美国股市过热的信号频现，预示着一些高风险股票刚刚开始的涨势可能会熄火。过去一个月，标普500 指数飙升至历史新高，小盘股的表现甚至更为强劲。小盘股公司通常负债更高，盈利能力也低于大盘股 公司。不过，随着投资者放弃防御立场，涌入更具投机性的领域，小盘股轻松跑赢大盘股。但历史表 明，当热情过度狂热时，对小盘股来说并非好兆头。 Bloomberg Intelligence的一项投资者情绪指标从4月的恐慌模式转为6月的"接近狂热"。以Gina Martin Adams为首的Bloomberg Intelligence策略师团队发现，一旦该指标达到狂热水平，市场往往会降温，小 盘股开始落后于大盘股。该团队表示，在2012年至2023年期间，每当情绪指标达到狂热水平后的三个月 里，标普500指数的表现比小盘股基准罗素2000指数高出178个基点。 自5月底以来，小盘股的表现优于大盘股 或经济敏感度最高的股票有利"。 关税最后期限倒计时 而到了7月份，无论大盘股还是小盘股都表现出了韧性，因为有迹象表明美国的就业市场依然稳健。 关注小盘股反弹 华尔街正在关注小盘股，因为它们一直以来都被视为重要的先行指标，从历史上看，它们在经 ...

点击注册小程序 截至2025年6月30日，沪深300上涨家数占比指标最近一个月环比上月上升，上涨家数占比指标高于60%， 市场情绪较高；从动量情绪指标走势来看，近一月快线向上、慢线向下，快线处于慢线上方，预计在未来 一段时间内将维持看多观点；从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪景气区间。 基金分离度跟踪： 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 市场情绪追踪： 机构调研策略跟踪： 2025年6月，公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获取 超额收益5.55%，私募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益1.90%。 负面清单： 截至2025年6月30日，宽松有息负债率排名前30的股票中，中毅达、指南针、现代投资、春兴精工、奥飞 数 ...

当然，上证指数周五近似吞没的阴线有点唬人，那是银行板块为之，以至于有人揪我辫子，意思大概你 不是说银行领涨吗，你刚说完就砸给你看，赫赫。 如果看深证综指和上证指数，则俨然已经突破2T横盘，当下在回抽确认突破有效性，次级别动量状态 是稳定的： 上周三连阳突破上来之后，有人预期后半周要回调，但实际周四周五只稍作了停顿，个股仍然很活跃， 然后这周一周二接着涨。看情绪指标，一般这种突破态势出来以后，情绪10必须进入一次沸点，才会有 踏踏实实的调整，今天的情况就看上去绿汪汪的了。 虽然昨天情绪10进入沸点区域，短期比较容易发生回调，但中期结构已经处于比较好的状态。 从平均股价指数看，仍然在窄幅横盘区间，就是我之前预期的第二种类型，属于比较稳的强势中继，当 下正要走出第3T，之前的解盘做过类比，这种主升之前的窄幅横盘一般会大于等于3T。 其实这都不算啥事，银行连涨之后突然跳水，太正常了，这一路走来可不止发生过一两次，回顾一下K 线就了然。这不，又慢慢涨回来了，后面接着创新高。这，能算跳水吗？需要解释吗？ 行情应该是快进入中场了，如果按照历史规律，牛市一阶段横盘为10个月的话，那么重要转折点就应该 发生在本月。 短期等待情 ...

证券研究报告 2025年07月02日 策略报告：投资策略 7月，大暑将至 A股动静框架之静态指标 作者： 分析师 吴开达 SAC执业证书编号：S1110524030001 分析师 林晨 SAC执业证书编号：S1110524040002 联系人 汪书慧 联系人 陈英奇 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 摘要 交易情绪逐步升温、市场配置指标持续改善、资产联动指标依然位于历史极值位置。我们将4大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示： 1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值仍然处于历史极值附近，ERP处于1倍标准差附近；市场配置指标方面，目前全 A指数PE估值为19.9，大部分宽基指数PE估值历史分位数位于50%以上及附近水平，创业板指PE估值历史分位数10%附近，估值相对偏低，估值分化 程度较上月基本持平。 2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例等均较上月有所改善，表明市场交易热度逐步升温，行业趋势指标较上月未有明显变化， 而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月有所上升。 3）投资者行为方面，回购规模较上月收窄，而产业资本减持规模走阔，主体资金流较上月回 ...

市场主流观点汇总 2025/7/1 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/6/27 | | 2025/6/23 | 至 2025/6/27 | | | 焦炭 | 1421.50 | 焦炭 | | 2.67% | | | 铜 | 79920.00 | 铜 | | 2.47% | | ...

Market Overview - The Wind All A Index achieved three consecutive gains from June 23 to June 25, 2025, increasing market attention on whether the index can break through the previous consolidation platform[6] - As of June 25, the slow line reported 38.4% and the fast line reported 53.9%, indicating the current moving average system is in a "consolidation market" environment[6] BOCIASI Indicator Insights - The BOCIASI sentiment indicator is currently at 62.0%, suggesting that there is still room for upward movement in the index, but caution is warranted due to the high absolute levels[4][7] - The slow line's reduction threshold in a "consolidation market" is set at 44.0%, while the fast line's reduction threshold is at 70.0%[4][6] Investment Strategy Recommendations - Investors are advised to maintain current positions without reducing holdings, while adjusting the portfolio structure to prioritize "controlling drawdowns" over "beating the index"[7] - Even if the brokerage sector continues to rise and leads the index to break the box, there remains a possibility of a subsequent pullback, similar to the experience from October 8 to October 17, 2024[7] Risk Considerations - There is a risk of irrational market fluctuations triggered by unexpected events, which could impact investment strategies[10][7]

我们假定当前正在突破基底（横盘结构），开启主升浪，情绪指标已经从低温区返回温暖区，此刻 平均股价指数还未实现突破，攻击姿态： 上证指数已经实现突破，攻击姿态： 整体态势和前不久给出的分析完全一致，参考《 稳定的收缩之后蕴藏着稳定的上升 》一文。主要两点：第一，回撤不会太深；第二已经到了牛市第一阶 段日线级别横盘末端（一般周期为8~10个月），主升随时可能到来。 不过近日对情绪指标可能掉入冰点的一时冲动看法要纠正一下，事实显示，日线级别进入主升前期，会落入寒冷区间，但未必掉入冰点。往轮牛市也是这 样，以下2014年主升前期的强势中继，情绪指标就没有掉入冰点： 2019年主升前期的强势中继，情绪指标也没有掉入冰点： 而当下的横盘结构还只有2T，如果是2T突破，应该很快就会有一个短期回调确认，以代替第3T。 我看自媒体都很兴奋，传檄天下的模样，这个要小心。说什么券商牛市旗帜已经揭竿而起了，真是这样吗？昨天券商涨停不过就三只股票，还都是中市值 的小券商，号称一哥的东财也是两点钟以后才开始拉的，换手不小且没拉满，我倒是觉得更像是高位派发。 深证综指已经实现突破，攻击姿态： 科创综指刚刚到达横盘结构上轨，攻击姿态： 但5 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 6 月 24 日 策略点评 静待"击球点" 市场若因中东局势出现显著调整，快线指标或有望发出新一轮加仓信号。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：徐亚 (8621)20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 据央视新闻报道，当地时间 6 月 21 日，美国总统特朗普在其社交媒 体上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设 施的袭击。 自 6 月 13 日以色列对伊朗发动军事行动以来，由于此前冲突范围限定在 两国内，冲突虽持续，但以国际金价衡量的冲突烈度并未有显著失控， 截至 6 月 20 日，布伦特原油期货价格较冲突前明显上涨，COMEX 黄金 期货价格区间涨幅接近持平。 但本次美国军事行动的发起，或再度引发市场担忧，包括但不限于核 设施被攻击后伊朗的潜在报复行动及后续霍尔木兹海峡潜在的被封 锁可能。 我们认为对 A 股当前的风险偏好下修风险仍然可控，逻辑条件来看，美 国袭击伊朗核设施后，6 月 22 日中东股市全线高开，从通胀（油 ...

前面五天一直在聊一个短期顶部是怎么形成的，怎么使自己摆脱在隔日涨跌中沉沦。 如上图，副图指标2，动量背离值（红线）开始有负值变正值，也即上升动量开始储蓄，如果一直向 上，就一直储蓄，到红线斜率拐头，大致意味储蓄完毕，开始释放，也就是要涨了。具体还要结合量价 的结构，个股的话考虑因素就更多，尤其是要注重势和形的配合，盯住强势板块和领涨猛兽股。 短期终于开始跌了，学会在指标的帮助下，彻底丢弃主观幻想。 如上图，副图指标1，情绪指标三条线终于从高温区发散，转一致向下，这在广量统计上几乎是一个必 然过程，从这个角度看，下周前三天之内应该会出现一个短期高胜率点。 ...

昨天的更新表达了短期相对悲观的预期，今天再来补充一些细节，真实记录我的分析思考过程。 第一个问题，短期为什么看跌，昨天聊了最关键的两个依据：中期和短期情绪资源都已经消耗完毕，粮断必返，只有通过回归的方式重新补充动量。所谓 涨久必跌，跌久必涨，循环往复。 如上图，主图形态上方框标记的三个微观结构何其相似，三日而力竭，回撤时间开始延长，这是转势的信息之一。 如上图，副图指标10/40周期情绪高温区粘合，也是面临转折，下周40天时间窗口正好离开4月初波动幅度最大的两根K线，也即脱离最大TR值的宽容范 围，那么40周期情绪线必定快速下降，这个下降的势会进一步引导情绪向寒冷区域靠近，甚至再次跌入冰点。 第二个问题，指数后续将急跌还是缓跌。个人的观点是缓跌，和前面三次的突发性长阴相比，可能会大不相同。理由是成交量的变化速度： 对于大盘，量比其实是最直接的情绪指标，乌合之众愿不愿意参与以及意愿的波动一目了然，我在量价系列中提过一嘴，说统计意义上量在价先，在乌合 之众的汪洋大海中是确凿无疑的。 如上图，前三次的成交量下降斜率比较陡，对应的指数回撤斜率也比较陡，非常直观。而最近的情况显然不同，成交量下降斜率已经趋于平缓，所以只 ...