人民财讯12月16日电，中共国家发展和改革委员会党组在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战 略》，文章指出，纵深推进全国统一大市场建设。坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。紧紧围 绕"五统一、一开放"的要求，统一市场基础制度规则，完善产权保护、市场准入、信息披露、社会信 用、兼并重组、市场退出等制度，消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，规范地 方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割。健全一体衔接的流通规则和标准，高标准联通市场设 施，降低全社会物流成本。完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度。同时，深入整治"内 卷式"竞争。推进重点行业产能治理，实施好化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施。依法 依规治理企业低价无序竞争，统一市场监管执法，强化反垄断和反不正当竞争执法司法，形成优质优 价、良性竞争的市场秩序。 ...

国家统计局10日发布的数据显示，11月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，扣除食品和能源 价格的核心CPI同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。业内 人士分析，价格指数的相关变化，反映出随着存量和增量政策接续发力，综合整治"内卷式"竞争持续推 进，物价水平继续呈现企稳态势。 数据显示，11月份，受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出 厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。 董莉娟分析，国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨。各地"迎峰度冬"开始，煤炭、燃气需求季节 性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨 0.7%。入冬以来，防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格上涨0.6%，羽绒制品加工价格上涨 0.2%。 "PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响。"董莉娟说，随 着我国各项宏观政策不断显效，价格呈现积极变化。 综合整治"内卷式"竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。董莉娟介绍，重点行业产能治 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2025 年 12 月 11 日 食品项拉动 CPI 同比创年内新高 ——11 月通胀数据点评 2025 年 11 月 CPI 同比上涨 0.7%，为年内新高，也创下 2024 年 3 月以 来新高，但环比微降 0.1%。同时，扣除食品和能源的核心 CPI 同比上涨 1.2%， 连续 3 个月稳定在 1%以上，显示居民消费内生动力逐步修复。从同比来看， 食品价格由 10 月下降 2.9%转为上涨 0.2%，是 CPI 同比上升的主要拉动。 受南北方降雨降温导致的生产储运成本上升等影响，鲜菜、鲜果、牛羊肉价 格集体回升，但要注意的是鲜菜、鲜果这些农产品价格上涨属于短期内天气 扰动造成的供给冲击，持续性较弱，随着天气转好和产地供应恢复，明年年 初大概率回归季节性波动区间。长期供给周期来看，猪肉价格同比降幅收窄 但仍处低位。能繁母猪存栏产能去化的传导效应尚未完全显现，当前仍处于 "去产能-价格筑底"阶段。核心 CPI 同比录得 1.2%，工业消费品是核心支 撑，同比录得 2.1%。从环比来看，食品价格上涨 0.5%，高于季节性水平， 服务价格下降 0.4%，其中受节后出行需求降 ...

CPI同比涨幅扩大 国家统计局数据显示，11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上 涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品 价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。 二是新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨。随着我国新材料、具身智能等行业的快速发展和 绿色低碳转型的深入推进，相关行业需求增加，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制 11月份，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅扩大，主要是食品价格由降转涨拉动。食品价 格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。 其中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨。鲜果价格由上月下降 2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格涨幅均有扩大，猪肉和禽肉类价格降幅均有收窄。能源价格下降 3.4%，降幅比上月扩大1. ...

国家统计局数据显示，11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上 涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品 价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。 CPI同比涨幅扩大 11月份，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。 一是综合整治"内卷式"竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。重点行业产能治理持续推进，市场 竞争秩序不断优化。煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月 分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄。新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6 个百分点。 二是新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨。随着我国新材料、具身智能等行业的快速发展和 绿色低碳转型的深入推进，相关行业需求增加，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制 品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机 价格上涨0.4%，废弃资 ...

点评：这表明产能治理与竞争秩序优化正逐步修复行业生态，新能源产业链供需格局边际向好，价格企 稳有助于企业盈利改善。短期板块情绪受提振，中长期需关注产能出清进度与需求复苏节奏，龙头凭借 成本与技术优势将率先受益，建议关注后续政策动向及库存周期变化。 丨 2025年12月11日星期四丨 NO.1 国家统计局：整治"内卷式"竞争成效显现，光伏等行业价格同比降幅收窄 12月10日，国家统计局解读2025年11月份PPI数据称：综合整治"内卷式"竞争成效显现，相关行业价格 同比降幅收窄。如煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分 别收窄3.8、2.0和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分 点。 NO.2 将成为刚果(金)新配额制度下首家出口钴企？嘉能可回应：不予置评 12月10日，云天化公告称，公司拟以协议转让的方式收购控股股东云天化集团持有的云南天耀化工有限 公司61.13%股权和云南鑫煌投资开发有限公司持有的天耀化工38.87%股权，收购股权评估价格为 3688.58万元。收购完成后，公司将持有天耀化工100%股权，天耀化工成为公司的全 ...

国家统计局数据显示，11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上 涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品 价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。 CPI同比涨幅扩大 11月份，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅扩大，主要是食品价格由降转涨拉动。食品价 格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。 其中，鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨。鲜果价格由上月下降 2.0%转为上涨0.7%，牛肉和羊肉价格涨幅均有扩大，猪肉和禽肉类价格降幅均有收窄。能源价格下降 3.4%，降幅比上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%。 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。服务和扣除能源的工业 消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别 ...

本报记者 孟珂 12月10日，国家统计局发布数据显示，11月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨 0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%；受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工 业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2%。 11月份，CPI环比下降0.1%，主要受服务价格季节性下降影响；同比上涨0.7%，涨幅比10月份扩大0.5个百分点，为2024年 3月份以来最高，反映居民消费持续恢复。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，我国各项宏观政策不断显效，价格呈现积极变化。 民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，11月份，随着存量和增量政策接续发力，综合整治"内 卷式"竞争持续推进，物价水平进一步企稳。一方面，CPI同比涨幅创2024年3月份以来新高，核心CPI同比涨幅连续3个月保持 在1%以上；另一方面，PPI环比连续两个月上涨，部分行业价格呈现积极变化。 "展望2026年，随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进、市场竞争 秩序优化，物价有望温和 ...

Group 1 - In November, China's CPI increased by 0.7% year-on-year, matching expectations, and up from 0.2% in the previous month [1][19] - The PPI decreased by 2.2% year-on-year, slightly worse than the expected decline of 2.0% and a previous decline of 2.1% [1][19] - The rise in CPI was driven by a significant rebound in food prices, while PPI's decline was influenced by high base comparisons from the previous year and ongoing supply-demand structural optimization in certain industries [20][21] Group 2 - The overall improvement in domestic supply-demand relationships is expected to lead to a gradual narrowing of PPI declines, supported by ongoing capacity governance in key industries [20][21] - International commodity prices have generally risen, while domestic demand remains weak, but some industries are experiencing price increases due to improved supply-demand fundamentals [20][21] - The core CPI maintained a high year-on-year growth rate of 1.2%, with non-food prices rising by 0.8%, indicating effective consumer demand policies [20][21] Group 3 - Food prices shifted from a decline of 2.9% last month to an increase of 0.2%, significantly impacting the CPI [20][21] - Energy prices fell by 3.4% year-on-year, contributing to the overall inflationary pressure [20][21] - The service sector saw price increases, with notable rises in household appliances and clothing prices, reflecting the effectiveness of domestic demand expansion policies [20][21]

（全国居民消费价格涨跌幅来源：国家统计局） 核心CPI涨幅连续三月保持1%以上 同比来看，11月份，CPI同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消 费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.7%。 1—11月平均，CPI与上年同期持平。 国家统计局数据显示，9月份，CPI同比下降0.3%；10月份，同比上涨0.2%。对比前两个月，CPI由降转涨后持续恢复，11月CPI 同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。 21世纪经济报道记者冉黎黎北京报道12月10日，国家统计局发布的数据显示，2025年11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上 涨0.7%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，环比上涨0.1%。值得注意的是，11月CPI同比上涨 0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高。PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，CPI同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上 涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.5 ...