材扩产链 20260226 摘要 半导体设备板块在经历前期情绪性回撤后，受益于"两存"上市节奏预 期修正、海外存储厂商明确扩产信号以及 3 月设备招标启动，具备继续 上涨的基础，中期来看，"两存"存储设备扩产预期已上修至 14 万片 到 15 万片左右。 2026 年"两存"扩产增量主要来自长存二厂、三厂及长鑫合肥、北京、 上海新厂，预计两家合计扩产至少 14 万片到 15 万片，设备订单增速接 近翻倍，设备公司有望依次经历"谈订单—下订单—收入释放"的兑现 过程。 国内先进逻辑产能存在显著供需缺口，台积电暂停为中国先进逻辑厂商 代工后，国产 AI 芯片对国内先进制程代工需求显著提升，预计 2026 年 先进逻辑总体扩产约 8 万片，增速在 50%以上。 成熟逻辑方面，28nm 应用于 SoC、IoT、汽车芯片，应用前景广阔， 且存储晶圆的逻辑外包带来新增需求，未来 3D NAND 与 DRAM 合计需 求可能在"百万片以上"，推动更大规模的 28nm 扩产需求。 成熟逻辑扩产的驱动因素是什么，存储相关逻辑外包对 28nm 产能意味着什么？ 走向更激进的动力；三是 3 月份年 ...

J P M O R G A N Global Markets Strategy 22 February 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. Asia Equity Strategy From a 'rotation' to an 'allocation' mindset in China When we upgraded China to OW in our Asia allocation late last November (2026 O ...

证券研究报告 AI驱动存储价格持续上涨，消费 类终端市场复苏或将延后 电子行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 TMT团队 分析师：杨钟 S1060525080001(证券投资咨询) 邮箱: YANGZHONG035@pingan.com.cn 徐碧云 S1060523070002(证券投资咨询) XUBIYUN372@pingan.com.cn 2026年3月1日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 AI驱动存储价格持续上涨，消费类终端市场复苏或将延后。根据TrendForce最新调查显示，AI应用从LLM训练延伸至推理， 推动CSPs数据中心建置重心由AI Server转向General Server，存储器采购重心也从HBM3e、LPDDR5X等转向各类容量的 RDIMM，带动Conventional DRAM合约价大幅上涨。2025年第四季，DRAM产业营收达535.8亿美元，环比增长29.4%。受供需 缺口影响，Conventional DRAM合约价2025年上涨45-50%，与HBM合并整体合约价上涨50-55%；预计2026年第一季，在CSPs 保供与采购价开放态度下，Conventiona ...