晨 会 纪 要 [2026]第 1 号 主 题：行业观点更新 时 间：2026 年 3 月 3 日 8:50-9:30 研究所今日晨会要点如下: 家电行业周观点（张弛） 2 月 23 日-2 月 27 日，食品饮料行业下跌 1.54%。根据Wind，本周沪深 300 指数上涨 1.08%， 申万食品饮料行业指数下跌 1.54%，涨跌幅排名 29/31，跑输沪深 300 指数 2.33pct，食饮子板 块中预加工食品、啤酒、保健品等板块涨幅居前。 行业估值整体处于较低位置。根据 Wind，截至 2026 年 2 月 27 日，食品饮料行业 PE 为 21X，位居申万一级行业第 24 位。从子行业来看，估值靠前的为其他酒类（51X）、零食（36X）、 保健品（34X），估值靠后的为白酒（19X）、啤酒（22X）、乳品（23X）。 通胀温和修复。 2025 年我国 GDP 增速 5.0%。据国家统计局 2 月 28 日发布的《2025 年国民经济和社会发 展统计公报》，2025 年全年 GDP 同比增 5.0%，其中第一/二/三产业增加值同比分别为 3.9%/4.5%/5.4%；消费/资本形成/净出口对 GDP 的 ...

食品饮料行业 行业研究 | 行业周报 食品饮料：继续强调上游主线 食品饮料行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：先上游，再下游。 上游主线一：农产品加工。1）泛糖加工：推荐中粮糖业(600737，买入)、相关标的冠农 股份(600251，未评级)；2）果汁加工：相关标的安德利(605198，未评级)、安德利果汁 (02218，未评级)；3）牧业：推荐优然牧业(09858，买入)、相关标的现代牧业(01117， 未评级)； 上游主线二：食品原料供应商。生物提取：推荐安琪酵母(600298，买入)、百润股份 (002568，买入)，相关标的晨光生物(300138，未评级)、华宝国际(00336，未评级)、阜 丰集团(00546，未评级)；2）功能糖：相关标的华康股份(605077，未评级)、保龄宝 (002286，未评级)、三元生物(301206，未评级)、百龙创园(605016，未评级)； 下游主线：1）白酒，推荐山西汾酒(600809，买入)、贵州茅台(600519，买入)、今世缘 (603369，买入)、舍得酒业(600702，买入)；2）餐饮供应链、啤酒：关注估值抬升后业 绩兑现情况，推荐港股 ...

投资建议 白酒：春节旺销窗口收官，结合渠道反馈，我们认为春节白酒动销整体符合市场预期，预计全渠道动销量同比下滑 10~15%。其中，略超预期的反馈在于：1.节前&节内飞天茅台批价表现相对不错、未有显性回落；2.部分区域节内大众 价位产品有零星终端补货行为，当然这也与近年来终端小批量、高频次进货习惯相关，目的是规避资金占用和存货跌 价风险，但仍反映一定的动销韧性。 从节后首周反馈来看，行业价盘整体趋稳、略好于节前市场预期，目前原箱飞天茅台批价约 1690 元、环比小幅回落。 我们认为当前已经处于行业价盘筑底窗口，酒企普遍在发力去库存、春节反馈已可见一斑。本身春节飞天茅台超预期 的动销表现已进一步维稳了渠道对行业景气度的预期、修复了渠道库存容忍阈值，间接舒缓了行业秩序压力。 我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观，预期先行、节后亦具备自上而下催化，例如近期上海发布《关 于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策等。中期维度伴随 "反内卷"政策持续落地、企业 ROE 有望改善，并传导至企业招待等支出提升、居民收入预期改善，拐点逐步临近。 配置方向建议：1）品牌力突 ...

盐津铺子食品股份有限公司 关于2025年限制性股票授予登记完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 公告编号：2026-009 司本次限制性股票激励计划有利于公司的持续发展，有利于对核心人才形成长效 激励机制，不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形，同意公司实 施本次激励计划。 2.2025 年 12 月 18 日至 2025 年 12 月 28 日，公司对 2025 年限制性股票激励 计划激励对象的姓名和职务通过公司内网进行公示，公示期间，董事会薪酬与考 核委员会收到 1 名员工对本次授予的 1 名激励对象提出问询，经公司核查后向当 事人解释说明，当事人已对该名员工的股权激励资格无异议；除此之外，没有其 他员工对本次授予激励对象名单提出任何异议。2025 年 12 月 30 日，公司披露 《董事会薪酬与考核委员会关于 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单的审 3.2026 年 1 月 6 日，公司召开 2026 年第一次临时股东会，审议通过了《关 于公司<2025 ...

报告由艾媒咨询通过市场调查、行业访谈及大数据分析等方法编制，梳理了 2025-2026 年中国坚果炒货市场的发展背景、现状、消费需求及未来趋势，指出 该市场正依托消费升级与健康理念实现稳步扩容，未来发展兼具潜力与挑战。 市场发展迎来多重利好驱动，消费水平升级、健康观念转变与礼物经济崛起成为核心推力。2024 年中国居民人均消费支出与健康素养水平均稳步提升，坚 果的营养价值被广泛认可，且 65.32% 的消费者将补充营养列为购买考量因素；同时 2027 年中国礼物经济市场规模预计达 16197 亿元，39.58% 的消费者因 送礼购买坚果炒货，双重属性推动市场发展。产业链方面，上游涵盖树生坚果、草本籽类等原材料供应，中游是洽洽、三只松鼠等生产型与平台型企业，下 游则包含线上电商、线下商超等多元销售渠道。 市场规模呈持续增长态势，2024 年中国坚果炒货市场规模突破 3000 亿元，预计 2029 年将达 4283 亿元，5 年形成超千亿增量，同时其在休闲食品领域的地 位持续提升，2024 年电商平台市场份额升至 31.9%，并成为新春礼盒购买首选品类。产品端，健康化成为创新核心，头部企业纷纷布局低 GI、零添加 ...

此外，一批处于IPO关键阶段的企业掌舵者同台获誉，进一步凸显湖南民营经济梯队培育的良好成效。 其中，英氏控股董事长马文斌上榜，该公司北交所IPO已顺利过会；美程新材料董事长方豪杰获评，企 业已于2025年启动上市辅导，IPO进程稳步推进。 此次表彰的百名优秀民营企业家，覆盖湖南工程机械、绿色农产品及食品加工、生物医药、新能源、先 进材料等重点产业链，既是湖南传统产业转型升级、优势产业延链强链的引领者，也是新兴产业培育、 新质生产力打造的开拓者，成为该省建设"4×4"现代化产业体系、实现"三高四新"发展目标的重要支 撑。 从获评名单来看，三一重工（600031）、蓝思科技（300433）、爱尔眼科（300015）、盐津铺子 （002847）、金杯电工（002533）、楚天科技（300358）、达嘉维康（301126）、军信股份 （301109）、圣湘生物、万兴科技（300624）等多家湘股的董事长/核心掌舵人悉数上榜，覆盖工程机 械、消费制造、医药生物、新能源科技等多个优势产业领域，成为湖南实体经济与资本市场融合发展的 中坚力量。 多个上市湘企关联企业负责人也获此殊荣。克明食品（002661）全资子公司克明五谷 ...

摘要 ■ 投资逻辑 基于大模型对券商年度展望的全面解析 每年的年底到年初，各券商会密集发布关于总量、行业等年度报告。对投资者而言，难以整合大量研报信息从而提取共识点，此外分歧点也同样缺乏量化 对比。大模型工具的出现解决了这一难点，大模型可以帮助分析师快速完成研报数据预处理、观点精准抓取与分类；大模型通过确定共识点与分歧点的判 定规则，系统整合分散观点，量化呈现各券商对板块不同观点的支持率，清晰核心分歧维度。本次研究以大模型为核心分析工具，全面剖析2026年各大板 块年度展望，梳理宏观、策略、固收及七大细分行业的共识与分歧，为投资者提供高效精准的决策参考。 总量观点总结 对于总量观点，我们分别从宏观经济、年度策略、固定收益三个方面分别剖析了各券商分析师的年度展望。 在宏观经济方面，大多数券商认为随着"十五五"政策发力，2026年GDP目标为5%左右；CPI、PPI从低位逐步修复，国内通货膨胀的压力得到缓解；货币 政策维持适度宽松基调，流动性保持合理充裕；财政政策延续积极取向，赤字率维持合理高位；出口保持稳健，贸易顺差维持历史较高水平；国外环境虽 然出现波动，但整体风险可控。 作者：高智威、许坤圣 在年度策略方面 ...

长沙晚报掌上长沙2月25日讯（全媒体记者 朱泽寰）春潮涌动处，实干正当时。2月25日，浏阳以"重大项目集中 开工+产业链建设推进"的双轮驱动模式，打响"十五五"开局"双响炮"。总投资174.7亿元的62个重大项目踏春开 工，10条重点产业链同比增长11%，政企协同奏响了产业强市的奋进序曲，为县域经济高质量发展注入澎湃动 能。 项目攻坚：百亿投资筑牢发展根基 项目开工的热度未减，产业链建设的蓝图已绘就。同日召开的高质量发展暨产业链建设推进会议明确，2026年浏 阳将深入实施"3421"递进培育工程，推动10条重点产业链向两千亿级迈进，通过"双链长制""六长联动"等机制， 强化招商、创新、园区、服务四大支撑。 "去年我们规上企业达121家，产值突破185亿元，总量居长沙各区县市第一。"谈及绿色食品产业链，浏阳市农业 农村局（乡村振兴局）党组书记、局长陈刚如数家珍。在他看来，绿色食品产业链的成功得益于"三链协同"：上 游通过"企业+合作社+农户"模式，建设15万余亩原材料基地，小河乌石村与新聪厨合作种植芥菜，带动农户增收 300多万元；中游推动20余家企业完成智能化改造，总投资超1亿元；下游构建"线下+线上+海外" ...

Macro Insights - The report identifies three historical "great migrations" of Chinese household wealth, with the third migration starting in 2023, indicating a shift in asset allocation trends[3] - The first migration (1998-2018) saw a significant flow of deposits into real estate due to housing market reforms, establishing real estate as a core asset class[4] - The second migration (2018-2023) involved a return to deposits as real estate values declined and risk aversion increased among residents[5] - The third migration reflects a transition to a "deposit+" era, where residents are diversifying into financial products beyond traditional deposits due to lower interest rates and improved returns in bond and equity markets[6] Market Strategy - Foreign capital continues to flow into the market, with a net inflow of $3.7 million in foreign investment as of February 11, 2026, and a significant increase in public fund issuance, reaching 43.63 billion yuan[9] - The average daily trading volume in the A-share market decreased to 2.1 trillion yuan, while the proportion of stocks rising increased to 47.6%[8] - The ETF market experienced a net outflow of 44.18 billion yuan, indicating a shift in investor sentiment towards active management strategies[9] Industry Trends - The pharmaceutical market for anticoagulants is projected to grow from $52.9 billion in 2023 to over $110 billion by 2033, driven by aging populations and increasing cardiovascular disease rates[13] - The heavy-duty truck market in China is expected to see sales of 760,000 units in 2026, a decrease of 5.3% year-on-year, while January 2026 saw a 46% increase in domestic heavy-duty truck sales compared to the previous year[16][17] - The aviation sector is experiencing a resurgence, with a 6% increase in passenger flow during the Spring Festival period, and ticket prices are expected to rise by 3-4% year-on-year due to increased demand[30][32]

汕尾市市场监督管理局关于2026年春节食品专项监督抽检信息的通告 汕尾市市场监督管理局2026年食品安全监督抽检信息（第二期） 为了保障元旦、春节等重要节日的食品安全，切实维护我市人民群众饮食安全，汕尾市市场监督管理局组织了2026年元旦、春节食品安全专项监督抽检，本 次专项抽检以粮食加工品、蔬菜制品、豆制品、餐饮食品等节日消费食品为重点抽检对象，以辖区内商场超市、各大中型酒楼等场所为重点区域，共抽检食 品152批次，其中合格食品149批次，不合格食品3批次，主要检出二氧化硫残留量、大肠菌群等问题。具体产品抽检结果见附件。 | 尾市元旦春节食 | 品专项 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 汕尾市市场监督 | 汕尾市城区老尾 | 管理局/2026年汕 | 餐饮 | 合 | 2025- | 贡仔粿小吃店 | 煎炸过程用油 | DBJ26441500607730079ZX 72 / | / | / | | | | | 12- ...