交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-02-27锰硅早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2605： 1.基本面：2026年春节假期期间，硅锰价格维持平稳，合金厂开工波动不大，展望节后市场，硅锰预计仍将面临成本高位 与供应宽松的双重博弈。成本端，锰矿价格维持偏强运行，内蒙古及南方地区电价存在上涨预期，焦炭价格维持高位，预 计节后硅锰综合成本将易涨难跌，为现货价格提供了较强的底部支撑。供应端，内蒙古新增产能仍有个别工厂存在点火预 期，另外，宁夏厂家库存高位，若终端需求复苏不及预期，硅锰供应端压力将进一步凸显。总体来看，硅锰市场将维持震 荡运行态势。受成本支撑影响，硅锰价格下行空间有限，但供应端压制导致价格上冲的动力不足，需重点观望新增产能点 火，主产区电价波动情况以及主流钢厂招标定价情况；中性 ...

日度报告——综合晨报 芝加哥联储行长：若通胀回落 美联储可能多 次降息 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-02-27 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 芝加哥联储行长：若通胀回落 美联储可能多次降息 伊朗外长称美伊谈判取得进展，市场风险偏好回落，美元指数 走低。 宏观策略（股指期货） A 股放量震荡整理 综 市场成交逐渐放量，更多流动性回归场内交易，这是我们判断 春季躁动仍未结束的原因之一。海外 AI 泡沫担忧逐渐深化，A 股或受映射。科技股短期回调压力增加，但中期仍看好。 巴西 2 月前两周出口糖和糖蜜 131.38 万吨 本榨季印度糖估产大幅下调 165 万吨至 2930 万吨，这将支撑印 度国内糖价，并限制其出口量，同时也有利于减轻本榨季全球 糖市供应过剩压力。 有色金属（碳酸锂） 芬兰启动欧洲首座商业化锂辉石矿山运营 短周期内仍以偏多思路看待。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 3205 亿元 7 天期逆回购操作 报 稳地产政策可以理解为临时扰动，在其他利空出现之前，债市 难以持续下跌，部分时刻还会存在反弹动力。不过后续潜在的 风险因素仍然存在。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 巴西 ...

Core Viewpoint - Australia is projected to maintain its position as the world's largest iron ore producer, with production expected to reach 993.4 million tonnes (mt) by 2026, driven by ongoing project ramp-ups and new developments [1][3]. Production Overview - In 2024, Australia accounted for 36.8% of global iron ore production, with an output of 967.8 million tonnes in 2025, reflecting a 1.4% year-on-year increase [1]. - Key projects contributing to this growth include MRL's Onslow, BHP's South Flank, and Fortescue's Iron Bridge, along with the new Western Range mine, which has a production capacity of 25 million tonnes per annum (mtpa) [1]. Challenges and Adjustments - Operational challenges have impacted production, including the ramp-down of BHP's Yandi mine due to resource depletion, reduced output from Roy Hill amid lower iron ore prices, and weather-related disruptions like Cyclone Zelia [2]. - The Koolyanobbing mine was placed on care-and-maintenance due to limited reserves and high operating costs, further constraining output [2]. Future Projections - Australia's iron ore production is expected to grow by 2.6% in 2026, reaching 993.4 million tonnes, supported by ramp-ups at existing projects and the planned start-up of McPhee Creek and Lamb Creek [3]. - The Koolyanobbing mine is anticipated to resume operations in December 2025 following its sale [3]. Long-term Outlook - Over the forecast period from 2026 to 2035, Australia's iron ore output is expected to trend higher, despite a temporary dip in 2033 due to scheduled mine closures [4]. - New projects such as Mulga Downs, Rhodes Ridge, and others are expected to support supply, while depletion-driven shutdowns at various mines will partially offset this growth [4]. Growth Rate - Overall, Australia's iron ore production is forecasted to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 1.1%, reaching 1,094.6 million tonnes by 2035 [5].

摘要 ■ 投资逻辑 基于大模型对券商年度展望的全面解析 每年的年底到年初，各券商会密集发布关于总量、行业等年度报告。对投资者而言，难以整合大量研报信息从而提取共识点，此外分歧点也同样缺乏量化 对比。大模型工具的出现解决了这一难点，大模型可以帮助分析师快速完成研报数据预处理、观点精准抓取与分类；大模型通过确定共识点与分歧点的判 定规则，系统整合分散观点，量化呈现各券商对板块不同观点的支持率，清晰核心分歧维度。本次研究以大模型为核心分析工具，全面剖析2026年各大板 块年度展望，梳理宏观、策略、固收及七大细分行业的共识与分歧，为投资者提供高效精准的决策参考。 总量观点总结 对于总量观点，我们分别从宏观经济、年度策略、固定收益三个方面分别剖析了各券商分析师的年度展望。 在宏观经济方面，大多数券商认为随着"十五五"政策发力，2026年GDP目标为5%左右；CPI、PPI从低位逐步修复，国内通货膨胀的压力得到缓解；货币 政策维持适度宽松基调，流动性保持合理充裕；财政政策延续积极取向，赤字率维持合理高位；出口保持稳健，贸易顺差维持历史较高水平；国外环境虽 然出现波动，但整体风险可控。 作者：高智威、许坤圣 在年度策略方面 ...

内容概况：近年来，我国工业链条行业持续加大硬件设备投入，推动企业实施机电一体化改造，成功推 出一系列高强度、高效率的专业化产品，使得中小规格工业链条在性能与工艺合理性方面取得显著进 步。与此同时，国内工业化与城镇化的深入推进，带动了物流、交通、食品生产等相关产业的持续发 展，为工业链条产品提供了广阔的市场空间。行业整体制造实力的提升与下游需求的扩张，共同推动了 工业链条行业的稳步增长与产业环境的优化。据统计，2015-2025年中国工业链条行业市场规模从 326.31亿元增长至863.2亿元，年复合增长率为10%。工业链条作为机械传动领域的重要组成部分，其技 术与应用持续演进，从传统的动力传递逐步扩展至现代自动化生产体系，始终发挥着不可或缺的关键作 用。未来，随着高强度材料、精密制造工艺以及智能化设计的进一步引入，工业链条的性能将不断提 升，应用范围也将进一步拓展，在高端装备、绿色制造及自动化系统中具有广阔的发展前景。 相关上市企业：征和工业（003033）、宝钢股份（600019）、中信特钢（000708）、南钢股份 （600282）、华菱钢铁（000932）、久立特材（002318）、永兴材料（00275 ...

上海发布"沪七条"房地产优化政策 日度报告——综合晨报 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-02-26 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美特使要求伊朗核协议永久有效 美国要求伊朗核协议永久有效，这无疑增加了谈判的难度，全 球市场风险偏好继续回升。 宏观策略（股指期货） 上海发布"沪七条"房地产优化政策 综 上海房地产新政进一步降低购房门槛，释放积极的政策信号。 房地产板块上涨但涨幅有限，应理性看待新政能带来的实际效 果。在人口老龄化、收入承压背景下，居民加杠杆受限。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 4095 亿元 7 天期逆回购操作 报 短期来看，房地产政策难以成为驱动债市持续下跌的核心因素， 在通胀回升等利空被债市确认之前，债市情绪难言趋势性转弱， 部分时刻债市还有反弹动力。长期债市不乐观。 农产品（棉花） 截至 2026 年 2 月 21 日，巴西棉花种植完成 99.9% 节后纺织企业正陆续复工，部分纺企因原料大涨而上调棉纱报 价，涨幅不及棉花；部分纺企暂停报价。纱布市场交投暂未完 全恢复，布厂及终端对于原料上涨的接受能力还有待观察。 有色金属（铜） ICSG：2025 年全球精炼铜 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公告所载中钢洛耐科技股份有限公司（以下简称"公司"）2025年度主要财务数据为初步核算的合并报 表数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2025年年度报告为准，提请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 单位：万元 ■ 注：1.本报告期初数同法定披露的上年年末数。 2.以上财务数据及指标以合并报表数据填列，但未经审计，最终结果以公司2025年年度报告为准。 证券代码：688119 证券简称：中钢洛耐 公告编号：2026-008 中钢洛耐科技股份有限公司 2025年度业绩快报公告 3.以上指标及数据如有尾差，为四舍五入所致。 二、经营业绩和财务状况情况说明 （一）报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素 1. 经营情况 报告期内，公司实现营业收入199,693.81万元，同比下降8.72%；实现归属于母公司所有者的净利 润-14,973.36万元，同比下降153.37%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 润-21,803.76万元 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 核心观点 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 2 月 25 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 政策利好提振，钢矿低位回升 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 螺纹钢：主力期价低位回升，录得 1.72%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 供稳需弱局面下螺纹钢产业矛盾累积，钢价仍将承压，相对利好的是政 策预期与成本支撑，预期现实博弈下钢价延续震荡运行，关注国内政策 情况。 钢材&铁矿石 | 日报 一 产业动态 （1）崔东树：全国乘用车行业 2026 年 1 月末库存 357 万辆、库存 70 天 热轧卷板：主力期价有所走强，录得 1.19%日涨幅，量增仓稳 ...

来源：港口圈 作者：何晓路 结果不那么令人意外，单以吞吐量论英雄，我国第一大港与外贸第一大港都是宁波舟山港，2025年，该 港完成外贸货物吞吐量6.61亿吨，外贸占比为46.1%，几乎是内外贸两条腿走路。第二、第三名则分别 是青岛港（5.33亿吨）与上海港（4.78亿吨）。 宁波舟山港的外贸吞吐量一方面来自集装箱，作为全球第三大集装箱港，截至2025年底，宁波舟山港集 装箱航线已达309条，连接全球200多个国家和地区的700多个港口，集装箱吞吐量距新加坡港仅79万标 箱；另一方面，宁波舟山港还是大宗散货方面的"全能选手"，是国内最大的铁矿石中转基地和原油转运 基地、国内重要的液体化工储运基地和华东地区重要的煤炭、粮食储运基地。宁波舟山港股份公司运营 着矿石、油品、煤炭、件杂货、滚装等专业泊位，应有尽有。知名的码头包括中国最大矿石中转码头鼠 浪湖码头，全国最大的45万吨级原油码头宁波实华原油码头等，定语有多长，宁波舟山港的实力就有多 强。 还有一些货主在宁波舟山港闷声大发财，如宝武集团旗下的马迹山港，位于舟山港区，曾是亚洲第一矿 石中转深水港，有2个深水泊位，可接卸40万吨级大船，年吞吐量在6000万吨左右。 ...

Group 1 - The main stocks with significant capital outflows include Kunlun Wanwei (-1.858 billion), Zhaoyi Innovation (-1.262 billion), and Xiexin Integration (-1.227 billion) [1][2] - The sectors affected by the capital outflows include Media, Electronics, Power Equipment, and Communication [2][3] - Notable declines in stock prices were observed, with Kunlun Wanwei down by 6.98%, Zhaoyi Innovation down by 3.63%, and BlueFocus down by 2.86% [2][3] Group 2 - Other companies with substantial capital outflows include China Zhongmian (-0.736 billion), Wangsu Technology (-0.719 billion), and China Nuclear Power (-0.707 billion) [1][2] - The data indicates a trend of capital leaving the Media and Electronics sectors, with companies like Guanghua Media and Chip Original also experiencing significant outflows [3] - The overall market sentiment appears to be negative, as reflected in the stock price declines across multiple sectors [2][3]