被称为医药研发"死亡谷"的阿尔茨海默病（AD），有何魔力？ 11月24日晚间，丹麦制药巨头诺和诺德宣布，针对司美格鲁肽（Semaglutide）治疗阿尔茨海默病的两项 大型Ⅲ期试验均未达到主要目标；而在不久前，中国药企绿叶制药宣布，公司自研的LY03017已获得美 国食品药品监督管理局（FDA）许可开展临床试验，其中的一项适应证与阿尔茨海默病有关。 这并不是个例。近日，康方生物自研的AK152获批临床，用于治疗阿尔茨海默病，成为国内首个进入临 床阶段的AD双抗药物；恒瑞医药的SHR-1707，作为国内首个自研抗Aβ单抗，已经进入Ⅱ期临床阶段； 先通医药、原子高科等致力于AD早期诊断的药企研发也在路上。 一方面，跨国药企在AD药物研发和商业化的道路上屡次受挫；另一方面，中国药企对这一领域的研发 热情日益高涨。后者有希望成为全球AD治疗领域的新破局者吗？ 中国在研药物全球第二 11月24日，诺和诺德公布了口服GLP-1药物司美格鲁肽针对早期阿尔茨海默病患者进行的Evoke（试验 代号名）和Evoke+（试验代号名）Ⅲ期试验的顶线结果，两项试验均未证实司美格鲁肽在减缓阿尔茨 海默病进展方面优于安慰剂。 此前，辉瑞、 ...

与此形成对比的是，中国药企在AD药物研发领域热情高涨。去年，智慧芽全球新药数据库显示，中国 针对AD适应证药物研发的数量仅次于美国，排在全球第二位。 据《每日经济新闻》记者统计，截至目前，中国原创AD在研药物包括恒瑞医药的SHR-1707（抗Aβ单克 隆抗体）、康方生物的AK152（靶向Aβ和BBB高表达受体的双特异性抗体）、绿叶制药的LY03017（5- HT2AR反向激动剂/5-HT2CR拮抗剂）、深圳理工大学的BrAD-R13片（口服TrkB受体激动剂）、卓凯 生物的50561片（Rac1抑制剂）等。 被称为医药研发"死亡谷"的阿尔茨海默病（AD），有何魔力？ 11月24日晚间，丹麦制药巨头诺和诺德宣布，针对司美格鲁肽（Semaglutide）治疗阿尔茨海默病的两项 大型Ⅲ期试验均未达到主要目标；而在不久前，中国药企绿叶制药宣布，公司自研的LY03017已获得美 国食品药品监督管理局（FDA）许可开展临床试验，其中的一项适应证与阿尔茨海默病有关。 这并不是个例。近日，康方生物自研的AK152获批临床，用于治疗阿尔茨海默病，成为国内首个进入临 床阶段的AD双抗药物；恒瑞医药的SHR-1707，作为国内首个 ...

2025.11. 26 本文字数：3966，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 吴斯旻 中国创新药市场迎来"结构性拐点"，有望扭转医药行业的下行态势。 国内药品终端销售自2024年起出现负增长，今年上半年仍有超三成规上医药工业企业出现亏损。业界 观点认为，多个细分行业，尤其是仿制药行业集中度过低，产品屡屡陷入"价格内卷"，成为掣肘中国医 药行业发展的关键原因。 所幸，今年以来，中国医药创新成果大量涌现，创新药不仅用药占比快速提升，对外授权频传佳讯，从 已披露的A股上市公司半年报来看，医药工业类上市公司整体营收同比下降5.5%。但创新转型企业和一 些新兴创新药公司保持了较好增长和盈利，一些企业创新药收入创新高。在此背景下，业界期待创新药 商业化成为医药行业新的增长点。 在近日举办的"第十七届中国医药企业家科学家投资家大会"（下称"大会"）上，康桥资本首席执行官 傅唯表示，尽管中国在创新药领域的产能与效率方面快速提升，但整体仍处于产业链价值的中低端。即 便已出现首付款达10亿美元级别的交易，但与电动汽车行业相比，生物医药领域仍处于"卖轮胎、卖玻 璃"的阶段，要想分得更大的全球创新红利，真正打造出中国医药界的" ...

港股IPO持续井喷，已经超越纽交所、纳斯达克等市场，正冲刺2025年新股募资全球第一。对中国企业 而言，赴港股上市正从"不得不去"变成"主动选择"。 今年前10个月，港股新上市企业81家，募资合计2159.77亿港元，其中一半以上的募资额，由14家A股公 司到港股上市贡献。不仅如此，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的多家公司还出现了明显 的AH股价"倒挂"现象——宁德时代H股最新股价相比A股溢价超过14%。 为什么会出现这些现象？港股市场发生了什么？ "今年前10个月港股募资额接近2022、2023、2024年三年的总和。"致同上海审计合伙人林晓玲对第一财 经表示，过去几年港股流动性偏弱，企业赴港上市动力不足，但今年港股流动性有很大改善，部分龙头 企业市盈率与A股公司已不相上下，部分A+H股还出现了股价"倒挂"现象。 "当我们跟企业家去谈港股上市的时候，原来大家会担心估值与流动性的问题，要谨慎一点，现在大家 这方面的顾虑比原来少了。"致同咨询融资与并购财务顾问服务主管合伙人武建勇告诉第一财经，港交 所上市门槛较低相对A股上市而言优势明显，之前由于估值不高使很多企业家在决策是否赴港上市时 ...

在美国和欧洲五国，创新药在当地市场所占份额达到70%～80％，而在中国市场，创新药市场规模仅占8.6％。 中国创新药市场迎来"结构性拐点"，有望扭转医药行业的下行态势。 国内药品终端销售自2024年起出现负增长，今年上半年仍有超三成规上医药工业企业出现亏损。业界观点认为，多个细分行业，尤其是仿制药行业集中度过 低，产品屡屡陷入"价格内卷"，成为掣肘中国医药行业发展的关键原因。 所幸，今年以来，中国医药创新成果大量涌现，创新药不仅用药占比快速提升，对外授权频传佳讯，从已披露的A股上市公司半年报来看，医药工业类上市 公司整体营收同比下降5.5%。但创新转型企业和一些新兴创新药公司保持了较好增长和盈利，一些企业创新药收入创新高。在此背景下，业界期待创新药 商业化成为医药行业新的增长点。 在近日举办的"第十七届中国医药企业家科学家投资家大会"（下称"大会"）上，康桥资本首席执行官傅唯表示，尽管中国在创新药领域的产能与效率方面快 速提升，但整体仍处于产业链价值的中低端。即便已出现首付款达10亿美元级别的交易，但与电动汽车行业相比，生物医药领域仍处于"卖轮胎、卖玻璃"的 阶段，要想分得更大的全球创新红利，真正打造出中国医 ...

盘面上，科网股跌多涨少，哔哩哔哩跌3%，快手、百度跌幅超过2%，网易、阿里巴巴跌幅超过1%，美 团涨幅超过5%，京东涨幅超过2%；航空股走强，东方航空涨近7%；创新药概念涨幅居前，恒瑞医药涨 幅超过4%；芯片股活跃，中兴通讯涨幅超过3%；内房股走弱，万科跌幅超过6%。 11月26日，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨0.13%，报25928.08点，恒生科技指数涨 0.11%，国企指数涨0.04%。 来源：青岛财经日报 ...

香港联交所最新数据显示，11月24日，Wellington Management Group LLP增持恒瑞医药（600276） (01276)100万股，每股作价69.15港元，总金额为6915万港元。增持后最新持股数目约为2148.22万股， 持股比例为8.32%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，11月24日，Wellington Management Group LLP增持恒瑞 医药(01276)100万股，每股作价69.15港元，总金额为6915万港元。增持后最新持股数目约为2148.22万 股，持股比例为8.32%。 ...

上海证券指出，国内GLP-1赛道角逐激烈，多家药企积极布局，关注相关创新靶点/剂型、临床数据 及商业化推进情况。恒瑞医药的GLP-1/GIP双重受体激动剂HRS9531注射液III期临床试验达到优效性， 上市申请已获受理；众生药业的RAY1225注射液在II期临床试验中表现出积极疗效和优秀安全性，胃肠 道不良反应和低血糖风险低于替尔泊肽数据；华东医药的口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002已完 成体重管理适应症III期受试者入组，多项适应症临床进展顺利。信达生物的玛仕度肽注射液III期研究达 成主要终点，在不合并2型糖尿病的受试者中平均体重降幅达20.08%，肝脏脂肪含量显著改善。此外， GLP-1R/GIPR双靶点及三靶点激动剂等创新疗法持续推进，行业创新活力显著。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（9307 ...

来源：滚动播报 （来源：北京商报） 北京商报讯（记者 马换换）11月25日，在"把握发展确定性："十五五"规划下的企业增长路径"分享会 上，致同上海审计合伙人林晓玲在会上分享了"十五五"开放新机遇下企业赴港上市"A+H"的落地实践。 今年以来，企业赴港上市热潮不断，截至目前，港股IPO募资总额已超2000亿港元，居全球交易所首 位，宁德时代、恒瑞医药、海天味业等一批A股龙头公司相继登陆港交所，成为"A+H"上市队伍中的主 力军。对于赴港上市与"A+H"的机遇与挑战，林晓玲表示，"A+H"不仅仅是融资手段，更主要的是一种 战略配置。可以完美契合企业两个需求，一个是走出去，一个是引进来，能够为企业构建一个对冲单一 市场风险的双资本平台。通过A股保持比较高估值的融资，H股对接国际资本，同时也可以优化国际化 的程度，优化企业的治理结构。 二是南向资金驱动溢价收窄。随着沪深港通机制的不断深化，内地南向资金持续流入港服市场，逐渐成 为影响港股定价权的重要力量。这种资金流动有助于推动"A+H"股价差的收敛，为投资者提供新的投资 机会。 三是互联互通机制持续深化。互联互通机制不仅限于股票市场，未来可能拓展至债券、基金等更多金 ...