2025-02 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 2026-02 -8% 8% 24% 40% 56% 72% 88% 104% 120% 136% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2026-03-02 行业投资评级 强于大市 |维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 10528.63 | | 52 | 周最高 | 11180.33 | | 52 | 周最低 | 4295.55 | 行业相对指数表现 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 《高波行情渐退，逢低布局有色板 块》 - 2026.02.09 有色金属行业报告 （202 ...

2026 年 3 月 2 日 棉花：预计维持偏强走势 20260302 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 国内棉纺织企业概况：根据 TTEB 信息显示，纯棉纱报价整体持稳，市场交投氛围尚未完全恢复。少 数节前订单较差纺企尚未全面开机，而部分对节后"金三银四"行情持乐观预期的纺企已实现满负荷生 产，交付年前订单的同时提前为旺季备货。市场看涨心态较为浓厚，不过实际成交仍以观望为主。 美棉概况：上周五 ICE 棉花期货小幅上涨，受原油上涨和空头回补影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2605 CY2605 | 元/吨 元/吨 | 15,395 21,245 | 0.29% -0.05% | 15295 21150 | -0.65% -0.45% | | | ICE美棉5 | 美分/磅 | 65.56 | 0.29% | | - ...

风险提示 宏观经济发生较大波动风险；关税影响需求与产业链稳定性风险；原料价格波动风险 钢铁行业 行业研究 | 行业周报 钢铁周报：旺季临近，静待政策指引 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 节后下游基建和房地产项目有望加速复工，或带动钢材需求边际向好，建议关注先 进钢铁材料占比持续提升、产品结构不断优化的南钢股份(600282，买入)，特钢出 口龙头企业中信特钢(000708，买入)；在加快规划建设新型能源体系背景下，建议 关注受益于煤电、油气、核电景气周期、专注高端特钢管材制造、供应核聚变装置 关键部件的久立特材(002318，买入)， 受益油气景气周期、在海外缺电趋势下燃气 轮机余热锅炉管制造龙头的常宝股份(002478，买入)。 国家/地区 中国 行业 钢铁行业 报告发布日期 2026 年 03 月 01 日 看好（维持） 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 | 黄雨韵 | 执业证书编号：S0860125070019 | | --- | --- | | | huangyuyun@orientsec.com.cn ...

从更长期的维度来看，综合房价累计跌幅、租金回报率和房价收入比等指标，我们认为全国的房价已接近估值底部， 年内实现止跌回稳的概率不低。但从节奏上看，当前全国房价跌幅收窄、核心城市房价止跌的态势能否在"金三银四" 结束后延续，主要取决于二手房挂牌量和租金价格的变化，这两个指标对于判断房地产市场的变化来说，也具备一定 的领先性。 当前房地产市场已进入止跌回稳的关键验证期。春节假期后，核心城市二手房挂牌量普遍出现回升。未来 2 个月核心 城市二手房挂牌量回升的幅度和持续性将成为影响后续房价走势的关键变量。 风险提示 房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 宏观经济点评 新房方面，本周（2.21-2.28）景气度下行趋缓，47 城新房成交量环比回升，受春节效应扰动，重点城市新房成交面 积同比回落，但较去年农历同期有所改善，同比增长 26.6%。当前新房市场处于淡季向旺季的过渡阶段，新房二手房 需求跷跷板效应持续显现。"金三银四"来临，预计房企将加大推盘力度，优质供给的入市有望带动新房成交改善。 图表1：新房成交由淡季向旺季过渡 0 100 20 ...

玻璃：假期冷修无新进展，节后需求成关键 春节假期虽结束，但中下游多数未开工，国内浮法玻璃现货成交氛围较清淡，截至今日，沙河市场企业 价格多数小幅上调，中游备货提货为主，下游采购不多。华东市场重心略有上移，中下游入市清淡，成 交受限。华中市场交投气氛偏弱，价格暂稳运行。华南市场成交重心继续上移，除部分企业跟涨外。西 南市场中下游采买积极性一般，东北地区部分企业出货尚可，价格上调，西北市场变化不大，价格稳 定。 来源：市场资讯 （来源：全球资源回收） 库存端，截止到20260226，全国浮法玻璃样本企业总库存全国浮法玻璃样本企业总库存7600.8万重箱， 环比+2065.6万重箱，环比+37.32%，同比+13.22%。折库存天数33.8天，较上期+9.4天。春节期间华北 地区企业几无出货，企业库存普遍较节前增长幅度较大。华中市场春节假期间原片企业出货较少，库存 上涨明显，节后归市业者拿货积极性薄弱。华东地区库存环比大幅增长，在产企业库存攀升。华南区域 企业受假期影响，春节期间基无出货。 统计局数据显示，2025年1-12月房屋竣工面积同比-18.1%至6.03亿平方米。沙河区域依靠中游投机产销 平衡。未来应关注 ...

【冠通期货研究报告】 沪铜日报：震荡偏强 发布日期：2026 年 2 月 27 日 【行情分析】 沪铜今日低开高走，尾盘拉涨。基本面来看，假期间上游冶炼负荷相对正常，后续 铜供应以高位稳定为主，SMM 数据显示，1 月产量较预期多 1.57 万吨，预计 2 月回归正 常。2 月 SMM 中国电解铜预计产量环比减少 3.58 万吨，降幅为 3.04%，同比上升 8.06%。需求方面，截至 2025 年 12 月，铜表观消费量为 131.88 万吨，环比上月增长 4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间 下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。临近金三银四预期， 但目前来看，现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格，美伊谈判过后，市场暂 无释放情绪信号，美元承压，支撑有色金属走势。后续关注地缘局势冲突及下游的高价 接受度，短期偏强。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内偏强。 现货方面：今日华东现货升贴水-250 元/吨 ...

20260227申万期货品种策略日报-软商品 申银万国期货研究所 黄莹(执业编号：F3053602；投资咨询编号：Z0015364） huangying@sywgqh.com.cn | | | 白糖2609 | 白糖2605 | 白糖2603 | 11号糖2603 | 11号糖2607 | 11号糖2605 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 前日收盘价 | 5301 | 5285 | 5251 | 14.37 | 13.95 | 14.28 | | | 前2日收盘价 | 5267 | 5248 | 5244 | 14.56 | 13.96 | 14.28 | | | 涨跌 | 34 | 37 | 7 | -0.19 | -0.01 | 0 | | 期 | 涨跌幅% | 0.65 | 0.71 | 0.13 | -1.30 | -0.07 | 0.00 | | 货 | 持仓量 | 137901 | 462071 | 2012 | 33363 | 203988 | 137480 | | 市 | 成交量 | 51265 | 341075 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 美国生物燃料生产前景明朗，美国环保署预计将在 3 月底前最终确定新的生物燃料 | | 豆粕 | | 掺混强制规定。此外，美国未提高中国商品的关税，缓解了市场担忧，隔夜美豆收 | | ★ | 偏多震荡 | 涨。昨日国内豆粕小幅高开收涨。后续仍需关注南美大豆产量及质量情况能否带来 | | | | 更多的提振。 | | | | 现货可售货源偏紧、进口菜粕多以 3-5 月远月报价为主，缺乏可即时成交的现货货 | | 菜粕 | 短期震荡 | 源支撑，市场整体成交持续清淡。库存供应偏低暂限制菜粕下调空间，叠加 3 月 9 | | ★ | | 日加拿大菜籽反倾销终裁结果尚未公布，消费淡季下，菜粕预计暂跟随豆粕走势为 | | | | 主。昨日菜粕现货价格环比大幅下跌，拖累菜粕收跌。 | | | | 马棕榈油本月出口数据疲软，加上国内棕榈油由于 2 月国内买船偏高，昨日棕榈油 | | 棕榈油 | 震荡整理 | 收跌，维持偏弱运行。但美生柴乐观预期以及国内远月采购需求依然存在，或限制 | | ★ | | 棕榈油下跌空间。关注马盘后续出口 ...

黑色建材日报 2026-02-27 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3063 元/吨, 较上一交易日跌 13 元/吨（-0.42%）。当日注册仓单 19597 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 195.24 万手，环比减少 36289 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价 格为 3130 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3210 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主力合约收 盘价为 3218 元/吨, 较上一交易日跌 18 元/吨（-0.55%）。 当日注册仓单 350770 吨, 环比增加 1765 吨。 主力合约持仓 ...

发布日期：2026 年 2 月 26 日 【行情分析】 沪铜今日高开高走，日内偏强。今日美伊谈判，后续进程影响宏观面情绪，若地缘 局势升级，避险情绪或利好铜价，基本面来看，假期间上游冶炼负荷相对正常，后续铜 供应以高位稳定为主，SMM 数据显示，1 月产量较预期多 1.57 万吨，预计 2 月回归正 常。2 月 SMM 中国电解铜预计产量环比减少 3.58 万吨，降幅为 3.04%，同比上升 8.06%。需求方面，截至 2025 年 12 月，铜表观消费量为 131.88 万吨，环比上月增长 4.00%。下游工厂尚未开启完全的复产复工，整体市场交投活跃度低，同时由于假期期间 下游需求端暂停，上游产量正常，故铜社会库存量大幅累积增加。临近金三银四预期， 但目前来看，现货市场交投情绪冷清，库存高位压制盘面价格，宏观情绪支撑有色及贵 金属反弹，旺季启动后，下游高价接受度提升，铜价或企稳偏强。 【冠通期货研究报告】 沪铜日报：震荡偏强 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内偏强。 现货方 ...