"解构美联储→欧央行→日银政策冲击波：从美元霸权裂痕到新兴市场货币休克疗法" 经济环境纳入外汇交易策略，系统性整合经济指标分析、政策预期、市场情绪及风险管理。 一经济指标的核心作用和交易映射 1. 利率和货币政策 1. 机制：央行利率决议直接影响资本流动。例如，美联储加息通常推升美元汇率（利差扩大吸引套息资 金），而欧央行降息则压制欧元。 1. 提前布局：根据利率期货市场隐含概率预判政策方向。 2. 事件交易：政策公布后 3 分钟内突破入场，止损设于前高 / 低点外 20 点。 2. 通胀经济增长数据 2. 跨市场验证：大宗商品价格上涨时，同步做多 AUD/CAD（商品货币联动）。 1. GDP/CPI 的传导逻辑： 1. 高通胀 → 央行加息预期升温 → 货币短期走强。 2. 案例：2024 年 9 月美联储降息后，美元指数单日下跌 1.2%，EUR/USD 突破 1.08 阻力位。 3. 策略应用： 2. 但持续高通胀可能损害经济 → 货币长期贬值。 2. 策略应用： 1. 数据背离交易：当 GDP 强劲但就业疲软时（如美国 2025Q1 GDP+3.2% vs 失业率 4.5%），做多避险 货币 JPY ...

证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20250628 指数突破新高后，市场怎么走？ 2025 年 06 月 28 日 [Table_Summary] ◼ 近期市场呈现三大现象 现象一：沪指"三连阳"创年内新高后，资金急于寻找理由，但找到的理 由似乎都不足以解释这轮上涨。 现象二：上周（6/16-6/20，下同）路演交流中，明显感受到机构投资者偏 谨慎，港股部分本土及海外资金在今年新消费和医药行情中都有踏空。 现象三：情绪急剧反转，"三根阳线改变信仰"。上周投资者倾向落袋为安， 待回调再介入，但市场快速上涨后又转为乐观。 ◼ 核心解释框架：波动率的回归交易 怎么去解释近期市场的这三大现象？投资者们总是习惯于在市场上涨后， 从基本面中寻找能够解释走势的原因，然而这些原因似乎又都不够充分， 不足以支撑起股市的上行。事实上，真正导致本轮上涨的，是大家普遍低 估的一个要素——波动率。我们认为，本周（6/23-6/27，下同）沪指的"三 连阳"，本质上是波动率回归交易的结果。周一收盘时，上证指数 30 个交 易日的年化波动率降至 18.2%，创下近十年来新低，甚至低于 2018 年。市 场极端低波的状态，才是本轮 ...

来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 目前伊朗局势持续激化，作为全球重要的能源、矿产及农产品生产国，伊朗的供应变动可能对国际大宗商品市场产生一定影响。为此，我 们整理了大宗商品的伊朗产量占全球产量比重情况，可以看出，甲醇、燃料油、铁矿、尿素、原油等品种的占比较高。 具体如下图所示，供投资者参考。 「对冲研投」 寻找属于你的alpha | | | 2易理想国星球社群特供:期货&全球宏观交易全流程辅助工具&报告 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 工具表格或报告 | 目脚 | 使用难度 | 使用说明 | 是否需连接外部数据源 | | 研究阶段 | 《中国期货市场品种波动屋性》 | 协助用户观察期货各品种不同频度下的波动 数据 易机会 | 较易 | 待上新 | 奖 | | | 《中国宏观价值相对套利》 | 协助用户观察宏观视角下各套利对品种的交 | 进阶 | 待上新 | 实时行情数据 | | | 《中国期货市场跨品种套利工具表》 | 协助用户观察期货跨品种套利的交易机会 | 进阶 | 待上新 | 实时行情数据 | | | ...

宏观经济 | 专题报告 后关税交易：宏观叙事和市场方向的重定 位 ——海外宏观中期展望 研究结论 风险提示 假设条件发生变化影响测算结果。政治政策博弈、选择的不确定性。 报告发布日期 2025 年 06 月 16 日 | 王仲尧 | 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860518050001 | | | 香港证监会牌照：BQJ932 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 曹靖楠 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | 吴泽青 | 执业证书编号：S0860520010001 | | | wuzeqing@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524100001 | | "TACO"信仰淡化关税风险定价：——海 | 2025-06-04 | ...

本文来自微信公众号：嬉笑创客，作者：CB，题图来自：AI生成 在写这篇的时候，电话刚打完。公开信息只有确定了这通电话的简短通告。具体的通话内容还没有公 布。但市场已经开始运作。 甚至可能在文章写完的下一分钟里，上述的资产又出现了逆转。所以这只是对真相揭晓前几分钟朦胧的 记录。也许作为长期投资者，最简单的基本假设是Deal永远没法这么轻易地完成。所有的扰动都只是在 这个基准线上做一些修正。如果这么轻易能够达成共识，它就不值得资产大幅度的波动。即使短期达 成，也只是为下一波谈判和施压埋下伏笔。所以日内瓦不是终局，只是插曲。 就像在一些特定年代，你会看到一些反趋势的事件。以为是峰回路转，但最后都只是奔流中的漩涡。 这简直是最具有朦胧美的时刻，也是事件驱动策略或者宏观交易员心潮澎湃的时刻。 你可以感觉到人们在为通话结果的猜测投票。 在这几分钟里，从黄金和美债微涨，美股和美元指数下跌的反应里，你似乎觉得电话里懂王没讨到便 宜。甚至有人觉得他们吵了起来。 但如果从逻辑上想，市场不可能有这么多人提前知道通话的内容。这些波动又很可能全是瞎猜。 你甚至无法从买卖单当中嗅探出究竟谁有内幕消息——即使在今天懂王身边的幕僚网络已经将 ...

广发证券 资深宏观分析师 陈礼清 博士 chenliqing@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 2025年5月大类资产表现为纳指＞日经＞恒指＞LME铜期货＞欧指＞创业板指＞沪深300＞恒生科技＞布油＞0 > 中债＞美元＞黄金现货＞科创50＞南华综 合，6月以来边际变化主要是商品上涨。 第二， 具体来看：（1）关税缓和，全球股市呈事件驱动型"risk on"，发达市场表现略优于新兴。（2）商品内外分化。伦敦金5月收跌0.7%（6月初重新回升）； 伦敦银5月补涨2.7%。工业商品中国际品种（铜油等）反弹，国内品种（钢煤等）弱势，广谱口径价格指数BPI折中，全月回调0.81%。6月初商品上行，至6月3日 CRB指数较5月底上涨7.94%。（3）发达国家股市对贸易条件缓和反馈积极。美股科技股（TAMAMA指数）收涨11.4%，德国DAX指数、日经225涨超5%。（4） 海外无风险利率上行，10年美债利率、30年日债利率5月分别上行24BP、21BP，6月初这一趋势延续。（5）美元指数先上后下，5月小幅走低0.2个点，6月初继续 小幅走低；欧元保持小幅升值态势；日元作为避险货币受支撑，6月初进一 ...

期货交易凭借其高杠杆和巨大潜在收益与损失，吸引了一些最具胆略和技巧的交易员。期货市场是一个只有最精明、最有纪律的交易员才能生存的领域。 在本文中，我们将探索一些最著名的期货交易员的生平故事和策略。他们的创新方法、风险管理技巧和坚定的纪律性为交易员和投资者提供了宝贵的教 训。 1. 理查德·丹尼斯：海龟交易员与趋势跟踪的先驱 理查德·丹尼斯（Richard Dennis）被誉为"交易之王"，是历史上最著名的期货交易员之一。1949年出生于芝加哥，丹尼斯在17岁时开始在芝加哥商品交易 所的交易大厅中交易。到他30岁出头时，他已经将一笔小额贷款变成了超过2亿美元的财富。丹尼斯最著名的成就之一是他在1980年代的"海龟交易员"实 验，他通过训练一群新手，证明了交易是可以被教授的，这些新手后来都成为了成功的交易员。 ⊜ 突破策略：丹尼斯的趋势跟踪策略中，关键的一点是，当价格突破某一水平时就买入，当价格跌破某一水平时就做空。这种突破策略基于一个假设，即 一旦趋势形成，它很可能会延续下去。 ⊜ 风险管理：丹尼斯强调严格的风险管理。他通常在任何单一交易中只冒1-2%的风险。这种方法帮助他在经历连续亏损时依然能够生存下来，保护 ...

"川普2.0"正让华尔街宏观交易员遭遇前所未有的混乱洗礼， 特朗普的重返白宫，给市场带来了前所未有的不确定性。从贸易关税的"时开时关"，到外交关系的瞬息 万变，再到税收政策的出尔反尔，每一次政策信号的转变都像一记重拳，击碎了交易员的既定策略。 本周，特朗普因"TACO"交易的嘲讽而怒火中烧，同时一项法律裁决威胁到他的核心关税政策，市场一 度担忧报复性措施。然而，强劲的企业盈利数据和对经济韧性的押注，最终让风险偏好回暖，投资者并 未被特朗普的强硬姿态吓退。 这种"过山车"式的市场反应，凸显了一个残酷现实：传统的宏观投资剧本已彻底失效。 摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra评论称： "宏观交易从来都不简单，但现在简直是难上加难。你可以押注趋势，但必须绝对避免被市 场反复抽打。"宏观基金遭遇历史性滑铁卢 市场走势出现分化，交易员"追不上、躲不掉" HFR数据显示，HFRX宏观/CTA指数今年截至周三已下跌4.3%，这是自2004年有记录以来的最差开局。 宏观交易员，包括趋势跟踪的量化交易员、期货投机者以及试图走在数据变化前面的基金经理们，都被 这些快速变化的市场主题所困扰。 与之形成鲜明对比的是 ...

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