Core Viewpoint - The luxury goods industry is expected to show significant polarization in performance by Q2 2025, with an overall decline in organic sales driven by major players like LVMH [1][2] Industry Summary - The global luxury goods market is projected to decline by 3% in organic sales in Q2 2025, worsening from a 1% decline in Q1 2025 [1] - Weak currency exchange rates have diminished the purchasing power of tourists from the US and China, leading to a downturn in travel-related sales [1] - The US market is experiencing a divided demand landscape, with consumer confidence suppressed by tariff concerns since February [1] Company Performance Summary - Kering is expected to see a decline of 15%, while Brunello Cucinelli anticipates a growth of 10% in the same period [2] - Brands like Hermès, Pandora, Burberry, and Hugo Boss are projected to achieve accelerated growth compared to their peers [2] - Richemont's organic sales are expected to remain stable, but market expectations for its EPS from 2026 to 2028 may be overly optimistic [2] Stock Ratings and Projections - Burberry is rated "Outperform" with a target price of €1,370, indicating a 37% upside potential [3] - Hermès is also rated "Outperform" with a target price of €2,880, reflecting a 27% upside [3] - Brunello Cucinelli holds a "Neutral" rating with a target price of €115, suggesting a 15% upside [3] - Hugo Boss is rated "Underperform" with a target price of €32, indicating a 14% downside [3]

众议院能源与商务委员会主席、肯塔基州共和党议员Brett Guthrie则认为，该法案的目的是提升 Medicaid的效率、打击欺诈和浪费，并为最弱势的群体提供更具针对性的支持。 然而，医疗专家警告，面对无偿医疗的增长，医院只有两种选择：一是向商业保险公司索要更高的报销 额度，这将进一步推高企业医保成本与员工个人保费；二是若缺乏议价能力，则医院的本已微薄的运营 利润将被进一步压缩。AFL-CIO报告指出，美国目前已有40%的医院处于亏损状态，若收入再度受限， 许多本就举步维艰的乡村医院可能被迫关闭，令许多依赖其服务的社区陷入"无医可依"的困境。 智通财经APP获悉，美国劳工联合会-产业工会联合会(AFL-CIO)近日发布的一份报告指出，美国的医疗 体系高度互联，一环动则全身受影响。报告分析称，若国会最终通过共和党提出的特朗普税改法案，美 国大约1.79亿依靠雇主提供医保的人群每人每年将面临最高达485美元的保费上涨。 根据国会预算办公室(CBO)最新估算，该法案将在未来十年内削减联邦医疗补助支出近8000亿美元。而 为了提供减税空间，法案还不打算延长"平价医疗法案"（ACA）计划中将在2025年底到期的保费补 ...

智通财经记者 | 王妤涵 近期，国内的土地市场迎来一波热度回升。 据中指研究院发布的《1—5月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》显示，今年前5月TOP100房企拿地总额达到4051.9亿 元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。 在成都5月23日的土拍中，3宗涉宅用地总成交金额达10.11亿元，其中多家民企参与竞拍，四川邦泰集团作为本地深耕 的"新锐"民企，成功竞得地块。 邦泰集团不仅进入全国拿地金额前二十榜单，还在成都拿地金额中跻身前十，反映出其对核心城市的战略聚焦。 类似情况在长沙也在上演。5月份，长沙多宗住宅用地被民企拿下，如伟星房产等中小型房企凭借较低负债和充裕流动 性，积极补仓优质资产。伟星房产在近年来的土拍中表现低调，但2025年却突然活跃，成为长沙市场的"黑马"之一。 | 5月部分民营房企 | | --- | 土地市场的总体升温主要受到核心城市市场提振。今年前4月，22个重点城市土地成交月度平均溢价率均在20%左右。 并且在5月份，这一趋势得到延续，杭州、上海、成都等城市核心区拍出的高溢价地块显著增加市场信心。 近3年TOP100房企累计拿 地总额及同比 图片来源：中指研究院 ...

作为国内最早一批涉足宠物行业的企业，天元宠物曾凭借猫爬架、宠物窝垫等产品在欧美市场站稳脚跟，2019年前境外收入占比超九成。然而，随着海外市 场去库存、成本上升等因素冲击，天元宠物2023年净利润暴跌40.33%，2024年再度下滑40.13%，净利率仅剩1.66%。 更严峻的是，其赖以生存的宠物食品代销业务毛利率仅8.79%，远低于乖宝宠物36.83%的水平。面对国内宠物食品市场的高速增长，缺乏自有品牌和线上渠 道的天元宠物显得步履蹒跚。 IN HAI 3 2 3 1 2 2 0 1 2 2 0 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 2 2 1 ph 1 and in the state : 1997 在连续两年净利润下滑超40%的压力下，天元宠物（301335.SZ）选择一场豪赌以期扭转颓势。 日前，这家国内宠物用品龙头宣布拟以6.88亿元收购淘通科技89.7145%股权，而后者正是其2024年的第二大客户，贡献了7.46%的销售额。这场"左手买右 手"的交易背后，折射出天元宠物在海外代工模式遇阻后，对国内电商渠道的迫切渴望。 淘通 ...

商业银行互联网助贷业务: 是指商业银行通过与外部互联网平台合作，利用互联网技术手段，为符合贷款条件的借款人发放贷款的 一种业务模式。主要服务于个人消费和小微企业、个体工商户的生产经营。 新规重点: (1)商业银行、消金公司不能仅仅充当助贷资金方，应当加强互联网助贷业务贷后催收管理，发现存在 违规催收行为的，应当及时纠正。 (2)商业银行应当完整、准确掌握增信服务机构实际收费情况，确保借款人就单笔贷款支付的综合融资 成本符合有关规定。根据《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》的规定，金融借款 合同中，贷款人主张的利息、复利、罚息、违约金和其他费用的总和，不得超过年利率24%。 (3)商业银行总行应当对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，及时披露，及时更新调整，不 得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作。 2025年4月，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的 通知》，明确要求银行对合作平台运营机构实行名单制管理，严禁与名单外机构开展互联网助贷业务合 作。新规将于自2025年10月1日起施行。 不过，在新规发布后不到两个月时间里，广州银行、承德银行、尚诚 ...

2025年4月，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的 通知》，明确要求银行对合作平台运营机构实行名单制管理，严禁与名单外机构开展互联网助贷业务合 作。 | 中华人民共和国中央人民政府 Q 首页 简 繁 EN 登录 邮箱 www.gov.cn | | | --- | --- | | 首頁 > 政策 > 国务院政策文件库 > 国务院部门文件 字号:默认大相大 打印 回 收藏 : 留言 ( 6 3 8 | | | 国家金融监督管理总局关于加强商业银行互联网助货业务管理提 我会购网多成绩的通知 | 升金融服务展效的通知 | | 发文字号: 金规[2025] 9号 系 源:全融监管总局网站 | | | 主題分类:财政、全融、审计\其他 公文种类:通知 | | | 成文日期:2025年04月01日 | | 在新规发布后不到两个月时间里，广州银行、承德银行、尚诚消费金融等多家机构积极响应，率先披露 助贷业务合作机构名单。这些名单呈现出合作方多为头部平台、涵盖多种机构类型等特点，与此同时， 助贷行业在新规影响下已现分化与洗牌之势，行业格局正发生深刻变化。 多家机构披露助贷合作"白名单 ...

在国际经贸局势深度调整、外部环境复杂多变的当下，我国化工板块凭借强大的内生动力与政策支撑， 持续将发展主动权紧握手中。一季度，在地产、家电、汽车等领域稳增长政策的刺激下，内需市场稳步 扩容，出口展现出强劲韧性，带动化工产品需求逐步复苏。尽管化工板块529家上市公司一季度实现主 营收入6217.3亿元，同比下降15.33%，但净利润达362.08亿元，逆势增长1.58%，化工板块稳的基础更 加巩固。 氯碱行业在房地产销售改善、汽车产量快速增长的带动下，市场需求攀升。统计数据显示，一季度30个 大中城市商品房成交面积2121.68万平方米，同比增长1.37%；汽车产量751.33万辆，同比增长12%。尽 管16家氯碱上市公司营业收入459.22亿元，同比下降13.98%，但净利润达31.17亿元，同比大增 84.55%，展现出强大的市场韧性。 食品及饲料添加剂行业得益于国家产业政策扶持与大众消费理念升级，以及下游饲料、养殖行业规模化 发展趋势，持续保持增长态势。19家相关公司实现营业收入377.73亿元，同比增长4.21%，净利润53.69 亿元，同比大增75.57%。 农化行业在经历2024年去库存周期后，随着 ...

食品饮料行业观察 及 2025 年信用风险展望 联合资信 工商评级二部 孙长征|李成帅 2024 年，受消费信心不足等因素影响，食品饮料行业需求较为疲弱；但在扩内需、促消费等政策措施助力 下，行业总体保持了平稳发展。 展望 2025 年，货币政策的适度宽松以及一系列扩内需措施的执行有望提振食品饮料消费需求，粮食等主要 原料价格的基本稳定有利于降低经营者的成本压力，食品饮料行业的景气度有望提升。在政策红利、消费复苏 与技术变革的多重驱动下，食品饮料行业有望呈现市场规模扩容与竞争格局重构的特征，头部企业加速整合， 通过并购扩张与本土化运营巩固竞争优势；部分中小企业通过专业化、个性化经营，也可以在局部领域取得竞 争优势，获得一定的发展空间。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、行业概况 食品饮料行业是国民经济重要的支柱行业，行业整体处于产业链中、下游，其上 游主要是农业、养殖业以及食品添加剂及食品包装等行业，下游则通过商超、电商、 餐饮等环节到达终端消费者。食品饮料行业下属不同子行业间差异较大，但也具有一 定共性，整体看，多数子行业的产品具有一定消费刚性，行业进入壁垒相对较低、竞 争激烈，行业产销 ...

统筹 张泉薇 任娇 新京报贝壳财经记者 曲筱艺 董怡楠 设计 任婉晴 编辑 王进雨 校对 卢茜 柳宝庆 五一假期结束，家住朝阳的陈女士看了一眼金价，彻底打消了"淘金"的计划。"春节去商场看金饰，当 时一只20克的古法黄金手镯约1.9万元，我犹豫了下没买，4月就涨到2.3万多元，五一期间金价又回落到 900多元/克，我担心继续跌，结果今天又涨了。" 陈女士的观望心态，代表了一部分买家。今年以来受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软。根据披 露的财报数据，多家黄金珠宝企业今年一季度营收与净利润双双下滑，市场格局呈现出分化态势。中国 黄金归母净利润同比下降62.96%，老凤祥和周大生归母净利润同比降幅也超过了两成。 中国黄金协会最新统计数据显示，今年一季度，我国黄金消费量约290吨，同比下降5.96%，其中，黄 金首饰约135吨，同比下降26.85%，金条及金币138吨，同比增长29.81%。 "春节以来金价从高位回落再反弹，加剧了消费者对未来走势的不确定感，导致观望情绪上升，从而抑 制购买意愿。"盘古智库高级研究员江瀚表示，周大福、老凤祥、中国黄金等传统头部品牌营收净利双 降，反映出行业集中度提升速度放缓，市场需 ...

随着白酒上市公司2024年年报披露完毕，行业头部阵营的分化态势进一步加剧。其中，汾酒以360.11亿 元营收成功跻身行业前三甲，自此行业正式形成"茅五汾"三香鼎立的新格局。 从产品层面来看，在过去的一年，洋河各线产品普遍承压，其中中高档酒类产品营收降幅尤为突出，超 过普通酒类产品降幅14.3个百分点。数据显示，2024年，洋河中高档酒类实现营收为243.17亿，同比减 少14.79%，这也是其净利润降幅远超营收降幅的主要原因。 古井贡酒各档次产品则都实现了两位数以上逆势增长，彰显出相对更强的抗压能力。其中，以年份原浆 系列为核心的中高端产品实现营收180.86亿，同比增长17.31%，占比同期古井贡酒总营收达到76.7%， 成为支撑企业业绩增长的战略支柱与利润核心。 而在销售区域上，洋河与古井贡酒同样形成了鲜明对比。数据显示，2024年，洋河省内省外市场实现营 收分别为127.48亿、155.00亿，同比下滑分别为11.43%、14.35%，省外降幅超过省内降幅2.92个百分 点。可见，洋河在省内外市场同步承压，未能有效抵御行业下行的压力。 在此背景下，曾经的行业"探花"洋河陷入腹背受敌的发展境地：一方面，泸 ...