毫无疑问，"周期熊" 已经严重冲击中国锂电资本江湖。 据24潮产业研究院 (TTIR) 统计，目前中国锂电上市企业总市值已较巅峰期 （2021年12月） 减 少约2.91万亿元，降幅达53.31%，远超同期上证指数5.99%跌幅。 崩塌的市值，进一步对中国锂电产业融资市场产生严重影响，24潮产业研究院 (TTIR) 统计， 2022年-2024年中国锂电上市公司合计净筹资规模 （筹资活动产生的现金流量净额） 分别为 3526.35亿元、1087.37亿元和198.02亿元，三年间净筹资规模下降94.38%，上市公司对外融资尚 且如此艰难，其他中小型企业面临融资困境不难想象。 不可否认，在持续价格战与贸易战等深刻影响下，中国锂电产业面临较为严峻的形势与困局，但 基于长期的锂电研究所关注到的产业变化，24潮产业研究院 (TTIR) 分析认为，当下资本市场对 中国锂电产业 （特别指动力与储能电池产业链） ，尤其是部分优质企业，存在严重低估的现象 与问题。 毕竟即便是激烈竞争的24年，仍有29家锂电上市公司营业收入实现了10%以上增长，且其中16家 企业实现持续盈利 （扣非后归母净利润） ，等等。 "在别人贪婪时恐惧 ...

The Style Score Value grade factors in a variety of key fundamental metrics, including the popular P/E ratio, P/S ratio, earnings yield, cash flow per share, and a number of other key stats that are commonly used by value investors. PSFE currently has a forward P/E ratio of 5.46, while FOUR has a forward P/E of 17.40. We also note that PSFE has a PEG ratio of 0.30. This popular metric is similar to the widely-known P/E ratio, with the difference being that the PEG ratio also takes into account the company's ...

三、市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。 一、央行突击降准的牛市！要是美联储降息，上证指数才有可能反转向上。去年九月那波一周涨近千点，就是美联储降息之后的事儿。不过，在今年九月之 前，美联储降息的可能性微乎其微。而且，在这之前，上证指数可能还得再经历一次大幅下跌，才有机会突破前高3674点。 今天上证指数放量大涨，两市成交量达到了9050亿，预计全天能到1.4万亿。上午资金净流入111亿，散户们热情高涨，净流入超过80亿。这要是下午冲高之 后回落，甚至大幅跳水，那可就麻烦了。关键就看最后五分钟，尾盘要是不跳水，这行情才算稳住了。 二、沪指涨1.15%，深成指涨1.68%，创业板指涨2.3%。 个股方面，涨多跌少，全市场有超过4700只个股上涨。A股和港股的上涨，不能光用外围局势缓和来解释。还有一个原因是，美联储释放出了下次会议可能 降息的信号。 这可是个重要的信号转变，也是美联储今年第一次释放可能降息的表述。昨天外围局势那么糟糕，市场就已经按捺不住上涨的冲动了。既然打不下去，那就 只能向上突破了。 几家欢喜、几家愁，大盘久违的出现了带量上攻，强势突破3413-3417的阶段阻力。指数虽然强 ...

在资本市场的百年风云中，沃伦·巴菲特以超1000亿美元净资产缔造的财富神话，本质上是对企业竞争优势认知的极致实践。这位投资大师将"护城河"理 论从军事隐喻升华为价值投资的核心框架，其蕴含的经济学逻辑不仅是筛选优质资产的滤网，更是穿透商业迷雾的战略透镜。理解这五大护城河体系，无 异于掌握了打开长期复利增长的金钥匙。 一、护城河理论的经济学本质：超额利润的持续性来源 从微观经济学视角看，护城河本质是企业构筑的"垄断性竞争壁垒"，通过构建局部市场的不完全竞争状态，实现长期超额利润。这与传统经济学中完全竞 争市场的假设形成鲜明对比——在真实商业世界中，具有护城河的企业如同掌握定价权的"微型垄断者"，通过差异化竞争策略打破边际收益递减规律。 以蒂芙尼为例，其蓝色礼盒形成的品牌溢价，本质是消费者心理学与价格歧视理论的完美结合。品牌溢价不仅体现在产品定价权上，更体现在消费者剩余 的再分配中。根据波士顿咨询的研究，奢侈品行业中品牌溢价贡献率普遍超过60%，这种无形的价值壁垒使得竞争对手难以通过简单的价格战实现突破。 二、五大护城河的经济学解构与实战应用 1. 品牌护城河：消费者剩余的深度挖掘 同时，学习曲线效应使得成本优势具 ...

据央视财经评论，A股市场主要指数今日放量上攻，沪指突破3400点创年内新高，两市成交额突破1.6万 亿元。在这轮"三连阳"行情中，大金融板块与科技成长板块持续走强，市场信心增强。央行等六部门联 合发布"19条举措"推动金融支持促消费，成为行情主要驱动力。资本市场深层次改革成果显现，政策组 合拳持续发力，优化市场生态。当前A股估值仍具优势，科技新势力爆发带来长期资金配置机会。外资 流入创同期新高，国际机构积极看好中国资产。需警惕国际环境复杂性带来的短期扰动，倡导价值投资 分享中国经济长期红利。 ...

近期个别公司进入退市整理期，股价大跌，成交量却出现放大，意味着有资金尝试抄底买入。但是退市 公司风险巨大，很难重新上市，如果只是为了贪图股价便宜而盲目抄底，大概率会铩羽而归。 退市公司风险巨大，这是不争的事实。从公司基本面来看，能够走到退市的地步，往往意味着公司已经 陷入了严重的困境。可能是主营业务持续萎缩，盈利能力大幅下滑，甚至长期处于亏损状态，也可能是 公司治理存在严重问题，如财务造假等，导致投资者信任崩塌。 这些深层次的问题，并非一朝一夕能够解决，重新上市的难度更是超乎想象。目前，A股市场对于退市 公司重新上市有着严格的标准和复杂的流程，需要公司在财务状况、公司治理、持续经营能力等多个方 面达到极高的要求。对于大多数退市公司而言，要满足这些条件几乎是不可能完成的任务。 投资者盲目抄底退市整理期股票，往往是基于一种不切实际的幻想，认为股价已经跌到了地板价，未来 必然会有反弹。然而，投资者忽略了股票价格背后所反映的公司真实价值。在退市整理期，股票的价值 已经大幅缩水，甚至可能接近于零。此时买入，无异于主动"接飞刀"，稍有不慎就会伤到自己。而且， 退市整理期的交易时间有限，投资者一旦被套，很难在短时间内找到合 ...

在充满变量的当下，《证券分析》提出了哪些可以超越时代变迁的普适性原理？ "在我看来，主要有 3 点。" 重阳投资创始人、 首席投资官 裘国根在为《证券分析》新版推荐序中写道： 股权思维、逆向思维和风险思维 。 这位有着近30年投资实践、经历多轮牛熊的私募教父级人物，对于格雷厄姆投资思想的形成有深刻的理解，在他看来，" 作为股灾的亲历者，对安全边际的 重视成为格雷厄姆构建理论体系时的第一性考量因素。" 所以也就有了美国经济进入高速成长之后，巴菲特芒格在价值投资上的进化——从"捡烟蒂"到 以合理的价格投资优质的公司。 而在中国市场做价值投资，裘国根也不教条。早在多年前，他就提出了一个极具中国特色的方法论，"价值投资接力法"。 他认为，中国市场结构复杂、风格多变、投资者行为短期化特征显著，不能机械套用"长期持有"策略，而应借鉴耶鲁投资模式中对估值安全边际与流动性的 高度重视，在动态环境中进行策略调整与资产切换。 裘国根曾 说，"在中国进行价值投资的有效方法是'接力法'。即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有，而是通过'接力'的方式换成另一个安全 边际更大的投资标的。" 这种"赚上半场的钱，而不是下半场的钱， ...

近期中东冲突爆发对全球资本市场造成很大冲击。随着特朗普6月23日在其社交平台发文称以色列与伊 朗就全面彻底停火达成一致，投资者对于中东冲突的担忧才出现缓解。美股应声上涨，A股、港股也都 出现大幅反弹。相较之下，美元指数则出现快速回落，而国际原油价格大跌6%以上。伊朗和以色列的 这次冲突一度引发全球资本市场波动，A股表现相对强势，虽然也出现一定调整，但很快就收复失地， 周三继续出现一定反弹。伊朗和以色列之间的冲突一度引发投资者担心会出现全面开战，甚至引发核战 的可能。美国发射三枚导弹摧毁以色列伊朗核设施也引起国际关注。现在特朗普宣布已达成全面停火， 而且是彻底停火之后，市场担忧有所缓解。后续伊朗和以色列能不能彻底停火走向和平还是存在一定变 数，特朗普对于两个国家的反应并不满意，甚至提到伊朗和以色列并没有真正履行全面彻底停火，预计 后续形势可能还会有一定波动。作为投资者，在国际局势变动时要以不变应万变，通过布局好公司、好 基金来应对市场短期波动是最好的投资策略。 在美元出现弱势走势之后，非美货币纷纷反弹，人民币也出现一定升值，这也初步验证了去年12月份发 布的2025年十大预言：美股见顶回落风险加大，而美元指数回 ...

为什么价值投资适合中国 ——《证券分析》第七版推荐序 文 / 邱国鹭 高毅资产董事长 我一直在思考应该选用一本什么样的书作为证券分析行业的入门阅读材料。比较了很多选项 之后，我认 为《证券分析》这本书可能是最好的培训教科书之一。它不仅提供了投资的方法论，还提供了投资的哲学 和理念，能够帮助大家很好地把理论和实践相结合 。 纵观全书，格雷厄姆最主要的投资思想有 3 个：安 全边际、市场先生、以实业的眼光投资。 本书的第一部分对一些基本问题进行了提纲挈领的分析，是对全书的综述，也是其他部分的基础。我曾给 《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》作过序，那本自传是对格雷厄姆一生经历的精彩回顾，读完可以了解他 的投资方法产生的背景和原因。有些人把格雷厄姆的价值投资方法简单地归结为片面强调低估值的"烟蒂 投资法"，其实他们忽视了格雷厄姆的投资思想产生的大背景是在大萧条之下。 这 3 个投资思想是我们做价值投资需要掌握的基本的逻辑思维框架，是"道"的层面；如何进行基本面分 析和市场分析，是"术"的层面，有一定经济学或商 科背景的人都能掌握。通过会计的方法去分析企业的 基本面，一定程度上可以避 免被管理层讲述的各种故事所误导。优秀企 ...

【第一财经×星展银行会员金选限免权益】 从伯克希尔低调接班人阿贝尔的管理逻辑，到巴菲特 70 年致股东信中穿越牛熊的底层法 则；从破解 "认知边界" 的财富困局，到全球政策与技术革命下的投资新范式——4大内容 深度拆解价值投资核心逻辑，每一节都嵌入实战案例与趋势洞察。 ✨ 权益亮点： 独家联合：第一财经携手星展银行，专为会员用户申请【价值投资系统课】限时免费资 格。 ✨内容亮点： 穿越周期的能力升级：从财报解读到宏观政策分析，构建 "理论 - 工具 - 实战" 三维体系， 助你摆脱跟风投资，真正掌握 "用逻辑选股、以规则止盈" 的硬技能，在震荡市中也能锁定 长期增长机会。 立即领取，即可锁定你的专属学习席位！ 巴菲特直播课 课程采用高清视频形式呈现，每课精心制作1-1.5小时深度内容，共四节。 全球政策博弈与技术革命下的投资新逻辑。 本 次 限 免 权 益 数 量 有 限 立 即 领 取 ↓↓↓ 揭秘低调接班人阿贝尔：巴菲特为什么说他"永远不会做蠢事"? 回顾70年致股东信，找到巴菲特穿越7次牛熊的投资密码。 巴菲特说永远赚不到认知以外的钱，普通投资者如何对抗认知焦虑? 无论你是刚入门的投资小白，还是想突破收 ...