转债新高，困局何解 20250710 摘要 低价转债数量减少，占比约 3.6%，建议关注中低价策略，如文泰、数 域等，因其具备长期有效性和价格保护。强赎情况下溢价率难以超过 10%，价格突破 130 元较难。 牛市中银行、券商、转债将快速退出，震荡市部分资金撤出，下跌时高 价转债溢价率压缩。当前阶段性高位宜选弹性且不强赎标的，如文泰、 数域，或具安全底部保护标的。 政策驱动最终反映在二级市场，光伏反内卷标的如金科、金奥、金能价 格修复。建筑建材央国企如万青和季东评级高但破净，可从政府弹性入 手。有色、生猪养殖周期行业如希望转、牧原和温氏值得关注。 推荐中低价策略的文泰和数域，具弹性和价格保护。政策驱动下关注光 伏（金科、金奥）及建筑建材（万青、季东）。周期行业考虑生猪养殖 （希望转、牧原、温氏），现金流良好且正股具弹性。 筛选低价转债选剩余期限长、短期不强赎的次新券，如安吉转债。或选 短时间内不强赎标的，溢价率将攀升。PCB 产业链受益于算力需求、关 税缓和预期及铜价上涨。 Q&A 近期转债市场的表现如何？有哪些策略值得关注？ 转债指数近期创下新高，个券价格受到一定压制，后续弹性可能不如其他大类 资产。转债的 ...

2024年，在全球家具市场规模预计达7662亿美元的背景下，林氏木业海外品牌LINSY在新加坡开设首家 线下门店，这是该品牌去年在东南亚布局的第5家门店，标志着其全球化战略进入新阶段。此次布局不 仅完善了品牌O2O一体化布局，更展现了林氏木业深耕东南亚市场的决心。 新加坡门店选址核心商圈，延续了林氏木业因地制宜的店态特点。门店设计融合当地文化元素，贯 彻"时尚、舒适、多元"的品牌DNA，通过"所见即所得"的空间体验，为消费者打造沉浸式购物环境。产 品方面则发挥"全风格、全场景、全品类"优势，提供客餐卧一体的套系产品，满足多样化需求。经常有 人问"林氏木业家具怎么样"，值得注意的是，这个问题，在新加坡市场已经得到了初步验证——其产品 通过当地经销商渠道线上销售三年，已收获良好市场反馈。 【LINSY菲律宾店】 支撑林氏木业快速扩张的核心是其强大的产品力。品牌坚持"住进每一种偏爱"的理念，针对年轻消费群 体推出如包包椅等创新产品。这款融合时尚与功能的产品，完美诠释了林氏木业对消费者需求的精准把 握。同时，林氏木业依托270多家优质供应商构建的供应链网络，实现了每月上新超过200SKU，产品上 线最快30天完成的敏 ...

业务协同效应已在部分场景显现。阿里数据显示，5 月 2 日上线的淘宝闪购业务，不到一个月日订单量突破 4000 万单。在刚刚结束的天猫 618 大促中，淘 宝称其闪购平台购买用户数实现双位数增长，全周期天猫剔除退款后的 GMV 同比增长 10%。 吴泳铭在邮件中强调："这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级。未来，我们将更多从用户角度出发优化整合业务模式和组织形态，为用户创造更 丰富优质的生活消费体验。" 据悉，三大业务板块会师后，将依托饿了么在本地生活服务、飞猪在旅游消费领域以及淘天在电商零售的多年资源积淀，构建 更为完整的大消费服务体系。 从餐饮行业角度看，饿了么并入电商事业群后，有望进一步强化与电商平台的协同效应。一方面，电商庞大的用户流量，能够为饿了么的餐饮商家带来更多 曝光与订单，电商平台的营销模式与数据分析能力，也能为餐饮商家提供更精准的营销策略，提升运营效率；另一方面，饿了么的即时配送能力，也能为电 商平台的生鲜、商超等业务提供支持，实现 "线上购物、即时送达"的消费体验，促进餐饮与其他零售业态的融合发展。 行业分析认为，此次整合将推动阿里在 "到店 + 到家 + 出行" 消费场景的一体化布 ...

天山铝业（002532.SZ）事件点评 规划电解铝扩产，技改降低能源成本 2025 年 06 月 08 日 ➢ 事件：2025 年 6 月 6 日公司发布公告，计划利用石河子厂区东侧预留场地， 采用国内先进的电解铝节能技术，对公司 140 万吨电解铝产能进行绿色低碳能 效提升改造。项目建设期暂定 10 个月，建设投资约 22.3 亿元。项目完工后，公 司电解铝产能将提升至 140 万吨，铝液综合交流电耗将达到行业领先水平。 ➢ 电解铝产能扩张 20 万吨，能源成本有望降低。1)新增 20 万吨产能，26 年 大规模释放：公司拥有 140 万吨电解铝产能指标，目前已建成 120 万吨产能， 140 万吨电解铝能效提升改造项目完工后，将新增 20 万吨产能。考虑建设期， 我们预计 26 年新增产能将大规模释放；2）采用先进节能技术，能源成本有望降 低。140 万吨电解铝能效提升改造项目采用全石墨化阴极炭块和新式节能阴极结 构技术，具有内衬寿命高、电阻率低、钠膨胀率低、抗热冲击性好、电阻率低、 运行稳定性和电流效率高等诸多优点，项目建成后，铝液综合交流电耗将达到行 业领先水平，电力成本有望下降。公司电解铝产能分布在 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 值得注意的是，宁德时代原有磷酸铁锂供应商包括湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技及富临精工等。其 中，龙蟠科技2025年框架协议上限70亿元，富临精工2025-2027年承诺年采购14万吨，均不及万润新能 年均84.6亿-88.4亿元的体量。头部电池企业订单集中化趋势下，中小供应商市场份额或进一步压缩。 宁德时代力推的"神行电池""麒麟电池"均依赖高压密磷酸铁锂材料。万润新能凭借技术绑定，或优先获 得高端产品订单，其他厂商若无法跟进技术升级，可能面临份额流失风险。 2024年中国磷酸铁锂产能已超300万吨，而需求约242.7万吨，行业开工率不足80%。万润新能国内产能 46.8万吨/年，美国项目推进后总产能或再扩容，加剧行业供给压力。 低毛利环境下，一体化布局成降本关键。湖南裕能自供磷酸铁、布局磷矿；万润新能向上游延伸至磷酸 铁及锂资源，试图压缩成本。同时，高压密产品技术壁垒将加速行业分化，具备技术储备的厂商有望抢 占高端市场溢价。 万润新能2024年钠电材料出货逾200吨，覆盖两轮车、储能等场景。其现有磷酸铁锂产线兼容钠电材料 生产，未来或通 ...

证券代码：300919 证券简称：中伟股份 公告编号：2025-063 中伟新材料股份有限公司 第二届董事会第三十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 因工作调整，戴祖福先生申请辞去公司内部审计负责人职务。根据相关规定，其辞职报告自送达公司董 事会之日起生效。 为保证公司内部审计工作的正常开展，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号一一创业板 上市公司规范运作》、《公司章程》及公司《内部审计制度》等有关规定，经公司董事会审计委员会提 名，公司董事会同意聘任易琨先生为公司内部审计负责人，负责公司内部审计工作，任期自本次董事会 审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 本议案已经公司审计委员会审议通过。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的相关公告。 一、会议召开情况 中伟新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十二会议于2025年5月20日以现场和通 讯相结合方式召开。会议通知于2025年5月17日以电子邮件等形式 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 17.29 CNY, based on a 19x P/E ratio for 2025 [2][5]. Core Views - The company's profitability is gradually improving, with a forecasted revenue of 66.615 billion CNY for 2025, reflecting a slight decrease of 0.7% year-on-year, followed by growth in subsequent years [4][9]. - The long filament market is expected to continue recovering, with a projected increase in industry capacity to around 2 million tons in 2025, aligning supply growth with demand [9]. - The company is expanding its integrated production capacity, with PTA capacity expected to exceed 10 million tons by the end of 2025, and plans to launch additional polyester production lines [9]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecast**: - 2023: 61.469 billion CNY - 2024: 67.091 billion CNY - 2025: 66.615 billion CNY - 2026: 75.409 billion CNY - 2027: 82.129 billion CNY - **Net Profit**: - 2023: 1.086 billion CNY - 2024: 1.100 billion CNY - 2025: 1.380 billion CNY - 2026: 1.745 billion CNY - 2027: 2.285 billion CNY - **Earnings Per Share**: - 2023: 0.71 CNY - 2024: 0.72 CNY - 2025: 0.91 CNY - 2026: 1.14 CNY - 2027: 1.50 CNY - **Profitability Ratios**: - Gross Margin: 5.8% in 2023, expected to rise to 7.0% by 2027 - Net Margin: 1.8% in 2023, expected to reach 2.8% by 2027 - Return on Equity: 6.7% in 2023, projected to increase to 10.9% by 2027 [4][9][11].

铂科新材 20250515 摘要 • 博客新材在软磁材料领域占据领先地位，国内市场份额接近 40%，与东睦 股份合计占据 60%-70%的市场，毛利率和净利率保持稳定，显示出较强 的竞争优势和盈利能力。 • 一体化布局是粉芯企业成功的关键，铂科新材通过一体化布局，更好地了 解粉末制备工艺，快速响应下游需求，有效降低成本，长期保持接近 40% 的毛利率和 20%的净利率。 • 博客新材具备柔性产能优势，2024 年销量约为 3.8 万吨，2025 年目标为 4.8 至 5 万吨，预计未来将维持 15%至 20%的增速，保证了公司在新能 源行业中的竞争力及利润增长。 • 芯片电感作为博客新材的新兴业务，已拓展到 AI 显卡及终端设备等新应用 场景，并逐步进入 ACME 和 DDR6 存储条市场，有望成为公司新的增长点。 • 铜铁共烧电感凭借高功率、小体积和高安全性等优势，在 AI 领域应用前景 广阔，毛利率高达 50%，净利率约为 30%，显著拉动公司综合盈利能力 提升。 Q&A 博客新材的主要业务是什么？ 博客新材主要有两块业务：一是粉芯业务，二是芯片电感业务。粉芯业务方面， 公司是国内一体化的龙头企业，无论从 ...

"重大疾病的防控能力也将成为猪企拉开成本差距的关键所在。"何昕阳表示，"现在猪企都很重视生物 安全，非洲猪瘟虽然影响大但是已经有成熟的应对方案可以减少损失，蓝耳病造成的损失比非洲猪瘟更 大，神农集团通过引入先进的硬件设施和严控生物安全，持续提升蓝耳双阴性母猪场的数量和占比。" 截至2024年底，神农集团蓝耳双阴种猪场超过七成，未来健康保障相关的疫苗、动保费用将持续降低， 猪只生产速度提升，生猪养殖成本有望进一步下降。 ● 本报记者 康曦 神农集团2024年打了一个成功的翻身仗，实现了扭亏为盈。2024年，公司营收和归母净利润分别为 55.84亿元和6.87亿元。今年一季度更是迎来开门红，营收同比增长35.97%，归母净利润为2.29亿元，同 比扭亏为盈。神农集团执行副总裁何昕阳表示："2024年公司扭亏的重要因素是猪价进入上涨周期，但 是未来谁也预测不到猪价的走势，所以我们只做确定性的事情，把猪养好，严格做好生物安全防护；扩 大生猪养殖规模，提升猪场利用率，进一步降低养殖成本。" 围绕降本增效做文章 生猪养殖行业的成本战还在继续。今年以来，神农集团生猪养殖成本持续下降，3月份的养殖完全成本 已降至12元/公斤 ...

矿端自给率稳步提升，资源整合持续推进：自前公司合计拥有418方吨/年选矿产能和6.6万吨/年电池级 锂盐产能。锂矿项目方面，公司计划于2025年完成加拿大Tanco100万吨/年选厂建设完成并供应锂辉石 精矿粉，计划于2026 年完成非洲3万吨/年采、选、冶一体化布局。铜矿项目方面，公司于2024年 7月收 购赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，采选工程项目设计规模为原矿 350万吨/年，已于2025年3月1日开 工，冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年，选矿、冶炼厂房建设计划于2025年5月上旬开工。稀有战略 金属方面，公司于2024年8月收购纳米比亚Tsumeb项目98%股权，启动了投资建设 20方吨/年多金属综 合循环回收项目，设计产能为锗锭33吨/年、工业缘11吨/年、锌锭1.09方吨/年，自前项目进度符合预 期。 业绩概要：2024年公司实现营业收入53.64亿元（-10.80%），归母净利润7.57 亿元（-65.72%），扣非 后归母净利润为6.03亿元（-71.71%），对应EPS为 1.05元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00 元（截至2025/04/24 的股息率为1.73% ...