每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 天风证券认为化工行业已处历史底部，2026年供需逆转可期。供给端"反内卷"政策短期促价格回 暖、盈利修复，中长期优化产能格局；需求端随经济复苏逐步改善，旺季临近催化价格弹性。看好磷化 工（新能源需求拉动）、化纤链（低库存品种）、染料（中间体集中）等细分赛道，建议关注盈利底部 确认、估值修复的龙头企业。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，受基础化工和 石油石化双轮驱动，同时涵盖高股息和高成长资产，储能电池、机器人、商业航天等新兴赛道的发展与 石化行业中化工材料的创新发展高度绑定，伴随政策红利释放和供需结构优化，行业中长期叙事改善。 截至2月26日11:12，中证石化产业指数高开低走，现微跌0.06%，成分股盐湖股份、蓝晓科技、藏 格矿业等涨幅居前。相关ETF方面， ...

消息面上，据国信证券晨会纪要显示，今日国内农产品期货多数品种收涨，豆一、豆粕及玉米主力 合约均录得小幅上行。其一，节后下游加工企业陆续复工，纺织企业上调棉纱报价，现货市场交投逐步 回暖，对价格形成支撑。其二，中央一号文件近日发布，明确提出提升农业综合生产能力并强化生猪产 能调控，为市场带来政策预期。此外，国际原油价格在春节期间走强，通过化肥、农药等成本链条传导 至农业生产环节，也对部分品种形成外部带动。 国信证券指出，年内肉奶周期有望共振反转，生猪价格在中长期将受行业反内卷支撑，原奶或迎来 拐点；同时玉米供需平衡表收缩提供底部支撑，橡胶短期受益石化链涨价，中期景气看好。 盘面上，两市窄幅震荡，农业上涨。相关ETF方面，农业ETF天弘（512620）标的指数盘中涨 1.14%，成交额达295.65万元；换手率达0.45%。成分股中，盐湖股份、安迪苏涨超5%，藏格矿业、莱 茵生物、新洋丰等多股跟涨。 农业ETF天弘（512620）最近30个交易日累计获资金净流入2.10亿元。截至2026年02月25日，该基 金最新规模为6.45亿元，再创上市以来新高，为沪市同标的第一。 农业ETF天弘（512620）紧密跟踪中证 ...

周四化工ETF上涨0.21%，跑赢上证指数0.22个百分点，消息面上： 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7 条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映 相关细分产业上市公司证券的整体表现。 1、盐湖提锂: 2月25日，津巴布韦一周之内再出禁令，暂停所有精矿出口。26年津巴布韦产量规模约 20.8万吨LCE，占全球供给约10%，暂停单月影响约1.7万吨，或推动全球锂盐供应短期紧张，利好国内 盐湖锂提企业。 数据显示，截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、 盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化，前 十大权重股合计占比44.82%。 2、磷化工: 2月18日，特朗普签署行政令，援引《国防生产法》将元素磷（elemental phosphorus）及草 甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，并明确要求任何实施规则不得危及国内生产商的持续经营能力。 此前2025年11月，美国内政部及USGS已新将磷酸盐纳入关键矿产 ...

截至2月26日9点50分，石化ETF（159731）强势上行涨1.22%，持仓股盐湖股份、蓝晓科技、藏格 矿业等涨幅居前。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近20个交易日资金净流入总计11.53亿 元。石化ETF最新份额达17.41亿份，最新规模18.54亿元。 每日经济新闻 根据百川盈孚，2月25日分散染料市场均价为2.5万元/吨，较上周上涨19.05%，较上月上涨 38.89%，较去年同期上涨47.06%。春节后印染行业将进入传统生产旺季，下游备货需求正在释放。 （责任编辑：董萍萍 ） 中银证券认为，展望后市，短期内分散染料核心中间体的供给缺口难以弥补，预计中间体价格有望 继续冲高，叠加"金三银四"需求旺季，预计近期分散染料价格有望继续上涨；中长期需观察终端需求能 否有效承接上游价格传导。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，"反内卷"等 ...

国金证券认为，原油市场当前脱离供需，预计未来一个月内价格的高波动率将不可避免。油价上涨可能 带动化工品涨价预期，而如果地缘风险溢价回落则行业成本压力下降，考虑到国内未来产业反内卷的政 策方向，有利于化工产业的长期格局优化及高质量发展。 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）跟踪中证石化产业指数，聚焦"大能源"安全逻辑。 不仅能分享下游化工品的利润修复，此外通过高配"三桶油"等炼化龙头，锁定能源上游资源价值，在油 价上行周期具备更强的业绩韧性。 截至2月26日14点31分，石化ETF（159731）涨0.75%，持仓股盐湖股份、蓝晓科技、藏格矿业等涨幅居 前。从资金净流入方面来看，石化ETF（159731）近20个交易日资金净流入总计11.53亿元。石化ETF最 新份额达17.41亿份，最新规模18.54亿元。 租用一条超大型油轮（VLCC）把原油从中东运到亚洲的价格，继周二突破17万美元/日后，周三又突破 20万美元的关口，续创2020年以来新高。 华泰期货分析，西方对影子油轮的制裁导致合规油轮数量持续下降，同时委油合规化以后需要更多的合 规油油轮进行运输，运费上涨后，东西区套利 ...

国泰海通主要观点如下： 2026年1月，津巴布韦政府已经开始检查是否存在违反津禁止原矿石出口政策、非法将矿石走私出境的 行为。推测这些连贯政策目标是要将锂的采、选和冶炼产业留在国内，这符合资源国的一贯做法。而本 次禁止出口政策，预期也将使得津巴布韦的锂矿出口更加规范。目前，我国在津巴布韦拥有锂矿的企业 已经开始建立硫酸锂产能，预期产能建成投产后将逐步消化政策影响。 国泰海通发布研报称，根据SMM数据，我国2025年从津巴布韦进口锂精矿总计119万吨，折算碳酸锂产 量14.88万吨，津巴布韦对全球碳酸锂供给的影响较大。若津巴布韦禁止出口的政策持续，锂矿供给端 将明显收紧。目前，我国在津巴布韦拥有锂矿的企业已经开始建立硫酸锂产能，预期产能建成投产后将 逐步消化政策影响。碳酸锂行业供给偏紧，库存持续去化，津巴布韦禁止出口政策将使得行业基本面更 趋紧张，预期锂价偏强震荡，维持行业"增持"评级。 津巴布韦禁止锂精矿出口，预期对供给扰动较大 根据SMM，2月25日津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口(含在途货物)，旨在加强矿产 监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商 ...

东吴证券主要观点如下： 供给：增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖，增量多集中于26H2 中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨，新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际 新增更低；27年262万吨，新增48万吨；28年303万吨，新增41万吨。其中，26年增量主要来自：国内盐 湖新增8.4万吨(麻米措、察尔汗、拉果措)、国内矿山6.6万吨(枧下窝复产、新疆红柳滩、党坝、加达、 湘源矿)、海外盐湖6.9万吨(3Q、Mariana和CO)、澳矿的7.8万吨(泰利森和皮尔巴拉以及Marion等矿山达 产)、非矿11.5万吨(中企产能打满，同时Manono、Sandawana、海南矿业爬坡，以及尼日利亚等增量)， 并且新增产能多集中26Q3。 供需：26全年偏紧，Q1和Q4最紧缺，Q2-3相对缓解，28年或过剩 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨，新增44万吨，若 津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；27年262万吨，新增48万吨。供需端，26Q1和Q4 最为紧缺，Q2-Q3供给紧缺阶段性略微缓解，但26Q4将出现供给短缺。价格端，锂价合理中枢15 ...

化工品涨价潮持续蔓延，消息面上，2月25日，巴斯夫宣布，从即日起，或根据合同条款允许的情况， 巴斯夫上调东盟地区MDI产品价格，涨幅为200美元/吨。此次价格调整主要由于原材料成本持续上涨所 致。此外，主流氨纶企业今天氨纶价格均上调了1000元每吨，氯虫苯甲氨酰（康宽）提价23500元，K 胺（氯虫苯甲氨酰中间体）提价10000元。 数据显示，截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、 盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化，前 十大权重股合计占比44.82%。 化工ETF(159870)，场外联接(接A：014942；C：014943；I：022792)。 中泰证券指出，全球MDI供需格局正边际向好，2026—2027年预计出现65—107万吨供给缺口，叠加海 外高成本产能持续退出，行业价格中枢有望逐步上行。 截至2026年2月26日 13:06，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.48%，成分股盐湖股份上涨 8.40%，蓝晓科技上涨6.23%，博源化工上涨3.97%，中简科技上涨3.62%，藏格 ...

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 需求超预期，开启26-27年向上新周期 ——碳酸锂专题 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2026年2月26日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 摘要 注：全文的"预计"若无特别说明，均为东吴证券研究所预测 ◆ 供给：增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖，增量多集中于26H2。中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨， 新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；27年262万吨，新增48万吨；28年 303万吨，新增41万吨。其中，26年增量主要来自：国内盐湖新增8.4万吨（麻米措、察尔汗、拉果措）、国 内矿山6.6万吨（枧下窝复产、新疆红柳滩、党坝、加达、湘源矿）、海外盐湖6.9万吨（3Q、Mariana和 CO）、澳矿的7.8万吨（泰利森和皮尔巴拉以及Marion等矿山达产）、非矿11.5万吨（中 ...

Core Viewpoint - The China Petroleum and Chemical Industry Index has shown an upward trend, increasing by 1.22% as of February 26, with leading stocks such as Salt Lake Potash, Bluestar Technology, and Cangge Mining showing significant gains [1] Group 1: Market Performance - The petrochemical ETF (159731) has followed the index's upward movement, achieving three consecutive days of gains and attracting a total of 146 million yuan over the past 12 trading days [1] - Overall, the global stock market has been strong during the Spring Festival, with no major risk events, leading to high market sentiment and the potential for a new upward trend in A-shares post-holiday [1] Group 2: Investment Strategy - The industry allocation continues to focus on a dual mainline strategy of "technology + resource products," with technology focusing on AI, humanoid robots, new energy, and innovative pharmaceuticals, while resource products emphasize precious metals, oil and petrochemicals, and basic chemicals [1] - The petrochemical ETF and its linked funds closely track the China Petroleum and Chemical Industry Index, driven by both basic chemicals and oil and petrochemicals, while also including high dividend and high growth assets [1] Group 3: Key Stocks - Major weighted stocks in the index include Wanhua Chemical (global leader in MDI), China Petroleum (domestic oil and gas leader), China Petrochemical (domestic refining leader), and Salt Lake Potash (domestic potassium fertilizer leader) [1]